Mistä lähtisi liikkeelle.
Omaan silmään Nokia ei ihan osunut lankulle tuloksen kanssa - vaikkakin 120 M € kertaluonteinen miinuserä on mukana. Mutta tätä erää ei selkeästi ole osannut ottaa Yahoo Finance/ Reuters huomioon. Tulos oli lopulta hieman odotusten alle - ja kun sitä hieman tarkemmin perkaa läpi, on tulos itseasiassa selkeästi ensisilmäystä parempi.
Infineralla oli hyvä vaikutus jo nyt liikevaihtoon, mutta hyvin marginaalinen tulosvaikutus. Nokia tuo sitä alla olevalla tavalla esille.
Infineran konsolidoinnilla maaliskuussa oli 6 miljoonan euron positiivinen vaikutus Verkkoinfrastruktuuri-liiketoimintaryhmän vuosineljänneksen liikevoittoon. Jos Nokia olisi konsolidoinut liiketoiminnan koko vuosineljänneksen osalta (eli myös tammija helmikuun osalta), Infineran vaikutus Verkkoinfrastruktuuriliiketoimintaryhmään olisi ollut ensimmäisellä neljänneksellä 20 miljoonaa euroa negatiivinen.
Sen verran suuresti olen kuitenkin erimieltä tuosta kommentistasi että “Nokian markkina-arvo olisi topakka suhteessa tulokseen” että tämä laittoi nyt kirjoittamaan. Katsotko nyt Q1 tulosta vai miltä osin? Huomioitko nyt asiassa muutamia asioita: 1) viime vuonna vastaavalla periodilla oli monia satoja miljoonia takautuvia patenttimaksuja 2) Nokian tulos on perinteisesti painottunut loppuvuoteen ja Q1 on perinteisesti ollut vuoden heikoin kvartaali.
Ja kun sitä Nokian tulosta vertaa asianmukaisesti koko vuoden ennustettuun tulokseen, on P/E vertailukelpoisesti tasoa 15 ja EV/EBIT karkeasti 10-11 luokkaa. Ja jos vertaa Nokian arvostusta muihin saman sektorin jenkkiyrityksiin, on Nokian kertoimet vähintään 50 % alhaisemmat.
Miten ajattelit Dellin liittää Nokiaan? Kyseisen yhtiön markkina-arvo on yli 60 miljardia dollaria - eli on noin 2x Nokia. Ja ei se kyllä muutoinkaan ole taatusti Nokian intresissä, oikeastaan kuin ainoastaan yhteistyökumppanina.
Edit:
Kirjoittelen vielä lyhyesti tuohon toiseen kommenttiisi liittyen.
Nyt Nokian kertaerät eivät siis kohdistuneet Infineran ostoon, vaan olivat Mobilen puolella.
Ja mikäli Trumpin tullisekoilut eivät sotke koko maailmaa, en todellakaan usko että Nokialla on tarvetta antaa tulosvaroitusta. En oikein tiedä mihin nämä heittosi perustuvat kun ei niitä ole liittymäkohtaa Nokian todelliseen tilanteeseen.
Nokian ohjeistus on hyvin laaja, joten siltä osin se kyllä kestää 120 miljoonan euron odottamattoman erän. Ja tämän lisäksi Lundmark kyllä edellisenä toimitusjohtajana (ja tämän vuoden ohjauksen todellisena kapellimestarina) tunnettiin hyvin konservatiivisten ohjausten antajana.
Vuoden 2025 näkymiimme vaikuttaa Matkapuhelinverkkojen
odottamattoman kuluerän lisäksi aikomuksemme jatkaa investointeja tuleviin kasvumahdollisuuksiin. Ohjeistuksemme ylälaidan saavuttaminen on nämä tekijät huomioiden aiempaa haastavampaa, mutta pidämme vertailukelpoisen liikevoittomme ohjeistuksen ennallaan 1,9–2,4 miljardissa eurossa.
Ja lisäksi Nokia ei ole antanut erillistä ohjausta Q2 -kvartaalille. Vaan Nokian on ohjannut koko vuotta 2025.