Minulla ei riitä osaaminen sanomaan, millainen Nokian liiketoimintarakenne pitäisi olla. Sen takia siellä on TJ, jolle maksetaan peruspalkkaa yli miljoona euroa vuodessa, että hän tekisi tarvittavia toimenpiteitä. Jos toimitusjohtajalla ja hallituksella ei osaaminen riitä, niin liikejohdon konsultteja saa kyllä rahaa vastaan antamaan suosituksia. Aiemmin kerrottiin, että jokaisen liiketoiminnon pitää pystyä itsenäisesti perustelemaan oma olemassaolonsa Nokia-konsernissa ja tarvittaessa tehdään toimenpiteitä. Nyt näyttää että verkkoinfra on ainut tyydyttävästi suoriutuva liiketoiminto (teknologiayksikkö tekee rahaa, mutta vain muiden keksinnöillä).
Älkääkä nyt vaan hyvänen aika ruvetko polttamaan omistajien rahaa mihinkään yritysostoihin!
Tähän ei tarvitse esimerkkejä katsoa sen pidemmältä kuin lähin kilpailija Ericsson teki eilen valtavan alaskirjauksen ja nyt puikoissa oleva TJ haaskasi omistajien ja veronmaksajien rahoja aiemmassa toimitusjohtajan roolissaan miljardeja Uniperiin (Ok syy ei ollut täysin Lundmarkin, mutta silti suurin osa yritysostoista epäonnistuu).
No mistä Nokian alhainen kurssi/markkina-arvo kertoo ja mitä asialle voisi tehdä.
- Nokia on valtava firma ja johtajat saavat luonnollisesti erittäin kovaa peruspalkkaa ja mahdollisia bonuksia päälle. Tämän jälkeen on varsin luonnollista, ettei johtajat osta enää omilla rahoillaan osakkeita. Jos johdolla on luottamusta Nokiaan, niin kyllä silti toivoisi omilla rahoilla ostettavan osaketta. Uitto taitaa olla ainut johtaja, joka on oikeasti omalla rahallaan osakkeita pitkään aikaan ostanut
- Teknologiayksikön tulos ja näkymät. Näihin liittyy paljon epävarmuutta ja itsekin kuulun skeptisempään yleisöön; uskon kiinalaisten maksavan jotain, kun rahat on Nokian tilillä. Tällä palstallakin aika optimistista näkemystä viljellään, toivottavasti aiheesta. Nokia ei itse paljon voi vaikuttaa, mutta ehkä asiaa pitäisi työntää lobbaamalla esim noissa USA:n presidentin tapaamisissa yms. Valitettavasti saksalaiset käyttää Huawein verkkoja, koska halvimmat, juuri niin kauan, kunnes joku käskee niitä vaihtamaan. Valitettavasti Oppo yms käyttävät Nokian IP-oikeuksia maksamatta niistä senttiäkään jokaisella markkinalla juuri niin kauan kuin suinkin mahdollista.
- Aneeminen liikevaihdon ja tuloksen kehitys. Privaattiverkot ovat hieno kasvuaihio ja luvut kehittyvät nopeasti oikeaan suuntaan. Tämä on kuitenkin edelleen konsernin mittakaavassa pientä puuhastelua, eikä paljon näy luvuissa.
Liikevaihto ja -voitto pitäisi saada kasvuun. Se kun vaikuttaa hyvin haasteelliselta, niin pitäisi edes olla operatiivisesti erittäin tehokas.
Vilkaisin vertailun vuoksi muutaman teknologiayhtiön vuosikertomuksia (yhtiöt tietenkin toimivat eri alueilla liiketoimintoina ja maantieteellisesti, EUR SEK muunnos 11,6)
2022 data | liikevaihto € | työntekijöitä | lv / työntekijä | palkat | keskipalkka |
---|---|---|---|---|---|
nokia | 24 900 | 86900 | 287 | 6439 | 74,1 |
wärtsilä | 5 842 | 17500 | 334 | 1104 | 63,1 |
valmet | 5 074 | 17550 | 289 | 1171 | 66,7 |
ericsson | 23 448 | 105000 | 223 | 6336 | 60,3 |
Nämä luvut on nopeasti katsottu. Nokialla henkilöstökuluihin tulisi myös bonuksia ja eläkejuttuja, kokonaisuudessaan 2022 7,9 mrd € vs peruspalkat 6,4 mrd €.
Ericssonilla on sentään enemmän väkeä ja vähemmän liikevaihtoa, mutta jos verrataan esimerkiksi Wärtsilään tai Valmetiin, niin laskutus työntekijää kohti on matalampi ja Nokia on jo ennen bonuksia selvästi avokätisempi palkanmaksaja.
En sano että Nokiassa tarvitsisi välttämättä alkaa väkeä vähentämään, mutta huipputeknologinen IT-yhtiö maksaa muita firmoja enemmän palkkaa ja laskuttaa asiakkailtaan vähemmän kuin konepajat. Nokialla on kuitenkin paljon työntekijöitä Intiassa ja Kiinassa, jonka luulisi laskevan keskipalkkaa
Katsotaan miten yhtiöitä hinnoitellaan tasettaan vastaan pörssissä: P/B-luku
Wärtsilä 2,8
Valmet 1,6
Ericsson 1,3
Nokia 0,9 !!
2023 Q2 | 2022 | 2021 | 2020 | |
---|---|---|---|---|
Nokian nettokassa | 3660 | 4767 | 4615 | 2485 |
Mitä jos vaikka laitettaisiin tase töihin?!
“Yhtiön pääomarakenteen hallitsemiseksi Nokian hallitus käynnisti yhtiökokouksilta 2021 ja 2022 saatujen valtuutuksien nojalla osakkeiden takaisinosto-ohjelman palauttaakseen osakkeenomistajille vaiheittain enintään 600 miljoonaa euroa kahden vuoden kuluessa.”
" Nokia pyrkii jatkossa pitämään nettokassansa 10–15 %:ssa vuotuisesta liikevaihdosta ."
Kuvitteellinen pörssitiedote:
- Kutsu Nokian ylimääräiseen yhtiökokoukseen ASAP
- Agenda: hallitus hakee hyväksyntää uudelle osakkeiden takaisinosto-ohjelmalle
- Perustelut: uuden nettokassatavoitteen mukaan Nokialla on yli miljardi euroa ylimääräistä nettokassaa ja yhtiö on mielestämme räikeän alihinnoiteltu (EV/EBIT noin 6 ja P/B noin 0,8). Haluamme ostaa pörssistä miljardilla eurolla Nokian osakkeita ja mitätöidä ne pääomankäytön tehostamiseksi.