Niin Nokian tulos on mennyt piloille kerta toisensa jälkeen kertaerillä, sama meno jatkuu.
Osakekurssi on keulinut etupeltoon, ainakaan Q1 tuloksen perusteella 4,70e on aika paljon.
Ja tariffit tulee joka tapauksessa, ehkä 10% about ja sitten kun euro on vahvistunut nyt huhtikuussa niin se ei tue Q2 tulosta sekään…
Mutta Nokia on sitkeä sissi, kyllä se sinnittelee…
1 tykkäys
Osuiko Infinera nyt tuulettimeen ?
Yahoo Finance/Reuters paalutti heti, että isosti missasi.
“Comparable operating profit fell to 156 million euros ($176.9 million) in the first quarter of 2025, a 36% miss against the average forecast of 243.83 million euros by analysts surveyed by LSEG.”
Suomi-salkkuni myötäilee melko pitkälti indeksiä mutta Nokiaa en ole salkkuun kelpuuttanut. Tiedä vaikka nousisi jollain verukkeella. Nousihan Teslakin eilen, vaikka luvut olivat täysin rökäleiset.
Nokian markkina-arvo on melko topakka kuitenkin edelleen suhteessa tulokseen. Ei voi kyllä halvaksi osakkeeksi sanoa. Vaikka miten Q1-tulosta kääntää ja vääntää niin heikolta kyllä näyttää.
Johan Nokia pelasti Alcatelin konkursssilta aikanaan, sulattelussa menikin sitten pitkään. Onko Dell jo niin huonossa kunnossa, että sitä pitää alkaa Nokialle syöttää ? 
1 tykkäys
Yahoo Finance/Reuters paalutti heti, että isosti missasi.
“Comparable operating profit fell to 156 million euros ($176.9 million) in the first quarter of 2025, a 36% miss against the average forecast of 243.83 million euros by analysts surveyed by LSEG.”
€120m kertaerä korjattuna tulos olisi ollut €296m mikä reilu €50m ylitys analyytikoiden konseksukseen.
13 tykkäystä
Nyt Infineran oston jälkimainingeissa voitaneen olla varmoja, että kertaeriä ja alaskirjauksia riittää jatkossakin. Q2 ohjeistus pehmeä mutta koko vuoden näkymät yllättäen ennallaan, mikä tarkoittanee - ellei ihmeitä tapahdu - tulosvaroitusta myöhemmin tänä vuonna.
Kyllä nytkin olisi voinut Nokia antaa tulosvaroituksen….
Mistä lähtisi liikkeelle.
Omaan silmään Nokia ei ihan osunut lankulle tuloksen kanssa - vaikkakin 120 M € kertaluonteinen miinuserä on mukana. Mutta tätä erää ei selkeästi ole osannut ottaa Yahoo Finance/ Reuters huomioon. Tulos oli lopulta hieman odotusten alle - ja kun sitä hieman tarkemmin perkaa läpi, on tulos itseasiassa selkeästi ensisilmäystä parempi.
Infineralla oli hyvä vaikutus jo nyt liikevaihtoon, mutta hyvin marginaalinen tulosvaikutus. Nokia tuo sitä alla olevalla tavalla esille.
Infineran konsolidoinnilla maaliskuussa oli 6 miljoonan euron positiivinen vaikutus Verkkoinfrastruktuuri-liiketoimintaryhmän vuosineljänneksen liikevoittoon. Jos Nokia olisi konsolidoinut liiketoiminnan koko vuosineljänneksen osalta (eli myös tammija helmikuun osalta), Infineran vaikutus Verkkoinfrastruktuuriliiketoimintaryhmään olisi ollut ensimmäisellä neljänneksellä 20 miljoonaa euroa negatiivinen.
