Marimekko - Ajatonta suomalaista designia

Olen tehnyt hiljattain opiskelutyönä trendianalyysin Marimekosta ja pakko kommentoida joitain viime aikoina keskusteluissa olleita asioita.

Ensinnäkin muotokieli. Marimekolla on käytössä kolme arkkityyppisiluettia: A-linja, suora, ja fit & flare. Näistä kaksi ensimmäistä, A-linja ja suora, edustavat juurikin tätä lakanamallia ja näitä Marimekon mallistoissa näkee eniten. Fit & Flare -tyypissä on tiukempi yläosa ja väljempi alaosa, mutta tätä tyyppiä näkee melko vähän Marimekon vaatteissa.

Marimekko ei siis tule muuttamaan näitä arkkityyppejään, sillä ne ovat olleet coressa yrityksen perustamisesta saakka.

Marimekko korostaa ajatonta designia ja sanoo suoraan sivuillaan yrityksen perustajan Armi Ratian suulla: ”Marimekko ei tee pintamuotia. Teemme kestäviä ja ajattomia tuotteita, jotka sattumalta ovat usein myös hyvin muodikkaita.”

Tämä on toisaalta hyvä ja toisaalta huono asia. Muotia tutkivan Linda Turusen mukaan tämä on Marimekon valttikortti: Marimekko puhuu ihan omaa kieltään ja sen suunnittelu on demokraattista, saavutettavaa ja funktionaalista.

Mutta.

“… jotka sattumalta ovat usein myös hyvin muodikkaita.” Sattumalta. Yksikään sijoittaja tuskin on innoissaan, jos sattuma ohjaa yrityksen menestystä. Mutta toki pitää ottaa huomioon, että tämä poiminta on Marimekon sivuilta asiakkaille suunnatusta osiosta (Vastuullisuus → Ajatonta designia) ja on lähtöisin todennäköisesti markkinointiosaston kynästä. Vaikea uskoa, että Marimekko olisi todellisuudessa näin laineilla keinuva kaarnalaiva.

No sitten trendeistä ylipäätään ja miten Marimekko niitä ottaa toiminnassaan huomioon.

Megatrendejä muodin alalla ovat vastuullisuus, sukupuolineutraalius ja teknologian hyödyntäminen. Näistä kaikkiin Marimekko on jollain tavalla käynyt kiinni. Erityisesti vastuullisuutta Marimekko korostaa kaikissa materiaaleissaan ja se löytyy myös Marimekon uudesta strategiasta yhtenä menestystekijöistä.

Mutta. Mutta mutta. On kiistatonta, että vaateteollisuus itsessään ei ole kovinkaan vastuullista. Tekstiiliteollisuus saastuttaa yhtä paljon kuin maailman lentoliikenne ja laivaliikenne yhteensä. Uusien
vaatteiden ostaminen on kaksinkertaistunut 15 vuodessa kun samassa ajassa vaatteiden käyttökerrat ovat puolittuneet. Lähde

Voidaan tietysti ajatella, että Marimekko voisi kalliimman hintaluokan ja laadukkaamman materiaalin puolesta jopa olla taklaamassa näitä muotialan vastuuttomuusvitsauksia. Mutta totta on myös sekin, että Marimekko pörssiyrityksenä pyrkii jatkuvasti kasvamaan ja tuottamaan yhä lisää materiaa.

Jollei se sitten muuta liiketoimintalogiikkaansa. Marimekollahan on mm. verkkosivuillaan oma markkinapaikka Pre-loved, jossa Marimekon käytettyjä tuotteita voi myydä ja ostaa. Tämä tosin toimii vain Suomessa ja on selvästi vielä kehittämisasteella.

