Näyttäisi siltä, että Nokia on tarkentanut uusimman kustannussäästöohjelmansa perusskenaarioksi miljardi euroa:
“Alla olevassa taulukossa on esitetty lisätietoja Nokian tämänhetkisistä suunnitelmista vuosien 2024–2026 uudelleenjärjestelyohjelmaan. Nykyisellä suunnitelmalla tavoitellaan noin 1 000 miljoonan euron bruttokustannussäästöjä vuosien 2024–2026 ohjelman aikana, mutta tämä voi muuttua riippuen markkinoiden kehityksestä.”
Lundmark Hesarin haastateltavana.
Olettaisin että tämä on joku toimittajan click bait-otsikko ja artikkeli, mutta otetaan nyt pari nostoa:
“Nokian kannattavuuden kannalta keskeistä vallitsevassa markkinatilanteessa ovat säästötoimenpiteet.”
Mutta sitten artikkelin mukaan ne kolme tapaa parantaa Mobile Networksin menoa
”Optisissa verkoissa kysyntää ajaa vahva teknologiakilpailukyvyn parantuminen, jonka seurauksena olemme ottaneet markkinaosuutta.”
Barclays ennustaa, että globaalisti teleoperaattorien investoinnit Kiinan ulkopuolella ovat vaisuja vähintään seuraavan kolmen vuoden ajan. 
Tässä on Sijoittaja.fi:n muutamissa minuuteissa luettava analyysi. 
Nokian osake on painunut jo näennäisen houkuttelevalle tasolle. Osakkeen P/E-luku vuoden 2024 ennustetulla EPSillä on noin 9,8. Kohtuullisen hyvän liikevoittomarginaalin säilyttäminen on positiivinen merkki. Liikevaihdon kehityksen osalta ainakin vuoden 2024 alkupuolisko vaikuttaa vielä takkuiselta. Ohjauksen perusteella tuloskasvua vuodelta 2024 ei ole tulossa. Osakkeeseen liittyy edelleen riskejä, ja osakkeen osto edellyttää sitä, että luottaa Lundmarkin antamiin näkymiin vuodelle 2024 ja sen jälkeen.
https://seekingalpha.com/article/4664903-nokia-oyj-nok-q4-2023-earnings-call-transcript
Ihan hyvin ynnättynä asioita ja ehkä jokunen uusi tiedonmurunenki löytyy.
“But the main growth potential for us there is really in data center switching. And I cannot disclose the name, but we had a significant order from one of the hyperscalers in Q4. We hope to be able to disclose the name also in not too distant future, but we are not able to do it yet. And this will be driving growth for web scale business in the IP networks side of NI going into 2024.
Yes, it is. It is a market share win, yes.”
Teknisen analyysin ketjuun tein aamupäivällä päivitystä Nokia -näkemykseen. Laitan tännekin kun kaikki halukkaat eivät välttämättä löydä sinne.
Huomio tuohon viikkotason RSI purkautumiseen. Mikäli oikein laskin 7 kertaa aiemmin käännös tapahtui samalta linjavedolta viimeisen noin 2 vuoden aikana. Nyt tämä ylitetty, ja varmasti lisää painetta esimerkiksi shorttaajien suuntaan.
Vielä juttua AT&T + Ericsson.
Sen verran pitkä juttu näin luurilla ollessa, että jätän tiivistämisyritykset, ja heille jotka paremmin ymmärtävät.
Kuitenkin, jutussa viitataan että uusi ratkaisu on kallis AT&T:lle, mutta polku aidompaa ORAN-etuja sekä mahdollisuus tarjota nopeammin ja operatiivisesti edullisemmin premium-palveluja kuten end-to-end slicing.
Onko Nokian viimevuoden luvuilla vaikutusta analyytikkojen suosituksiin? Miten esim Inderes näette?
Eiköhän Inderes tule laskemaan tavoitehintaa. Jos vanhat merkit pitää paikkaansa.
Ja suosituksen saa toki laskettua Myy -tasolle. 
