Yleisvaikutelma Ericssonin Webcastista: Hyvin menee, mutta menköön. Itsevarmaa kommentointia läpi tilaisuuden. Tulevaisuus näyttää valoisalta uhkista huolimatta. Hyvä tähän on rahojaan laittaa.
RAAKA-memo tilaisuudesta (virheet mahdollisia):
Ericsson Q1 webcast muistiinpanot
Börje (CEO)
Covid-19 aiheuttaa epävarmuutta ja on vaikeasti ennustettavissa
Ericsson tulee kriisistä ulos entistä vahvempana
Verkoisssa vahva tulos. Covid-19 vaikutusta ei ole ollut. Ei myöskään asiakkaiden puolella.
Vahva ja kilpailukykyinen portfolio nyt ja tulevaisuudessa.
R&D investoinneilla varmistetaan hyvä asema myös tulevaisuudessa
Q2 tulee olemaan pehmeä, mutta pidemmän aikavälin kehitys positiivista
Market area: Eurooppa ja LATAM laskussa, muuten nousua. 5G momentum USA:ssa vahva. T-Mobile Merger vaikuttaa positiivisesti vasta H2/2020
Isoja 5G Core -voittoja kvartaalin aikana.
Carl (CFO)
Services laskussa
Gross margin 40,4% (suurin pitkään aikaan). 2020 target 37-39%.
”strategiset sopimukset” vaikuttaa Q2:n tulokseen (lue: annettiin Kiinalle ilmaiseksi)
USA:n investointien odotetaan kasvavan 2H/2020
R&D kasvussa vuositasolla (5G, AI)
SG&A pienessä kasvussa myös. (customer financing, digitalization)
Q&A
Handelsbanken,
Gross Margin parannus?
Tulee strategian muutoksista, enemmän softaa myydään myös tulevaisuudessa
Lähellä asiakkaita, joten näkyvyys asiakkaiden suuntaan hyvä koko vuoden osalta.
Q2 tulee olemaan normaalia 11% seasonalityä heikompi, mutta kannattava
Tilanne vaihtelee kvartaaleittain ja maittain
Goldman Sachs
Supply tilanne? Digital services?
Ainutlaatuinen tilanne Covid-19 takia. Q1 osalta ei ollut ongelmia. Myös Q2-voluumit pystytään hanskaamaan. Isommat buffer-varastot auttavat myös Q2.
Odotus on, että myöskään H2 ei tule toimitusongelmia
Lockdown ja rajoitukset voivat tietenkin vaikuttaa
Cloud native portfolioon investoitu paljon. 5G Corella kova kysyntä. Myös DSS:ään paljon kiinnostusta. Digital services -investointeihin ollaan tyytyväisiä.
Credit Suisse
Voiko US market share kasvaa? Japan?
Japani tärkeä markkina, yhteistyö Fujitsu. Toiveena vahvempi asema Japanissa. Aika näyttää.
USA capital spending. Mergerin pitkä hyväksyntä vaikutti. Asema halutaan pitää. (ei vastausta markkinaosuuteen)
Ericssonin suuromistajat näyttävät ostavan lisää. Eilen uutisoitiin H&M-pomon osakeostoista, tänään Investor kertoo ostaneensa lisää Ericssonia. Jos Nokiaan vertaa, omistus on selvästi harvemmissa ja vahvemmissa käsissä, mikä tuo suojaa yhtiölle. Toisaalta, jos joku haluaa ostaa Ericssonin, niin ei tarvitse pimputella niin montaa ovikelloa…
STOCKHOLM (Reuters) - Sweden’s Investor AB raised its holding in robotics firm ABB, telecom equipment maker Ericsson and commercial kitchen equipment firm Electrolux Professional during the first quarter, it said in its quarterly earnings report on Wednesday.
The investment firm said it invested 1.6 billion Swedish crowns ($158.84 million) in ABB, 1.1 billion in Ericsson and 160 million in Electrolux Professional.
“We invested a total SEK 2.9 billion in ABB, Ericsson and Electrolux Professional, at what we believe are attractive levels,” Investor CEO Johan Forssell said in the report.
Sen verran moni analyytikko aloitti oman puheenvuoronsa onnittelemalla hyvästä tuloksesta, että saatamme lähipäivinä nähdä useamman suosituskorotuksen Ericssonille. Eli kurssissa lienee enemmän nousu- kuin laskupainetta.
Nyt sitten katseet Nokiaan, tee sama temppu tai pistä paremmaksi
Se kyllä on, että vähän itseäkin pelottaa, mitä Nokia tulee kertomaan. Itsellä tosiaan nykyään 50/50 omistussuhteet Nokia/Ericsson, ja Erkin tulosjulkistus ei jännittänyt lähellekkään yhtä paljoa, kuin tuleva Nokian. Pitäisiköhän tästä jo vetää itse jotain johtopäätöksiä…
Ihailtavan nopeasti Ericsson sai kelkkansa käännettyä kriisissään. Ja toisaalta tällaisilla kommenteilla haetaan aina vastakkainasettelua. Tilaa varmasti tulee löytymään molemmille.
Surin surinat on suristu, mutta uskon että tämä 5G on pitkä peli ja jos Nokia saa korttitalonsa taas kasaan niin parin vuoden päästä voidaan olla taas haastamassa Ericssonia
Näitä Ericsson analyysejä on ollut mukava lukea. Kiitos niistä!
En pystynyt koko Bloombergin juttua lukemaan, mutta alun perusteella voi vetää jotain johtopäätöksiä, kuinka suurta kakkua olisi Amerikan karjamailla tarjolla.