No mutta takaisin trendeihin. Jos mennään Megatrendeistä alemmalle trenditasolle, kuten graafisen alan trendeihin (muodot, värit, typografia yms.). Nyt on jo pidempään ollut trendinä flat design, eli kaksiulotteiset yksinkertaiset muodot. Tämä näkyy esimerkiksi Microsoftin logon historiassa:

On melko selvää, että alunperin vuonna 1964 suunnitellun Unikko-kuosin tuleminen uudelleen muotiin on saanut voimaa tästä trendistä. Mutta kuinka paljon? Kuinka paljon on sattumaa ja kuinka paljon Marimekon raudanlujaa tietämystä muotialan oikuista? Kuinka paljon Marimekko kipparoi omaa laivaansa trendiaallokossa ja kuinka paljon aallot sitä vievät? Nämä ovat ainakin itselleni yksiä olennaisimpia kysymyksiä.

Toki Marimekko on uudistanut Unikko-kuosia mm. uusilla väreillä. Värien osalta Marimekko tuntuu muutenkin olevan hyvin kartalla mikä on trendikästä ja mikä ei. Esimerkiksi Marimekon uusien laukkujen värit on aika suoraan Pantonen trendikkäimpien värien värikartalta:


Heitän vielä vähän erilaisena huomiona loppuun tällaisen Diffusion of innovation -teorian ja siitä The adoption curve. Tämä teoria pätee erityisesti innovaatioihin, mutta näen siinä yhtäläisyyksiä myös muotiin. Teorian mukaan innovaatiot, tai tässä tapauksessa trendit, leviävät ensin Innovator ja Early adopters -ryhmiin ja niiden kautta laajempaan väestöön.

Innovaattorit ja Early adopterit ovat ihmisiä, jotka ensimmäisenä tarttuvat kaikkeen uuteen, outoon ja jännään. Laajemmat massat taas lämpenevät hitaammin uusille asioille ja niille näiden uusien asioiden on pitänyt tulla jo moneen kertaan vastaan ennen kuin itse tarttuvat niihin. Laggardsit taas ovat ihan vihoviimeisiä ottamaan innovaatioita haltuun, jos koskaan ottavatkaan. Lyhyt video näistä löytyy täältä.

Tietenkään aina ei niin käy, että trendit leviävät laajempaan väestöön. Early adopters ja Early Majority -ryhmien välillä kuoleman laakso, joka täytyy ylittää ja läheskään aina se ei onnistu.

No, jos katsotaan Marimekkoa ihan ensimmäiseksi Suomessa, jossa sen tuotteet ovat hyvin tuttu näky useimmissa kotitalouksissa ja katukuvassa. Marimekon kokonaisliikevaihdosta 59% tuleekin Suomesta.

Voidaan arvioida, että Marimekko on saavuttanut Suomessa jo suurimman massan. Koska Innovators ja Early adopters -ryhmät ovat eturintamassa kokeilemassa uutta, Marimekon suosituimmista kuoseista ja malleista on näille ryhmille tullut todennäköisesti jo liian mainstreamia ja ne ovat hylänneet Marimekon.

Marimekolla on myös historiaa siitä, että se on pudonnut Laggards-kategoriaan, eli Marimekon vaatteita ovat käyttäneet vähemmän muodikkaat ihmiset ja se on mielletty “mummobrändiksi”. Onkin mielenkiintoista mitä Marimekolle tapahtuu seuraavaksi, kun hiljalleen nyt joka kodista löytyvät kuosit alkavat käymään liian tutuiksi ja elähtäneiksi.

Pakko mainita tässä kohtaa, että Marimekon suosituin tuoteryhmä on muuten kodintuotteet (47% liikevaihdosta). Muodin osuus liikevaihdosta on 30%.

Ulkomailla Marimekko on vielä erityisesti Innovator ja Early Adopters -ryhmien maaperällä. Marimekon uuteen strategiaan kuuluu erityisesti kasvun kiihdyttäminen Aasiassa, jossa syntyy 18% Marimekon liikevaihdosta tällä hetkellä.

Kysymys kuuluukin, miten Marimekko aikoo laajentua laajempiin väestöryhmiin ulkomailla vai onko tarkoituksena vain surffailla muodin edelläkävijöiden joukossa, josta ei ehkä ponnistetakaan laajemman väkijoukon tietoisuuteen.

