Sieltä vaan lukemaan
Avainlukujen perusteella tänään ja huomenna saattaa olla kohtuullinen ostotilaisuus tiedossa.
8 tykkäystä
Johan oli synkän näköistä menoa, vaikka pahimmat osat ovatkin kertaluonteisia. Kiinnostava nähdä pelastaako Modun analyytikkoseuraamattomuus yhtään markkinoiden rankaisulta.
Viime viikon maanantain lokaalista pohjista (7€) ehdittiin nousta n. 30% ylöspäin. Varmaan aika merkittävä osa tuosta kumitetaan tänään pois.
10 tykkäystä
Olin aivan unohtaa, että Modulight on bioLÄÄKETIEDEYRITYS. Tilinpäätöksen numerotkin alkavat olla pörssimme vastaavien yritysten luokassa. Jäiköhän listautumisen yhteydessä kertomatta riittävän painokkaasti myyntisaamisten alaskirjausriskistä, kaiken sen hehkun ohessa. Korona tuli avuksi selityksille. Olikin pitkään sysihiljaista listautumisen jälkeen. Nyt ei ole.
22 tykkäystä
Jollakin hajua tai valistuneita arvioita mihin asiakkaaseen/projektiin liittyen nuo alaskirjaukset on? Varmaan toki webinaarissa näistä keskutustelua herää viimeistään kysymysosiossa.
Järkyttävän rumat lukemat muutenkin, myös oikaistuna.
17 tykkäystä
Enkö vain löydä sitä vai onko niin ettei Orsila mainitse kuluvasta kvartaalista saati vuodesta yhtään mitään? Siis muuta kuin että korona ja sota vaikuttavat liiketoimintaan.
Edit: Onneksi muuten niitä myyntisaamisia ei ole taseessa kovin paljoa enempää alaskirjattavaksi… 
1 tykkäys
Tätä itsekin katsoin. Siirryttiinkö yhdessä raportissa kannattavasta kasvusta toivotaan toivotaan- linjalle?
5 tykkäystä
Jep 4M€ alaskirjaus eli n. 40% liikevaihdosta. Miksi ei ole tiedotettu aikaisemmin? Eikö listatun yhtiön kuulu kertoa heti kun tietoa on näin merkittävästä alaiskirjauksesta. Vähän kusetettu olo kun tämä tulee näin lähellä listausta…
73 tykkäystä
Tarkotat varmaan siis myyntitilaisuus. Todella kallis hintalappu ja nyt vielä tälläistä päälle tässä markkina-ilmapiirissä.
Alkanut myyntiaalto tulee olemaan iso ulkomaisten sijoittajien keskuudessa. (7,2e hintalappu nyt tätä kirjoittaessa) Katsotaan kesän jälkeen missä ollaan.
Markkina-arvo 300miljoonaa noilla numeroilla. Huh huh.
19 tykkäystä
Kyllähän Modulightilla on edelleen aika vahva moatti teknologiansa puolesta. Itsellä tuolla myös useampi tuttu töissä ja ilmeisesti työkulttuuri on pidetty ja firmalla menee sen puolesta muutenkin hyvin. Tällaisia asioita on hankala arvoittaa suoraan kurssiin.
Siitä huolimatta pidän itsekin yritystä edelleen vähintään hintavanana, enkö näe tänään nähtyä “paniikkia” mitenkään yliampuvana, ehkä jopa päinvastoin. Viikko sitten lappua sai samaan hintaan, ja vielä silloin sijoituspäätöksiä tehtiin aivan eri numeroiden pohjalta. Jo IPO-hintaan 6,5 eurosta osa kertoi jättäneensä sijoittamatta, ja silloin kerrottu tarina yhtiön kasvusta oli aika eri luokkaa kuin päivän raportti.
Modun kanssa täytyy kuitenkin katsoa aika pitkälle tulevaisuuteen, ja kyseessä on aika binäärinen lottolappu, voi mennä hyvin tai hyvin huonosti. Nyt pitäisi sitten osata arvata että jääkö tämä epäonnistuminen todellakin kertaluonteiseksi vai käykö Lehdot. Tähän odotan toimarilta hyviä selityksiä. Nyt kommunikaation puute kyllä syö luottamusta harmillisen kovasti.
Oma seitsemästä eurosta hankittu siivu on alle prosentin verran salkusta, ja tämäkin tukieurojen sijoitus on rehellisesti sanottuna tehty aika pitkälti “fiilispohjalta” yhtiöön jonka toimintaa arvostan muista syistä kuin numeroiden vuoksi. Ehkä tuon erän voisi jättää istumaan salkkuun ja katsellaan miltä näyttää 10 vuoden päästä.
