Nokia sijoituskohteena (Osa 3)

Olen väsynyt lukemaan ketjuun jatkuvalla syötöllä ilmestyviä, sisällöltään tyhjiä – ja toisinaan myös pitkiä vuodatuksia, joiden markkina-arvo on pyöreä nolla. Tällaiset viesti alentavat keskustelun tasoa ja informaatioarvoa. Pelkään, että itseni lisäksi moni muukin harkitsee osallistumisensa lopettamista ja keskittymistä keskusteluketjuihin, joissa tällaista negatiivista häiriköintiä ei esiinny.

Syyksi tällaisten turhanpäiväisten viestien kirjoittamiselle vaikuttaa riittävän se, että osakkeen arvo ei ole viisi vaan kohta kolme euroa – ja edelliseen liittyvä mielipide siitä, että jonkun suuren mielikuvituksellisen visionäärin alaisuudessa Nokian kurssi olisi edelleen viisi euroa.

Perusteluina vuodatuksiin riittää toimitusjohtajan persoona ja maine tai vaikka Inderesin “luokattomat analyysit” – puhumattakaan ketjun keskusteluun osallistuvien Nokia-sijoittajien tyhmyydestä, joka yhdistää usein nollaviestejä.

@Noviisi2, viestisi sisältö tiivistettynä oli seuraava:

“Nokia-ketjuun kirjoittavat ihmiset pettävät itseään, analyytikot ovat väärässä, Nokian johto on ulapalla ja teknologia ei tuo lisäarvoa. Nokialla voi tehdä muhkean tilin ymmärtämättä sijoittamisesta tai sijoituksen kohteesta mitään. Nokian toimitusjohtajaan ei luultavasti luoteta, mikä on syy Nokian osakkeen matalaan arvostukseen.“

Uskallan väittää, että ketjun lukijat eivät tarvitse tällaisia “herätyksiä realismiin”. Ketjua aktiivisesti seuranneet ovat Nokia-tietämyksessään huomattavasti lukemaani “herätystä” korkeammalla tasolla. Henkilökohtaisen osto- ja myyntihistorian jakamiselle on olemassa toinen ketju, kuten myös pörssikurssin ihmettelyä varten.

@Zizzler, Nokia-ketjun tuhannet lukijat ovat nähneet mielipiteesi omistaja-arvosta ja toimitusjohtajasta nyt useaan kertaan. Pelkästään samansisältöisten viestien määrä takaa sen, että lukijat ymmärtävät tyytymättömyytesi Nokian kurssikehitykseen ja johtoon.


Kaikki kritiikki ei ole arvokasta kritiikkiä. Keskustelu elää. Jos välitätte siitä, mitä ketjussa tulevaisuudessa on → tykätkää kritiikistä, mutta liputtakaa nollaviestit.

73 tykkäystä

Oikeastaan Nokian toimintaympäristössä on tapahtunut hyvin oleellinen muutos parin viime vuoden aikana. Länsimaissa on kasvanut oleellisesti ymmärrys viestintäteknologian merkityksestä turvallisuudessa ja sen vaikutuksesta myös kaikkien teollisuuden alojen kilpailukykyyn. Kiinalaiset verkkovalmistajat onnistuivat valtion tukemina valtaamaan lännessä huomattavan markkinaosuuden, mikä pilasi hyvin tehokkaasti Ericssonin ja Nokian kannattavuutta.

Kun länsimaissa politiikot uskoivat vihdoinkin turvallisuusviranomaisia, niin kiinalaisia toimijoita on alettu sulkea markkinoilta, osassa maissa nopeammin, osassa hitaammin. Erityisen hilpeää on operaattorikentässä oleva vastustus kiinalaisten toiminnan rajoittamisesta, ne ovat saaneet toimivaa kamaa halvalla, mutta mahdolliset vakoilutapaukset ja tiedon vuotamiset kohdistuvat niiden asiakkaisiin.

Vaikka liiketoimintaympäristössä on tapahtunut muutos, niin katerakenteen korjaantuminen vie aikaa.

