Linkin takana puitu arvostusmuutoksia, alla kääntäjän lävitse
NOKIA PORTFOLIO ALIARVOITU, DARK Cloud ERICSSON ENL CS (suora)
15.9.2022 klo 10:18
TUKHOLMA (Nyhetsbyrån Direkt) Teleyritysten Nokian ja Ericssonin katsauksessa Credit Suisse on päättänyt nostaa suositusta suomalaisyritykselle paremman tuloksen saavuttamiseksi aiemmasta neutraalista, kun taas Ericssonia on sen sijaan laskettu kaksi askelta heikompaan tulokseen.
Tämä käy ilmi analyysistä, kuten Nyhetsbyrån Direkt raportoi aiemmin torstaina.
Credit Suissen mukaan Nokian tuotevalikoima on aliarvostettu. Pankin mukaan matkaviestintäinvestoinneille odotetaan vastatuulta vuodelle 2023, mutta Nokian monipuolisen portfolion ja Credit Suissen Network Infrastructure -divisioonassa odottaman vahvuuden odotetaan antavan yhtiölle paremman aseman kuin Ericssonin vastatuulen hallinnassa.
Credit Suisse näkee arvioissa myös potentiaalisen käänteen, jos Nokia onnistuu saamaan takaisin menetetyn markkinaosuuden kannattavilla RAN-markkinoilla Pohjois-Amerikassa.
Credit Suisse arvioi matkaviestinnän investointien laskevan 4 prosenttia vuosina 2022-2024, mutta Nokian monipuolisen tuotevalikoiman odotetaan kestävän laskua paremmin. Verkkoinfrastruktuurin vetämänä Nokian liikevaihdon odotetaan kasvavan vuosina 2022-2024 keskimäärin 2,5 prosenttia. Kun otetaan huomioon 5G RAN -portfolion tulevien vuosien parannukset, on pankin mukaan potentiaalia kasvattaa markkinaosuutta Pohjois-Amerikassa.
Nokian tavoitehintaa nostetaan 5:45 eurosta 6:31:een. CS ilmoittaa myös “harmaa taivas” -arvoksi (epäsuotuisa) 3:50 euroa ja “blue sky” -arvoksi (edullisempi) 7:19 euroa.
Pankin mukaan Ericssonilla on kilpailukykyinen tuoteportfolio RAN-alueella, mutta yhtiön liikevaihdon kasvu on edelleen heikkoa, kun globaalit investoinnit matkaviestintään ovat huipussaan ja makrotrendit heikkenevät. Inflaation aiheuttama vastatuuli ja käynnissä olevat tutkimus- ja kehitysinvestoinnit tarkoittavat, että tuloskasvun odotetaan jäävän keskinkertaiseksi vuosina 2022-2024.
Lisäksi näkyvyys Yhdysvaltain oikeusministeriön ja SEC:n mahdollisten sakkojen suhteen on edelleen heikko, mikä lisää Ericssonin epävarmuutta.
Ericssonin orgaanisen myynnin kasvun odotetaan olevan huipussaan 5 prosenttia vuonna 2022, ja liikevaihdon odotetaan olevan suurin piirtein ennallaan sen jälkeen – Credit Suisse odottaa keskimäärin 1,2 prosentin vuosikasvua vuosina 2022-2024. Muuttumattomat tulot, inflaatiovastatuulet ja kehitysinvestointitarve merkitsevät pankin mukaan rajallista tilaa marginaalin laajentamiselle.
Ericssonin tavoitehintaa lasketaan 113 kruunusta 69 kruunuun. Credit Suisse ilmoittaa myös “harmaatavasta” 45 kruunua ja “sinistä taivasta” 95 kruunua.