Sen verran suuresti olen kuitenkin erimieltä tuosta kommentistasi että “Nokian markkina-arvo olisi topakka suhteessa tulokseen” että tämä laittoi nyt kirjoittamaan. Katsotko nyt Q1 tulosta vai miltä osin? Huomioitko nyt asiassa muutamia asioita: 1) viime vuonna vastaavalla periodilla oli monia satoja miljoonia takautuvia patenttimaksuja 2) Nokian tulos on perinteisesti painottunut loppuvuoteen ja Q1 on perinteisesti ollut vuoden heikoin kvartaali.
Ja kun sitä Nokian tulosta vertaa asianmukaisesti koko vuoden ennustettuun tulokseen, on P/E vertailukelpoisesti tasoa 15 ja EV/EBIT karkeasti 10-11 luokkaa. Ja jos vertaa Nokian arvostusta muihin saman sektorin jenkkiyrityksiin, on Nokian kertoimet vähintään 50 % alhaisemmat.
Miten ajattelit Dellin liittää Nokiaan? Kyseisen yhtiön markkina-arvo on yli 60 miljardia dollaria - eli on noin 2x Nokia. Ja ei se kyllä muutoinkaan ole taatusti Nokian intresissä, oikeastaan kuin ainoastaan yhteistyökumppanina.
Edit:
Kirjoittelen vielä lyhyesti tuohon toiseen kommenttiisi liittyen.
Nyt Nokian kertaerät eivät siis kohdistuneet Infineran ostoon, vaan olivat Mobilen puolella.
Ja mikäli Trumpin tullisekoilut eivät sotke koko maailmaa, en todellakaan usko että Nokialla on tarvetta antaa tulosvaroitusta. En oikein tiedä mihin nämä heittosi perustuvat kun ei niitä ole liittymäkohtaa Nokian todelliseen tilanteeseen.
Nokian ohjeistus on hyvin laaja, joten siltä osin se kyllä kestää 120 miljoonan euron odottamattoman erän. Ja tämän lisäksi Lundmark kyllä edellisenä toimitusjohtajana (ja tämän vuoden ohjauksen todellisena kapellimestarina) tunnettiin hyvin konservatiivisten ohjausten antajana.
Vuoden 2025 näkymiimme vaikuttaa Matkapuhelinverkkojen
odottamattoman kuluerän lisäksi aikomuksemme jatkaa investointeja tuleviin kasvumahdollisuuksiin. Ohjeistuksemme ylälaidan saavuttaminen on nämä tekijät huomioiden aiempaa haastavampaa, mutta pidämme vertailukelpoisen liikevoittomme ohjeistuksen ennallaan 1,9–2,4 miljardissa eurossa.
Ja lisäksi Nokia ei ole antanut erillistä ohjausta Q2 -kvartaalille. Vaan Nokian on ohjannut koko vuotta 2025.
17 tykkäystä
Hyvä pointti tuo tulosvaroituksen mahdollisuus jo nyt, ehkä vielä isompi kun uusi TJ aloitti ja esitti tuloksen, ehkä hyvä että jätetään tältä palstalta nuo KL-tyyppiset arvailut pois
itse yritän täällä olla asiallinen, toisin kuin KL pellepalstalla 
Justinin haastattelussa hauska yksityiskohta liittyen tuohon 120m kertaerään, jonka voi tulkita miten haluaa, ensinnä ajattelin negatiivisena, mutta ehkä se olikin positiviinen ajatellen annettua rangea tälle vuodelle
Nokia Q1’25: Toimitusjohtajan haastattelu (eng.) - Inderes
sanoi siis että tuon 120m takia 2,4mrdn yläreuna on “more challeging” 
veikkaatko @Lexus että olisi TMOlle tuo , eli siis käytännössä joku muutaman prosentin “alennus” seuraaville vuosille, YT ollut jo vuosia, mutta 31.7.20218 tehtiin tuo 5G diili Chatjurpo sanoi että hetikohta olisi alkanut toimitukset eli jo 2018
noh nyt se Cjurpo vaihtoi mielipidettä
8 tykkäystä
@ruuki lisäilinkin jo aiemmin tuonne ylle. Epäilen että Nokia paikkailee/ on joutunut paikkailemaan hieman sitä ettei ollut tuotteillaan täysin valmis 2019… Ja samalla paiskattiin tärkeimmän mobile -asiakkaan kanssa kättä päälle ja todettiin yhteen ääneen että tilanne on muuttunut paljon, että nyt tuote on hyvässä kuosissa.
