Varmaankin sen, että E-komponentti ottaa osumaa ja tulostuotto ei kohta olekaan enää niin houkutteleva 
Tästä Nesteen touhusta tulee vähän sellusykli mieleen. Toisaalta en firmaa ole niin tarkasti seurannut, että osaisin selittää miten hinnat muuttuvat raaka-aineiden osalta. Metsäpuolella raaka-ainevirta ehkä helpommin hallittavissa viljelmien ym osalta
Viiden vuoden tarkastelu ei vahvista näkemystäsi. Tulostuoton nousu 10% pintaan alle 3%:sta selittyy ensisijaisesti arvostuksen eli pääosin varmaankin kasvuoletusten alenemisella. Kuten graafeista huomaat, pörssipeli on jatkuvaa neljännesvuosi- ja vuositason tasapainon hakemista. Graafien liikkeet eivät hypi sinne tänne, vaan niillä näyttäisi olevan useamman vuoden suunta. Yksittäisen päivän liikkeet merkitsevät vain yksittäisen sijoittajan osto- tai myyntimahdollisuuksien näkökulmasta. Jotkut kun on niin pihiä, että haluavat ostaa halvalla.
Ehkä this time is different. Syklinen ala juuttuukin syklin pohjaan sadaksi vuodeksi. Eihän sitä voi koskaan tietää, jos oikein kovat kriteerit tiedolle asetetaan.
Tilapäisesti kyllä. Mikä tahansa firma voi vetää vaikka pakkaselle, jos toimintaympäristö tarpeeksi tylyttää. Silloin sijoittajat ostavat lisää, jos optimismia on yhtään tallella. Mikään sykli ei ole vielä kestänyt sataa vuotta, jos ei keskiajalle tarkastelussa mennä.
Nooh, nuo viiden vuoden tarkastelujaksot ovat sataprosenttista peräpeiliin tuijottamista
Nesteen kurssihuippu oli näköjään 2021 tammikuussa ja trendinomainen lasku alkoi kesällä 2022. Tulos alkoi todella kääntyä huonompaan vasta vuotta myöhemmin, joten voimme todeta markkinoiden olleen äärimmäisen tehokkaat käänteen odottelussa. Käyttipä Neste itsekin osavuosikatsauksissa mm. termiä “Erinomainen tulos poikkeuksellisissa markkinaolosuhteissa”, joten tuskinpa itsekään odottivat poikkeuksellisen suotuisan markkinan uusiutuville jatkuvan
Hieman olen sitä mieltä ollut, että näissä kaikista seuratuimmissa yhtiöissä kannattaa kärsivällisesti odottaa käännettä. Nokian tavoin suuri raha seuraa näitä paremmilla tiedoilla kuin perus hesulisijoittaja. Todennäköisesti rahvas on koko ajan hitusen myöhässä, koska pitkään täälläkin riitti hämmästelyä miksi kurssi laskee, vaikka tulos pitää hyvin pintansa. Samaan tapaan jossain vaiheessa kurssi on ottanut tiukan etukenon hyvissä ajoin ennen kuin markkinat alkavat elpymään ja tuloskäänne tapahtuu. Mikäli odottaa tuloskäännettä niin parhaat tuotot todennäköisesti menneet aikapäiviä sitten. Milloin tuo tapahtuu niin ei harmainta aavistusta
Itsellä meni luottamus tämän firman johtoon ihan täysin. Mennyt ihan pelleilyksi. Ihmetystä herättää sekin että esim. USA:ssa öljyn jalostajat ovat raketoineet samaan aikaan kun tämä on sukeltanut kohti pohjamutia. Bisneksellä pitäisi mennä hyvin.
Jos uusiutuvien katteet ei ole kunnossa niin miksi on menty “all in” johonkin mikä ei ole kannattavaa? Ja toisekseen jos katteiden ennustettavuus on tasolla “voi olla 900 tai voi olla 400” on strategia entistäkin kyseenalaisempi. Mikäli laskelmissa ei pysty käyttämään muita numeroita kun johtoryhmän toiveita, on tähän järkevästi sijoittaminen aika mahdotonta. Ja projektiot jostain uusiutuvien kysynnästä on aika yhdentekeviä kun ei tiedetä mikä on Nesteen markkinaosuus ja tekeekö se voittoa touhulla vai ei. Laskukaava on muotoa “toive kysyntä” kertaa “kuviteltu tuotto jaettuna kahdella” kertaa “unelmoitu markkinaosuus” ja epävarmuustekijät päälle. Että siitä sitten tavoitehintaa laskemaan.
