En tiedä tuleeko tästä arviosta banaania, mutta tulkoon jos on tullakseen; mielestäni analyytikoiden tulee olla alttiita kritiikille.
Ja jotenkin tuntuu, että monella (suomalaisella) analyytikolla DCF-laskelma dominoi hinta-arvioissa uhraamatta ajatustakaan millekään vaihtoehtoiskustannuksille ja -skenaarioille.
Länkkärileiriin MN:n alueella kuuluu nyt öbaut 3 varteenotettavaa yhtiötä: Erkki, Noksu ja Samppa. Eikö?
- Jos 6G-sykliin mennään kolmella firmalla, kukin noista polttaa R&D:hen seuraavan 10 vuoden aikana ainakin 20 miljardia. Yhteensä ainakin 60 miljardia. Nuo panostukset tullaan kattamaan tasan samoilla toimituksilla ja hankkeilla 2030-luvulla. Mutta jos MN on poissa tai sulautettu, jakaa pottia 3:n sijaan kaksi toimijaa. Herääkö mitään ajatuksia?
- No entä johtaisiko tilanne sitten jotenkin huonompiin katteisiin? Ei. Jos toimittajien lukumäärä tippuisi kahteen, häviäisi kaikista kilpailutuksista yksi vaihtoehto pois ja jäljelle jäävien kahden olisi helpompi huomioida vain toisensa. Väittäisin katteiden nousevan.
- No entäs sitten Openranit ja muut kikkareet? Jos alueelle olisi helppo tulla, ei varmaan tulisi tännekään kommentteja taajuusviidakosta, vuosien taaksepäin yhteensopivuudesta (5G, 4G, 3G), rajapinnoista ym. Näiden lisäksi lähtökohtaisesti pienet katteet pitävät kyllä huolta, että alueelle ei noin vain tulla.
- Kuulinko puhetta Kiinasta? Joo, varmasti tässä maailmanpoliittisessa tilanteessa länsimaat työntävät päänsä takaisin ****n. Sitähän kaikki ristiin nostetut sähköautotullitkin ennakoivat. Jep.
…
Jos tosiaan Nokian MN:n saisi ostettua alle 10 jaardilla, kannattaisi Sampan ja Erkin omistajien varmaan yhdessä sijoittaa ne jaardit Bullerssonin Shitty Networks Inc. -startupille, joka käyttäisi varat lyhentämättömänä MN:n ostamiseen ja ajaisi toiminnan pikimmiten konkurssiin. Kilpailija pois pelistä.
No tietenkään noin ei voi käydä. Mutta jos liian halvalla saa markkinat muokattua, ennen pitkää jotain tapahtuu.
…
Ja sitten vielä se rautalanka. Nokian MN:n arvoa ei pitäisi arvioida välttämättä nykyisen liiketoiminnan, tuottojen ja korkotason kautta (DCF). Paitsi jos ostaja on kolmikon ulkopuolinen uusi toimija ja jatkaa liiketoimintaa sellaisenaan.
Sen sijaan jos Nokian MN poistetaan pelistä tai sulautetaan kilpailijaan, disruptoi se koko nykyisen markkinadynamiikan. Olisikohan JPM:n analyytikolla käynyt tämä mielessä?