Jos muutama kuukausi sitten oli ajatuksessa että verkkomarkkina tästä vielä heikkeneee, miksi nyt olisi muuttanut mieltä?
Mita luultavimmin on kyse siitä milloin on valmis myöntämään virheensä. Edelleen siis sitä mieltä että Nokian arvo on enemmän kuin vajaa 3 €, tai vaikkapa 3,5 €. Ja liiketoiminnan pohja saavutettaneen H1/2024 aikana.
Eipäs olla ilkeitä… Kun luin läpi transcriptin, niin kyllähän siinä alleviivattiin sitä näkemystä, että huolimatta AT&T:n vedosta mikään ei olisi markkinalla oleellisesti muuttunut:
Varmaankin RAN markkinan muutokset 24 pitkälle sanelevat sen, kuka nyt sitten oli arvioissaan parhaiten oikeassa kun tilannetta katsotaan sanotaan nyt sitten vaikka 24 lopussa.
Onneksi Nokialla on siis muutakin liiketoimintaa kuin langattomat verkot.
Sen verran paljon luotan tekniseen analyysiin, että uskon pahimman olevan nyt takana. Tänään tehtiin siis viikkotason trendimuutos nousevaksi.
PS. En siinä mielessä koe olevani ilkeä, kun sanoin jo silloin eriävän mielipiteen annetusta analyysistä - joten tämä ei ole jälkiviisastelua 20 % korkeammalta tasolta! Ja mielestäni on vaan virhe todeta kenellekään muulle kuin lyhytaikaisia näkemyksiä ottavalle treidaajalle että myy nykykunnossa olevaa Nokiaa alta 3 euron.
Tällaiset lienevät analyytikoillekin haastavia tilanteita. Miten perustella oma neutraali näkemys, kun markkina on aikalailla eri mieltä.
Mielestäni shorttaajien merkitystä ei täysin oteta huomioon. He ohjaavat kuitenkin voimakkaasti arvostuskertoimia.
Tällaiset lienevät analyytikoillekin haastavia tilanteita. Miten perustella oma neutraali näkemys, kun markkina on aikalailla eri mieltä.
Eikö se ole juuri analyytikon tehtävä. Seisoa oman näkemyksensä takana.
Itse uskon, että tämänkertaisissa liikkeissä shorttarit eivät liikuttele kurssia. Eikä erityisesti viimeaikaisissa muutenkaan, Nokian kohdalla.
Ilmeisesti Vivon kanssa sopimus on lähellä mutta Xiaomin kanssa olisi vielä sovittava. Ainakin näin päättelen Pekka Lundmarkin puheista:
The year-on-year net sales performance primarily reflected lower net sales from a license that expired at the end of the third quarter 2023. Xiaomi?
Positively, as we, of course, announced yesterday, we have now achieved a renewal with Oppo. And we are very close to concluding another agreement in China. Vivo?
With these agreements, we are now in the final stages of our smartphone license renewal cycle with only the recently expired major agreement outstanding.
Xiaomin markkinaosuus viime vuonna oli seuraava: q1 11%, q2 12%, q3 14%. https://www.counterpointresearch.com/insights/global-smartphone-share/
Juh, hyvinkin pitkälti juuri noin, nyt kun Lundmarks-Nokia rallattaa taas vaihteeksi Nysessä niin siihen reunalle vähän silleen omaveistoksellisesti “mukaellen”:
Nokia still has a five-year contract with the U.S. operator that began in 2021 ==> “Irrespective of this contract,” Nokia will continue to supply microwave radios and femto products to AT&T and remains a key supplier in both Network Infrastructure and Cloud and Network Services…
At the same time, Lundmark also advised keeping a close eye on contracts that claim to be open RAN, but in fact have the same supplier on both sides of the interface…
(= “We have two, real commercial O-RAN deployments ongoing at the moment. One is with NTT Docomo in Japan, and the other one is the recently announced Deutsche Telekom project in Germany. We have already connected our DU and CU to five suppliers’ radio units, which is more than any other supplier,”)
…“Investments have been very low, 2023 was a tough year for the whole market, most pronounced in North America. The fact still remains that only about 25% of base stations outside of China are 5G mid band, and a small majority of all core networks have been upgraded to 5G advanced. Those investments will need to come, because without that, operators will not be able to monetize 5G properly,”…
(=on the topic of open RAN, Lundmark said he believes take-up of the technology is gradually picking up, but does not believe that the AT&T contract with Ericsson has led to an uptick in interest elsewhere in the world. He cited Dell’Oro forecasts that open RAN would represent roughly 24% or 25% of the total RAN market by 2028)
Yksityisverkkojen merkityksestä Nokialle on aiemmin keskusteltu. Joulukuun sijoittajamateriaalin mukaan Nokian myynti olisi viime vuonna ollut n. 420 milj. euroa koskapa Nokia ilmoittaa markkinaosuudekseen 30% ja markkinan kooksi 1,4 miljardia.
