KL-pikauutisista, mielenkiintoinen tuo että pidä-suosituksilla ei ole tavoitehintaa
Nordea: 5,20 EUR (Osta) → Pidä - pidä-suosituksilla ei tavoitehintaa
6 tykkäystä
Tähän liittyen kysyin asiaa suoraan myös David Mullhollandilta. Hän ystävällisesti kertoi Nokian hiljaisesta periodista, mutta viittasi Q4/21 videon transcriptiin, josta voisi olla hyötyä.
Link to the transcript: https://www.nokia.com/system/files/2022-06/q4-2021-investor-video-transcript-new.pdf
Ja kyseinen kohta, jossa Pekka vastaa kysymykseen.
Eli kuten huomattava enemmistö (noin 80 %) vastasi kyselyyn, voisi tästä tulkita että tavoiteltu 14 %:n operating margin on tarkoitus saavuttaa 3-5 vuoden kuluessa - siis 2024-2026 välisenä aikana/ vuoteen 2026 mennessä. Ja tämä aikajänne on määritetty sen takia, että tavoitteiden saavuttaminen on riippuvainen markkinaympäristöstä ja yhtiön omista R&D päätöksistä.
Ping @Old_Baker
26 tykkäystä
Muutama päivitys,
Jefferies: 4,50 EUR & Buy
UBS: 3,90 EUR & Neutral
JEFFERIES upgrades NOKIA to ‘Buy’
NEW YORK (dpa-AFX Analyzer) - The analysis house Jefferies has left Nokia’s rating at “Buy” ahead of quarterly figures with a price target of 4.50 euros. The telecom equipment manufacturer is expected to report sales of 5.6 billion euros, which corresponds to a decline of 2 percent compared to the previous quarter and is slightly below the consensus estimate, wrote analyst Janardan Menon in a study available on Friday. The gross margin should have increased slightly to 39.7 percent compared to the second quarter of the year./edh/tihPublication of the original study: October 5th, 2023 / 5:21 p.m. / ET
UBS upgrades NOKIA to ‘Neutral’
ZURICH (dpa-AFX Analyzer) - The major Swiss bank UBS has left the rating for Nokia at “neutral” with a price target of 3.90 euros. In the upcoming reporting season, European technology companies are likely to show the first signals of an upturn in demand for PCs and smartphones, while weakness should only begin in the automotive and industrial segments, wrote analyst Francois-Xavier Bouvignies in a sector study available on Friday. The focus would also be on the price situation and initial signals for the coming year. At network equipment provider Nokia, the experts are also particularly interested in comments on the next quarters and possible progress on the margin targets./tav/tihPublication of the original study: October 5th, 2023 / 6:21 p.m. / GMT
UBS stuft NOKIA auf 'Neutral' teksti*
18 tykkäystä
Tuossa ylempänä jo parikin palstalaista aika tyhjentävästi vastasi viestiisi, mutta koska minulle tämän osoitit, niin totean lisäksi, että tuolla KL-palstan “asiantuntemuksella” ei ole kyllä mitään tekemistä kurssikehityksen kanssa - palstan sisältö on lähinnä toisille kirjoittajille nalkuttamista ja tyhjänpäiväistä räksyttämistä Nokian kurssista, vailla perusteluja. Aika heiveröinen on kausaliteetti em. asioiden ja Nokian kurssikehityksen välillä.
Mitä johtoon tulee, niin sitä pitääkin arvostella, perustellusti. Nokian liiketoiminnallinen suorittaminen näyttää parantaneen kuin sika juoksuaan, mutta eritoten PR ja sijoittajaviestintä sujuu surkeasti, mitkä osaltaan ovat vaikuttaneet kurssin mollivoittoisuuteen. Mm. Mustathmir on ansiokkaasti pitänyt tätä asiaa esillä.
