Nixu sijoituskohteena

Linkataan tänne tj:n haastatteluvideo Q1. @Petri_Kairinen mainitsit viedolla, että IT-palveluyhtiöt (mm. Gofore ja Vincit) teki kovaa jälkeä viime vuonna, kuten toki heidän raportoimistaan luvuistaankin on voinut lukea. Tuli tuosta pari kysymystä mieleen:

  • Lukeutuuko nämä pienemmät ja keskisuuret IT-palveluyhtiöt (Gofore, Siili, Vincit, Solteq ym. + listaamattomat) missään määrin teidän kilpailijoiksi eli tarjoavatko he myös tietoturvaa?
  • Onko teillä minkään tasoista yhteistyötä tuon sektorin yrityksen kanssa (ristiinmyyntiä tms.) olettaen, että he eivät suoraan kilpaile teidän kanssanne? Joskus muistan jostain lukeneeni/kuulleeni, että IT-palvelusektorin sisällä olisi jonkun verran myös yhteistyötä, kun yrityksillä on eri ydinosaamista, vaikka ylätasolla kilpailijoita ovatkin. Alihankintaa kai ainakin.
1 tykkäys

Kurssi lasketellut 9 euron pintaan. Nixun tarkoitus ei ole vielä olla tuloskone, joten relevantti tunnusluku arvonmääritykseen on EV/S. Tässä nopea vertailu muihin listattuihin IT-taloihin, jotka Inderesillä seurannassa. Kaikki 2021e.

  • Nixu 1,27
  • Innofactor 0,95
  • Bilot 1,04
  • Siili 1,21
  • TietoEVRY 1,38
  • Digia 1,46
  • Vincit 1,74
  • Gofore 2,51

Kuten yltä näkyy, ei Nixua vieläkään pysty näkemään superhalpana, mutta toisaalta tietoturva-ala kasvaa normaalia IT-palvelusektoria nopeammin ja kilpailu ei ole ehkä ihan niin veristä (100% mutu). Toki samat rekrytointihaasteet kai tälläkin alalla. Verrokkeja arvostetaan pääasiassa tuloskertoimilla, jolloin kannattavuustasot tekee isoja eroja EV/S:iin. Mikä Nixun kannattavuustaso sitten voisi olla, kun painopistettä aletaan siirtämään kasvusta kannattavuuteen? Sehän tässä isona kysymyksenä on kasvuvauhdin lisäksi.

Eroa muuten nyt Inderesin tavoitehintaan (11.50 €) 27%. Lisäsin.

8 tykkäystä

Tervehdys ja pahoittelut viivästyneistä vastauksista! Pienillä ja keskisuurilla IT-palveluyhtiöillä on usein joitakin tietoturva-asiantuntijoita omilla palkkalistoillaan, mutta käsityksemme mukaan nämä henkilöt osallistuvat lähinnä heidän omien kehityshankkeidensa tukeen ja siinä mielessä eivät ole suorassa kilpailussa kanssamme (eivät siis myy erillisiä tietoturvapalveluita).

Tosin Nixun kannalta tavoitteena on olla mukana asiakkaiden digitalisaatiohankkeissa kehittämässä tietoturvaa alusta alkaen ja siinä mielessä näiden IT-toimijoiden kyky vakuuttaa asiakas oman toimituksensa turvasta ilman erillistä kyberturvakumppania on myös tavallaan kilpailua meidän kanssamme. Jokatapauksessa suhteessa it-palvelutoimittajien kokoon heidän erillisten tietoturva-asiantuntijoidensa määrät eivät ole mielestämme merkittäviä.

15 tykkäystä

Tämä kysymys kytkeytyykin hyvin edelliseen vastaukseeni. Joidenkin toimijoiden kanssa meillä on jo yhteistyötä ja yhteisiä asiakkuuksia, mutta määrät eivät ole vielä hirveän merkittäviä. Tyypillisesti olemme samoissa hankkeissa, mutta loppuasiakas on saattanut meidät yhteen.

Meidän halumme olisi toki olla vahvasti jo tarjousvaiheissa näiden digitoimijoiden kyberturvavarmistus: eli myydä asiakkaille kokonaisratkaisu, joissa kyberturvallisuus softan varmistuksesta, käyttäjähallinnasta sekä myös valvonnasta olisi osa kokonaistoimitusta. Valitettavasti asiakkaiden ostoprosessit eivät ole toistaiseksi tukeneet tällaista mahdollisuutta - kokonaisuudesta on näin muodostunut kalliimpi ja hinta on usein ratkaissut kisan sitten sellaiselle toimijalle, jolla kyberturva ei ole sisään rakennettu.