9 tykkäystä
Numeroita enemmän tässä häiritsee se, että suuria myyntisaamisia ja pitkiä maksuaikoja perusteltiin normaalina tapana tehdä liiketoimintaa ja sanottiin, että saamiset ovat ihan kurantteja (ei suora lainaus). Nyt 6kk myöhemmin yhtäkkiä kirjataan suurin osa saamisista alas. Ei tämä tilanne voinut tulla täysin yllätyksenä johdolle tai jos tuli niin kertoo yrityksen riskienvalvonnan tasosta. Yritys käytännössä teki siis 6kk töitä ilmaiseksi.
Eli enemmän tämä kuvastaa johdon osaamattomuutta/liian riskistä liiketoimintapaa, että yritetään saada asiakkaita hinnalla millä hyvänsä. Näennäisesti korkea myyntikate ei auta mitään jos kauppa on tehty asiakkaan kanssa, mikä ei kykene maksamaan.
47 tykkäystä
Yllätyin kyllä kun katsoin, että Modulight on edelleen huomattavasti antihintansa yläpuolella, vaikka kuprut ovat alkaneet valkenemaan. Ehkei omat spekuloinnit mahdollisesta liikevaihdon manipuloinnista Q4/2020 olleet aivan tuulesta temmattuja. Yhtiön markkina-arvo on yli 300M€ ja kassassa oli rahaa tp-vaiheessa 63M€. Nightingale arvostetaan suunnilleen kassavarojensa arvoon, mikä olisi Modulightille sopiva hinta, omaan makuun 300M€:ssä ainakin puolet liikaa.
13 tykkäystä
En tiedä pitäisikö itkeä vai nauraa tuolle muotoilulle. Yhtiö on kirjannut 4 000 tuhannen euron myyntisaamisen alas. Siis neljä tuhatta tuhatta euroa, selkosuomeksi neljä miljoonaa. Onko tuolle muotoilulle joku oikea peruste, vai onko tässä joku äärimmäisen heikko yritys saada luku näyttämään pienemmältä? Ei vaan kykene ymmärtämään, mutta ehkä mä missaan jotain oleellista.
Omat Modulightit laitoin mäkeen heti listautumisen jälkeen, eikä haittaa yhtään. Kieltämättä olen seurannut yhtiötä vähän sivusilmällä, josko palaisi jossain vaiheessa takaisin omistajaksi, mutta nyt ollaan hitusen epämääräisellä polulla.
68 tykkäystä
Onhan kannattavuus ilman alaskirjausta edelleen huippuluokkaa:
ilman alaskirjausta ja listautumiseen liittyviä kertaluonteisia eriä liikevoitto oli 3,2 (4,7) miljoonaa euroa, vastaten 35,8 % (49,2 %) liikevaihdosta.
Jos tämä jää kertaluonteiseksi liiketuloksemme oli negatiivinen ensimmäistä kertaa yli 10 vuoteen niin kuin olettaa sopii, niin kyllä tähän nykyhinnalla sijoittaa voi. Teknologian potentiaali on todella kova ja yhtiö on hyvässä maineessa ja kannattava.
6 tykkäystä
Erityiskiitos @Contrafun, kun nostit syyskuussa esille myyntisaatavat. Itse osasin kirjoituksesi ansiosta kiertää tämän pommin.
Modulight on selkeästi laiminlyönyt myyntisaatavien valvonnan ja mittakaava on jättimäinen 44% liikevaihdosta. Kyse ei ole yhdestä asiakkaasta, kuten alta ilmenee. Tämä vain lisää Modulightin johdon laiminlyönnin massiivisuutta. Tilintarkastajat eivät ole asiaan puuttuneet lausunnossaa. En tiedä pitääkökään.
Koronapandemialla on ollut merkittäviä vaikutuksia joidenkin asiakkaidemme rahoitukseen, ja
sitä kautta maksukykyyn. Näiden asiakkaiden lisääntyneen rahoitusriskin vuoksi yhtiö on kirjannut 4 000 tuhannen euron suuruisen myyntisaamisten alaskirjauksen.
Tätä yritystä ei voi missään nimessä arvottaa huomioimatta myyntisaamisten riskisyyttä. Nyt kirjattu 4 miljoonan alaskirjaus on katsottava Modulightin osalta normaaliksi liiketoiminnaksi ja sijoittajan kannattaa vähentää alaskirjaus jo ylärivillä liikevaihdosta, jotta saa paremman kuvan liiketoiminnasta.
Tilinpäätöksessä ei ole eritelty myyntisaatavien laatua 31.12.2022. HYI 
37 tykkäystä
Joo ei itsekkään tule yleensä hötkyiltyä lyhyen aikavälin heilahtelujen mukaan, mutta kyllä tämä tarkempaa silmää vaatii ja ei kestä 2022 pettymystä. Tätä markkina-arvoa ei kanna enää mikään jos 2022 on huono mistä tahansa syystä. Ja oikeaa edistystä tarvitaan, myyntisaamisten kasvattaminen ei ainakaan itselle kelpaa. Lyhyen pörssitaipaleen kankea alku tekee varovaiseksi. Ja jos tässä nyt seuraavana potkitaan 2023 tölkkiä eteenpäin geopolitiikan tai covidin takia vaikka se on jo nyt tiedossa että on hidastanut yhtiön edistymistä (mutta silti ei ole tavotteita korjattu) niin sitten lähtee laitaan, ei voi luottaa annettuun näkymään.
