On aika lailla yleisesti hyväksytty näkemys, että pörssikurssi seuraa jollakin epämääräisellä aikavälillä yrityksen liiketoimintaa.
15 tykkäystä
Kävin alan julkaisut aamulla läpi ja löysin keskiviikkona julkaistun Fierce Wireless:n jutun jo aiemmin kommentoimastani privatti-5G -palvelusta.
Jutun lopusta löytyi muuten myös päivitetty asiakaslukumäärä privaattiverkoille.
After publication of this story, Nokia confirmed it has about 635 private wireless customers.
Maaliskuun lopulla, noin puoli vuotta sitten, asiakaslukumääräksi kerrottiin 560+. Kasvu pyörii siis noin 10%:n paikkeilla puolen vuoden aikana, mitä voi kai pitää ihan hyvänä, talouden globaali tilanne huomioiden.
15 tykkäystä
Olipa juuri ihan sama mielessä. LatAmissa uutta privaa piipussa…
Kesäkuun lopussa Nokia ilmoitti 635 yksityisten langattomien projektien maailmanlaajuista asiakasta, kun kesäkuussa 2022 heitä oli 515.
10 tykkäystä
Joo, seuraavassa yht.kok 15c lisäosinkko ja jatkossa min. 5c varttiosinkko.
Kiitos och samma på engelska!
5 tykkäystä
Kasvuvauhti on hyvä, valitettavasti markkina aika pieni. Noin 1.7 miljardia euroa vuonna 2027.
50% markkinaosuudella Nokian liikevaihdosta 2027 tulee noin 3% Private RANista
Ostaessa ja myydessä…
https://www.inderes.fi/fi/file/ei-ne-suuret-voitot-vaan-pienet-tappiot-vernerin-vartti
2 tykkäystä
Kannattaisi esitellä ennustukset ennustuksina. Vuoteen 2027 on vielä pitkä matka ja paljon ehtii tapahtua. Ei varmasti tarvitse erikseen muistutella (jälleen kerran) Dell’Oron ennusteiden osumistarkkuudesta… Erityisesti nopeasti kasvavissa liiketoiminnoissa tällaiset ennustukset ovat muillakin sektoreilla hankalia – jos sattui uskomaan vaikkapa Nvidian AI-tarinaan riittävän ajoissa ei tarvitse laskeskella, millä hinnalla Nokiaa on myynyt laskuun ja mistä ehkä ostaa takaisin.
Kyseessä on joka tapauksessa miljardimarkkina, jossa Nokialla on – näin alkuvaiheessa – hyvä asema. Pienetkin muutokset tarjonnassa, kuten nyt vaikka Nokian esittelemä palvelumalli, voi muuttaa myös kysyntätilannetta. Yhtälailla kysyntä voi yllättää nopeasti, jos privaattiverkot tuovat ratkaisuja olemassa oleviin ongelmiin.
Olen suhtautunut privaattiverkkoihin nihkeästi, jos niistä puhutaan Nokian liikevaihdon kasvattajana, mutta jos privaattiverkot lunastavat niille asetettuja odotuksia ja lupauksia, voivat ne myös yllättää tuloksen osalta.
Odotukset eivät ole kovin kummoiset, mutta kuten Nokia itsekin on viestittänyt, potentiaali on iso. Eikä sitä ole kiistäminen. Lundmark itse muotoili, että liikevaihto saattaa nousta 5%:n, 10%:n, ehkä 20%:n tai jopa 30%:n tasolle Nokian liikevaihdosta. Sitä on vaikea sanoa tässä vaiheessa.
14 tykkäystä
Vielä pari poimintaa selostuksineen. Luin nimittäin, että Mike Thelander on saanut tarpeekseen 5G:stä.
Mies on langattomien verkkojen tutkimukseen perustetun Signals Research Group:n (SRG) perustaja. Nyt hän sanoo ottaneensa 5G:n pois päältä luurissaan.
“Olen juuri luopunut 5G:stä, toistaiseksi”, hän kirjoitti pitkässä LinkedIn-julkaisussaan, jossa hän kertoi, miksi hän päätti luopua 5G:stä 4G:n hyväksi. “Ongelma on ehkä vain minulle ominainen, mutta se seuraa minua kaikkialle, ja sitä esiintyy paljon useammin kuin haluaisin.”