Huh, tulipas vahingossa pitkä vastaus ja melko rönsyileväkin. :sweat_smile:

78 tykkäystä

Marimekko has 77 stores in Asia Pacific. Nowhere else in the world they have the same presence. What early adoption are we talking about? This is already late cycle in expansion, except if you believe the management will keep on opening stores in Asia Pacific that don’t make money and the investors will not react.

The most shops of the brand are in Asian markets and still this doesn’t make any significant sales amount for the company. The company is way over leveraged currently in non Nordic markets. The problem is that many of these markets like China and Thailand have consumers with very small consumer power. Moreover, economic difficulties in Asia Pacific counties and political instability make this a no-go zone for expecting sustainable growth.

We are also talking about different cultures and styles. We cannot expect any adoption in these chaotic markets with so different ideas about fashion.

I honestly don’t understand the whole fascination with going big in Asia.

Give me a store in London and Berlin and take 20 from the stores in Asia.

Imagine the Marimekko financials with 77 fewer stores. The stores in Asia are only there to eat the margins and make the company less profitable.

This joke should stop and the company should return to markets that matter.

Hi. Just want to correct a misleading comment. Comparing the sales/store by region is not an apple-to-apple comparison as Asian stores are almost fully operated by partners (whereas other regions have a mix of own stores, partner stores and other distributors) and hence Marimekko only gets the “product margin” and not the “retail margin”, which leads to lower level of sales. As the investments and costs of the stores in Asia are handled by the partners and not Marimekko, this is actually not risky at all for Marimekko. It’s true that the margin of such wholesale business for Marimekko is lower than the total margin from (a succesful) own store, but its still good business and definetly less risky than own stores.

36 tykkäystä

Of course it’s more risky. Here are the most important ones:

  1. It’s more risky because the “partners” can easily go under in an economic turmoil. So you are out of the market before you ever realize what happened. You now have to move the stock somewhere.

2)You don’t have any control of service quality.

3)You don’t know how they deal with customers and what discounts they offer to move your product.

It’s not difficult to understand that this is not a good business because the margins are much smaller. The brand has hit the ceiling and the management doesn’t know how to drive sales or improve margins. 2021 was the top and we only do down since then on everything.

1 tykkäys

Ok, I thought you were referring to direct financial risk since you wrote about sales and margins. I dont necessarely agree with these points either, but you can obviously have your own view on those respects.

3 tykkäystä

The problem is that the company gets more into relying on others for sales.

One is the strange structures with Asian stores. Now we have to be stressed about these Asian stores doing well, so Marimekko can do well. With IKEA it’s pretty much the same. We have to wish IKEA does well so Marimekko can also do well. Adidas had a PR disaster, it affects Marimekko as well. If Adidas becomes “uncool” it will damage Marimekko as well.

Why doesn’t the management want to keep it simple? Own and control your stores and your service quality. Every successful brand in the world is doing exactly that. That’s why I wrote, better own a store in Berlin than have 10 places in Asia where people who never sold anything Marimekko before or have any relevance to the brand will have to make some corner space to sell Marimekko inventory.

3 tykkäystä

Excellent to see also critical statements for a company here :muscle:

You might be very well right on the statement that going big in Asia is going to be tough… but just challenging you on your data related to the size of higher income population in Asian countries.

Do you have data which shows that low average consumer purchasing power in high population countries is a problem for high-end brands because the number of ”richer” people is low?

If I look at World Bank data from Thailand, it tells me 2.1% of the population belongs to high or upper middle class. With the population of 72M this means TAM of 1.5M people for a brand like Marimekko (if they position themselves as higher end brand in this country, which I think they do). More or less the same as TAM in Finland, I reckon, in absolute figures.

As the wealthy population usually in countries like Thailand (or China) locates into big cities, addressing this TAM would be actually relatively cheap and easy. You don’t need 77 (or whatsoever) stores like in Finland but just a few very well located stores might do the job.

I am 100% sure that TAM for Marimekko in countries like China, Thailand, Vietnam, etc is far bigger than TAM in Nordic countries simply because the population in those countries is so big that it generates big enough wealthy population group. In absolute figures.