Tästäpä voidaan sitten laskeskella sitä digitalisaation kyberkorjausvelkaa… :wink:

9 tykkäystä

Loppukaneettina todettakoon, että saimme Nixun hallitukseen nyt mielenkiintoista vahvistusta kun Solitan ex-toimitusjohtaja Jari Niska liittyi hallitukseemme. Uskon ja toivon että jatkossa löydämme paremmin myös mahdollisuuksia tarjota kumppaneiden kanssa asiakkaille turvallisia kokonaisratkaisuja. Tämä olisi kaikkien etu.

23 tykkäystä

Tarkoitetaanko turvallisella kokonaisratkaisulla tässä yhteydessä sitä että asiakkaalle esim. liisattaisi osa laitteista? Vastuu verkon toiminnasta, valvonnasta sekä tietoturvasta siirtyisi joiltain osin Nixulle? Vastinetta Telian Cygatelle, vai joko tätä nykyisellään tehdään?

Oman työn kautta tutustunut Telian Cygateen jossa operaattorin reitittimen lisäksi asiakkaalle asennetaan myös lan ja wlan laitteet eli kytkin/kytkimet sekä tukiasemat. Jonkin verran näitä nyt tehty yksittäisille isommille yrityksille niin että yrityksen omat verkkolaitteet korvataan Cygaten vastaavilla tai paremmilla ja vastuu niiden toiminnasta ja viankorjauksesta siirtyy asiakkaan it-osastolta Cygatelle. Cygate pääsee siis aika “syvälle” asiakkaan verkkoon ja voi näin ollen hyvissä ajoin tunnistaa mahdolliset uhat jotta niihin ehditään reagoida ajoissa.
https://www.teliacygate.fi/fi/

Ylipäätään kiinnostaisi myös tietää että kuinka yksityiskohtaisia asiakkaille tehtävät tietoturvakartoitukset parhaimmillaan ovat. Käydäänkö läpi asiakkaan koko laitekanta ja niissä piilevät mahdolliset riskit? Asiakkaan “loppukäyttäjän” tietoturvavalistus on aina tietysti tarpeen mutta silti vain yksi osa kokonaisuutta.

1 tykkäys

Nixun päivitetty laaja raportti juuri julkaistu:

Tänään myös videota tulossa raportin tiimoilta. Nixun kasvutarina on suvantovaiheen jälkeen taas heräilemässä, mutta vielä tänä vuonna yhtiöllä näyttäisi olevan tekemistä kotipesän kunnostamisessa, jotta paluu yhtiöltä historiassa totututtuu kasvutahtiin olisi taas mahdollista. Tilanteesta mukavan tekee se, että osakkeen arvostus ei tällä hetkellä hirveän vaativa ole, mikä mielestäni puoltaa edelleen kasvun piristymisen odottelua osakkeen kyydissä.

18 tykkäystä

Ei vain tahdo onnistua kasvu ja kannattavuus. Tuli kyllä puskista siihen nähden, mitä yhtiöstä annettiin ymmärtää ennen varoitusta. Tämä alkaa omalla tavallaan muistuttaa toisen toimialan Fondian sijoitustarinaa: Luottamuspääomaa syödään sijoittajien suuntaan. (En omista Nixua tällä hetkellä, joten ei ollut henkilökohtainen vuodatus).

3 tykkäystä

Tuolla tiedotteen sisällöllä ei tarinassa ole tapahtunut mitään kovin merkittävää muutosta. H1 tiedettiin haastavavammaksi ja H2 tulisi alkaa toipuminen normaaliin. Tätä nyt edellytetään.

Oleellisin muutos on, ettei ylintä riviä saada kasvamaan viime vuodesta. Koronavuosi ei verrokkina pitäisi olla kovin haastava voitettava. Taloudellisten tavoitteiden saavuttaminen lykkääntyy taas vuodella.

2 tykkäystä

Nixu on kyllä ollut ns. mattimyöhäisenä surullista katseltavaa. Tulosvaroituksia on vuosien mittaan tullut jo aika monta ja mahtunut samaan vuoteenkin useita. Liiketoiminnassa lukujen osalta en itse ole huomannut mitään positiivista muutosta ja sinänsä negari ei tule yllätyksenä, järjettömän pettynyt pitää olla silti (en omista atm), koska ennusteet ja odotukset on olleet järjettömän matalalla kuten edellä on kirjoitettu. Koronaa tai ei huomioiden.