LinkedIn-juttu →
Operaattoria mies ei paljastanut, mutta Lighreadingin jutussa sen on päätelty olevan AT&T ja paikka Minneapolis. En nyt äkkisiltään löytänyt, kenen RAN AT&T:llä on käytössään kyseisessä lokaatiossa. Miehen ongelmat yhteyden kanssa liittyvät hänen omien päätelmiensä mukaan LTE:n “ankkurisignaaliin”, joka on siis nykyisissä NSA-verkoissa välttämätön.
Sen sijaan, että käyttäjät poistavat 5G:n käytöstä puhelimessa, houkuttelevampi ratkaisu on se, että operaattorit ottavat käyttöön 5G SA:n ja älykkään verkkopäätöksenteon, jonka avulla voidaan määrittää, milloin 5G:tä pitäisi käyttää ja milloin ei.
Mies ei siis ole menettänyt toivoaan kokonaan 5G:n suhteen, sillä juttu päättyy melko suoraan kehotukseen operaattoreille siirtyä käyttämään 5G SA:ta, joka ei tarvitse LTE:n apua signaaliensa kanssa. Toivomme tietenkin hartaasti, että näin kaikki operaattorit tekevät maailmalla kiihtyvään tahtiin.
Tuli muuten mieleen myös sananlasku “suutarin lapsilla ei ole kenkiä”. Näitä ICT-ammattilaisten omia tarinoita teknologian vajaakäytöstä on tullut jostain syystä useampi vastaan viime viikkoina.
Lightreadingin koko juttu tuolta →
Kiinnitin huomiota myös tämänviikkoiseen Telecompetitorin juttuun, jossa esiteltiin Ericssonin ConsumerLab -raporttia. En keksi sisällöstä juuri sanottavaa, mutta kyselyssä oli kuitenkin 37000 kuluttajaa 28:sta maassa, joten sinällään ihan mielenkiintoista informaatiota.
Tuossa vielä suora linkki Ericssonin raporttiin →
7 tykkäystä
Itse pitäisin miellyttävämpänä jättää lisäosinko maksamatta ja jakaa se suurempina ns. normaaleina suurempina osinkoina. Arveluni mukaan osakkeen pörssikurssi tykkäisi enemmän stabiilista ja kasvavasta osingosta.
9 tykkäystä
Mielenkiintoista, itse olen laittanut Nokian aivan tolkuttomaan ylipainoon, koska näkemykseni Nokian tarjoamista mahdollisuuksista privaverkkoihin ja puolustusteknologiaan odottaa boomia. En osaa arvioida tapahtuuko boomi vuoden 2024 aikana, mutta näkemykseni mukaan se tapahtuu suht’ pian.
13 tykkäystä
Mitä muuta ne 2027 luvut voisivat olla kuin ennustuksia?
Dell’Oro ennustaa 24% CAGR 2022-2027 mikä ei kasvuvauhtina kai ole mitenkään pessimistinen.
Privaverkkojen ongelma on niiden pieni keskimääräinen koko. Puhutaan tyypillisesti kymmenistä tai muutamasta sadasta solusta per asiakas. Kun taas pienelläkin operaattoriasiakkaalla voi olla 100000+ solua verkossaan. Yhden opraattoriasiakkaan Huawei swappi voi olla Nokialle tai Ericssonille rahallisesti merkittävämpi kuin 600 privaverkkoa.
4 tykkäystä
SItä minä vaan, että epätarkoista ennustuksista neljän vuoden päähän tekemäsi laskelmat ja niiden esitteleminen ei ole kovin järkevää. Markkina voi olla pieni, kuten väitit tai huomattavasti isompi.
Nyt voi sanoa varmuudella vain, että markkina kasvaa. Tätä kommenttia lähdit kommentoimaan laskelmillasi.
Niin noh, tässähän markkina on tosiaan hyvin erilainen, joten esittelemäsi havainto ei ole kovin hyvä. Nokia on kertonut privaattiverkkojen miljoonapotentiaalista asiakasmäärille. Perinteisissä verkoissa asiakkaita on muutamia satoja ja määrä on pikemminkin vähenemään päin.
Eikös se ole aikalailla sama asia laskeeko 100 * 10 000 vai 10 000 * 100? Tuollaisia 100 000+ solun asiakkaita ei myöskään montaa ole.
5 tykkäystä
Ihan ilman pienintäkään ymmärrystä ja tietoa, uskaltaisin arvella katerakenteen olevan aika lailla erilainen.