Ainoastaan se että miksi asia oli yllätys - siis Nokialle. Ehkäpä sen voi siis tulkita miljardisopimuksen alennuksena. T-Mobile tietää että sen merkitys Nokialle on suuri. Olisiko hieman vedättänyt… 
Paljon tässä poistui epävarmuutta, kuitenkin.
Edit:
Justin juuri vahvisti ettei odota uusia tällaisia kuluja tulevan, ja että tämä liittyi tiettyyn asiakasprojektiin - mitenkäs muutenkaan. Samalla sanoi että heillä oli tuolloin 2019 tuoteongelma. Kaikki osuu mielestäni yhteen T-Mobilen suuntaan. Tämä oli ensimmäisiä projekteja joihin Nokia toi 5G laitteensa, ja korvauksen suuruus kertoo luonnollisesti asiakkaan olevan suuri. Ei varmaan sattumaa että tänään ilmoitettiin siis T-Mobilen kanssa uudesta sopimuksesta.
Mutta hyvä kuulla ettei Nokialla odoteta että joutuisivat maksamaan uusia tällaisia korvauksia. Tämä tuntui ainakin tätä yhtä analyytikkoa myös mietityttävän.
18 tykkäystä
Toivotaan ettei ollut kombinaatio -120m ja kuoliaaksi marginaalien osalta kaluttu jatkosopimus, toki sitä volyymien merkitystä ei voi aliarvioida + mahd. mainehaittaa mitä TMOn menettäminen olisi tarkoittanut
11 tykkäystä
Samalla voidaan muuten paketoida tuo Amazon -diilin vaikutus. Se on ollut mitä luultavimmin 20-40 M euron luokkaa.
Esimerkiksi Q3/2024 Teknologia -yksikön liikevoitto oli 242 M € - ja tuolloin muistelen ettei olisi osunut taannehtuvia kertakorvauksia - ainakaan merkittäviä. Nyt siis liikevoitto oli 259 M €.
Eli kuten aiemmin tuli todettua, on Nokian priorisoinut taistelut euromäärät mielessä pitäen. Nyt käytävät taistot eivät enään ole niin merkittäviä.
Edit:
Ja Justin sanoi että Amazonia tulisi käsitellä kokonaisuutena, kun kysyttiin siitä että takautuvia tuloja oli vähän tai oliko niitä ollenkaan. Hiukan tuli mieleen että on tehty suurempi diili. Ei tarvitse maksaa niin paljoa takautuvasti kun otatte meiltä tätä ja tätä data centereihin. Kenties.
17 tykkäystä
Tulipa muuten mieleen (unohda se fingerpori 
) että milloinhan Wirenille tulee lähtö, yleensähän CEO ja CFO ovat tiukka pari ja CEOt valitsevat oman miehensä hommaan, Wiren on Pekan valinta
10 tykkäystä
8 tykkäystä
JPM toteaa seuraavalla tavalla Dow Jones mukaan.
Nokia’s contract renewal with T-Mobile US is good news for the Finnish maker of telecommunication equipment, but is overshadowed by weaker-than-expected earnings for the first quarter, JPMorgan analysts say in a note. The T-Mobile US deal renewal comes after market rumors about the potential loss of this customer and should be well received by investors, JPM says. Nevertheless, the results were below market expectations overall, with a soft start to the year and a one-off charge hurting profit, JPM says.
Ja puolestaan Barclays sanoo seuraavaa.
Nokia missed expectations for the first quarter on both the top line and profitability, and consensus estimates for 2025 could go down, Barclays’s Simon Coles and Rohan Bahl say in a research note. The Finnish maker of telecommunication equipment confirmed its full-year profit guidance, but said the top end of its range might be harder to achieve due to a contract-settlement charge it booked in the first quarter. Even adjusting for the 120 million euro charge, Nokia’s results were weaker than expected, Barclays says. Consensus expectations could fall by a low-single-digit amount, the analysts add.
