Mukava välillä saada hyviäkin uutisia. Hassua, että nämäkin kaupat tehty jo viime vuoden puolella, ja nyt vasta raportoitiin.
Joka tapauksessa vahvistaa sitä, että Q4 on ollut itse asiassa jo aika hyvä kvartaali. Hyvä siis verrattuna mihinkään aiempaan ja myös aiempiin laskelmiini siitä, montako laitetta tulisi kuukaudessa toimittaa, jotta oltaisiin jo “nollatasolla”, eli teoreettisesti muuttamalla kaikki vuokralaitteet myyntilaitteiksi, jotta laskelmat on helpompaa tehdä. Varmaan sattumaa, mutta nyt taitaa olla jo tiedossa 5 diagnoosilaitetta Q4, mikä vastaa puolta normaalivuodesta. Onko kokonaan sattumaa, vai onko kirurgiassa ym. käytännöt vähitellen muuttumassa, en osaa arvioida. Terapialaitteitakin on jo tiedossa olevan mukaan mennyt kohtuullisesti.
Q4sta ei todellakaan tarvitse kuin hyvin vähän parantaa kvartaali kerrallaan… Valitettavasti minullakaan ei ole tietoa, onko tuota parannusta luvassa. Luonnollisesti olettaisi trendin olevan hyvä, sen verran alussa tämä terapiabisnes on ja tuote on hyvä. Tämän vuoden myynneistä ei ole sanallakaan kerrottu. Tapansa kullakin firmalla.
Mutta iloitaan tästä vähän joka tapauksessa.
Hypätty pienellä positiolla mukaan, kun sisäinen uhkapeluri heräili täällä ja Sharevillessä olleet kommentit luettuani. Lisäksi luin läpi Trinity Deltan raportit.
Kuten Sharevillen puolelle kirjoittelinkin, isoimpana riskinä näen rahojen riittävyyden kunnon kaupallisen menestyksen rakentamiseen ennen kuin rahahanat kuivuvat joka suunnasta.
Pientä hämmennystä herättää se, että jos tuote on hyvä ja toimiva, miten niitä ei saada myytyä. Onko vika myynkihenkilöstön rekrytoinneissa epäonnistumisessa vai missä, jos myyntitiimeihin on kuitenkin panostettu.
Vuoden 2019 alkupuoliskolla olemme tukeneet kasvua investoimalla etenkin Yhdysvaltain ja Euroopan myyntitiimeihin. Investointien johdosta liiketoiminnan rahavirta oli -3,7 miljoonaa euroa vuoden 2019 alkupuoliskolla, kun se oli -3,1 miljoonaa euroa vuoden 2018 alkupuoliskolla.
Onko muuten kenelläkään enemmän seuranneella näkemystä tuosta raportin kirjoittaneesta Trinity Deltasta?
“Pientä hämmennystä herättää se, että jos tuote on hyvä ja toimiva, miten niitä ei saada myytyä. Onko vika myynkihenkilöstön rekrytoinneissa epäonnistumisessa vai missä, jos myyntitiimeihin on kuitenkin panostettu.”
Vaikea arvioida, onko esim. epäonnistuttu rekryissä. Varmaan pari tekijää kuitenkin ovat seuraavat:
- instituuttien päätökset lienevät keskimäärin hitaita suurten hankintojen kanssa. Kuka ties viime vuonna tehty lisätty markkinointityö poikii osin vasta tänä vuonna.
- USAn TMS-keskuksissa on muutaman valmistajan laitetta jo tuotu käyttöön viime vuosina, ja taitaa keskimäärin olla elinkaari noin 7 vuotta (luinko Inden avausraportista vai mistä, en muista), eli jos halutaan vaihtaa “parempaan” laitteeseen, niin hitaasti vaihtuu, jos ylipäätään halutaan vaihtaa. Markkina kyllä kasvaa nopeasti ja siksi on tärkeää, että joissain isoissa ketjuissa on jo jalka oven välissä ja SmartFocusin käytön laajentamisesta on jo suunnitelmia näillä tiedossa, tännekin raportoitu. Osa laitteista on mennyt pienemmille “ketjuille”, ehkä näilläkin uusista koneista ihan hyvän osuuden Nexstim saa.