EDIT: Laitetaanpa tähän malliksi tuore esimerkki toiselta palstalta - tämä suorastaan henkii syvällistä asiantuntemusta ja kumuloitunutta viisautta, jota ei voi saada muualta kuin Kauppalehden palstalta:
“Maailmalta löytyy satojatuhansia,nuoria jotka osaavat enemmän kuin Nokian johto ja hallitus ja jotka tulisivat töihin kiitollisina. Nyt maksetaan paskoille liikaa.TJ,vaihtoon ja hallitus myös.”
EDIT 2: Josko tämä riittäisi pipp… palstojen välisestä vertailusta, keskitytään jatkossa Nokian tekemiseen, kiitos nam 
21 tykkäystä
Nokian tekemiseenhän tällä palstalla on paljolti ja ansiokkaasti keskityttykin ja siitä kiitokset kaikille viestijöille! Näyttää kuitenkin siltä, että ainoastaan Nokian tekeminen ei vaikuta esimerkiksi kurssitasoihin tai yhtiön attraktiivisuuteen. Sen esittämisessä voisi kyllä olla parantamisen varaa, koska yrityksen johtajien habituksella on suuri merkitys sille kuinka yleisö ottaa erilaiset, hieman negatiivisetkin viestit vastaan. Nyt on paljolti varmuuden vuoksi yleensä kaivettu omaa kuoppaa syvemmälle, maalailtu yksittäisistä potentiaalisista häiriötekijöistä suurempaa kuvaa kuin kokonaisuus todellisuudessa onkaan. Täällä on tuotu esimerkkinä teksteissä meemisijoittajien kurssinostatuksen toppuuttelu ym. Kokokuvassa Nokian voisi jatkuvasti ja ilman epäilyksiä tällä menolla esittää todella vahvaksi ja maailmanlaajuiseksi tekijäksi niin maalla, merellä, ilmassa kuin avaruudessakin!
9 tykkäystä
Niin…Nokia on näkyvä kansainvälinen yritys, sitä ei ole kiistäminen ja sen myymiä tuotteita tarvitaan.
Toinen juttu - onko Nokia hyvä sijoituskohde?
Uskaltaisin väittää, että ei ole ollut sen jälkeen kun Apple tuli älypuhelin markkinoille ja romahdutti Nokian valta-aseman sillä alalla, joka oli sitten oma surullinen tarinansa.
Entä olisiko Nokia hyvä sijoituskohde uudelle sijoittajalle lokakuussa 2023?
Riippuu mitä sijoittaja hakee - vakaata, ehkä jopa turvallista osinkoyhtiötä. Sopii kuvaan.
Jos sijoittaja hakee vahvaa yritystä, jolla voi vielä tehdä hyviä tuottoja? Ei sovi salkkuun - missä on kasvu? Tulee jo SSH mieleen, mikä enää muuttaa vuosikymmenten jälkeen alisuorittajan kurssiraketiksi - odotuksista huolimatta?
Tietty on yksi mahdollisuus, mutta en pidä sitä toistaiseksi uskottavana eli yrityskauppa. Millä pääomasijoittaja kääntäisi Nokian kasvuyhtiöksi - no ehkä myymällä sen osina. Jos näin olisi, se saattaa vaatia kuitenkin ensin osakekurssille pulkkamäkeä. Kun osakekurssit ovat laskeneet, saattaapi löytyä pääomasijoittajienkin rahoille muuta käyttöä.
Yrityskauppaa odottelevan kannattaa toivoa laskevaa osakekurssia.
3 tykkäystä
Onhan se totta, että Nokia on hankala yhtiö sijoittajalle. Sen liiketoimintaa ja markkinaa ei ymmärretä, eikä se ole houkuttelevimpien yhtiöiden ja sijoitusten joukossa. Tämä on käynyt hyvin selväksi sinä aikana, kun Nokiaan on sijoittanut.