Ja sitten Jefferies sanoo seuraavaa.
Nokia’s new CEO’s early comments don’t suggest that a change in strategy might be in the cards, Jefferies analysts Janardan Menon and Om Bakhda say in a note. “The new CEO Justin Hotard has taken over, but his comments so far have not pointed to any change in strategy,” the analysts say. Hotard said he plans to give an update on his strategic priorities for the company alongside second-quarter results, followed by a more comprehensive presentation at a capital markets day in November.
Trade tariffs will have a modest impact on Nokia’s outlook, after the company reported first-quarter sales that came in slightly weaker than expected, Jefferies analysts Janardan Menon and Om Bakhda say in a note. The Finnish telecommunications-equipment maker expects tariffs to hit its second-quarter comparable operating profit by between 20 million and 30 million euros. Nokia confirmed its full-year outlook, but said the higher end of the range will be harder to achieve due to one-time contract settlement with a mobile networks customer. “We expect Nokia’s FY25 sales outlook to be resilient despite tariffs, with margins likely to be impacted by one-offs, higher investments and geographic mix,” Jefferies says.
Lyhyenä yhteenvetona kolmen analyysitalon näkemys.
JPMorgan: T-Mobile US -sopimuksen uusiminen on positiivista, mutta heikko Q1-tulos ja kertaluonteinen kulu painoivat tulosta.
Barclays: Liikevaihto ja kannattavuus jäivät odotuksista, ja vuoden 2025 ennusteita saatetaan laskea hieman. Tulos jäi odotuksista, vaikka 120 milj. euron kertakulu huomioidaan.
Jefferies: Uusi toimitusjohtaja ei ole vielä viitannut strategiamuutoksiin. Tullit vaikuttavat hieman Q2:n tulokseen, mutta vuoden 2025 näkymät pysyvät kohtuullisen vahvoina, vaikka katteisiin kohdistuu paineita.
12 tykkäystä
Ja tässä linkki transcriptiin, sekä tekoälyn tekemät yhteenvedot analyytikoiden kysymyksistä ja vastauksista, sekä puhelun alkuosasta.
Piilotettuna yhteenveto analyytikoiden kysymyksistä.
Yhteenveto
Keskeiset kohdat analyytikkopuhelusta:
T-Mobile-sopimus:
Nokia solmi merkittävän monivuotisen RAN-jatkosopimuksen T-Mobilen kanssa, mikä vahvistaa yhtiön asemaa Yhdysvaltain markkinoilla.
Verkkoinfrastruktuuri:
Tilauskannan kasvu tukee strategiaa ja Infinera-yritysoston taustaa. AI ja datakeskusrakentaminen lisäävät optisten verkkojen kysyntää.
Infinera-tulos:
Maaliskuu oli vahva, mutta koko Q1 jäi tappiolliseksi skaalaushaasteiden vuoksi. Odotetaan paranevan synergiahyötyjen myötä.
Kertaluonteinen kulu (120 M€):
Johtui vanhasta asiakaskohtaisesta projektista (2019). Ei odoteta vastaavia tapauksia muilta asiakkailta.
Hyperskaala-asiakkaat:
Kasvava panostus tähän segmenttiin. Sopimuskierto on pidempi ja vaatii tiivistä yhteiskehitystä.
Tullien vaikutus:
Q2:lle arvioidaan 20–30 M€ kustannusvaikutus, ei hintavaikutusta. Nokia tarkastelee strategisia ratkaisuja tilanteen hallitsemiseksi.
Ohjeistus 2025:
Verkkoinfrastruktuurin odotetaan kasvavan vahvasti. Mobiiliverkot pysyvät vakaana, ja pilvi- ja verkkopalveluissa nähdään hyvää kasvua.