Q4 2023 -raportin kaavion perusteella ehkäpä markkina on jopa isompi, mutta hanka tietysti on silmämääräisesti asiaa arvioida:
Yllä olevassa kuviossa näyttää siltä, että n. neljännes yritysmyynnistä olisi yksityisverkkoja eli viime vuonna yksityisverkkomyynti olisi ollut Nokialla n. 570 miljoonaa euroa (0,25 x 2 282 milj.). Jos näin on, koko yksityisverkkomarkkinan koko olisi n. 1,9 miljardia euroa (570 / 0,3).
Ja kun luin puhtaaksi kirjoitettua tekstiä pari riviä eteenpäin niin selkisihän asia, eikä tarvitse mittanauhalla kaaviota tutkiskella… 
“Private wireless is now just over one-quarter of our enterprise sales having grown strongly for several years and then web scale is an increasingly important opportunity for us as well.”
Toivoisin, että Nokia alkaisi valmistaa 4G/5G modeemeita ja reitittimiä. Mikäli tahtoo ostaa reitittimen tai modeemin valmistajalta, joka ei ole FCC:n Covered listalla, niin vaihtoehtoja ei ole tällä hetkellä monia.
Suosittelen lukemaan seuraavan artikkelin:
US FCC chair says China’s Quectel, Fibocom may pose national security risks | Reuters
Mielestäni 4G/5G modeemien ja reitittimien valmistaminen saattaisi olla oivallinen liiketoimintamahdollisuus Nokialle.
The company expects a strong improvement in network infrastructure sales growth in the second half of 2024, which will drive solid growth for the full year, while top-line challenges will remain in mobile networks due to normalized investments in India and the AT&T decision.
“We do expect further improvement in gross margin and then in the second half we will start to see more benefits from our cost-savings program,” Nokia Chief Executive Pekka Lundmark said.
Yhtiö odottaa verkkoinfrastruktuurin myynnin kasvun parantuvan voimakkaasti vuoden 2024 toisella puoliskolla, mikä tulee luomaan vakaata kasvua koko vuodelle, kun taas matkaviestinverkkojen huippuhaasteet säilyvät Intian normalisoituneiden investointien ja AT&T-päätöksen vuoksi.
"Odotamme bruttokatteen paranevan edelleen, ja sitten toisella vuosipuoliskolla alamme nähdä enemmän kustannussäästöohjelmamme etuja" Nokian toimitusjohtaja Pekka Lundmark sanoi.
Vähennä edelleen, target 2,90 → 3,10 €
OP: Osta → Lisää, target 3,70 → 3,80 €
OP:n mukaan koko vuoden tulos nojaa markkinoiden elpymiseen vuoden jälkipuoliskolla. Teknologia -segmentille vuosi tulee olemaan vahva. Ennusteiden osalta Teknologia -segmentin liikevoittoa on nostettu 74 % vastaten noin 600 M € lisäystä ja matkapuhelinverkkojen osalta laskettu 27 % vastaten noin -100 M €. OP:n ennusteiden mukaan 2024 EPS on 0,35 € ja 2025 0,33 €.