Ericssonin ja Nokian johdolla oli vuosikausia kiinalaisten takia liiketoimintaympäristössä sellaisia tekijöitä mihin he eivät pystyneet mitenkään vaikuttamaan. Edelleen kiinalaisten toimijoiden tapa jättää lisenssimaksut maksamatta saaden kuitenkin toimia länsimarkkinoilla vuosikausia hankkimalla siten perusteetonta kilpailuetua on suurimmilta osin liiketoimintajohdon ulkopuolella. Tällaisten asioiden korjaamisesta vastaavat politiikot ja oikeuslaitos erittäin hitaasti.

36 tykkäystä

Mielenkiintoinen visio, mutta pariin käytännön ongelmaan pitäisi ehkä löytyä ratkaisu. Tukiasemassa ns L1 toiminnalisuus vaatii Elisankin jutussa mainitun kiihdyttimen. Tämä on Nokian Cloud RAN ratkaisuissa Smart NIC yksikkö. Toinen on lähetin/vastaanotinyksiköt eli radiot. Halpa passiiviantennikin vaatii tukiasemasaitille radioyksikön jokaiselle taajuuskaistalle. Suurin osa tukiaseman arvosta on jo nyt radioissa eli Cloud RAN tuskin mullistaa Nokian tai Ericssonin toimintamallia.
Radiot/aktiiviantennit + L1 kiihdytin + SW + verkonhallinta yms tuonee rahaa saman verran kuin perinteinen mallikin.
Myös nykyinen tukiasemasaittirakenne voi hidastaa visiosi toteutumista. 6G peiton rakentaminen on helpointa hyödyntämällä nykyisiä purpose built HW tukiasemia. Suurimmasta osasta 6G päätelaitteista löytyy aluksi myös 5G ja ehkä myös 4G tuki.

23 tykkäystä

Vaikka pääosin olen kanssasi samaa mieltä, relevantti kysymys on silti, miksi esim. analyytikkojen tavoitehinnat olivat pitkään ja ovat yhäkin paljon kurssitasoa korkeammalla. Esim. Marketscreenerissä keskimääräinen tavoitehinta on 46% nykyhintaa korkeammalla. Onko kyseessä se, että analyytikot ovat markkinoita rationaalisempia ja että Nokia-sijoittajissa on paljon piensijoittajia, joiden Nokia-tuntemus ei päätä huimaa ja joiden sijoituspäätökset perustuvat paljolti tunteisiin ja virran mukana kulkemiseen?

Luettuani vähemmän asiapitoisia palstoja (Yahoo, Kauppalehti) uskoisin että niillä palstoilla on paljonkin niin Nokiaan kuin sen johtoon pettyneitä piensijoittajia, jotka vaikka eivät olisikaan oikeassa kuitenkin omalta osaltaan vaikuttavat markkinasentimenttiin. Siksi väärätkin ja faktapohjaltaan hataratkin mielipiteet voivat olla relevantteja ja ainakin sellaisia, jotka Nokian viestinnän ja sijoittajasuhteiden olisi tunnettava ja otettava vakavasti. Tällä en kuitenkaan tarkoita, että Inderesin Nokia-palstan perusolemuksen olisi sallittava siirtyä populistiselle valitusvirsi- ja syyttelylinjalle jossa tasapainoinen analyysi puuttuu.

Viimeisenä huomiona se, että sijoittajat ovat laittaneet rahojaan likoon ja heidän tulee voida vaatia yritysjohdolta arvonluontia myös osakekurssilla mitaten. Osakekurssi ainakin teoriassa mittaa nykyhetkeen diskontattuja voittovirtoja ja alhainen kurssi osaltaan kertoo, etteivät markkinat odota paljon Nokian tulevaisuudelta, siten kuin johto siitä strategiallaan viestittää. Joten jossakin on epäonnistuttu mikäli markkinoiden odotukset ovat liian alhaiset siihen verrattuna, mistä johto on vakuuttunut.

