Onkohan Modulightilla Venäjän suuntaan miten paljon kauppaa? Voiko tässä alaskirjauksessa olla kyse tuosta legendaarisesta kansallistamisesta (suora suomennos: varastaminen)?
Tuo on ainoa asia, minkä voin kuvitella tulleen ihan viime hetkinä johdon tietoon.
Tämähän eskaloitui hienosti
Harmi ettei webcastissä ole videokuvaa Orsilasta puhumassa (ehkäpä tarkoituksella…?)
On nimittäin sen verran kiusallisen kuuloista kiemurtelua Q&A osuudessa. Varmaan hikikarpalot valuneet Sepon kasvoilta 
Eikä webcastissa tosiaan vastattu mihinkään sijoittajia kiinnostaviin kysymyksiin alaskirjauksista ja liikevaihdon laskusta.
Kun puolet liikevaihdosta alaskirjataan ja johto levittelee käsiä niin jotain on todella pahasti pielessä firman toimintakulttuurissa. Oli syynä mikä tahansa, aika massiivinen red flag sijoittajalle.
e. Jos kyse olisi esimerkiksi yhden asiakkaan konkurssista, tämän voisi jotenkin hyväksyä kertaluonteisena tapauksena, mutta pelottavaa on se, että ilmeisesti alaskirjauksia on tehty useille asiakkaille eikä kukaan näistä ole mennyt defaulttiin.
e2. Mielikuvitusliikevaihdosta tulee väkisin mieleen kotimaiset verrokit Uros ja Nocart. Haluaisin vielä uskoa, että Modulight ei ole vajonnut samalle tasolle. 
(en omista osaketta joten voin seurata tätä näytelmää poppareiden kanssa)
Muuten ostaisin tämän pohdinnan, mutta jos asia näin olisi ollut niin olisihan tämä varmasti tuotu nyt esiin. Selitys olisi ollut varsin ymmärrettävä. Nyt mitään oikeaa selitystä ei ole saatu, ainoastaan koronapandemiaan viitattiin yllättäneenä seikkana tilikaudella.
Ei anna kovin hyvää kuvaa firmasta että tämä tilinpäätös on tehty päin helvettiä.
Taseessa vastaavaa-puolella lukee “trade debtors”. Debtor = velallinen (henkilö). Tämä pitäisi kai olla myyntisaatavat = trade receivables.
Kassavirtalaskelmassa on yleensä “cash and cash equivalents”. Firman kirjanpitäjän pitäisi nyt päättää onko nuo rahastosijoitukset käteiseen rinnasteisia. Nykyinen esitystapa nyt on ainakin väärä kun puhutaan pelkästään käteisestä, jota ei löydy 63 miljoonaa.
Yksi tärkeä aspekti tämän uutisen fataalisuudesta sijoituscasessa on se, että Modulight tekee täysin uutta teknologiaa ja pyrkii etsimään uusia use caseja kehittämälleen teknologialle. Ala on lähtökohtaisesti hyvin vaikea, mutta isoa tukea sijoituscaselle on antanut vahva liikevaihdon kasvu. Tämä on antanut uskoa, että Modulight on onnistunut myös monetisoimaan innovaatioitaan. Nyt tuntuu, että tältä monetisaatiolta vedettiin matto alta. Selitykset eivät vakuuta. Q&A:ssa tj ei vastaa yhteenkään kysymykseen. Negari olisi ehdottomasti pitänyt antaa. Vaikka en itse ole omistaja niin olisiko tässä jopa paikka Suomen osakesäästäjien organisoimalle edunvalvonnalle? En halua, että tämän tapainen sijoittajaviestintä hyväksytään.
En ole omistanut osaketta ikinä, enkä tiedä juurikaan yrityksestä mitään. Katsoin kuitenkin nopeasti, että mikäs yhtiötä laskee tänään näin paljon. Täällä on ollut paljon puhetta myyntisaatavien alaskirjauksesta. Haluan hieman tuoda esille näkökulmaa asiaan. Seuraavaa ajatus on tuotu esiin kauppakorkeakoulussa.