3 tykkäystä
Esim Elisa ja Telia ovat suht pieniä operaattoriasiakkaita ja sielläkin on yli 100000 solua.
Koska tunnut olevan oppimishaluinen, mutta vielä alkutaipaleella telecom osaamisessa, voin auttaa laskemisessa.
Yhdellä tukiasemasaitilla on lähes aina kolme sektoria ja tyypillisesti 3-7 taajuutta riippuen ollaanko kaupungissa vai maaseudulla. Eli noin 9-21 solua per tukiasemasaitti. Tukiasemasaitteja on esim Suomessa noin 10000 per operaattori
edit. Yhdellä saitilla voi olla 1-30+ solua eli solu kuvaa tarkemmin verkon kokoa myös rahallisesti.
Nämä kirjoitukset voi kokea ”haastamiseksi” tai sitten vaan selkeiden virheiden tai ymmärryksen korjaamiseksi. Muita ketjuja lukiessa olen huomannut etten ole ainoa, jonka mielestä muutaman kirjoittajan signaali-kohinasuhde on huonohko.
4 tykkäystä
Pidän haastamisesta, mutta haastamistyylisi muistuttaa hieman omien lasteni haastoa teini-iässä. Tunnut kovasti pitävän tyylistäsi itse ja jatkat sitä kerrasta toiseen haastamalla kaikkea mahdollista omasta mielestäsi ylivertaisella tietämykselläsi. Olisi mukavaa, jos kykenisit laskeutumaan meidän tavallisten tallaajien tasolle ja rakentamaan ketjuun kanssamme ilmapiiriä, jossa kaikki kokevat helpoksi keskusteluun osallistumisen.
En ole alalla töissä, kuten sinä, mutta tiedän varmasti keskivertoinsinööriä enemmän telecom-alasta ja paljon enemmän sijoittamisesta.
Soluja käytetään toki ammattikielessä. Käsite muuttuu käyttöympäristön mukaan. Olisi ehkä ymmärrettävämpää käyttää keskustelussa tukiasemien määrää eikä soluja.
Pointtini yllä oli kuitenkin asiakkaiden erilaisuudessa ja määrässä, jonka ohitit keskittyessäsi knoppailemaan ammattitietämykselläsi.
17 tykkäystä
Privaverkkojen ja operaattoriverkkojen toisiinsa vertaaminen on yhtä lailla hyödyllistä kuin verrata Toyotan ja Ferrarin myyntivolyymeita toisiinsa.
2 tykkäystä
Tämä ketju kyllä riistäytynyt käsistä. Tuntuu, että osalla porukasta on vain halua haastaa muiden näkemyksiä, vaikka asia ei Nokiaan edes liittyisi.
Arvostan paljon teitä ketjuun paljon kirjoittavia. Voitaisko yrittää pitää tää ketju lukukelvollisena. Ei joka päivä jaksaisi lukea 50viestiä, joista yhdessä on oikeasti hyvää tietoa Nokiasta sijoituskohteena. Täällä käydään jotain ihan merkityksettömiä asioita monta päivää, ja ketju puuroutuu. Voitte kyllä liputtaa tämän viestin, jos näin haluatte, mutta ketju voisi olla paljon parempilaatuinen myös. Peace out 
47 tykkäystä
Viimeksi pari päivää sitten kirjoitin ketjuun pitkähkön viestin, jossa avasin käsitystäni Nokiasta yhtiönä tavalla, jonka arvelin auttavan kurssilaskun kanssa kärvisteleviä kanssasijoittajia. Olen kirjoitellut saman tyylisiä viestejä myös aiempina vuosina. Toisinaan myös osakkeen ollessa nousussa. Kaikki kirjoittajat tietävät, että yhdessä viestissä ei voi mennä yksityiskohtiin, mutta silti voi tuoda esille oleellisen. Tarkastelen tällaista isompaa kuvaa monen sijoitukseni kohdalla jatkuvasti.
Täytyy myöntää, että käytettyäni hyvän aikaa viestin kyhäämiseen ja saatuani välittömästi tämän vastauksen… ei se kovin kivalta tuntunut. Jälleen sama kaveri ja sama pakkohaasto, jossa yleensä poimitaan pitkästä viestistä yksi lause kommentoitavaksi.
Eli, @SuomenBuffet, tämä kuvailemasi “kauppalehtityyli” on kieltämättä lisääntynyt ja se ei mielestäni kuulu tähän ketjuun.