Onko Cisco muuten kuinka varteenotettava kilpakumppani näille kahdelle Pohjoismaiselle verkkotoimittajalle, Erkille ja Noksulle? Pystyykö Cisco toimittamaan koko systeemin vai vaan osia siitä?
Vain osia siitä. Tämän takia aikoinaan tekivät Ericssonin kanssa yhteistyötä.
Edit: Nokian ja Ericssonin jenkkikakku on hyvin suuri. Kokonaisinvestoinnit tulevat käsitykseni mukaan olemaan jo pelkästään kolmella suurella pelurilla (Verizon, AT&T ja T-Mobile) hyvän matkaa yli 100 miljardia seuraavien vuosien aikana. Siis yhteensä. Ulkomuistista muistelen että T-Mobile antoi tähän omalta osaltaan hyvät suuntaviivat.
LightReading, jonka Nokia-kirjoittelua ja Huawei-hehkutusta on tälläkin palstalla ihmetelty, kirjoittaa aika kivasti Ericssonin tuloksesta:
Anyone would have thought Ericsson CEO Börje Ekholm had just returned from honeymoon. Never have so many analysts prefaced queries with congratulations after a company’s quarterly results showed a fall in like-for-like sales and profits. But those dips can be easily forgiven in the new normal of pandemic. Fearing worse results and a gloomier outlook, cheery investors had sent Ericsson’s share price up 4.8% in Stockholm by the end of the day.
100mrd kuulostaa äkkiseltään suurelta summalta, mutta 10% liikevoitolla se on enää 10mrd ja tuo jaettuna useammalle pelurille ja useammalle vuodelle.
-Siinä kohtaa ei puhuta enää mistään valtavista rahavirroista loppujen lopuks.
Olen kanssasi erimieltä. Nokian ja Ericssonin osuus investoinneista on ja tulee olemaan huomattava. Näillä odotuksilla investoinneista Nokian liikevaihdon kasvu tulee siis olemaan huomattava. Nykyisellään Networksin vuotuinen liikevaihto on siis noin 18 miljardia. Ja siinä siis palvellaan muitakin maanosia kuin Pohjois-Amerikkaa. Pohjois-Amerikan osuus on tuosta noin 39 %, eli vajaat 7 miljardia. Ja toki Pohjois-Amerikkaan mahtuu muutakin kuin Yhdysvallat, vaikka se onkin se tärkein maa.
Marginaalien tulisi nyt vuosittain parantua, muistamme sen takaa aikataulutuksen mm. powered by reefshark kehitykselle. Vaikka toki matalan marginaalin liiketoimintaa tämä on - siinä siis samaa mieltä kanssasi. Mutta joka tapauksessa nykyiseen liikevoittotasoon jos tilannetta vertaa, on parannuspotentiaali selkeä. Matalalta, lähes nollatasolta kun ponnistaa, kehitysaskeleet tulevat näyttäytymään suurina.
Toki ei pidä nuolaista ennen kuin tipahtaa. Kuitenkin on mielestäni syytä optimismille.
100mrd esim 4lle vuodelle, josta esim 20-30% NOK:lle, 10-15 OP%:lla toisi 0,10 - 0,20 per osake (EBIT), per seuraavat 4 vuotta, siis pelkästään US 3 operaattoria (vai sisälsikö DISHin), siihen päälle lisenssit, + muu P-Amerikka toiminta, + kaikki muut maanosat, tuskin se seuraavien vuosien aikana sakkaa pahasti muuallakaan
lisenssit siis noin 0,25-0,30 Ebit / osake omien kalkyylien mukaan (0,225 EBITDA 2019)
“pienet” purot jne
Tämmöisen on joku Leo Sun väkästellyt. Jutun alku oli diipadaapaa, mutta jos jaksoi loppuun asti, se oli täyttä roskaa. En suosittele luettavaksi.
China could also be pushing Huawei and ZTE to make a bid for Nokia, which would significantly widen the country’s lead in the telecom equipment market.
Therefore, the Chinese government might be encouraging Huawei and ZTE to dangle a deal in front of Nokia to bring it back to China – which would mark a major victory against the U.S. and Europe in the telecom marke
Sentään korjaa tämän verran. Mielestäni liian myöhään. Miksi kirjoitti näin hölmöjä ensinkään. Kirjoittaja on kiinalainen?
However, a Chinese takeover of Nokia would likely be barred outright by European regulators – so it’s a far more fanciful idea than a takeover by Ericsson or Cisco.
Taitaa nyt unohtua, että se mikä laitetaan 5g:hen, niin vastaavasti 4g:n investoinnit/tuotot vähenee, vaikka sieltäkin jonkinverran tuottoja tulee edelleen, eli ajatuksesi menee tuossa kohtaa metsään kun et huomio sitä, että jos toinen puro valuukin vuolaana, niin se toinen puro on jo kuivamaan päin.
-Kyllä Nokian tulevien vuosien tuotot taitavat mennä enimmilteen yrityksen saneeraukseen.
Eihän tuossa keskustelun haarassa otettu kantaa 4G tuloihin, kuvasi vain mitä 5g rakentamisen potentiaali on pelkästään USAn markkinan osalta (-dish?), ja vähän patenttituloa , joka tuskin on pienenemään päin, kun 5G tulee mukaan, 4G ei kuole heti pois (patentit siis)
eli semi-realistisesti yht jopa 0,50 Ebittiä vain noista 3sta yhtiöstä + Tech 2020-2024
muut markkinat ja segmentit vaan toimimaan, niin saadaan muutakin kuin yrityssaneerausta
Ja toisaalta tällaisilla kommenteilla haetaan aina vastakkainasettelua. Tilaa varmasti tulee löytymään molemmille.