Miettinyt myös johdon luonnehdintaa kilpailukykyisestä osingosta. Tarkoittanee että jaetaan joku tietty prosenttimäärä jos kassassa on rahaa vuoden lopulla. Jää maku että taitaa olla leikkauslistalla osinkokin aika pian.
Käännettä odottavan aika on pitkä kun yrityksen sisälläkin tuntuu sekoilua olevan ihan kiitettävästi. Hallituksessa vaan pohditaan että kuka heitetään seuraavaksi kuvaannollisen bussin alle. En usko että strategiaa lähdetään lennosta enää kovin radikaalisti muuttamaan kun ollaan hiusrajaa myöden savessa. Nyt vaan toivotaan että fossiiliset loppuu pian että uusiutuville on kysyntää (=sarkasmia).
Sitä vielä kommentoisin että turha potkia analyytikkoja. Jokaisen pitäisi ymmärtää että ne tietää tasan yhtä paljon asioista kuin kuka tahansa. Kaikki saatavilla oleva tieto on kaikkien ulottuvilla. Sen jälkeen kaikki on vain valistuneita arvauksia.
Nesteellä menee nyt syystä tai toisesta ilmeisen huonosti - tai ainakin sen tulevaisuuden näkymät ovat mustat.
Mutta silti en laittaisi ketjun otsikoksi siitä nyt löytyvää mukahauskaa iloittelua - foorumilla kun on meitä boomereitakin jotka pahastumme aina tilaisuuden saatuamme. Nyt otsikko on kuin yläasteelaisten lätkäjunnujen whatsapp-ryhmän keskusteluista.
Joo, siellä oli joku käynyt muuttamassa.
Palautin sen ennalleen - pidetään otsikotkin asiallisina
Myös Svenssonit antavat raippaa kansallisylpeydellemme, heti kun siihen on tilaisuus, pikauutinen Kauppalehdestä: SEB laskee Nesteen tavoitehinnan 21,00 euroon (aik. 31,00 euroa), suositus laskee pidä-tasolle (aik. osta)
Jep, ensin laskettiin jakeluvelvoite ja sitten osakkeen suositus, ei noitten Svedujen kanssa kohta pärjää…
No niin näytti myös Inderes heittävän 30e osta → 21,5e lisää
En nyt oo mikään asiatuntija, mutta seuraava artikkeli vaikutti aika selittävältä. US RINs complex collapses in 2023/24, driven by oversupplied biomass-based diesel market | S&P Global Commodity Insights (spglobal.com)
“US D4 Renewable Identification Number prices have plummeted 72.3% since January 2023 primarily because of an increase in renewable diesel production, and a decline in the BO-HO, the feedstock soybean oil and blendstock heating oil spread.
Although D4 RIN prices will most likely decrease to a level which will disincentivize further biomass-based diesel production, tumbling feedstock soybean oil prices, elevated heating oil prices, adequately priced LCFS credits and the Blender’s Tax Credit continue to maintain a breakeven point for profitable production margins in the near term, according to market sources.”
“Biomass-based diesel production surpassed the 2023 Renewable Volume Obligation mandate by around 118 million gallons in September; and by the end of the year, the US was around 1.2 billion gallons over the mandate – totaling around 4.03 billion gallons for 2023, according to US Environmental Protection Agency data.”
Jussi Halme teki taas videon Nesteestä. 
Neste ilmoitti alentavansa uusiutuvien tuotteidensa myyntimarginaalin ohjeistusta vuodelle 2024.
Onko Neste uusi Nokia? Suomalainen pörssiyhtiö joka vain pettää kerta toisensa perään ja ei koskaan enää palaa aikaisempaan loistoonsa?
Samalla kun ulkomaiset sijoittajat ovat myyneet, niin me suomalaiset olemme ostaneet.
Mikä on Nesteen tilanne nyt ja miltä sen tulevaisuus näyttää?
Analyytikon aamukatsauskommentit Nesteen tämän hetken tilanteeseen ja Inderesin ennustemuutoksiin liittyen. 
OP laski tavoitehinnan 39 euron osta-tasolta 35 euron osta-suositukseen. Siellä riittää uskoa.
Uskoa on ja asiakkaat luottaa. Neste oli OP:n henkilöasiakkaiden ostetuin osake huhtikuussa (netto-ostot eli vähennetty kuukauden aikana tehdyt myynnit). Myös “OP:n varakkaimpien asiakkaiden” ostetuin osake huhtikuussa, mitä tuo sitten tarkoittaakaan.
