Itse itseäni lainaten, kesäkuun myynti ylitti tuon Q2 liikevaihdon ennusteen, operatiivinen kassavirta on positiivinen.
4 tykkäystä
Suurin osa lopuista rajoituksista purkautuu tänään. Ei enää 75% sääntöä asiakaspaikoista ja baarissa saa tukea Nohon liiketoimintaa melkein aamuun saakka.
5 tykkäystä
Baarit täynnä keskellä viikkoakin. Täysi luotto tähän lappuun!
Kuva Ilta-Sanomien tämän päivän jutusta, oikein live-seurantaa baarien tilanteesta.
Päivän toteamus:
”Kun porukka ei matkusta, baarit ovat ihan täynnä”
-Teresa
2 tykkäystä
Uutiset yksittäisistä täysistä baareista/yökerhoista ovat toki positiivisia signaaleja koko alan kannalta, mutta ne eivät yksistään kerro mitään Nohon yksiköiden kannattavuudesta pidemmällä tähtäimellä. Esim. Skohan on tuottanut tappiota koko historiansa, vaikka asiakasmäärät olivat ainakin silmämääräisesti hyvällä tasolla jo konseptiuudistuksen jälkeen (kauan ennen koronaa).
6 tykkäystä
Myös Nohon kannalta, pointtina tuossa koko jutussa on se, että kuluttajien luottamus yökerhoissa, baareissa ja ravintoloissa käymiseen on palannut. Koko alaa mullistaneen Koronakriisin, ja koko Nohon olemassaoloon vaikuttanut vaihe alkaa olla ohi Suomessa, minulle ei tässä vaiheessa ole väliä onko yksittäiset yökerhot tappiollisia vai ei. Vuokrakuluthan siellä ovat juosseet varmaankin kesäkuun alusti asti, asiakasmäärien lisääntyminen saa tuloksen ainakin lähemmäs nollaa. Pidemmällä tähtäimellä tappiollisten yksiköiden kohdalta mietitään mitä tehdään, myydään, luovutaan tai brändätään taas uudestaan.
Yökerhojen aukiololle yömyöhään asti on selvästi ollut kysyntää, joka tulee nyt lähiviikkoina purkautumaan, tämä tietää hyvää Noholle. Eihän tälläisestä asiasta olisi Ilta-sanomat muuten tehnyt live-seurantaa, jos ketään ei kiinnostaisi.
2 tykkäystä
Nostellaan vähän NoHoa, koska ensi tiistain saadaan Q2-tulos ja heinäkuun liikevaihtotiedote.
Alla muutamia pohdintoja:
- Q2:lla ei taida olla paljoa merkitystä kurssin kannalta ellei ylittäisi ennusteita selvästi
- Odotan sateiselta heinäkuulta vahvaa liikevaihtoa kesäkuun jatkoksi
- arvostus palannut takaisin sellaiselle tasolle, josta nousuvara alkaa olla mielestäni houkutteleva
2 tykkäystä
Ongelma vaan on kokoajan paheneva koronatilanne, joka aivan väistämättä tulee taas rajottamaan nohon toimintaa
7 tykkäystä
Näin kyllä, mutta onneksi pystyvät pyörittämään liiketoimintaa järkevästi jonkinlaisten rajoitusten allakin.
1 tykkäys
Riski tähän on tietenkin, mutta ei voi kirkossa kuuluttaa, että toista aaltoa Pohjoismaihin tulee, eikä myöskään ettei tule. Maskipakko mahdollinen, mutta itse en usko, että ravintoloita lähdetään enää rajoittamaan ilman massiivisia korvauksia, olisi jo liian sadistista tämän alan yrittäjille.
1 tykkäys
Vaikka mitään rajoituksia ei tulisi, niin ihmiset voivat silti eristäytyä kotiinsa. Itse en ainakaan aio lähteä baareihin pyörimään, mikäli korona-tilanne tästä jatkaa pahenemistaan.
Tämä asiakkaiden oma eristäytyminen olisi NoHolle kenties vielä pahempi kuin lockdown valtion toimesta, sillä silloin ei korvauksiakaan valtiolta niin helposti tippuisi.
Itse näen tässä sen verran riskejä NoHolla edessä, että olen ihan tyytyväinen, että myin keväällä NoHon osakkeeni aika isollakin tappiolla pois.
6 tykkäystä
Riskejä toki lähiajoille on jos tilanne pahenee, parin vuoden aikahaarukalla ollaan aika varmasti 2019 tasolla, oli sitten kuinka paha koronaskenaario tahansa kyseessä.