Kun asiakas pyytää tarjousta yrityksiltä, niin tarjoajat myös arvioi asiakkaan kyvyn maksaa. Suuret alaskirjaukset kielivät, että Modulight on ottanut huonoja asiakkaita, koska kilpailijat eivät ole halunneet koskea asiakkaaseen pitkällä tikullakaan. Mitä tämä siis kertoo? Usein kun yritykset ottaa huonoja asiakkaita, niin se kielii siitä, että Modulight ei ole kilpailukykyinen ja kovien lupauksien takia kasvusta on otettu ihan mitä tahansa paskoja projekteja. Itse en koskisi pitkällä tikullakaan yhtiöön, joka on hinnoiteltu kasvuyhtiön arvostuskertoimilla ja samalla yhtiön tuotteet on ihan skeidaa.
Terveisiä johdolle. Nyt on paikallaan tehdä osakkeenomistajille seikkaperäinen selvitys alaskirjausten sisälmyksistä ja historiasta tähän päivään. Kaikilla omistajilla lienee oikeus tietää se, mitä johto tietää. Etenkin, kun listautuminen on niin niin niin lähellä.
Itseä helpottaa se, että ollaan edelleen noin listautumishinnoissa ja osakkeita sai kiitettävän vähän. Näillä tiedoilla en lisää. Markkina-arvo ei vastaa viimeisiä näyttöjä. Vaikka kuinka katse on 10 v.
Samaan kiinnitin huomiota, vanhoja myyntisaamisia, iso määrä ja kokonaissumma ja sitten jotenkin ne muuttuu yhtäkkiä epäilyttäviksi ja kelvottomiksi. Ei kuulosta hyvältä. Ja kuten sanoit, luottovakuuttajat kyllä toimivat globaalisti ja vakuutuksen saa siis minne vain. Jos jollekin asiakkaalle ei saa vakuutusta, kannattaa kahdesti miettiä ennen kuin myy…
Voikohan nämä alaskirjatut saatavat liittyä joihinkin tutkimusvaiheen tuloutuksiin projekteissa, joissa ei nähdäkään kaupallistumisen mahdollisuutta enää? Tai että se olisi näissä ainakin erittäin epätodennäköinen. Voiko yhtiö edes tulouttaa projekteja, jos tulo on lopulta ehdollinen tuotteen/palvelun kaupallistumiselle? Varmaan ainakin jollain innovatiivisella kirjanpitomenetelmällä (tyyliin Uros, Enron) onnistuu.
Disclaimer: Omistan edelleen Modulightia. Kaikesta huolimatta näen tässä uhkien lisäksi myös valtavasti potentiaalia.
Tästä oli ketjun alkupäässä keskustelua ja tuolloin taidettiin päätyä lopputulokseen, että näin ei voi/saa toimia. Tämä on kuitenkin asia, jota itsekin olen miettinyt tämän ilmoituksen jälkeen. Jos tässä kohtaa sallitaan pirujen maalailu seinälle, niin tästä on pyöräytettävissä myös melko kyseenalainen skenaario.
Modulla oli listautumisen aikaan jokunenkin projekti käynnissä. Projektit ovat pitkiä ja niihin liittyy varmastikin jonkinlainen sopimus laskutuksen jaksottamisesta. Oletettavasti laskuja saa lähettää vasta projektin edistymiseen liittyvien tavotteiden saavuttamisen jälkeen. Tyyliin 25% laskutukseen, kun saavutetaan tavoite 1, 25% tavoitteen 2 jälkeen, jne. Ettei nyt vaan olisi käynyt niin, että kirjanpitoa on tehty hieman soveltaen, jotta IPO saatiin näyttämään houkuttelevalta ja luvut kovilta.
