”Ajanmyötä” on tulkinnanvarainen, jonka itse näen tarkoittavan useamman vuoden otannalla kasvavaa nousu-uraa. Sama asia kun pörssi sahaa niin toisena vuonna ollaan alempana ja sitten kiritään ohi, mutta ajanmyötä tuotto on kasvava.
Mutta kuten sanoin tulkinnanvarainen termi.
Jarkko Aho on turissut Nesteestä blogissaan joulukuussa:
Vähän alkaa kyllä oma usko olla koetuksella, mutta en silti ole valmis myymään.
Jotenkin mielestäni Neste sijoittajilla on osittain pää pensaassa kun yrityksen tulevaisuutta ennakoidaan. Monessakin kohtaa koko case vaikuttaa hyvin ristiriitaiselta. Yhtäältä analyytikkokin puhuu öljynjalostuksesta taantuvana alana - ja toisaalta yritys on ilmoittanut luopuvansa siitä kokonaan. Vain aikataulu on auki. Eikö siis yrityksen arvo pitäisi laskea vain uusiutuville ja se muu tarjoaa ainoastaan rahoitusta (valtion ahneen kouran jälkeen)
Minkälainen on sitten se maailma, missä Nesteen bisnes ilman öljynjalostusta kukoistaa? Koska sen aika koittaa? Mitä tekevät - ja syövät - saudit ja muut arabit, venäjä, jenkkien tuottajat, venezuelat jne.
Mitä tekevät bpt, totalit, exxonit, lukoilit, shellit ja chevronit ja monet muut?
Osaatteko luoda sen ruusuisen tulevaisuusmallin?
Jos öljytuotteiden kulutus tippuu lopulta merkittävästi, kyseessä on joka tapauksessa race to zero. Ihan riippumatta siitä, miten näitä tuotteita valmistetaan. Siinä kisassa ei ole voittajia - siinä ei ole ikinä ollut voittajia.
Ymmärrän kurssikehitystä enemmän kuin hyvin.
Jos kuuntelee amerikan yhtiöiden analyytikkoja niin lähes kaikkien suusta kuule yhden asian liittyen osinkoon. Jos yhtiön kurssi ja arvo ei nouse niin ainakin osingon on noustava se 5% per vuosi. Tällä haetaan sitä että osinko nousee ainakin inflaation verran. Tuohon pitäisi Nesteen mielestäni päästä.
Varmaan näin, jos Nestettä ei näe enää uusiutuvan polttoaineen kasvuyhtiönä. Tätähän markkina on alkanut hinnoittelemaan korona-ajan huippotasojen jälkeen. Tällä kurssitason laskuvauhdilla tuo maaginen 5 % taso saavutetaan nopeasti. Nyt ollaan 4,3 % tasolla.
Ymmärrän hyvin tuon logiikan ja olen sitä itsekin miettinyt.
Toisaalta olen nähnyt slidejä, missä uusiutuvia polttoaineita tarvitaan valtavia määriä useampia vuosikymmeniä eteenpäin. Tulevaisuuteen liittyy tietysti aina riskejä, kaikki ei aina mene niin kuin nyt ennakoidaan. Mutta samoja tulevaisuus riskejä on muillakin yhtiöillä - käytämmeko 20 vuoden päästä vielä samanlaisia älypuhelimia, mistä Apple takoo nyt valtavasti rahaa? Minkälaisia yhtiöitä Neste ja Apple ovat 20 vuoden päästä, ja mikä silloin on yhtiöiden keihäänkäri, ainakaan minun kristallipallo ei sinne valistuneita arvauksia enempää yllä.
Uusiutuvat polttoaineet on joka tapauksessa se juttu aika pitkäksi aikaa, ja kysynnän odotetaan kasvavan lähivuosina rutkasti, mikä on otollinen asetelma Nesteelle.