Nixun arvostus on ollut toki kovahko siitä huolimatta ja aina katseltu yli jonkun ja jollain verukkeella. Tältä homma näyttää kun se ei ole käsissä eikä kellään ole näkyvyyttä hommaan. Selviä liikkeitä firma kaipaa ja selvää viestintää jonka puutteet on hyvin surullista. :frowning:

Asia ei tietty ole näin mustavalkoinen mut pörssireaktiosta voi päätellä jotain sekä siitä jos negari joudutaan antamaan.

9 tykkäystä

Tämän ketjun otsikko ei vastaa, valitettavasti, todellisuutta. Toimitusjohtajalla ei ole luottoa. H Marx hämmästelee Nixun hallituksen toimintaa. Toimitusjohtajan vaihto on ollut ajankohtaista jo jonkin aikaa. Sympaattinen hipsteri ei välttämättä ole pätevä TJ kuten jatkuvat negarit osoittavat. Pitkään jenkkiyhtiöissä töitä tehneenä Marx voi vain ihmetellä suomalaisen hyvä veli yhteiskunnan toimintaa.

7 tykkäystä

Nixun hallituksen IBM -taustainen puheenjohtaja olisi pitänyt vaihtaa jo aikapäiviä sitten. Samoin toimitusjohtaja. Yhtiö toimii erittäin kiinnostavalla ja kasvavalla toimialalla mutta tulokset antavat odottaa itseään. Ensin haettiin kasvua kannattavuudesta piittamatta ja yritysostot, erityisesti Hollannista olivat hätiköityjä ja kalliita. Suomessa ansaittua rahaa on tungettu surutta ulkomaille, erityisesti Hollantiin. Ei myöskään ole haluttu tunnustaa virheinvestointeja vaan on jatkettu rahan polttamista huonoissa ostetuissa yrityksissä. Pääosakkeenomistajien on syytä irroittautua hallituksen puheenjohtajan talutusnuorasta ja ryhtyä toimiin hänen vaihtamiseksi. Toimitusjohtajan vaihdos ei riitä vaikka lieneekin tarpeellinen.

5 tykkäystä

Tännehän on tullut vahvoja mielipiteitä johdon luottamuksesta. En tiedä, olenko itse ihan noin jyrkkää mieltä, mutta noiden viestien jälkeen kävin Nixun sijoittasivuilla tutustumassa uudelleen johturyhmään/hallitukseen.

Hallituksen pj tosiaan näyttää olleen sama henkilö vuodesta 2005. Hänen johdollaan on siis ensin keskitytty tietoturvaan (muistaakseni Nixun kauemmassa historiassa oli muutakin IT-konsultointia), vetäydytty Lähi-idästä, tultu pörssiin ja laajennuttu yritysostoilla. Näistä viimeisen vaiheen onnistumisesta voidaan olla montaa mieltä, sillä kannattavuus ja johdon tekemisen fokus tuntuu tosiaan olleen vähän hakusessa.

Hallituksen vpj (yksi suurimmista omistajista) on ollut mukana 10 vuotta, ja kolme kuudesta jäsenestä on uusia (2019 myöhemmin liittyneitä). Eli uutta verta on tullut, mutta kyllähän tuosta se fiilis tulee, että voimakaksikko saattaa keskustelua johtaa.

Johturyhmän osalta näyttäisi siltä, että ydinryhmä (CEO, CFO, HR jne) on ollut sama viimeiset 5-6 vuotta. Ja osa henkilöistä on ollut talossa erilaisissa muissa johtotehtävissä jo tuota ennen. Viimeisin uudistus johtoryhmässä tehtiin vuoden alussa (Nixu uudistaa toimintamalliaan asiakaskeskeisyyden lisäämiseksi ja siirtyy kansainvälisiin tulosyksiköihin | Nixu Cybersecurity.), jolloin pari henkilöä putosi (silloinen myyntijohtaja korvattiin silloisella Suomen maajohtajalla, joka oli myös ex-myyntijohtaja ja CDO rooli poistui). Mutta muuten tuo oli aika pitkälle tuolileikki, jossa samat henkilöt vaihtelivat jakkaroita ja titteleitä.

Tuota edellinen johtoryhmän säätäminen tehtiin juuri ennen koronaa (2/2020). Tässä 2020 muutoksessa johtoryhmään tuotiin maajohtajat, jotka nyt sitten 2021 muutoksessa poistettiin.

Eli on tuolla johtoryhmän koostuksen muutoksilla pyritty ongelmiin vastaamaan, mutta iso kysymys lienee onko se riittävästi. Olisiko tosiaan aika uusille kasvoille ja tuoreille näkemyksille?