Justin Hotardin näkemyksiä ja painopisteitä:
- Positiivinen yllätys Nokian teknologiasta ja Bell Labsin tutkimuksesta.
- Vaikuttunut henkilöstön intohimosta ja kehityshalusta.
- Keskittyy tehokkuuteen ja investointeihin, jotka voivat tuottaa kasvua ja kassavirtaa.
- Painottaa ydinalueiden vahvistamista T&K:n ja myynnin kautta.
Liiketoiminta-alueiden kehitys:
- Optiset verkot: Tämän vuoden tärkein kasvumoottori.
- IP-verkot: Seuraava selkeä kasvualue.
- Kiinteät verkot: Vakaa kasvu, etenkin Intiassa.
- Mobiiliverkot: Vakautumassa, kasvu core-verkoissa ja pilvipalveluissa.
- Enterprise: 27 % orgaaninen kasvu – hyperskaalaajat ja Infinera erityisesti Yhdysvalloissa keskiössä.
Markkinanäkymät ja investoinnit:
- Hyperskaalaajien investoinnit keskittyvät optisiin verkkoihin. Tilauskanta on vahva.
- Teknologiasiirtymät (esim. GPU) voivat aiheuttaa viiveitä, mutta pitkän aikavälin näkymä on vakaa.
- Nokia tavoittelee miljardiluokan lisämyyntiä datakeskusratkaisuista vuoteen 2028 mennessä.
Tuotantoketju ja joustavuus:
- Tullivaikutukset eivät olleet merkittäviä Q1:llä, mutta tilannetta seurataan.
- Nokia kykenee siirtämään tuotantoa globaalissa verkostossaan tarpeen mukaan.
- Kustannusten siirrettävyys asiakkaille riippuu sopimusehdoista.
Muita huomioita:
- USA:n “Bead-ohjelma” (laajakaistainvestoinnit) ei vielä vaikuta merkittävästi, mutta odotetaan kasvua ensi vuonna.
- Kuituverkot kasvavat vakaasti – optinen ja IP ovat selvästi nopeammin kehittyviä alueita.
- T-Mobile-sopimus on tärkeä, mutta siitä ei jaettu tarkempia yksityiskohtia.
Ja alla vielä (piilotettuna) tekoäly-yhteenveto puhelun alkuosan, eli Justinin ja Marcon kommentointiin.
Yhteenveto
Justin Hotardin keskeiset huomiot:
- Ensitunnelmat Nokialla:
Kolmen viikon kokemuksen perusteella Hotard on vaikuttunut Nokian teknologiasta, henkilöstön osaamisesta ja asemasta asiakkaiden luotettuna kumppanina.
Näkee mahdollisuuksia erityisesti hyperskaalaajien, yritysasiakkaiden ja puolustussektorin suunnassa. - Painopisteet jatkossa:
Keskittyy pääoman allokointiin, tehokkuuteen ja kasvusegmenttien investointeihin. Tavoitteena pitkän aikavälin arvonluonti. - Q1-tuloksen nostoja:
- Liikevaihto laski 3 %, mutta oikaistuna nousi 7 % (ilman aiempaa Nokia Technologiesin kirjausta).
- Verkkoinfrastruktuuri kasvoi 11 %, optiset verkot 15 %.
- Pilvi- ja verkkopalvelut kasvoivat 8 % ja voittivat uusia asiakkuuksia (esim. AT&T, Telefonica).
- Mobiiliverkot vakautuvat, kasvua 2 %.
- T-Mobilen kanssa solmittiin uusi RAN-sopimuksen jatko.
- Kertaluonteinen kulu:
120 M€ sopimusriidan ratkaisu mobiiliverkoissa vaikutti kannattavuuteen. - Käteisvirta ja kassa:
Vapaa kassavirta oli yli 700 M€ ja nettokassa 3 mrd €. - Markkinanäkymät:
Tullien vaikutus Q2:lle arviolta 20–30 M€, mutta muuten liiketoimintanäkymät vakaat. Verkkoinfrastruktuurilta odotetaan vahvaa kasvua. Ohjeistus säilyy ennallaan. - Infinera-yritysosto:
Näkee merkittävää synergiapotentiaalia. Yritys laajentaa asiakaskuntaa, kiihdyttää tuotekehitystä ja tuo lisää skaalautuvuutta erityisesti optisissa verkoissa ja hyperskaalaajien suuntaan.