8 tykkäystä

Thanks for the answer. I am simply thinking that for two years now we have flat or a bit lower y.o.y. sales, slashed margins, inventory that’s going higher and higher, and cash and cash equivalents that are going dramatically down, but nobody is asking the management what is going on.

As to your point. You can simply see the results from other luxury brands in their Asian sales. All except LVMH struggle. Of course nobody can compete with LVMH because they are the GOAT. Even a brand like Nike struggles in China nowadays.

You say about 1.5 million people of the higher upper class in Thailand, I said what about the over 85 million people living in Germany (+ only Berlin gets 13 million tourists/year) who can all buy at least one Marimekko product. Moreover, rich Asian people travel to Europe to buy luxury presents. You don’t need to go to Asia to sell to rich Asians, if that was the strategy.

I think, Marimekko should have a strategy of owning stores or operating few nice stores with exceptions customer care in big rich European and Nordic cities and expand during the summer season in few key summer locations in the Mediterranean where rich Europeans, Americans, Asians, even Marsians travel for summer holidays. Half of the Marimekko commercials are made in some Mediterranean location (check their Instagram posts), but the brand has no presence there. People are in spending mood when on vacation. That is where you should have the so called “pop up” stores for the summer, not in China or Thailand.

4 tykkäystä

Actually @Rauli_Juva talk with CEO about these topics in latest interview. Marimekko have inform continuously after CMD that now is time to invest in future growth. Costs have gone up and it’s not surprise for anybody who have followed company’s communication to the investors. In latest interview CEO said that balance sheet is so strong that they are able to do this, even now when the economic situation is unstable. Actually CEO said that they think the future winners are made in these kind of situations. For me, investing more instead of cutting costs in unstable market, is a good sign.

7 tykkäystä

Adidas is into controversies again. I really think at this point one can only lose when going too hard in politics on these issues regardless of the side one chooses to promote. I really think Marimekko should start distancing itself from Adidas.

*Few months ago Adidas got all the woke people going crazy against them with the Kaney West stories, now they do the exactly opposite with the other side of the political spectrum. In the end they will be hated by everyone.

3 tykkäystä
15 tykkäystä

Tiina Alahuhta-Kasko esittelee yhtiötä Sijoittajapäivillä: Marimekko sijoituskohteena | Sijoittajapäivä 29.5.2023 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

10 tykkäystä

Osaisiko analyytikkomme @Rauli_Juva kommentoida Marimekon hyvin pientä panostusta Skandinaviassa? Myymälöiden määrä sekä myynti itsessään on vain murto-osa Suomesta, mikä on mielenkiintoista, kun ottaa huomioon miten paljon lähempänä esim. Ruotsin kulttuuri on Suomea Aasiaan verrattuna. Luulisi, että kasvu olisi kannattavampaa kun laajenisi ensin lähimarkkinoille :thinking:

9 tykkäystä

Olen jopa lievästi pettynyt, että Marimekkoa voi vielä vuonna 2023 luonnehtia mummomaiseksi. Olin jotenkin ajatellut, että yhtiö on päässyt tästä leimasta lopullisesti eroon tekemällä mallistoista nuorekkaita ja trendikkäitä.

Tein sen virheen, että tarkastelin ehkä liiaksi vain yhtiön koti-kategoriaa sekä kuoseja yleisesti, enkä varsinkaan naisten muotia juurikaan. Tämä kritiikkini nimittäin koskee nimenomaan yhtiön muotiosastoa. Mutta mikä pahinta, mummomainen on jopa ensimmäisenä mieleen tuleva adjektiivi.

Kuosit ovat monesti todella hienoja, mutta niitä printataan lakanoihin, joihin sitten tehdään pään ja käsien reiät. Erilaiset asiakassegmentit huomioidaan huonosti, vaikka Adidas-tyyppisiä yhteistyöprojekteja on. “Makkarankuorimekot” ja “mummomekot” eivät sulje toisiaan pois.