Jos jokainen yksittäisen käyttäjän viesti on käytännössä toisen foorumin käyttäjän haastamista eikä edes millään tasolla asiallista vasta-argumentointia tai oman tietämyksen asiallista jakamista – tai sitten jotain epämääräistä höpötystä pörssikurssista tai omista ostohetkistä puhumattakaan Lundmarkin potkuista tai Nokia-uskonnosta – miksi kukaan viitsisi kirjoittaa tänne enää mitään, johon on oikeasti käyttänyt aikaansa? En liputa itse, mutta tyhjän sisällön liputtajat tekevät kaikille muille palveluksen.
Ketjussa on ollut kaikenlaista vääntöä vuosien varrella – eikä se niin kamalaa ole. Asiallinen haasto on tärkeää. Mutta, jos kirjoittajan agendalla on kuukaudesta toiseen pelkästään ristiriitojen aiheuttaminen, tai “mitäs minä sanoin” -kommentointi, kuten parin kirjoittajan kohdalla on näyttänyt viime aikoina olevan, eiköhän täällä pärjättäisi ilman sellaista “panosta”. Pärjättiin kaikki vuodet tähänkin asti…
Tämän kaiken korjaamiseksi riittäisi pienen pieni kunnioitus muita kirjoittajia kohtaan ja ainakin pieni ajatustuokio ennen haastamista. Asioista saa (ei ole pakko) olla eri mieltä, mutta usein on kyse siitä, miten asiasi esität. Jos 95% kirjoituksistasi ketjuun ovat muiden kirjoittajien haastamista tai ylipäänsä riidan haastamista, et ole varsinaisesti tämän ketjun tuhansille lukijoille avuksi.
Täällä on ihmisiä hyvin erilaisilla taustoilla. Hyvä tavoite kaikille on, että ketjussa saa kysyä mitä hyvänsä, ja kirjoittaa mielipiteitänsä tai näkemyksiänsä ilman, että ensimmäisenä joku on niille irvailemassa.
50 tykkäystä
"Vuoden 2022 tilinpäätöksessään HMD Global kertoo tilikauden jälkeisenä tapahtumana muutoksista Nokian tuotemerkin lisensointisopimuksessa.
HMD Globalin mukaan sen sopimus Nokian kanssa on sisältänyt vuosittaisia rojaltimaksujen tavoitetasoja, joissa epäonnistuminen on antanut Nokialle yksipuolisen oikeuden päättää lisensointiyhteistyö. ”Vuosien aikana HMD ei ole täysin onnistunut pääsemään näihin tavoitetasoihin”, HMD Global kertoo.
Elokuussa 2023 HMD Global kertookin sen muuttaneen Nokian kanssa lisensointisopimuksiaan. Tämän johdosta HMD voi alkaa välittömästi valmistamaan laitteita omalla sekä muilla bändeillä, kuten se nyt suunnittelee tekevänsä. HMD:n mukaan se alkaa vaiheittain siirtyä ainoastaan Nokian tuotemerkin laitteista HMD:n ja muiden brändien liiketoimintaan vuodesta 2024 alkaen."
12 tykkäystä
Tulee Nokia-sisällöltään lähes 0-postaus, mutta kenties sopii kertaalleen tähän keskusteluun kun ei tule tavaksi. Keskustelua tästä aiheesta ei tarvitse jatkaa ainakaan tässä ketjussa.
Ketjussa ollut debattia keskustelun tasosta ja toisten keskustelijoiden kunnioittamisesta. Ymmärrän @OldFeki:n närkästyksen tilanteessa, jossa pitkä, perusteellinen ja asiantunteva viesti saa vastineeksi lyhyen one-linerin ilman perusteluja.
Tämä ketju on eräs foorumin laadukkaimmista. Tämä tekee lisäarvon tuottamisen keskusteluun hankalaksi, jos ei ole (dippa-)insinöörin koulutusta ja/tai poikkeuksellisen syvällistä ymmärrystä Nokian teknologiasta tai bisneksestä. Arvostan suuresti teitä, jotka avaatte ajatuksianne Nokiasta ja bisneksen takana olevasta teknologiasta, teknisestä kuvasta yms. Koska tyhjät tsemppiviestit eivät kuulu Inderesin foorumille, yritän muistaa kiittää ainakin parhaista viesteistä tykkäyksellä, mutta itse kontribuoin pääasiassa niihin ketjuihin, joihin on paremmin kompetenssia.