Arvostukseen vaikuttaville makrotaloudellisille tekijöille tai sektorin syklisyydelle ei voi oikein mitään. Yhtiö voi vaikuttaa epävarmuuteen ja sijoittajasentimenttiin hyvällä kommunikoinnilla, jossa on Nokian kohdalla jonkin verran parantamisen varaa. Toisaalta, Surin aikana Nokia antoi ylipositiivisia arvioita, jotka eivät selvästikään perustuneet realiteetteihin ja tiedämme miten siinä kävi. Ainakin minulle on vaikuttanut siltä, että Nokia ei ole yksinkertaisesti pystynyt ennustamaan asiakkaidensa tilanteita kovin hyvin. Ei siihen ole pystynyt – kovin hyvin – kukaan muukaan.
Yleisesti mikä tahansa yhtiö voi tehdä monia asioita, jos sen markkina-arvo ei vastaa liiketoiminnan mittareita. Mutta…
Nokialla on uudehko strategia, joka on kohtalaisen ymmärrettävä – ehkä se saisi olla hieman yksinkertaisempi ylätasoltaan, mutta ei se ole ollenkaan hassumpi. Sitähän sanotaan, että yhtiön strategia on hyvä, jos satunnainen yhtiön työntekijä osaa kertoa sen kysyttässä. Noh, pitkäjänteisen strategian lisäksi on tuore brändin facelift keväältä, Nokia tiedottaa tekemisistään läpinäkyvästi, jakaa osinkoa ja ostaa omia osakkeita. Nämähän ovat niitä asioita, joilla markkina-arvoon voi vaikuttaa pelkän tuloksen ja näkymien lisäksi. Pieniä viilauksia olisi näissäkin, mutta ei mitään merkittävää ongelmaa.
Markkinoiden epävarmuus ja erityisesti USA:n 5G-markkinan romahtaminen loivat mielestäni tilanteen, joka näkyy kohtuuttomasti Nokian ja myös Ericssonin arvostuksessa. Analyytikoidenkin joukossa ennakoidaan jo operaattoreiden varastotasojen laskun päättymistä, joka tulee parantamaan tilannetta myös Amerikoissa. Uskon tämän näkyvän nousuna ensi vuoden aikana.
Täytyy myöntää, että odottelen – pitkästä aikaa – tulosta ja näkymiä vähän turhankin hermostuneena. Näkymä tulevaisuuteen ennen tulosjulkistusta on huono eikä sijoittajilla ole hyvää käsitystä siitä, mille tasolle erityisesti mobiiliverkkojen liikevaihto ja tulos on asettumassa.
Edit. Intiassa menee varmasti ihan hyvin ja Pekka on varmistamassa, että näin on myös jatkossa. Tällaiset julkistukset ovat erityisen tärkeitä Intiassa.
16 tykkäystä
Yrittelin kysellä tätä jo aiemmin:
Nokian hallituksen jäsenen valintaa ei voi yhtiökokouksessa vastustaa muutoin kuin äänestämällä tyhjää, kannattaa kyllä voi. Jos vain voi käytännössä kannattaa jäseniä ja hyväksyä ehdotettu hallituksen kokoonpano kokonaisuutena, niin tämä luo vaikutelman siitä että Nokia itse, eivätkä osakkeenomistajat, käytännössä päättää hallituksen kokoonpanon. Kysymyksiä:
- Onko tämä yleinen käytäntö suomalaisissa pörssiyhtiöissä?
- Mikähän lienee perustelu tälle käytännölle?
Mielestäni tällaiset hallintoon ja osakepalkitsemiseen liittyvät asiat ovat erityisen tärkeitä yrityksessä, joka on jo pitkään epäonnistunut omistaja-arvon luomisessa kun osakekurssia käytetään mittarina.
4 tykkäystä
Hallituksen ehdotus otettiin pöytäkirjan liitteeksi (Liite 11).
