Antti Siltasen aamarikommentit:
Modulightin liikevaihto Q1:llä oli 1,06 MEUR, mikä jäi 1,31 MEUR:n odotuksistamme. Suhteellisesti vahvaan vertailukauteen nähden liikevaihto laski 29 %. Raportissa kerrottiin uusista asiakkuuksista, jotka osaltaan tukenevat kasvua tulevaisuudessa. Liikevaihdon kehityksessä ei kuitenkaan ainakaan vielä ole tunnistettavissa selvää kasvutrendiä, mitä yhtiö kipeästi tarvitsisi.
Noniin, tuli hieman teknistä kommellusta tuossa webcastissä, joten kysymys ei tullut sitä kautta. Soittelimme kuitenkin Sepon kanssa webcastin jälkeen ja hän varmisti, että tilanne näiden kaupallistamisvaihetta lähellä olevien hankkeiden suhteen ei ole oleellisesti muuttunut, vaikka raportin sanamuodot olivatkin hieman erilaiset aiempiin raportteihin verrattuna. Ja mikäli tilanne muuttuu niin niistä tiedotetaan sitten erikseen.
Muilta osin varmistin että tänä vuonna investointien lisäksi operatiiviset kustannukset on laskusuunnassa, kuten Q1-raportissa selvästi näkyikin. Poistojen suhteen voi jotain heiluntaa tulla mikä osaltaan voi vaikuttaa raportoituun tulokseen. Rahavirtaanhan nämä ei vaikuta.
OP päivitti tavoitehinnan 2,30 euroon (2,50):
Tutkimus- ja kehitysjohtaja Juha Lemmetti jättää tehtävänsä Modulightin johtoryhmässä.
Modulightin johtoryhmän jäsenet ovat 30.4.2024 alkaen
OP:n Kimmo Stenvall ruotii Modulightin Q1-tulosta videolla:
Lemmetti erosi yhtiön palveluksesta 10.5.
Ja merkit täyteen.
OPn analyysi taisi olla Ok. Hyvässä nosteessa Modu on. Johtuu kyllä vissiin siitä että Kauppalehti oli arvioinut että 100% nousu mahdollinen. Itsellä ei ole valitettavasti pääsyä maksumuurin taakse.
Kyseessä taitaa olla tämä juttu:
(maksumuuri)
Eipä siinä E-Kirjaston kautta luettuna mitään perusteluja ollutkaan. Lähinnä siis analyytikoiden tavoitehinnat, joiden keskiarvoon siis 106 prosentin nousuvara.
Op analyysistä voisi todeta että potentiaalia paremmasta on, mikäli aletaaan saada tuloksia. Liikevaihto vaatimaton, käyttökate tappiolla (vähemmän mitä ajattelivat). Kassavirta mielessä ok. Nettokassa 16M€. Hoitokertoihin perustuva maksumalli etenee, käsittää useita hoitomalleja. Liikevaihtoon ei juuri vielä näy tuo, pienet luvut? Projekteja 28kpl, 2 uutta lääkeyhtiötä saatu asiakkaaksi. Projektit etenee hitaasti? Kassavarojen riittävyydestä on huoli, vaikka yhtiö vakuutta niiden riittävän. Kaupallistamisvaiheen kynnyksellä olevat prokteissa on suuria potentiaalia. Valuaatio on todella matala, mutta paljon on töitä tehtävä jotta päästään paremalle tulostasolle. Jos osakekurssi alkaa nousa 20%:n päivävauhdilla, niin täytyy jollain olla parempaa tietoa - tai otetaan riskiä? Toki jos tulee positiivista tulosta yllättäen niin osakkeen hinta tuplaantuu aika nopeasti. Jos tässä noustaan viikossa vaikka 50%:a niin kuinka kestävällä pohjalla on nousu? Aika ja tulevat tulokset näyttää.
Mietin, että voisiko tässä olla vanha tieto ja kalenterin katsominen takana? Jos olen nyt riittävästi kartalla noista Modulightin projektien edistymisraportoinneista, niin ensimmäisen kerran faasi 3:een edennyt tutkimus/projekti mainittiin Q3/2023 raportissa, joka koski aikajännettä syyskuun 2023 loppuun. Faasi 3:n alkaminen lienee siis tapahtunut 6/2023-9/2023 välisenä aikana.