Näihin nähtyihin slideihin liittyen: Nestehän näytti samanlaisia slidejä Capital Markets Dayssa ja tämä aiheitti osakekurssin romahduksen. Ongelma tässä slidessä oli se, että kysynnän lisäksi näytettiin ennustettu tuleva kapasiteetti, joka ylitti kysynnän lyhyellä aikavälillä.
Mikäs se uusien jalostamoiden tilanne on? Eikö kapasiteettia tule reilusti lisää tälle ja ensi vuodelle? Myönnän, että en laiskuuttani ole jaksanut selvitellä, kun odotin sen löytyvän toimarin jorinoista.
Minun tavoiteskenaariossa Neste luopuu ajan oloon fossiilisista ja kasvattaa uusiutuvia. Markkinoilla huomataan, että lentokoneet ei sähköisty ja raskas kuljetus ja työkoneet melko hitaasti. Eikä vedystä ehkä ole sinne todelliseksi vaihtoehdoksi ja synteettiset polttoaineet maksaa vielä ihan liikaa. Tuossa skenaariossa uskon Nesteen olevan voittaja. Lentoliikenteen jakeluvelvoite on mitätön, mutta uusiutuvien käyttö kasvaa valtavasti jos/kun yhtiöt ja kulutuskäytös ohjaa valintoja. Näillä oletuksilla olen itse päätynyt lisäämään Nestettä (viimeksi tänään).
Tässä olisi OP:n Parkkisen ajatuksia Nesteestä. 
Neste julkaisi aamulla Q4-tuloksensa. Tulos ylitti niukasti odotukset, mutta ohjaus jäi vaisuksi. Seniorianalyytikko Henri Parkkinen kertoo yhtiön Q4-raportista ja lähiajan näkymistä tarkemmin videolla.
Taisin kirjoittaa tästä jo kerran. Mielestäni vihreästä siirtymästä puhuminen on muuttunut eräänlaiseksi mantraksi josta hoetaa koko ajan. Biopolttoaineet ja tuulivoima ratkaisevat kaiken. Itse en usko tähän yhtään. Jos otetaan esimerkiksi lentoliikenne. On ennustettu että se kasvaa kolminkertaiseksi vuoteen 2050 mennessä. Jos näin kävisi ei ole ole mahdollista kasvattaa samassa suhteessa biopolttoaineiden määrä. Tämä johtuu siitä että yksinkertaisesti resurssit loppuvat kesken, jolloin ainoa keino on korvata se öljyllä. Ja koska 1 litrasta raakaöljyä ei saada kuin 0,1l kerosiiniä niin voidaan nopeasti huomata että ölyn pumppaus vain kasvaa tulevaisuudessa.
Onpa räikeä ylilyönti markkinoilta, -12%, mutta silloinhan on hyvä tankata. Ei mene pitkään niin Singaporen jalostamo on täydessä käytössä ja uusiutuvien kulutus tulevaisuudessa kasvaa, silloin myös marginaalit paranevat. Kysyntää on yli tuotannon ja silloin Nesteen kurssi ampaisee ylös…
No nämä ovat niitä hetkiä, milloin voit tuplata sijoituksesi.
Eikö lentoliikenteen kolminkertaistuminen 2050 mennessä ole nimenomaan aika bull skenaario Nesteelle? En ole varma onko Nesteellä millainen first mover advantage nimenomaan lentopolttoaineissa, mutta kyllähän markkinajohtajalla luulisi olevan hyvät edellytykset ottaa tulevaisuudessa omansa pois jos/kun politiikka tulee tulevaisuudessa ohjaamaan nykyistä enemmän lentopolttoaineen laatua.
Käsittääkseni Neste näkee tulevaisuudessa uusiutuvan lentopolttoaineen (SAF) osuuden Nesteen uusiutuvien paletissa 30-40% kokoiseksi.
Näin olen itsekkin asian kokenut kokemattoman sijoittajan taidoilla. Jännä seurata mitä tästä tulee, kun tällä hetkellä neste suurin yksittäinen osake salkussani.