Merkittiin, että äänestykseen osallistui 3 059 456 955 osaketta ja ääntä, vastaten
53,71 % yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä. Hallituksen ehdotusta kannatti
3 047 621 444 ääntä ja osaketta vastaten 99,61 % annetuista äänistä ja 99,50 %
asiakohdassa edustetuista osakkeista ja hallituksen ehdotusta vastusti 11 835
511 ääntä ja osaketta vastaten 0,39 % annetuista äänistä ja asiakohdassa
edustetuista osakkeista. Niiden asiakohdassa edustettujen osakkeiden lukumäärä,
joilla ei äänestetty oli 3 351 020 kappaletta.
Äänestystuloksen perusteella yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen
päättämään yhtiön omien osakkeiden hankkimisesta hallituksen ehdotuksen
mukaisesti.
Lainaus ybtiökokous 2022. En ymmärrä, mitä tuossa on epäselvää.Otin esimerkiksi omien osakkeiden hankkimisen.Siis puolesta, vastaan,tyhjää.Kaikki mahdollisuudet löytyy.
5 tykkäystä
Oma kokemukseni toisesta .pörssiyhtiöstä oli, että mm. henkilövaali - ja palkitsemisehdotuksiin täytyy olla vastaehdotus, siis.ehdoptus jostain toisesta jäsenestä hallitukseen. Koska ei ollut esittää toista henkilöä, jäi asia sikseen, ja tosiaan lopputuloksena on, että kokoukselle valmisteltu esitys menee läpi. En tiedä miksi näin oli, juristit kommentoikoot. .
1 tykkäys
Tämä Nokian osinko ja sen kasvattaminen on nyt jo pitkään ollut jonkinlainen pyhä mantra, jota hoetaan jatkuvalla syötöllä. Tällä hetkellä osinko on kuitenkin heikko vaikka kurssikin on laskenut, joten mitä viitteitä osingon nousuun on olemassa? Muuta kuin puheet, joita Nokian suunnalta on jo hoettu jonkin aikaa ilman tulta. Jotenkin tämänkin asian suhteen on sellainen olo, että jää vaihteeksi nokiamaisesti piippuun tai purkkia potkitaan silmiinkantamattomasti eteenpäin vihjailevasti ilman että mitään lopulta tapahtuu.
1 tykkäys
Kiitos tästä lähes kompromissiin viittaavasta vastauksesta. Olet ehkä välillä unohtanut, että kaikki sijoittajat eivät ole pörssikurssiuskovaisia, vaan monia kiinnostaa enemmän yhtiön tuloksentekokyky, suhteutettuna pörssikurssiin. Sille on aivan loistava mittari: tulostuotto (E/P).
Tulostuoton kannalta on sitä parempi, mitä alemmaksi kurssi menee. Siis jos on ostamassa tai myymässä. Juurikki kuuluu siihen hyvin pieneen vähemmistöön, jonka mielestä tunnuslukuja ei kannata laskea pörssin päivähinnan mukaan, jos ei ole osto- tai myyntihommissa. Paljon parempi laskentapohja on jo tapahtuneiden ostojen ostohinnat. Tarkastella voi vaikka ostoerittäin, mutta ainakin Juurikille riittää helposti saatava keskihinta P:ksi.
Siispä Juurikki jatkaa: “epäonnistunut omistaja-arvon luomisessa kun osakekurssi käytetään mittarina”, mutta onnistunut loistavasti omistaja-arvon luomisessa, kun yhtiön nykyinen ja tuleva tuloksentekokyky ja panostukset tulevaan käytetään mittarina.
14 tykkäystä
Kun hallituksen jäsenten määräksi on päätetty (joko yhtiöjärjestyksessä tai yhtiökokouksessa yhtiöjärjestyksen antaman vaihteluvälin mukaisesti), niin hallituksessa pitää olla kyseinen määrä.
2 tykkäystä
Kysehän oli hallituksen yksittäisten jäsenten vaalista, missä ei voinut äänestää yksittäistä jäsentä vastaan vain puolesta tai tyhjää.
Black Swan ja jps tarjosivat ainakin osaselityksen tilanteeseen, mutta muutkin näkökulmat ovat vielä tervetulleita.
