Salkunrakentajan analyysi varmasti oikeassa siinä, että Valmetin osalta Neles-ratkaisussa paljon vaikuttaa suurimman osakkeenomistajan Solidiumin mielipide.
ottaen huomioon, että Valmetin omistuspohja on kuitenkin hajaantunut: Solidium (11,1% omistus) ja muut suuret omistajat ovat eläkeyhtiöitä melko pienillä n. 2% omistusosuuksilla.
Solidiumin Mäkinen on puhunut Neleksen sopivan Valmetille mutta onko valmiutta tukea Valmetin ostohanketta, vaikea arvioida?
Kuuntelin tuon Alfa Lavalin reilun tunnin webcastin. Kysymyksiä oli noin 40 min webcastista, muutama analyytikko kysyi Neleksestä.
ensimmäisenä Citin Klas Bergelind kysyi Alfa Lavalin mahdollisuuksista tehdä muita yritysostoja. CEO Erixon sanoi, että Lavalilla on mahdollisuuksia tehdä muita yritysostoja myös siinäkin tilanteessa, että Neles-kauppa toteutuu. Muut yritysostot olisivat Nelestä pienempiä yhtiöitä.
Erixon sanoi Lavalin koordinoivan mahdollisia teollisen virtauksensäädön markkinan ostokohteita yhdessä Neleksen kanssa, niin kauan kun ostotarjous on voimassa
=> Mahdolliset muut flow-ostokohteet olisi hyvin Neleksen tuotevalikoiman kanssa yhteensopivia.
Kepler Cheuvreux’n analyytikko (Johan Eliason) kysyi 45 min. kohdalla Neles-kaupan toteutumisesta.
Alfa Lavalin johto uskoo ostotarjouksen menestykseen ja Erixon viittasi siihen, että Neleksen hallitus tukee heidän ostotarjousta ja positiivisia reaktioita muilta suuromistajilta.
Neleksellä on tärkeä merkitys Alfa Lavalin Industrial Flow-segmentin tulevaisuuden kasvussa.
Tähän liittyy Erixonin aiemmat kommentit, että Alfalla ja Neleksellä olisi hyvät mahdollisuudet saada entistä parempi asema uusiutuvien polttoaineiden markkinalla. Näitä tulevaisuuden suunnitelmia uusiutuvien osalta avataan lisää Erixonin mukaan Alfa Lavalin CMD:ssä 25. marraskuuta.
Samaa olen pohtinut. Mäkinen on moneen otteeseen todennut Solidiumin tukevan Valmetin pyrkimyksiä, mutta konkreettisista keinoista en ole nähnyt mitään merkkejä.
Erixon tarkoitti ilmeisesti muita suuromistajia kuin Cevian — mutta ketähän nämä muut suuromistajat mahtavat olla?
Pitäisi kuunnella vielä uudestaan tuo kohta webcastissa, mutta joka tapauksessa Erixon kommentoi tuossa kohdassa hyvin lyhyesti muutamalla lauseella. En kirjannut tarkkaa sanamuotoa mutta Erixon ei eritellyt noita suuromistajia. Tuolla “positiivisella suhtautumisella” saattoi pelkästään tarkoittaa, että positiivisia keskusteluja on käyty suuromistajien kanssa.
EDIT: Transcriptia ei ole vielä julkaistu mutta 45 min kohdalla Erixon toteaa jotenkin näin:
“We are very focused to close the deal, we are positive and we expect come through. We see it very important step for us into industrial flow. We are very positive and hopeful from the fact that Neles board continues to recommend the deal and we see positive reactions with a lot of shareholders we are involved.”
Varma on ilmeisesti tänään myynyt vähintäänkin 1.476 miljoonaa Neles-osaketta. Ennen myyntiä Varman osuus Neleksestä oli 1.42 %. Varman koko potin arvo tämän päivän päätöskurssilla oli siis noin 24.8 miljoonaa euroa. Nyt on kyse vähintään 17 miljoonan euron kaupasta.
Ostajaa voimme arvailla.
Lisäys: Varman myymä osakemäärä on siis vähintään 0.98 % Neleksen osakekannasta. Ja jos Varma myi omistuksensa kokonaan (yhdelle omistajalle), ostaja sai kaupassa 1.42 % Neleksen osakkeista.
