Hyvästit Media and Games Invest, oli kiva tuntea 
Klikki"otsikko" 
11 tykkäystä
Siitä eilinen toimarin haastattelu myös tänne Suomen foorumille jakoon
6 tykkäystä
Verve kävi taas ostoksilla. Täytyy tutustua vähän paremmalla ajalla, mutta laittakaa sillä välin ajatuksia hankintaan liittyen, jos ehditte perehtyä. Tuntuu ainakin strategiaan ja aiempiin puheisiin sopivalta, koska hankinta osui demand siden vahvistamiseen.
Edit2: Hankintahinta näköjään 170 MEur, josta 120 MEur maksetaan käteisellä ja loput 25 + 25 MEur 12 ja 18 kuukautta oston jälkeen kertyneistä kassavaroista. Uutta antiankin näemmä tiedossa…
Edit: Alla vielä linkki Verven sivuilta löytyvään infopläjäykseen Jun Groupista
Samalla meni tämän vuoden ja mid-term targetit uusiksi:
-
Verve’s already strong H1 2024 combined with this transformative acquisition leads to a significant 2024 guidance increase to €380-400 million (350-370m) in revenue and €115-125 million (100-110m) in adj. EBITDA.
-
Following the significant increased size and profitability, Verve updates its mid-term financial targets to 25-30% Revenue CAGR (unchanged), 30-35% EBITDA margin (25-30%), 20-25% EBIT margin (15-20%) and reduces the net leverage target significantly to 1.5-2.5x (2.0-3.0x).
9 tykkäystä
Sieltä tuli vielä sekin, mitä ehdin jo pelätä, uusi anti, koska kauppa tyhjensi kassan. Anti alkaa heti ja päättyy huomenna ennen kaupankäynnin alkamista. Osakkeita tarjotaan vain institutionaalisille sijoittajille, annin koko 27 miljoonaa uutta osaketta, mikä tarkoittaa 17 % laimentumaa meille onnellisille omistajille.
9 tykkäystä
Saa nähdä miten markkina ottaa tämän vastaan, itsellä positiivinen ensitunnelma. Joo 17% liudentuminen ja luultavasti alennuksella tämän päivän hintaan. Toisaalta kovan marginaalin bisnestä jossa omaa liiketoimintaa parempi kassakonversio.
-
The transformative transaction will materially increase the size and profitability of Verve, adding circa 23% revenue and 43% adj. EBITDA to the group, resulting in about €447 million revenues and €151 million adj. EBITDA on a pro forma basis 2024E.
-
Following the significant increased size and profitability, Verve updates its mid-term financial targets to 25-30% Revenue CAGR (unchanged), 30-35% EBITDA margin (25-30%), 20-25% EBIT margin (15-20%) and reduces the net leverage target significantly to 1.5-2.5x (2.0-3.0x).
-
The high EBITDA margin of 52%, thereof 95% cash EBITDA, improves Verve’s combined EBITDA margin to 34% and significantly increases the cash conversion.
11 tykkäystä
Nyt lienee kyllä hyvä hetki yritysostoille, kun arvostustasot varmaan olisivat korkeammat jos mainosmarkkina alkaa elpymään lähitulevaisuudessa. Harmittavasti yhtiöllä melko paljon velkaa niin antia joudutaan tekemään alhaisella osakearvostuksella, mutta ei tuo ostohintakaan vaikuta järjettömän kalliilta, mutta analyytikko saa tehdä paremmat tulkinnat. Yhtiö vaikuttaa kyllä sopivalta Verven uudempaan strategiaan, ja toimarilla sen verran iso omistus, että tuskin mitään tuhnua on ostamassa omistusta liudentavan annin kautta.
"Acquisition price: 3.8x EV/Adj. EBITDA (post synergies) "
Tässä voisi taas vääntää vitsin, että Remco oli tyytymätön kun kurssi lähti taas luisuun Q1 mahtituloksen jälkeisen lupaavan nousun jälkeen, niin piti muistutella markkinoita että tällainen ei käy (ja huomenna osake sitten varmaan -20%, mutta saisipahan tankattua salkkuun lisää 
)
8 tykkäystä
Anti tuli ja meni, tulokset alla.
16,6 SEK hinnalla kerättiin 450 MSEK. 5 % alennus eiliseen päätöshintaan ja diluutio 14,5 %.
Dippi tulee, mutta näillä spekseillä voidaan selvitä säikähdyksellä.
8 tykkäystä
Siitä Christofferin ensipuraisut diiliin:
Osakkeen tämän päivän ensireaktion perusteella myös sijoittajat näyttävät suhtautuvan diiliin kokonaisuudessaan positiivisesti.
16 tykkäystä
Jaahas, myös toimari osallistunut antiin, lieneekö syy (kaupankäyntirajoitusten lisäksi) siihen miksei ole tankkaillut enää lähiaikoina suoraan pörssistä 
.
2 tykkäystä
Kuuntelin webcastin automatkalla mökille. Suhtautuminen kauppaan oli kaikkien osapuolien ja osallistujien mielestä pelkästään myönteistä. Q&A:ssa analyytikkojen äänensävyistä paikoin jopa ihan kuuli epäuskon miten Verve oli saanut napattua noin hyvän diilin.
Synergiat on kuulemma hyvin plug&play. Toimintojen yhteensaattaminen kestää noin 2-3 kk kaupan sulkeuduttua ja synergiat alkavat tuottamaan hyvää noin 01/2025 alkaen.