Suuria myyjiä tuntuu riittävän. Varmaan ainakin Helsingin (Nordea) hallintarekisteröity jättiomistaja on asialla edelleen. En kyllä katsellut kuin viime hetkien välittäjät eli voi myös olla, että myyntipaine tulee osin Tukholman säätiöiden puolelta. Niin tai näin, täytyy vaan itse luottaa omiin arvioihin ja odotella, että vastapainoa suurmyyjille löytyy. Epäilemättä tulevan vuosikatsauksen yhteydessä olisi hyvä saada vahvistusta firman puolelta, että bisnes etenee tänä vuonnakin. Itselle tämän päivän tiedote toi vahvistuksen, että Q4 oli täysin toiveideni mukainen (vaikken tarkkaa laitemäärää vielä tiedäkään) ja odottelen katsausta rauhassa. Kurssi vaan on kovin matala mielestäni.
Perusteellista pohdintaa tässä ketjussa erityisesti @VK001, kiitos siitä! Pitkälti tämän ketjun innoittamana hyppäsin hiljattain pienesti mukaan. Potentiaalia tuntuu olevan, mutta ehkäpä terveydenhuollossa on edelleen niin kankeat rakenteet ja hitaat investoinnit, että markkinoiden valtaaminen on siksi sijoittajan näkökulmasta toivottoman hidasta. Toiveikas olen silti: kärsivällisesti kun odottelee, niin tästä voi vielä menestystä tulla, vaikka jonkinasteinen arpalappu onkin.
Perjantaina Nexstimin tilinpäätös, rumat luvut tietenkin ovat tulossa. Tarkemmat tiedot toimitetuista laitteista ja arviot bisneksien kehittymisestä tänä vuonna voivat vaikuttaa osakkeen tämänhetkiseen myynti/ostotasapainoon, molempiin suuntiin tietenkin.
Liiketointen kasvuprosentit lienevät kohtalaisen suuret, mutta euroissa kasvu vähäistä suhteessa tappioon, osin vuokramallinkin takia. Erityiskiinnostus on toimitettujen laitteiden määrässä. Varmaan täsmällisesti kerrotaan vuoden aikana toimitettujen terapialaitteiden määrä, mikä auttaa seuraamaan mennyttä kehitystä ja voidaan arvioida vaatimuksia tälle vuodelle. Diagnostiikkalaitteiden tarkkaa määrää ei muistaakseni ole kerrottu aiemmin(kaan).
Ohjeistuksessa todetaan, että tämäkin vuosi tappiolla ja toivottavasti lisätään, että terapialiiketoiminta kasvaa. Toivottavasti jotain täsmällisempää tietoa/arviota tulevasta kehityksestä tulee lisäksi. Luonnollisesti kiinnostavat mm. eräät terapiatoimiin liittyvät suunnitelmat, mahdollinen diagnostiikkatoimien eriyttäminen ja rahoituskuviot. Pääosin kuitenkin jäänevät auki tiedotteen jälkeenkin.
Eniten odotan, miten isossa kuvassa sijoittajat suhtautuvat tilinpäätökseen:
-
Jatkavatko suurmyyjät myyntejään? Hehän ovat rommauttaneet kurssin mielestäni kohtuuttoman alas. Myytävää varmaan riittäisi, vaikka en ole perehtynyt tähän tarkemmin enkä heidän suunnitelmiaan tiedä.
-
Katsooko saatavan informaation perusteella joku (itseäni) varakkaampi taho, että firman potentiaalia ei ole hinnoitettu riskikorjattuna kurssiin ja ryhtyy ostamaan?
Ehkä ei vielä perjantaina, mutta seuraavalla viikolla nähdään onko jatkossa tasapaino myynnin vai oston puolella.
Tilinpäätös, pikakommentit.
Huonoa: odotetut rumat tappiot.
Hyvää:
Täsmennetyt terapialaitelukemat: tänä vuonna 17, missä kasvua paljon, kun ennen tätä vuotta yhteensä vain 6 kpl, koska totaali nyt 23. (Oli itsellä ainakin epävarmuutta viime vuoden lukemasta.) Luottamusta firmalla on, että markkinaosuus kasvaa jatkossa.