Klo 15 alkavan infon materiaali löytyy jo Nesteen sivuilta täältä. En ole aivan varma, mutta mielestäni en ole aiemmin tällaista pidemmän aikavälin havainnollistusta Nesteen uusiutuvien tuotteiden myyntikatteen ja myynnin kehityksestä kvartaali-infoissa nähnyt. Tällaista olen kaivannut.
Myyntikatetta on tasaisesti saatu hilattua ylöspäin, ja asteittain nähdään, mikä uusiutuvan lentopolttoaineen vaikutus tässä tulee olemaan.
Powerpointin lopusta löytyy myös tarkemmin tieto suunnitelluista seisokeista ja niiden vaikutuksista. (Usein olen näistä tietoa kaivannut, ja tässä se nyt on selkeästi.)
Markkinat eivät tainneet ymmärtää kuinka paljon huippukatteinen lentopolttoaineen tuotanto ja myynti kasvaa tänä vuonna. 0,5-1 tonnia yhteensä on todella iso parannus vuoden 2023 lukuihin.
Esimerkiksi Hesarin uutisessa kerrottu että lentopolttoaineiden tuotanto olisi ollut tänä vuonna jo 870 M tonnia, vaikka tämä oli Q4 koko uusiutuvien määrä.
Kello 15 jälkeen tätä avattaneen selkeämmin, jolloin markkinatkin ymmärtänevät tuloskasvun lentopolttoaineista paremmin.
Kurssi on jotain ihan muuta kuin -12 päivän päättyessä.
Sen verran korjaan, että toi 0,5-1 Mton Uusiutuvan lentopolttoaineen kasvu oli kommunikoitu jo aiemmin eli ei ollut uutta tietoa tänään.
0,139 ilmeisesti 2023 vuoden myynti. Keskiarvo 750 noin 5,5 kertaistaisi myynnin.
Olikos jossain arviota lentopolttoaineiden katteista?
Nuo seisokit on äkkinäisen silmään pitkän oloisia ja todennäköisesti myös vaikuttaa jo jonkin verran tuotannossa, tietysti pakollisiahan ne ovat mutta markkina ei anna armoa.
Tuo Singaporen seisokki yhteensä 3kk ja 2vk, onko tuossa ajassa se ylös ajovaihe vai pelkästään huoltoseisokki 
Tämä on vain välivuosi Nesteen isommassa kuvassa mielestäni, tulosta ja kasvua tulee perässä kunhan malttaa mutta markkina ei näköjään jaksa katsella ja odotella niin se näkyy osakkeen hinnassa suoraan.
Uusiutuvien marginaalit totta kai hiertää myös mutta pitäisin enemmänkin välivuotena ja tilapäisenä häiriönä tätä nykyhetkeä, eikä syytä paniikkiin.
Seisokit on tehtävä ja sille ei mitään voi pakko mikä pakko jos tuotantoa halutaan jatkaa.
Iltavuorolainen nimeltään Petri teki uuden yhtiöraportin Nestestä.
Nesteen Q4-raportin osalta päähuomio kohdistui Uusiutuvien tuotteiden näkymiin, sillä segmentin odotettua tuloskasvua on värittänyt useat haasteet. Näiden osalta kokonaiskuva on nyt jokseenkin selkeämpi, mutta myyntimäärien kasvun kautta tuleva tuloskasvu näyttää tulevan odotuksiamme hitaammin. Olemme laskeneet tätä heijastellen kuluvan vuoden ennusteita selvästi, mutta pitkän tähtäimen osalta ennustemuutokset olivat lieviä.
Rapsasta lainattua:
Ennusteillamme Nesteen vuosien 2024 ja 2025 oikaistut P/E-kertoimet ovat 15x ja 12x ja vastaavat EV/EBIT-kertoimet ovat 14x ja 10x. Lyhyen tähtäimen arvostuskertoimet ovat mielestämme varsin maltilliset sekä Nesteen omaan historialliseen arvostustasoon peilattuna että etenkin myös koko pörssin kontekstissa.