Niin, NoHo-peliä voi pelata lyhyellä tai pidemmällä tähtäimellä. Nyt osakekurssi on samalla tasolla kuin toukokuun lopussa.
Lähiviikkoina ja -kuukausina osakehinta reagoi tuoreimpiin tartuntalukuihin, ehkä liikaakin. NoHo sai kuitenkin rahoituksen kuntoon ainakin vuodeksi ja odotuksia parempi kesämyynti antoi lisää pelivaraa, vaikka pahempi skenaario toteutuisi. Skenaarioanalyysi ja todennäköisyyksien arpominen niille on yksi tapa arvottaa yritystä karkealla tasolla.
Ehkä pahin tilanne NoHolle olisi semikorkea tartuntojen määrä, joka jättää viranomaiset häilymään rajoitusten lisäämisen ja purkamisen välillä. Yhdellä sanalla: epävarmuus. Kulut juoksevat, mutta samalla asiakkaat äänestävät jaloillaan. Vain noutoravintolatoimimta on kannattavaa. Päälle koronarokotteen viivästyminen vuodella ja näkymiä voisi kuvata huonoiksi. Normaalioloihin päästään vasta vuonna 2022. Käyttöpääomaa ja lainojen rollausta joudutaan hakemaan huonoilla ehdoilla, osa lainoista konvertoituu osakkeiksi. Todennäköisyys tälle? 10%? Osakekurssi vuoden kuluttua? Sanotaan 2 euroa.
Toisessa päässä on optimistinen skenaario: koronan kakkosaalto Suomessa jää vaisuksi ja se saadaan kontrolliin nopeasti. Asiakkaiden luottamus säilyy, mutta normaalitason Q4-tulokseen ei silti päästä. Rokotukset alkavat vuoden 2021 kuluessa ja sen vuoden Q4 on arvioissa jo normaalitasolla. Todennäköisyys 15%? Osakekurssi vuoden kuluttua 8 euroa.
Loppu jakaumasta (75%) jakautuu tietenkin ääripäiden välille ja on kiinni arvioijasta noudattaako se kellokäyrää vai muita painotuksia ja kuinka monta skenaarion alalajia kehittää. Kuten jokainen tajuaa, tämä omani on vain harjoitus tupakka-askin kanteen.
Omissa arvioissa NoHo on nykytiedoilla perustellusti ostohinnoissa 5-5,5 euron välillä. Turvamarginaalia ja pessimismikerrointa on hyvä pitää tavallista reilummin, koska a) tilanne voi huonontua nopeasti ja osakehinta laskee pahassa tapauksessa todella alas ja b) NoHo on koronatilanteessa matkustajan paikalla, eli ei voi vaikuttaa toimintaympäristössään tapahtuviin muutoksiin.
6 tykkäystä
Tässä liitteenä 3.4 julkaistut, ja 6.7 päivitetyt Nohon omat skenaariot Inderesin Q&A:sta, se miten pörssi osakkeen arvottaa on sitten eri asia:
”Viranomaismääräykset ja kuluttajien psykologia vaikuttavat merkittävästi yhtiön tulevaisuuden näkymiin. Olemme valmistautuneet kolmeen eri skenaarioon:
Perusskenaariossa myynti on n. 70–85 % normaalitasosta ja liiketoiminta on kassavirtapositiivista loppuvuoden ajan.
Low-skenaariossa myynti on n. 50 % normaalitasosta, liiketoiminta on kassavirtaneutraalia ja investoinnit ovat pääosin jäädytettynä.
High-skenaariossa myynti palautuu Q4/2020 aikana normaalitasolle ja liiketoiminta on vahvasti kassavirtapositiivista.
Huonoimmassakin skenaariossa olemme operatiivisesti ja kassallamme valmistautuneet ottamaan vastaan pandemian mahdollisen 2. aallon.
Uskomme, että ravintolamarkkina palautuu vuoden 2019 tasolle vuoden 2021 aikana. Uhkina näemme isojen tapahtumien, yökerhojen ja yritystilaisuuksien osalta rajoitusten jatkumisen sekä ostovoiman heikkenemisen. Mahdollisuuksina näemme kapasiteetin ja kilpailun tervehtymisen etenkin kauppakeskuksissa, verotuksen mahdollisen kevenemisen, digitaaliset kanavat, jotka ovat avoinna kotikulutukseen sekä digitaalisen markkinoinnin tehokkuuden.”