Sairaalamasennus mainitaan yhä. Eiköhän sen kehittelyyn toimiteta jokunen laite sille kyseiselle instituutille.
Spekulatiivista jutunaihetta:
Sanotaan, että tärkein tehtävä väliaikaisella TJllä on strategian hakeminen muun johdon kanssa. Ei mainita, mihin asti rahat riittävät (tai en nähnyt sitten). Diagnostiikkalaitteisiin ei riittänyt resursseja. vähän laski liiketoimet siellä. Eiköhän siis isompi strateginen muutos ole luvassa, kuvittelen 
.
En löytänyt yllätyksiä. Eiköhän jatketa matalilla markkina-arvoilla. Mutta olisin varautunut johonkin isoon positiiviseen juttuun, väliaikaiset TJ:t ovat väliaikaisia, vieläkään ei taidettu mainita, että haetaan pysyvää TJ:tä!
En ehtinyt kunnolla tarkastaa juttuani, korjaan myöhemmin, jos jotain meni pahasti pieleen.
Veikkaan -20 avaukseen, mutta uskaltaako tankata…
Nexstimin vuosikertomus:
Eipä uutta juuri. Ei pakitella USA-fokuksesta ainakaan. HPJ:n kommentit, taitavat olla aika ensimmäiset viralliset kommentit hältä. Nyt kun uutta strategiaa odotellaan keväällä, pakko veikata, että muutokset siinä liittyvät diagnostiikkabisneksen muutoksiin.
Jatketaan pörssin liki halvimman yhtiön statuksella. Vähän sellaisessa “unohda” statuksella itse etenen, herättäkää, kun jotain joskus tapahtuu.
Vielä pakko sanoa, että vähän säikähdin, kun avatessani tämän ketjun, sain Inderesiltä viestin, että enkö voisi antaa muillekin sanansijaa tässä ketjussa. Olen kai liikaa fokusoitunut kirjoituksissani yhteen firmaan. Sijoituksissani en ole, mutta täytyy allokoida voimavaroja, aikaa jne.
Halituksen puheenjohtajalta hyviä sanoja maailman myllerryksessä - luottavaisena tulevaisuuteen. Erittäin hienoa, että Suomesta löytyy ankkurisijoittajia , jotka kantavat pieniä yrityksiä kohti menestystä. Mielenkiintoista nähdä toteuma viiden vuoden kuluttua.
Hakevat toimistolle kahteen työpaikkaan, toinen CFO:ksi siirtyneen Juokslahden tilalle. Toisessa sanotaan, että bisnes laajenee ja siksi tarvitaan. Jaa-a, voisiko rahoitusratkaisusta päätellä mitään? Ehkä sen, että sellainen on löytynyt/löytymässä, koska rahat voivat muuten olla lopussa ennen kuin työt ehtisivät alkaa. Sanamuoto kasvusta voisi viitata siihen, että diagnostiikkaa ei oltaisi myymässä, ehkäpä. Luulisi, että nykykurssitasolla yleinen anti on viimeisin vaihtoehto, mutta mitä lie on ollut tarjolla? Kutsua vuosikokoukseen ei ole vielä tullut ja tämän kuun lopussa pitäisi kokouksen olla. Tuleeko rahoitusratkaisu kutsun yhteydessä ja kokouksen päätettäväksi? Enpä yllättyisi. Periaatteessa joku voisi sanoa, että jännäksi menee. Itsellä ei syke nouse enkä mitenkään huolehdi, onkohan minussa jotain vikaa?
https://nexstim.com/about-nexstim/careers-and-jobs/operation-and-service-engineer/
Kreos merkitsi Nexstimin osakkeita jokunen kuukausi sitten. Siitäkin voisi jotakin päätellä tulevaisuuden suhteen?
Niin, ja hieman korkeammalla kuin viime vuoden annit, jotka nyt jo tuntuvat korkeilta hinnoilta. Mutta epäselväksi jäi, myivätkö merkatut osakkeet kuitenkin saman tien pois? Jos siis olisivat vaikkapa jo aiemmin sopineet, että pieni osa tulee osakkeina ja määräytyy tietyllä tavalla?