Tyypillisesti esim. lääketutkimuksessa faasi 3 -vaiheen tutkimukset taitavat kestää 1-3 vuotta, joten jos faasi 3 olisi alkanut tuon Modulightin projektin osalta viime kesänä, nyt kesällä (parin kuukauden sisällä) ollaan saapumassa tuohon tyypilliseen 1-3 vuoden aikaikkunaan.
Eli voisiko yksi peruste olla se, että joku on alkanut ottaa vähän etukenoa sen suhteen, että tuon projektin faasi 3:sta voisi alkaa tulla positiivisia tuloksia jo seuraavien lähimpien kuukausien aikana? Kauhean isoa positiotahan ei ole tarvinnut ottaa näkemyksen pohjalta, jotta noilla nykyisillä keskimääräisillä päivittäisillä vaihtomäärillä saa triggeröityä jonkinmoista rallia, johon sitten joku muukin lähtee mukaan.
Yhtiö puhui jo Q2/23 yhteydessä useammasta potentiaalisesta kaupallistamisesta lähitulevaisuudessa.
Nämä yhtiön mainitsema kaupallistaimiset eivät liittyneet hiljan faasi 3 -vaiheeseen siirtyneisiin/siirtyviin tutkimuksiin. Joten yhtiöllä on ilmoituksensa mukaan “putkessa” tulovirtaa tuottavia kaupallistamisia, jotka eivät liity mainitsemiisi viimeisen 12 kk aikana faasi 3-vaiheeseen siirtyneisiin tutkimuksiin.
Mielestäni yhtiön lähitulevaisuus on hyvinkin synkkä, mikäli seuraava todellinen liikevaihdon nousu olisi riippuvainen viimeisen 12 kk aikana faasi 3-vaiheeseen siirtyneisiin tutkimuksiin.
Voimakkaan nousun lisäksi viime viikolla oli myös normaalia paljon voimakkaampi vaihto. Eli reilusti toista miljoonaa osaketta vaihtoi omistajaa => se on koko osakekannasta aika paljon…… tuskin pelkkä Kauppalehden kirjoittelu aiheuttaa tuollaista reaktiota?
En löydä mitään järkiperusteita kurssinousulle? Toki joku voi tietää enemmän? Mutta Kauppalehden uutinen voi saada “tuulipukusijoittajat” liikkeelle ? Kuulostaa nyt kyllä aika hurjalta? Toisaalta pohjalta on enemmän nousuvaraa - mutta jos noustaan yli 70%:a eikä sille tule mitään tuloksellista perustetta niin lasku voi olla yhtä jyrkää ja nopeaa?
Kai kyse on vähän siitäkin, mikä se oikea hinta Modulightille lopulta on ja oliko tuo aiempi arvostus sitten kohdallaan? Inderes tarjoaa hintaa 0,9€ / osake ja esim. OP vastaavasti 2,30€ / osake. Kummallakin jonkinlaiset perusteet hinnalleen kuitenkin on. Kummankin hinnan järkevyys on toki ehdollinen sille, että viivan alle alkaa jollain aikavälillä jäädä positiivista tulosta.
Aika napakasti tällä hetkellä liikkuu laput päivästä toiseen ja jotenkin tuntuisi oudolta, että tuollainen voluumi olisi yhtäkkiä tullut ns. tuulipukujen Modulightin suht “näkymättömällä” yrityksellä/ osakkeella?
Jos tätä pidempään jatkuu ja joku isompi toimija on asialla, niin sitten kai pitäisi alkaa vähitellen tulla liputusilmoituksia.
Sepä se, kyllä nyt vaan on uskottava että yksityiset ostaa kun osake nousee -odotaan uutta parempaa tietoa. Tämä on ehkä turha viesti, voi poistaa.
Toisaalta taitaa liputusraja olla 5%? Eli reilu pari miljoonaa osaketta pitäisi haalia, jotta raja ylittyisi. Tuon täyttymiseen ei vielä riitä viime päivien vaihto edes yhteensä.
OP pitää Modulightia potentiaalisen yritysostokohteena:
Modulightilla on vahvaa teknologista osaamista puolijohdelaserteknologiassa ja lääketieteellisten laitteiden suunnittelussa. Täysin vertikaalisesti integroituneena yhtiönä Modulightin on mahdollista tarjota kokonaisvaltaisia ratkaisuja, joille ei löydy suoraa kilpailijaa, mikä tekee siitä kiinnostavan ostokohteen suurelle kansainväliselle toimijalle.
Modulightin 56 miljoonan valuaatio on karkkirahoja suurille toimijoille. Jos vaan joku tästä kiinnostuu.