Danske alensi “Osta”-suosituksen “Pidä”-suositukseen ja laski 12kk tavoitehinnan 19,5 euroon (aiemmin 30,5 euroa).
“Arvostus: Neste treidaa EV/EBITDA-kertoimella 7,9x, 34% verrokkien alapuolella.”
Nesteessä voi kai silmälaseista riippuen alkaa olemaan tarjolla joko vuosikymmenen ostopaikkaa. Tai sitten on vaan se tuttu tilanne, jossa laitat lisää rahaa huonon rahan perään. Uusien tavoitehintojen pohjalta näyttää, että viimeistä riskiä painotetaan.
Päivitetyn ohjeistuksen uusiutuvien tuotteiden marginaalin pohjalta taitaa olla selvää, että yhtiön lähitulevaisuuden tulos ei ole kovin hyvä, ja siitä markkinat ihan perustellusti on osaketta rankaissut. Mutta uusiutuvan hintoja ja kilpailua on parin vuoden päähän on vaikeampi ennustaa. Se on tässä se kiinnostava paikka: eli miten tarina jatkuu.
Analyytikoista OP kulkee selvästi omaa optimistista polkuaan (35e, osta). En todellakaan osaa sanoa paremmin, mutta jos saan mutuilla, niin EPS 3,26e ja P/E 5,6 parin vuoden päästä kuulostaa hurjalta. Eli pari vuodenaikaa alta ja tahkotaan taas ennätystuloksia. Uskoo ken tahtoo.
Johtoa laitetaan uusiksi. Se herättää pientä huolta että mitä on taustalla, mutta jos se on vaan reaktio huonoon markkinaan, hyvällä tuurilla se voi olla myös mahdollisuus. Nesteen uusiutuviin tukeutuvaa strategiaa voi joutua miettimään uusin silmin jos tuo uusiutuvat alkaa näyttää rosvosektorilta. Monihan siellä menee nurin näillä hinnoilla, erityisesti Yhdysvalloissa. Se ei tietysti ole helppo tai nopea suunnanmuutos, sillä alalla investoinnit on valtavan suuria, hitaita ja kalliita, eli ehkä voidaan ajatella että uusiutuvien kehitys on pidemmän aikaa olennaisen tärkeä seikka.
Itselläni ei suurta intoa lisäämiseen ei ole. Posketon negari niin äkkiä Q1 jälkeen kertoo joko huonosta tilannekuvasta tai huonosta viestinnästä - jos markkina menee alta, ei sille mitään voi, mutta nämä tekijät ovat yhtiön käsissä. Toki ei kannata hirveästi meikäläistä kuunnella, positio Nesteessä on jonkinlainen ja arvaa kyllä kurssikehityksen pohjalta miten hyvin miten ne ostot on ennenkin osuneet kohdalle.
Mediassa paljon keskustelua yhtiöstä, mm. nämä - toki samoja asioita kuin täällä tai analyytikkojen lapuissa:
Nesteeltä puuttuu selkeä suunnitelma tulevaisuudelle. Kasvi- ja eläinpohjaisten jäterasvojen jalostaminen on muuttumassa bulkkibisnekseksi, missä kilpailijoita tulee markkinalle ovista ja ikkunoista. Raaka-aineen hinta nousee ja tuotteen hinta laskee. Marginaali tulee lähentymään normaalia öljynjalostusta.
Lisäkapasiteetin lisääminen omaan taseeseen tuskin tulee olemaan kovin kannattavaa. Raaka-aineiden puolella laajennusvaraa varmasti löytyisi jonkun verran. Arvoa ja suurina pääomantuottoa luotaisiin luultavasti eniten myymällä teknologiaa muille jalostajille.
Uusia raaka-aineita tarvitaan oli ne sitten muita biomassavirtoja, jätemuoveja tai hiilidioksidia. Saa nähdä miten näiden skaalaus tulee onnistumaan. Kovin helppo tie ei kuitenkaan ole edessä.
Kuka lähtee keskipitkällä aikavälillä investoimaan biobiohon, jos näkymä on em. näköinen. Harva, tarjonta löytää tasapainon. Ehkä.
Tässä vielä videomuodossa pohdiskelua Nesteestä. Tuttuun tyyliin painotan kysymyksiä, mitkä liittyvät Nesteen pitkän aikavälin kilpailukykyyn. Nyt kun tätä kykyä epäillään teema on tietysti täysin ajankohtainen. 