Pörssikurssiuskovaisia olemme kaikki viimeistään silloin kun tarvitsemme merkittävästi rahaa esim. kodin ostoon. Siinä ei hyväkään osinko lohduta jos osakekurssi on pohjamudissa.
11 tykkäystä
Ylpeä ‘isä’
Edit; vai pitäskö sanoa isäpuoli… herrahan teki Nobeliin liittyviä hommia Bell Labsissä hyvissä ajoin edellisen vuosituhannen puolella, ennen Nokian aikoja…
17 tykkäystä
Alkuun [analyysin numeroista voi nähdä
kassasta maksettavan osinkoja ensi vuonna enemmän kuin aikoihin!].
Analyysin lopussa sanotaan…
- we struggle to see the share outperforming against a negative revision trend.
Olisiko käännös ok?
- ”On ponnisteltava, että näkee osakkeen nousevan [päihittävän yleistä kurssikehitystä, siksi Hold] negatiivisten ohjausten [liikevaihto, marginaalit ym] trendin vastaisesti”
-
suositus pidä {osta}, tavoitehinta € 4,4 [SOTP] {5,2}
Nordean analyysi Nokiasta
6-10-2023
Investment case
We define Hold as a rating assigned to a share that is trading in line with our fair value and/or where we see no compelling investment case.
Estimate and valuation changes
-
We cut EBIT by 1-2% for 2024E-25E ahead of the Q3 report. In light of our deep- dive market study, we find downside to Infront consensus estimates for H2 and 2024. Given the headwinds from customers’ inventory corrections, the macroeconomic backdrop and 5G monetisation challenges, we do not expect demand to recover until late-2024/25, which is when the US BEAD funding for fibre buildouts should start supporting Network Infrastructure. Potential gross margin tailwinds from improving geographical mix, product mix and normalising supply costs could be partly offset by low volumes and initially low margins on market share wins that command hardware swap outs.
-
As for potential positive triggers within the next 12 months, we see improving FCF and shareholder remuneration in 2024, eventual conclusion of Oppo and Vivo litigations, and possible new cost-savings actions in light of weak demand.
-
Valuation multiples are undemanding and our reduced SOTP-based fair value of EUR 4.4 (5.2) implies upside, but we cut our rating to Hold (Buy) as we struggle to see the share outperforming against a negative revision trend.
16 tykkäystä
Erikoinen sijoitusfilosofia jos ei halua sijoitukselle koskaan minkäänlaista tuottoa, riittää jos firmalla menee hyvin, maksaa ruhtinaalliset bonariosakkeet henkilökunnalle ja kerää kasaan rahaa ja tuhlaa ne järjettömään kerätyn omaisuuden tuhoavaan yritysostoon. Osake laskee kymmeniä vuosia putkeen, ja ei koskaan anna sijoittajille mitään.
Puhuisin enemmän harrastuksesta tai uskonnosta, jos sijoituksen ei tarvitse koskaan tuottaa yhtään mitään millään aikavälillä vaan sijoituksen arvo saa laskea aivan koko sijoituksen ajan, riittää vain se että firma suoriutuu “hyvin”.
6 tykkäystä
Nordean analyysi Ericssonista 6.19.23
Estimate and valuation changes
We trim sales by 1-4% for 2023E-25E due to a more cautious view on the 5G RAN market and the Networks segment. We lower our opex forecast slightly, but the decreased revenue still leads us to downgrade EBITA by 0-6% for the same period.
-,We downgrade our recommendation to Hold (Buy) with a lowered SOTP- based fair value of SEK 58 (70).
5 tykkäystä
Nordean analyysin johtopäätöksenä on, että nyt kannattaa pitää Nokioista kiinni. Mielestäni silloin kannattaa olla kyllä ostohousut jalassa kun markkinoilla on väliaikaisia haasteita ja kurssi on lyöty pohjamutiin 
Ostaessa ne tuotot tehdään ja tosiaankin, osinkkot hyvät ellei erinomaiset tuleviksi vuosiksi.
17 tykkäystä