Liikevaihto 50 000e ja antihinta 3.45e per osake. Ei kuulosta itselle kyllä houkuttelevalta, etenkin kun mietitään vaikkapa Revenion markkina-arvoa 198 M€ vuonna 2016 (Nanoform tavoittelee 230 M€ markkina-arvoa myös annissa). Tekniikka itsessään vaikuttaa ihan solidilta, muttei 25 tuotantolinjaa mielestäni saa kassavirtaa mitenkään nykyisen arvostustason mukaiseksi.
Jos Nanoform onnistuu siinä mitä lupaa, saa yrityksestä silti pulittaa varsin paljon verrattuna näkymiin 2025. Huom, JOS onnistuu. Näiden tekniikkahan nyt on todistettu ainoastaan Piroxicamilla, joka liukenee todella hyvin nestemäiseen hiilidioksidiin (joka on varsin hydrofobinen) ja täten toimii erinomaisena case-studyna Nanoformin näkökulmasta.
“Based on these results, it was concluded that piroxicam is
hydrophobic in nature, and because of this, the drug had a definite tendency to form large
particle aggregates in the dissolution medium, therefore diminishing the effective surface
area.”
Lähde: https://www.researchgate.net/publication/12296594_Dissolution_Properties_of_Piroxicam_Powders_and_Capsules_as_a_Function_of_Particle_Size_and_the_Agglomeration_of_Powders#page=112
Läheskään kaikki orgaaniset lääkemolekyylit ei näin tee. Ihan niin kuin hydrofobinen Piroxicam klimppiintyy poolisessa liuottimessa kuten vedessä, pooliset eli hydrofiiliset lääkeaineet (kuten esim. parasetamoli https://link.springer.com/article/10.1007/s40266-018-0559-x) klimppiintyvät hydrofobisessa liuottimessa kuten nestemäisessä CO2:ssa. Tämä jo itsessään rajaa merkittävästi tekniikan skaalautuvuutta monille eri lääkeaineille.
Toisaalta kuten viime vuosina annit on aina ostettu täyteen ja kurssi yleensä raketoinut avauksesta, saattaa Nanoformin antiin osallistuminen olla ihan fiksu veto. Sijoittaminen ei näet aina ole järkipeliä, joka ottaisi kokonaiskuvan täysin huomioon. Etenkään IPO:jen aikana.