Neuvotteluissa ei ollut mukana muita kilpailijoita, koska myyjä halusi saada yhtiön myytyä ennen kesää ja Verve sai sillä ehdolla yksinoikeuden neuvotteluihin. Saivat myös alennusta, kun onnistuivat järjestämään kaupan ennen kesälomia.
Nordean analyytikko kysyikin suoraan miten ostos oli näin halpa. Aika suoraan myös annettiin ymmärtää, että myyvän yrityksen velkaisuus ja lupaus osakkeenomistajille myydä ydintoimintoihin liittymättömät assetit mahdollisimman nopeasti vaikuttuvat myyntihintaa alentavasti. Myyvä taho ei myöskään ollut valmis investoimaan non-core assettiin, joten se oli parempi laittaa lihoiksi.
Viimeinen kysymys olikin mikä koira tässä on haudattuna, mitä ei kerrota, mitä riskejä kauppaan liittyy, ehdittiinkö dd tehdä kunnolla. Käytännössä tässäkin analyytikko kysyi miksi diili vaikuttaa näin hyvältä.
Remco vastasi, että kiirettä piti, mutta kokemusta löytyy ja diilissä käytettiin myös ulkopuolista apua, eli kaikki kivet saatiin käännettyä. Myös Jun Groupin rakenne oli kuulemma harvinaisen hyvin organisoitu ja ihmiset kokeneita, joten dd:ssä päästiin äkkiä tarvittavaan syvyyteen.
Eihän tää diili oikeasti voi olla näin hyvä, mutta toisaalta ei se tällaisen alun jälkeen myöskään muutu enää täysin surkeaksi.
16 tykkäystä
Myös Redeye suhtautuu positiivisesti kauppaan. Pitävät sitä taloudellisesti ja strategisesti hyvänä. Ihmettelevät myös laimeaa kurssireaktiota. Lisäksi tavoitehintoja nostettu. Uusi base case sek 30 = 33 ja fair value range sek 12 - 42 = 14 - 49 Ohessa linkki julkaisuun
6 tykkäystä
Nyt taisi kuitenkin juuri tankkailla 
Eli luottoa löytyy.
Ja Pauli perässä
2 tykkäystä
Jep, Remcolla ja kumppaneilla on taas ikkuna auki. Hyvältä näyttää kun Remco just osallistui myös antiin, todellakin luottoa näyttää löytyvän!
10 tykkäystä
Tavoitehinta 24 → 28 ja osta suositus
13 tykkäystä
Pareto securities nostanut tavoitehintaa tänään 30 = 44. Foorumilla on ihmetelty Verven vahvaa nousua mutta jos tavoitehintoihin on uskomista niin matka on vasta alussa.
8 tykkäystä
Verve Group SE successfully places senior secured bonds of EUR 65 million, gives conditional notice of early total redemption of 2020/2024 bonds and reduces interest costs by 2.37%
Analyytikko toivottavasti tekee tästä finanssitermihirviötiedotteesta jonkun kirjoituksen, mutta ilmeisesti lainoja uudelleenlainoitettu halvempiin tai jotain?
Kasvua tulee orgaanisesti, lisää kasvua tulee yritysostosta samalla kun kannattavuus kasvaa ja nyt myös lainakorot laskevat hieman yhtiön parantuneiden neuvotteluasemien johdosta, niin kuvittelisi lähivuosina myös alarivin kiittävän hyvin. Ja samalla osake kytee edelleen lähes naurettavan halvoissa hinnoissa niin P/E (oikaistu), P/S kuin P/B kertoimillakin suhteutettuna kasvuun ja historiallisiin näyttöihin.
11 tykkäystä
Tässä on ehkä tärkein kohta tuota tiedotetta:
Given the significant increase in size and profitability following the Jun Group acquisition as well as immediately improved credit ratios following the equity issuance the Company expects to save at least EUR 10 million in annual interest costs once the outstanding debt is refinanced at better terms.
Korkomaksujen lasku on aika iso juttu. Esimerkiksi Inderesin 24 ennusteissa EBIT on 71,2 M€ ja tulos ennen veroja 16 M€. Noilla numeroilla 77,5% liikevoitosta menee korkojen maksuun. Tietty markkinat varmasti olettavatkin, että rahoitus halpenee kun firmalla menee paremmin, niin paha sanoa onko tämä uutinen odotettua parempi vai ei.
Mutta täytyy kyllä sanoa, että tämän pienen aikaa mitä yhtiötä on tullut seurattua niin opportunismia tuntuu kyllä löytyvän.
Kuukauden liikevaihto hyvä? → Tehdään pörssitiedote.
Mahdollisuus yritysostolle? → Hommataan rahoitus päivässä ennen kuin myyjä muuttaa mielensä.
Yritysosto hoidettu ja näkymä parantunut? → Hankitaan heti halvempaa rahoitusta ja maksetaan kalliimmat pois.
7 tykkäystä
Täältä löytyy analyytikon kirjoitus
3 tykkäystä
Verve on nimittänyt Alex Stil:n yrityksen kaupalliseksi johtajaksi johtamaan kysyntäpuolen strategista laajentumista. Vaikuttaa pikaisella tutkimisella asialliselta kaverilta kyseiseen hommaan.
3 tykkäystä