Jamieson kommentoi näin vielä toimarina ollessaan
Nexstimin toimitusjohtaja Martin Jamieson kommentoi osakeantia seuraavasti: " Olemme iloisia tästä lainanantajamme Kreosin oman pääoman ehtoisesta sijoituksesta. Tämä symboloi heidän vahvaa uskoa Nexstimin terapialiiketoiminnan kasvuun perustuvaan strategiaan, joka edistyy hyvin: Yhä kasvava joukko asiakkaita luottaa uniikkiin teknologiaamme aikana, jolloin neurostimulaation vetovoima hoitomuotona kasvaa.”
Muistan tuon, kiitos kun toit sen tänne todisteeksi. Ja toivotaan, että se tosiaan pitää paikkaansa. Mikään tuskin on muuttunut huonommaksi tuon jälkeen, paitsi kurssi, mikä johtuu selvästi ennen koronaa alkaneista massiivisista myynneistä Ruotsin(kin) puolen parilta suuromistajalta. (Toimarin vaihtoa en silleen huonoksi laske, vaikka voihan se ollakin, kuka tietää.)
Edit. Peruuntuihan se lisensointijuttu sairaalamasennukseen, mutta oman käsitykseni mukaan siinä ei suuresta asiasta kyse ollut, koska yhteistyö alkanee muutoin.
Ole hyvä ja hyvää viikonloppua!
Kiitos samoin sinulle ja kaikille, jotka tähän ketjuun ovat harhautuneet!
Yhtiökokouskutsu tuli eilen, ja jostain syystä pientä kurssinousua oli. Liekö vaan yllätys markkinoille, että joku viite oli siitä, että firma aikoo olla pystyssä vielä ensi vuonnakin (kun kerta hallituksen osakepalkkiot maksetaan vasta vuoden 2021 yhtiökokouksessa)? Vai olisiko jopa positiivinen yllätys kun “vain” runsaan 50 prossan lisäystä osakemäärään haetaan? Enpä tiedä, tulevat viikot näyttävät. Kuullaanko rahoitusratkaisusta ennen yhtiökokousta vai sen jälkeen, en osaa sanoa.
Ikävä asia tällainen rahoituksen tarve suhteessa kurssikehitykseen. TEOREETTISESTI kun miettii, voisi hyvinkin ajatella, että joku isomman rahan taho haluaisi vaikkapa 5-10 miljoonalla eurolla ostaa tuon 50 prossan verran lisäosakkeita ja omistaa kolmanneksen firmasta. Tällä summalla olisi todennäköistä, että päästäisiin parissa vuodessa nollatuloksen tienoille, missä on hyvä muistaa, että vuokramallin takia nollatulos tarkoittaa jo hyvin arvokasta firmaa, kunhan näkymät vaan hyvät edelleen. Mutta kun on tämä pörssikurssi, mikä sitoo valuaatioita, kaikki tuo vaikuttaa vain teoreettiselta… Eli käytännössä tilanne voi olla ollut hankala, kun epäilemättä erilaisia vaihtoehtoja on viime kuukausina haettu ja neuvoteltukin toivottavasti. Ja kevään suuret myynnit ovat ajaneet kurssin käytännössä arvottamaan tilaan.
Mun arvaus on, että jos nyt Nexstim olisi listautumassa (ilman karseeta pörssihistoriaa ym.), olisi firman valuaatio moninkertainen nykykurssiin. Ja silti saataisiin helposti annista kerättyä tuo 5-10 milliä. En ole rahoituksen asiantuntija, mutta luulen, että en täysin väärässä ole tässä asiassa. Se sijoittamisen psykologia…
Edit. Lisään, että tämän vuoden mistään laitetoimituksesta ei ole vielä mitään julkaistu, mikä periaatteessa huolestuttavaa, mutta toisaalta osakepalkkioiden hinnan määräytymisjakso (20 pv) on menossa, minkä takia ehkä ei ole edes halukkuutta mitään positiivista julkaista?