Käytännössä siis olisi uskottu omaan kykyyn saada projekti maaliin niin paljon, että tulevaa laskutusta olisi merkitty saatavaksi jo projektin alkupäässä. Nyt sitten oltaisiin päädytty tulokseen, että kyseistä tuotetta ei saadakaan tehtyä, jolloin nämä jouduttaisiin alaskirjaamaan.
Tässä on hyvä muistaa, että Modu on periaatteessa ulkoistettua tuotekehitystä ja projektit ovat enemmänkin tutkimushankkeita. Tutkimushanke ei aina johda valmiiseen tuotteeseen, vaan joskus tulee yksinkertaisesti seinä vastaan.
En tiedä, onko tästä kyse, mutta joka tapauksessa tämä episodi laskee sijoittajien luottamusta yhtiöön ja sen johtoon. Varsinkin, kun kunnon selitystä ei ole annettu. Indereskin on monet kerrat nostanut esiin, kuinka tärkeää olisi saada yhtilön alkutaival pörssissä sujumaan ilman ikäviä yllätyksiä. Muuten luottamus katoaa pitkäksi aikaa.
Tunteeko kukaan täällä Syöpälääkäreitä, jotka kuulleet modulightista tai tuosta lasertecnologiasta?
Epäilykseni heräsi syksyllä kun vaimo Syöpä osastolla ja hän kyseli lääkäreiltä modulightista.
Kukaan ollut edes kuullut modusta tai sen lasereista.
Todella alkuvaiheessa on modu.
Jos lasertekki olisi jotenkin ylivertaista hoidon kannalta, niin luulisi lääkäreiden siitä kuulleen.
Offtopic. Myin laput syksyllä.
Edit. Todella toivon, että tästä se tekki tulee millä syöpä voitetaan 
Muutama lääkärituttu lähipiirissä ja heihin kohdistuvan otannan perusteella en menisi paljoa laskemaan siihen että tuntevatko jonkin laitteen valmistajan vai eivät. Eri asia jos eivät edes koko laserteknologiasta kuulleet, sitten heikommat pullat uunissa.
Itsekkin mielenkiinnolla tätä seurannut kun lähipiiristä on ajan mennessä noita syöpäläisiä löytynyt niin tottakai toivoo hyvää toimivaa ratkaisua. En omista tällä hetkellä, todennäköisesti kattelen vähän miten pölyt alkaa laskeutua…
Edit: Tarkennuksena siis “omasta” lähipiiristä löytyvien lääkäreiden perusteella 
Joo eli ainakaan nämä lääkärit eivät olleet kuulleet koko teknologiasta. 
Pieni otanta Keski-Suomen sairaanhoitopiistä.
Olen keskustellut asiasta muutaman onkologin kanssa, ja he työskentelivät vielä Tampereella, Modulightin kotiseudulla. Keskustelut käytiin listautumisen aikoihin, kun lehdissä aihe oli vielä pinnalla.
Kun kysyin fotodynaamisten hoidon merkityksestä syövän hoidossa, niin vastaus oli suunnilleen “Eikös siinä laser jotenkin aktivoi lääkeaineen? Joo… Eipä sitä tällä hetkellä kai oikein missään käytetä.” Tuo vastaus mielestäni asian varsin hyvin kiteyttää.
Viestisi innoittama kyselin kaverilta (erikoislääkäri/tutkija), joka on aktiivisesti mukana suolistosyövän tutkimustoiminnassa PPSHP:n ja Oulun yliopiston yksiköissä. Hän sanoi, että Modulight on tuttu yritys ja hän omistaa jonkun verran osakkeita.
Koitin udella tarkemmin asiasta, mutta hän ei kiireiltään ehtinyt vielä kommentoida minulle enempää asiasta.