Ongelmaksi tässä 30% rajan ylityksessä muodostuu se, että Valmet joutuu silloin tekemään tarjouksen korkeimmalla hinnalla, millä se on ostanut osakkeita X ajan sisällä. Tämä on ilmeisesti jotain yli 12 euroa. Tämän lisäksi on varmaan jotain säännöksiä siitä, minkälaisia korkeampia ostotarjouksia voi esittää, mutta itse en näistä tiedä.
Toinen asia mikä tuli itselleni mieleen on se, että voisiko Valmet tehdä yhteenliittymän jonkun pääomasijoittajan kanssa, jonka kanssa lähteä tekemään tarjousta niinkuin KONE teki Thyssenkaupoissa? Voisi kuvitella, että Valmet saisi jonkun suostuteltua yhteiseen omistajuuteen, missä Valmet kehittää Nelestä kun se tuntee yhtiön ja sen toimintakentän kuin omat taskunsa, jolloin pääomasijoittaja voisi vain nauttia kyydistä.
Solidium voisi tehdä liikkuja Neleksen suhteen. Kyllä, myivät Valmetille aikaisemmin, mutta tilanne on Alfa Laval tarjouksen jälkeen erilainen. Ostivat rinkuloita ja noksua ajatuksella estää valtaus. Kokoluokka hieman eri Neleksessä, mutta kannattava ja defensiivinen bisnes, miksi ei suojella tätä?
Ei varmasti olekkaan paha hinta tästä firmasta, mutta panostus olisi iso ja tälläisinä aikoina suuri velanotto hyvääkin hankintaa varten on riski. Siksi tähän hankintaan voisi olla hyvä saada hieman apulihaksia
Eli tilanne on se, että Valmet ei aio tehdä mitään ennen tarjouksen umpeutumista. Pasi Laine sanoi, että ei ole edes keskustelua Neleksen kanssa sulautumisesta/vaihtosuhteesta. Onko Alfa Lavalilla mitään syytä korottaa omaa tarjoustaan, kun tietävät ettei Valmet tule tekemään mitään?
Mikäli 50 % ei tule täyteen, Alfa Lavalin saattaa kannattaa jatkaa ja korottaa tarjoustaan saadakseen mahdollisimman ison omistusosuuden Neleksestä. Torstaista ja perjantaista saattaa tulla mielenkiintoisia päiviä.
Täällä on jonkin verran arvuuteltu ja epäilty sitä, voiko Alfa Laval ostotarjouksensa voimassa ollessa hankkia Nelesin osakkeita markkinoilta normaalin kaupankäynnin yhteydessä päivän hintaan. Kukaan asian tarkemmin tunteva ei ole muistaakseni asiaa kommentoinut (?).
Pykäläviidakkoa en itse ole tämän asian tiimoilta viitsinyt lähteä kahlaamaan läpi, kun en henkilökohtaisesti ole tässä kuviossa mukana, seuraan vain hieman kiinnostuneena sivusta. Tämänpäiväinen AL:n tiedote paljastanee asiasta kuitenkin jotain:
Näihin edellytyksiin kuuluu muun muassa se, että ostotarjous on hyväksytty sellaisten osakkeiden osalta, jotka edustavat yhdessä Alfa Lavalin muutoin ennen hyväksymisaikaa tai sen aikana hankkimien osakkeiden kanssa yli 50 prosenttia Neleksen osakkeista.
eikös ne voi osaa sillä tarjous hinnallaan, mjtta hintahan pn keikkunut yläpuolella? Taytyykö ilmoittaa jos ylempää? luulisin ja pitää kaikille sitten maksaa se isompi hinta? kai
Arvopaperimarkkinalaki 11 luku 25 pykälä 1 momentti:
Hankinnat tarjousaikana ja sen jälkeen
Jos julkisen ostotarjouksen tekijä tai tähän 5 §:ssä tarkoitetussa suhteessa oleva vapaaehtoisen ostotarjouksen julkistamisen tai tarjousvelvollisuuden syntymisen jälkeen ja ennen tarjousajan päättymistä hankkii kohdeyhtiön arvopapereita tarjousehtoja paremmin ehdoin, on ostotarjouksen tekijän muutettava tarjoustaan vastaamaan tätä paremmin ehdoin tapahtunutta hankintaa ( korotusvelvollisuus ).
Onko Cevian ja esim Gardell lähipiireineen yksityishenkilöinä voinut ostaa pörssistä lappuja ja myy ne 30.10. pikkutappiolla 11.50 hinnalla Alfa Lavalille?