10 tykkäystä

Kyllä Nokialle kaapelikauppaa on tiedossa, jopa pressaehdokas Mika A mainitsi Nokian kaapelin sensorien kyvykkyydestä. Nythän on tulossa vaan lisää vaikeusastetta, kaapelit pitäisi saada vedettyä mereen salaa eli neukkuja pitää pystyä harhauttamaan…. Siinä haastetta ja ehkä Nokia pystyy ottaa kympin-pari metristä parempaa hintaa, eli pystyy ulosmitata kyvykkyyttään merikaapeleissa :+1:
Niin ja tuleee myös säästöä että merikaapelin sijaintikoordinaatteja ei tarvitse enää survoa nettiin, tai voi laittaa tahallaan väärät…

9 tykkäystä

Nokia tech sopii myös jo merenpohjassa jo oleviin kaapeleihin :wink:

12 tykkäystä

Mitenkähän tuon kuuntelu- ja tunnistamismahdollisuudet ovat sovellettavissa maassa kulkeviin kaapeleihin. Mikäli se toimii niissäkin, niin ainakin Israel ostaa niitä välittömästi, muut länsimaat hieman hitaammin. Suhtaudun hieman skeptisesti edes vesikuuntelumahdollisuuden myymiseen muualle esimerkiksi Kiinalle, Venäjälle yms. vaikka intoa ostaakin olisi varmasti.

1 tykkäys
9 tykkäystä

Yleisestä linjasta poiketen Goldman Sachs antoi 13.10.2023 Nokiasta suosituksen [suositus ja tavoitehinta ennallaan]

  • osta ja tavoitehinnan € 5,40
30 tykkäystä

Nokian myynti Intiaan ensimmäisellä puoliskolla kasvoi 1,5 mrd. Samalla tahdilla koko vuoden kasvu olisi 3 mrd.

Pohjois–Amerikan myynti putosi Q2:lla 920 milj. Ilmeisesti samanlainen lasku on tulossa Q3:lla, ja ei varmaan ole poissuljettua, että myös Q4:lla. Eli myynti voi laskea n. 3 mrd. Joka siis kompensoi Intian kasvun tänä vuonna.

Jos Intian myynti normalisoitumisen vuoksi laskee ensi vuonna 2 mrd, ja jos Pohjois-Amerikka ei toivu tai toipuu vain vähän, Nokian myynti voi ensi vuonna laskea 2 mrd, eli noin 9%. Jos Pohjois-Amerikka toipuisi vaikka 1 mrd:n, niin myynnin pudotus jäisi noin 5%.

Ehkä kurssi heijastelee jotain tällaista, kun Pohjois-Amerikan tilanne ei ole lähtenyt paranemaan oletusten mukaisesti. Eikä kait ole varmaa, että operaattorit alkavat investoimaan ensi vuonnakaan.

Pari isompaa RAN-kauppaa vielä tänä vuonna tekisi hyvää. Ja vaikka joku isompi webscale-asiakkuus reitittimille, kuten Microsoft viime vuonna.

26 tykkäystä

Nokia julkaisee Q3-tuloksensa torstaina ja live-seuranta alkaa kello 7.55. :slight_smile:

21 tykkäystä

Whisper
image

PS: EUR/USD tänään 1,0525
ymmärtääkseni Intialaiset tekevät kauppaa pääosin USD-pohjaisesti ? tuolta voi myös pientä €-liikevaihdon nousua tulla… (1,09 vs 1,06 jos 50% ed. USD pohjaista jaa muut valuutat samassa → +75m€ liikevaihtoa enemmän)

viittaisi tuokin INR sama 5% H1


Q3 Intia 17% Lvstä, INR 5%, eli iso osa USD

laitetaan nyt vielä että EUR/USD futut ovat ensi maaliskuuhun asti 1,05 tasoilla, miten nuo pitävät, ei ole itsellä historiatietoa…

BT ja Nokia IoT 5Gn kimpussa

24 tykkäystä

Tässä minun pohdintaa USA:n asiakkaiden varastotasoista:

Varaston alasajossa suurin isku Nokian myynteihin tulee, kun varastoa pienennetään. Itse ainakin oletan tänä vuonna nähtyjen Nokian USA:n myynnin laskujen johtuneen suurilta osin tästä ja vain osittain kysynnän heikkenemisestä. Kun varaston uusi tavoitetaso on saavutettu, niin Nokian tuotteiden kysyntä normalisoituu. Jotta Nokian jenkkiasiakkaat saisivat varastojen alasajosta saavutetun käyttökatteen parannuksen 2023 tuloslaskelmaan läpi, niin varastojen tulee olla tavoitetasossa vuoden loppuun mennessä eikä niitä voi ajaa ylös kuin vasta ensi vuonna (johto tarvitsee bonuksensa). Tämä varastotasojen ylösajo ei todennäköisesti tapahdu kovinkaan nopeasti eikä välttämättä ollenkaan ennen kuin rahan hinta laskee.