6 tykkäystä

En tätä kovin tyhjentävästi osaa kommentoida, mutta pari ajatusta voin jakaa. Ensinnäkin Marimekko on Suomen ulkopuolella millä tahansa markkinalla pieni eli markkinaan nähden he eivät ole merkittävä toimija muuallakaan. Varsinkin omia kauppoja on hyvin niukasti, Suomen ulkopuolella yhteensä 10, joista itse asiassa puolet on Skandinaviassa. Eli tältä kannalta katsottuna Skandeissa on jo kohtuullisesti panostusta.

Nykyisessä strategiassa Skandit on samassa laarissa USA:n kanssa eli jonkinlaista kasvua, mutta ei panosteta yhtä paljon kuin Aasiaan. Yhtiö on varmasti itse pohtinut missä on tuottavin potentiaali ja toimii sen mukaisesti, pienen yhtiön resursseilla ei voi lähteä samaan aikaan monelle markkinalle hakemaan kasvua. Kymmenisen vuotta sittenhän Ihamuotilan johdolla yritettiin laajentua USA:aan omilla myymälöillä, joka epäonnistui. Nyt on sitten jatkettu turvallisemmalla Aasian kasvun tiellä, jossa kumppanit hoitavat myymälöiden avauksen ja kantavat kulut, jolloin myynti on Marimekolle tukkumyyntiä.

Veikkaisin, että jos Skandinavian markkinoilla löytyisi joku kumppani, joka haluaisi vähän vastaavaan tyyliin Marimekkoa myydä, niin yhtiö olisi kiinnostunut. Toki tukkumyyntiä alueelle menee nykyäänkin noin 10 MEUR / vuosi.

13 tykkäystä

Tämäpä juuri! Nimittäin nyt on hyvin muodikasta pukeutua mummomaisesti! :star_struck: Olen monesti luullut käveleväni ikäihmisen takana vain tajutakseni, että sehän on trendikäs parikymppinen :flushed: Samoissa juhlissa voi olla Marimekossaan opettajatäti ja hänen 17-vuotias veljenpoikansa.

Marimekon vaatteet eivät ole omaan makuuni, mutta ei niiden tarvitse ollakaan - makuja ja tyylejä on niin monia. Ne ovat monen sellaisen makuun, ketkä ovat valmiita laittamaan vaatekappaleeseen satoja euroja ja se riittää hienosti minulle sijoittajana.

14 tykkäystä

Marimekon vaatteet saa täälläkin paljon huomiota, mutta juuri tuossa Sijoittajapäivän 29.5. esityksessä TJ kertoi, miten vaatemyynti on vain 30% kaikesta. Laukut ja asusteet 23% ja kodintuotteet suurin eli 47%.

15 tykkäystä

Näin on. Toisaalta, kuten tuossa esityksessäkin todettiin, muoti toimii “viestinnällisenä keihäänkärkenä” kuten firma asian sanoo eli vaatteita käytetään brändin markkinointiin selvästi enemmän kuin mikä sen osuus liikevaihdosta on. Sen takia niiden rooli on liikevaihto-osuutta tärkeämpi. Mutta noi kodintuotteet mahdollistaa tietysti kasvun myös niiden avulla, ilman että vaatteita on välttämättä kumppanin/jakelijan valikoimassa.

9 tykkäystä

There is only one way for Marimekko to expand its multiples and sell at 20, 25, 30 PE. Unless Marimekko’s management realilizes that quality, controlled production and exclusivity are what they need to focus there is not hope. We will see Marimekko soon at 8€ and in PE ranges to max 12-13. Marimekko is not growing anymore and it’s clear for two years now. The business plan is “Asian-made everything” and trying to sell at 20-50% discounts and new stores only in China, Japan, Malaysia, etc. where they don’t own or even have a say about the service quality. Good luck with that.

Two years with shrinking margins, inventory that doesn’t sell, a weaker balance sheet and and a CEO that’s talking about “Asian growth” like they don’t understand the Asian markets at all. I have said it before that rich Asian people buy during their trips to Europe and the USA, you don’t need to go there in Asia to sell to wealthy Asians. Moreover, I don’t think rich Asians care about one more brand that produces everything as cheap as possible in China, Malaysia or Vietnam. Until the management realizes this, we will struggle. It’s going to be very rough

11 tykkäystä