Marco Wirénin keskeiset talousluvut:
- Konsernin kehitys:
- Liikevaihto -3 %, johtui vertailukauden poikkeuksellisesta lisenssituotosta (yli 400 M€).
- Käyttökate 3,6 %, painui alemmas Nokia Technologiesin laskun ja mobiiliverkkojen kertakulun vuoksi.
- Vapaa kassavirta +700 M€, nettokassa 3 mrd €.
- Liiketoiminta-alueet:
- Verkkoinfrastruktuuri: +11 %, kaikki yksiköt kasvoivat.
- Optiset verkot: +15 %
- IP-verkot: +7 %, Kiinteät verkot: +9 %
- Mobiiliverkot: +2 %, Pohjois-Amerikka ja Intia kasvoivat, EMEA laski.
- Pilvi- ja verkkopalvelut: +8 %, vetureina 5G core ja alueellisesti Intia.
- Nokia Technologies: -52 %, vertailukauden lisenssikertymän vuoksi. Solmittu mm. uusi sopimus Amazonin kanssa.
- Alueellinen kehitys:
- Pohjois-Amerikka suurin kasvualue – erityisesti mobiili ja verkkoinfra.
- Intia kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla.
- Eurooppa laski lähinnä Nokia Technologiesin vuoksi.
- Näkymät:
Ohjeistus vuodelle 2025 säilyy (liikevoitto 1,9–2,4 mrd €), mutta yläpäähän yltäminen haastavampaa kertaluontoisen kulun vuoksi. Kassavirtakonversiotavoite 50–80 %.
9 tykkäystä
Nokia intends to distribute maximum of EUR 0.14 a share dividend for FY 2024
09:14 AM ** ** **Nokia Oyj (NOK) ** By: Meghavi Singh, SA News Editor
3 tykkäystä
1 tykkäys
OP:n Kimmo Stenvall kertoi myös ajatuksiaan Nokian menosta ja meiningistä.
Nokia julkaisi tänään Q1-raporttinsa. Yhtiön tulos jäi lähes 7 % alle konsensuksen, kun liikevaihto asettui markkinoiden ennakoimalle tasolle. Yhtiön mukaan kannattavuuteen vaikutti nettovaikutukseltaan 120 miljoonan euron suuruinen yllättävä ylimääräinen kertaluonteinen kuluerä sovintosopimukseen liittyen. Seniorianalyytikko Kimo Stenvall avaa videolla yhtiön vuoden ensimmäistä kvartaalia, lähiajan näkymiä ja kertoo syitä rajun kurssilaskun taustalla.
5 tykkäystä
OP: Lisää -suositus ennallaan kuten myös tavoitehinta 4,90 €.
Kimmon mielestä vuosi käynistyi lupaavasti kun jokaisen liiketoimintayksikön liikevaihto kasvoi. Omana huomiona toki teknologia tuli alaspäin mutta kun ei huomioida takautuvia maksuja tämänkin suhteen tilanne erilainen. Puolestaan liikevoitto osui ennusteisiin kun perkaa tarkemmin. Tulliepävarmuudesta Nokia navigoi, ainakin toistaiseksi, melko kuivin jaloin.
Kuluvan vuoden EBIT-ennuste laski 5 % mutta vuosien 2026-2027 ennusteet nousivat 2 %. Tulevien vuosien tulosennusteet nousivat sillä Kimmo nosti Pilvi- ja verkkopalveluiden ennusteita huomattavasti, puolestaan Matkapuhelinverkkojen ennusteita laskettiin jonkin verran.
Btw. Pieni kontrasti tuolla videon otsikoinnilla ja itse analyysin sisällöllä. 
10 tykkäystä