Edit. No siinähän se tuli Q&A osiossa, CMD:ssä kesän jälkeen tarkennetaan tavotteita jos tarvetta…“nyt ei ole nähtävissä tarvetta”. Itse tulkitsen niin että todennäköisesti tavoitteet vuodelle 2023 laskee/tölkkiä potkitaan eteenpäin.
8 tykkäystä
Johdon luotettavuudesta tämä antaa toki huonon kuvan, pumpattiinko numeroita ylös pelkästään Ipoa varten?
Yhtiön historia on kuitenkin erittäin mielenkiintoinen pitkäaikaisen sijoituksen näkökulmasta. Itsellä on 70 kpl Ipo-lappuja tallessa, mutta en viitsinyt lisätä, kun hinta karkasi. Nyt saisi taas “halvalla”, jos uskoo pitkäaikaiseen tarinaan ja jättää huomioimatta yhden puolivuotiskauden.
9 tykkäystä
“Modulightin neljän miljoonan euron alaskirjaus oli markkinoille epämieluisa yllätys. Toimitusjohtaja Seppo Orsilan mukaan tulosvaroitusta ei erikseen annettu, koska tieto ongelmasta tuli hyvin hiljattain ja yhtiön hallitus halusi arvioida asiaa tarkoin.”
Juttu vain tilaajille.
Lisäys: Aamun webcast
8 tykkäystä
Katson paljon nähneenä sijoittajana asiakseni puuttua tähän. Aloittelevat sijoittajat, huomatkaa, että tämä tilanne ei nyt ole tavanomainen ja kyse on aivan tuoreen pörssiyhtiön johdon puheista.
Orsilan puheet tulosinfossa on nyt kyllä aivan höpölöpöä. Modulightin myyntisaatavien raportointi ei todellakaann ole parasta mahdollista eikä selvää. Mallia voi katsoa vaikkapa sivuilta 56-57 Outokummun vuosikertomuksesta https://otke-cdn.outokumpu.com/-/media/files/investors/annual-reports/outokummun-vuosikertomus-2021.pdf?revision=7d86ce54-a248-4b98-83e7-edc612962f6e&modified=20220304100408
”Teimme alaskirjauksen ollaksemme harkitsevia ja varovaisia. Asiasta keskusteltiin yhtiön hallituksessa viime hetkille asti, jotta pystyimme todella varmistamaan, että tarjoamme parhaan mahdollisen raportoinnin ja selvyyden sijoittajille tekemällä oikean ja parhaan mahdollisen valinnan”, Orsila sanoi.
Orsilalta kysyttiin virtuaalitilaisuudessa myös, miksi Modulight ei julkistanut merkittävästä alaskirjauksesta erillistä tulosvaroitusta.
”Tämä informaatio tuli hyvin hiljattain, ja yhtiön hallitus harkitsi hyvin tarkoin, mitä tilanteessa oli oikein tehdä. Ratkaisu ei ollut selvä tai ainut mahdollinen, vaan se edellytti systemaattista analyysiä hyvin nopealla aikataululla. Tietysti, jos olisimme tienneet tästä ongelmasta viikkoja etukäteen, olisimme antaneet tulosvaroituksen. Näin ei kuitenkaan ollut.”
Ehkäpä joku viranomainen voi selvittää, milloin (“hiljattain”) tieto tuli ja olisiko tulosvaroitus pitänyt antaa. Tuskin selviää Seppo puhumalla tästä.
77 tykkäystä
Kuulostaa vähän jännältä. Jos ne saatavat ovat huomattavan vanhoja, miten tilanne tuli sitten tässä kohtaa yllätyksenä. Ja jos puhutaan ulkomaisista ostajista niin tietysti löytyy esim. keinoja saatavien vakuuttamiseen. Vaikka tuote on miten hyvä,myynnin hoitaminen ammattimaisesti on valtavan tärkeää,varsinkin uusien asiakkaiden kanssa.
8 tykkäystä
Itseä huolestuttaa pehmeän puheen lisäksi pari asiaa:
-Miksi liikevaihto laski huomattavasti, kasvuahan tässä on luvattu?
-Miten aikaisempi myynti on ollut niin paljon korkeakatteisempaa verrattuna nyt ilmoitettuun oikaistuun tulokseen nähden?
-Miksi ei anneta ohjeistusta?
-Mikä on investointien tilanne kun kassaan haettiin rahaa annilla?
Katson webcastin työpäivän päätteeksi, jos näihin on jo vastattu voisi niitä nostaa esiin.
15 tykkäystä