Johtopäätös tästä pohdinnasta on, että pidän melko epätodennäköisenä, että Nokian jenkkimarkkina jatkaisi laskuaan ensi vuonna. Tämä siksi, että se edellyttäisi varastotasojen alasajon jatkuvan. En tosin odota räjähdysmäistä kasvua. Dell’Oron +14% vs. 2023 -ennuste vaikuttaa mielestäni realistiselta. Tässä tietysti vahva oletus on, että nykyinen heikkous on enemmän varastotasoista eikä kysynnästä riippuvaa.

Ajatuksia?

21 tykkäystä

Dell’Oron +14% (ja Erkin -60%) lienee molemmat ilman NI-segmentin panosta?
toivotaan että se “pehmentää” Q3 iskua :crossed_fingers:

7 tykkäystä

Keplerin (4,00 EUR & Pidä) ennakkoa kääntäjän kautta

NOKIA
Kepler odottaa ristiriitaisia ​​tuloksia Nokian Q3-raportista - toistaa Hold (Finwire)
16.10.2023 klo 10:23
Teleyritys Nokian odotetaan saavan ristiriitaisen tuloksen kolmannen neljänneksen raportissaan, kirjoittaa Kepler Cheuvreux analyysissä. Suositus- ja ohjehinta toistetaan odotustilassa ja 4 euroa.

"Odotamme vaihtelevaa tulosta ja heikkoa myyntiä (johon vaikuttaa heikentynyt kysyntä mobiiliverkoissa ja verkkoinfrastruktuurissa, mikä johtuu makrotilanteen tiukentumisesta ja jatkuvasta asiakasvarastojen korjauksesta), Kepler kirjoittaa.

Ruotsin pörssissä Nokia on vetäytynyt tänään 0,2 prosenttia. Suomessa osuus on noussut 0,1 prosenttia.

“Uskomme kuitenkin melko kestäviä katteita negatiivisesta yhdistelmästä huolimatta (kyseessä on edelleen suuria 5G-käyttöönottoa Intiassa). Johdon pitäisi vahvistaa, että markkinaolosuhteet ovat nyt kovemmat varastokorjausten lisääntyessä ja niiden pitäisi edelleen vaikuttaa toimintaan neljännellä vuosineljänneksellä.”

14 tykkäystä

Hermonlepuutukseksi Nokia pressi…

  1. lokakuuta 2023
    Espoo, Suomi.
    Nokia ilmoitti tänään yhdessä BT Groupin ja MediaTekin kanssa, että ne ovat saaneet onnistuneesti päätökseen 5G Reduced Capability (RedCap) -teknologian kokeilut RedCap-laitteilla.
    BT Groupin Adastral Parkin toimipisteessä tehdyssä testissä hyödynnettiin Nokian AirScale RAN -sarjaa, EE:n 5G Standalone (SA) -verkkoa ja MediaTekin RedCap-testialustaa.
18 tykkäystä
14 tykkäystä

“Miljardeja uusia 5G-laitteita” - Nokia iloitsee brittiläisistä RedCap-kenttätesteistä BT:n ja MediaTekin kanssa.

19 tykkäystä

Eikö nämä ole peruskauraa joulun ja juhannuksen lähestyessä. Lomille lähtiessä voi olla viimeinen ulosmeno portista.

Tämä vodafonen pressi Italian OpenRAN asiasta on paljon positiivisempi mitä jäi Nokian pressistä mieleen (pelkkä pilot )

Edit: löytyi Uiton re-tweettauksista

15 tykkäystä