En voi kuin yhtyä aiempiin kommentteihin, ikävältä haiskahtaa tämä tapaus. Pohdin jo aikaisemmin tätä aggressiivisen kirjanpidon mahdollisuutta (alla) sekä omaa näkemystäni, ja mielestäni tilanne ei ole ainakaan parantunut tuosta. Onnekseni kerrankin kuuntelin omaa fiilistä tällä kertaa enkä fomottanut hypen mukana (vaikka kylläkin hyppäsin huomattavasti liian aikaisin pois). En aio ostaa ennen kuin on reilusti näyttöjä takana oikeasti kasvavasta ja skaalautuvasta liiketoiminnasta. Iso harmi sinänsä, halusin uskoa tähän tarinaan tosissani.
Yksi pointti jota ei ole tuotu esiin mutta joka lisäksi nakertaa omassa takaraivossa on että alaskirjaus oli tuo tasan “4000 tuhatta” euroa. Jos käsittääkseni tuo koostuu useammasta asiakkaasta/projektista niin on joko melkoinen sattuma että ovat yhteensä juuri tuon verran, tai vaihtoehtoisesti saamisista alaskirjattiin vain tuo osa jollain johdon mutu-leikkurilla ja loput jätettiin vielä “toivotaan toivotaan” moodiin taseeseen odottamaan parempia päiviä. Siis riski että näitä tulee vielä lisää on mielestäni olemassa.
Pakkohan tähän oli nyt lähteä mukaan. Pörssitaivaltaan aloitteleva firma niin ymmärtäähän sen että tulee vähän huteja näin alkuun ja johto on vähän tottunut eri standardeihin. Yks missi sallittakoon, jos toinen tulee niin se on sitten eri juttu. Ja liikevaihdon on kasvettava merkittävästi H1 tai saattaa tulla reilumpi droppi. Minusta oli ihan uskottava se maininta, että vaikka alaskirjatuista projekteista ei saatu rahaa jäi kuitenkin niistä saatu kehitystyö taloon ja on hyödynnettävissä tulevissa projekteissa.
Huoli pois! Minusta tärkeintä on, että projektit etenevät ja niitä on tullut lisää. Kyllä ainakin minun kirjoissa se on kova juttu jos lasersäteet on mainittu, heh;) !!
Oma kyyninen arvaukseni tilanteen kulusta. Modulight on sopinut pilottiprojektista jonkun sairaalan/sairaaloiden kanssa - ajatuksella että projektin päätteeksi laitteet jäävät käyttöön ja niistä sovitaan lopulliset kaupat. Siis tyyliin “Ottakaa käyttöön, ja seurataan kokemuksia”. Projektin arvoksi Modulight on määritellyt tuon tasasumman 4 miljoonaa. Projektin toinen osapuoli on ollut mukana kokeilumentaliteetilla eivätkä ole olleet alunperinkään ostamassa laitteita itselleen.
Jossain kohtaa tilinpäätöksen jälkeen (tai tilintarkastajien vaatimuksesta) on sitten alettu keskustella talouspuolesta, ja lopputuloksena projekti on päättynyt ilman ostopäätöstä. Ja nyt kun projekti oli jo tuloutettu etupeltoon, oli pakko tehdä nyt saatavien alaskirjaus.
Mä suhtaudun Modulightiin puhtaasti mielenkiinnosta, sivustatarkkailijan roolissa - en oo koskaan omistanut heidän osakkeita. Enkä luultavasti koskaan omistakaan.
Pitäisiköhän tässä jopa tuntea pientä ammattiylpeyttä, kiitoksia vaan @Taisto21 :lle tykkäyksestä, kun en muistanutkaan että veikkasin juurikin tuota 4M€. Pitäisikö laittaa Paloniemelle vähän kuittia ja yhtiön johdolle konsultointitarjousta. Olisivat nyt vaikka tekaisseet muutaman isomman laitehankintalaskun syksyllä ja kohdistaneet niiden “maksun” noihin avoimiin myyntisaamisiin. “Kalustohankinnat” olisi menneet taseeseen ja myyntisaamiset poistuneet taseesta, kaikki olisi hyvin eikä kukaan olisi saanut tietää mitään 