COO-rooliahan Nixun johtoryhmässä ei ole ollut vuoden 2016(?) jälkeen. Olisiko tässä kannattavuuspaineessa tarvetta COO:lle CFO:n työpariksi?

Edit: Copy-pastetin tähän alle viime vuosien talouslukuja Nixusta ja parista semi-verrokista: Vincit & GoFore kuvaamaan IT-markkinaa yleensä ja F-Securen tietoturva-alan toimijana.

Kyllähän tässä aika rajua aliperformointia on ollut, niin liikevaihdon kasvussa kuin kannattavuudessa 2019-2021). Varsinkin kun se tarina kerran on, että kyberturvan pitäisi kasvaa ja kannattaa perus-IT:tä paremmin.

Nixu:

Gofore:

Vincit:

F-Secure:

9 tykkäystä

Nixu on pieni yhtiö ja johtoryhmään ei tarvita lisää henkilöitä. Laatu ei määrä. Tämän hetkisellä kannttavuudella Nixulla ei ole varaa edes nykyiseen johtoryhmään!

Nixun kehitys on usean viime vuoden ajalta ollut surkeaa. Hallituksen PJ:n ja toimitusjohtajan uskottavuus ovat menneet. Kaikilla yhtiöillä on ajoittain suhteellisesti heikompi kausi mutta Nixun tapauksessa heikko kausi jatkuu vuosikausia. Ja samaan aikaan alalla menee hyvin. Kyberturvallisuuspalveluiden tarve on ymmärtääkseni kasvanut viime vuosina?

1 tykkäys

Onko kukaan tehnyt tarkempaa analyysia siitä mihin tämä kyberturvallisuuden kasvupotentiaali on sitten loppuviimein valunut jos ei Nixulle? Omassa taloushallinnon konsultin työssäni tulee vastaan jatkuvasti erilaisia hankkeita kyberturvallisuuden ympärillä, joita on lukumäärällisesti, ainakin perstuntumalla, huomattavasti enemmän kuin 2-3v sitten. ja niissä tuntuu toimittajina olevan melko kirjava kattaus erilaisia kotimaisia pienempiä toimittajia ja sitten muutamia kansainvälisiä isompia firmoja.

Voisiko tässä taustalla olla se että Nixu ei ole kyennyt ylläpitämään markkinaosuuttaan Suomessa, samalla kun ovat yrittäneet kasvaa voimakkaasti ulkomailla, muiden yrityksien kasvattaessa tietoturva-palveluiden tarjontaa Suomessa? Esimerkiksi Elisa kasvatti takavuosina tehdyn Santa Monica -kaupan (Elisa ostaa Santa Monica Networks Groupin Suomen ja Viron liiketoiminnan - ePressi) yhteydessä tietoturva-palveluiden osaamista ja luulen että moni muu firma on tehnyt samanlailla.

Ainakin jos julkisen puolen jälki-ilmoitettuja hankintailmoituksia selaa tältä vuodelta (Hilma) hakusanalla “tietoturva” niin toimittajana vain muutamassa oli Nixu, monessa toimittajaksi oli valittu juurikin edellä mainitsemani Elisa.

Edit: Julkkarisopimuksien puute toki voi olla ihan strateginen päätös (ei haluttu tarjota, ei sopivaa tarjontaa kilpailutukseen, tms.) eikä toki kerro nyt mitään. Pelkkää spekulaatiota siis.

7 tykkäystä

Erinomaisesti johdettu Elisa voisi olla optimaalinen ostaja Nixun osakekannalle.

1 tykkäys

Olen samaa mieltä. Elisa olisi sopiva ostajakandidaatti.

1 tykkäys

Kyllähän se näin on ikävä kyllä, mitä sitä enempää kaunistelemaan. Taidan myydä osakkeeni laitaan maanantaina. Uskoin hölmösti Nixuun vuosia mutta alisuorittaminen todennäköisesti jatkuu ellei yrityksen johtoa vaihdeta. Inderesin viimeaikainen analyysi sai minut holdaamaan näitä vielä ja se tuli nyt kalliiksi. Otan tästä opikseni.

Ei kannata muuttua “bag holderiksi” joka epätoivoisesti toivoo käännettä kun tarjolla on oikeasti menestyviäkin firmoja. Todellinen tappio on se mitä rahasi tuottaisi muualla. Nämä yleis-IT-konsultitkin ovat monet tuplanneet jo vuodessa.

Toivotan Nixulle ja omistajille kaikkea hyvää kuitenkin ja tsemppiä tulevaan.

7 tykkäystä

TietoEvry myös osallisena. Tulisiko tästä samanlaista nostetta kyberturvasektorille kuin Vastaamon tapauksesta?