Keskustelu täällä on pyörinyt lähes kokonaan negatiivisissa riskeissä, tuo lainatun tekstin viimeinen lause herätti itsessä myös pohdinnan mahdollisista positiivisista riskeistä mitä tälläinen markkinan myllerrys tuo. Ollaanko hyvässä skenaariossa 2021-2022 vallattu lisää tilaa markkinoilta?
2 tykkäystä
Hyvä pointti, itselläni huomio kiinnittyy enemmän mahdollisiin negatiivisiin ylläreihin. Olen mielelläni väärässä itselleni edullisempaan suuntaan 
Jos ravintolatoiminta tervehtyy koronan myötä myös tarjonnan osalta ja Vikströmin kritisoima ylikapasiteetti purkautuu (jää nähtäväksi), NoHolla on vuokrasoppareissa parempi neuvotteluasema ja se on uskottava toimija vuokraamaan ne parhaat ja kalleimmat sijainnit. Vuokralainen on osoittanut kykynsä järjestää rahoitus todistetusti vaikeassa paikassa. Tyhjät neliöt ne vuokraajalle vasta kalliiksi käyvät…
Samalla mahdollisuuksiin voi listata myös vuokrasopparien kustannusrakenteen muuttumisen. Pidän tätä itse tärkeänä tekijänä jatkon kannalta. Eli vähemmän kiinteitä kuukausimaksuja ja kohti liiketoiminnan vilkkauden paremmin huomioon ottavia diilejä. Ovipumpun sulosävel kun olisi molempien etu.
3 tykkäystä
Osaako joku sanoo onko näistä asioista mitään inffoo tämän firmaan liittyen?
- Onko pohjoismaissa viestitty mahdollisista uusista sulkutoimista? Tai tullaanko sulkutoimia tekemään, jos korona karkaa käsistä?
- Puhutaan kssavirtapositiivisista kuukauksista. Johtuuko tuloksen negatiivisuus siis vain lainojen poismaksusta vai miten tämä toimii?
1 tykkäys
Tappio aika roimasti ennusteita suurempi.
2 tykkäystä
“Q2-raportissa tulos tulee olemaan sivuroolissa ja fokus kiinnittyy yhtiön taseeseen ja kassavirtaan sekä tulosraportin yhteydessä annettaviin ennakkotietoihin heinäkuun liikevaihtotasosta ja kassavirrasta.”
Jos keskitytään mihin Inderes keskittyy niin:
“Tulevaisuuden suhteen meillä on kolme eri skenaariota toimintasuunnitelmineen. Tällä hetkellä etenemme perusskenaariomme mukaisesti, jossa myynti on noin 70–85 prosenttia normaalitasosta ja liiketoiminta on kassavirtapositiivista loppuvuoden ajan. Katsauskauden jälkeen kysyntä on jatkunut vahvana. Liikevaihtomme oli heinäkuussa noin 20 miljoonaa euroa, joka on noin 75 prosenttia viime vuoden vastaavasta ajanjaksosta. Perusliiketoimintamme ilman kesän konsertti- ja tapahtumamyyntiä oli noin 90 prosenttia viime vuoden heinäkuusta. Tällä liikevaihtotasolla arvioimme liiketoiminnan operatiivisen kassavirran olevan heinäkuussa noin 3 miljoonaa euroa.”
2 tykkäystä
Tuossa varmaan osasyy ennusteita suurempaan tappioon:
“Huhti–kesäkuun 2020 tulokseen vaikuttivat noin 4,6 miljoonan euron alaskirjaukset, joista noin puolet kohdistuu lopetettuihin yksiköihin ja puolet noin 10 yksikköön, joiden tulotuottamiskyvyn arvioidaan heikkenevän tulevaisuudessa. Alaskirjauksilla on noin miljoona euroa vuodessa poistotasoa pienentävä vaikutus seuraavan 4 vuoden aikana. Vuoden 2020 toisen neljänneksen tulokseen vaikuttivat liiketoiminnan alasajosta ja uudelleen käynnistämisestä muodostuneet noin 0,8 miljoonan euron kertaluonteiset kustannukset.”
Hyvä, että nyt kertarysäyksellä koronan piikkiin ajetaan alas myös ei kannattavia yksiköitä.
7 tykkäystä
Kai poikkeama ennusteista liittyy myös ennustamisen vaikeuteen vallitsevassa tilanteessa. NoHon kriisinhallinta on herättänyt luottamusta ja ravintoloiden avaamisen jälkeen homma on skulannut mallikkaasti, joten luvut lienevät hyvin pitkälle parhaat mahdolliset.
3 tykkäystä