Väitän, että iso osa meistä passiivisemmista seuraajista osaa jättää turhat one-linerit omaan arvoonsa. Seuraavan kerran kun omasta mielestä tarpeeton haasto ilman perusteluja harmittaa, voisi kenties kurkata viestien tykkäykset, ja pienentää omaa harmitusta sillä. Jos sen jälkeen onnistuu harmituksesta huolimatta vastaamaan asiallisesti, entistä parempi. Haastajia arvostan yhtä lailla, sillä parhaimmillaan haastoista saadaan laadukasta keskustelua ja taas kaikkien ymmärrys lisääntyy. Näihin toivon kuitenkin mukaan perusteluja ja kunnioittavaa suhtautumista muita kohtaan sekä lähtökohtaisesti pyrkimystä ymmärtää aloittajan pointti lillukanvarsiin takertumisen sijaan. Henkilöön menevä kommentointi ei kuulu asiaan lainkaan.
…
No, sitten myös hieman Nokia-asiaa. @OldFeki:n tsemppiviesti tuli kyllä sikäli hyvään saumaan, että Nokian(kin) kurssikehitys on viimeisen vuoden ollut omiaan ajamaan sijoittajan epäilemään omaa näkemystään tai hakemaan syitä kurssikehitykselle jostakin fundamentteihin liittyvästä asiasta, jota ei ole itse onnistunut näkemään. Jossain vaiheessa Nokian holdaamisen vaihtoehtoiskustannus käy myös kestämättömäksi. Viime päivien keskustelu on taas kehittänyt omaa näkemystäni, vaikka ”the trend is your friend” käykin yhä useammin mielessä. Viime päivien viestit ovat parantaneet näkemystä myös privaverkkojen mahdollisuuksista ja ainakin jonkinlaisesta mahdollisuudesta yllättävänkin nopeaan kasvuun, vaikka markkina vielä lähes merkityksettömän pieni onkin. Markkina kaipaa selvästi jotakin uskottavaa kasvunäkymää, ja tässä on yksi potentiaalinen aihio vähän pidemmällä tähtäimellä. Eli ainakaan tässä tapauksessa debatti ei ole missään tapauksessa mennyt hukkaan, vaikka se ei tyylipisteitä saakaan. Kiitos!
27 tykkäystä
Samaa mieltä, molemmilla puolilla debttia on tullut hyödyllistä informaatiota. Itse en ole joko tai-ihminen vaan uskon monipuoliseen analyysiin, jonka kautta löytyy sekä kehuttavaa että parjattavaa Nokiasta ja sen johdon tekemisistä.
Muutama kommentti nyky-Nokiasta sijoituskohteena
En laske juurikaan yksityisverkkojen varaan koska niiden merkittävän volyymin saavuttaminen voi kestää vielä varsin kauan. MN puolestaan on minulle ennen kaikkea lypsylehmä, joka tuottaa kassavirtaa osakkeenomistajille ja auttaa rahoittamaan panostuksia houkuttelevammissa liiketoiminnoissa eli sellaissa, joissa on kasvua ja jossa marginaali on houkuttelevampi. Se varmasti myös tuottaa patentteja, joista Technologies voi myöhemmin saada tulovirtaa.
CNS on tähän asti ollut pettymys, mutta painopistealueet (4/5G core; digital operations; security; analytics and AI services; private wireless and industrial automation; monetization) yhdistettynä korkeamman marginaalin SaaS-liiketoimntamalliin toivottavasti saa tämän liiketoimintayksikön aikanaan kukoistukseen, vaikka nykyinen noin kolmen miljardin liikevaihto on aika alhainen lähtötaso.
Nokia Technologies puolestaan ei pitkälläkään ajanjaksolla odota kasvua tavoitellusta n. 1,5 miljardin liikevaihdosta.
Mistä sitten iloa ja odotuksia Nokia-sijoittajille?
Verkkoinfrastruktuuri on parantanut menoaan kuin sika juoksuaan ja se onkin ollut tänä vuonna liikevoiton osalta Nokian merkittävin liiketoimintaryhmä. Kun liikevoitto v. 2020 oli 457 miljoonaa oli se v. 2022 jo 1,1 miljardia. Vaikka markkinatilanne näyttää hankaloituneen liikevoitto kasvoi vielä vuoden alkupuoliskolla 37% (ja myynnillisesti optiset verkot 29%) marginaalin ollessa 14% vaikkakin loppuvuosi voinee olla haastavampi. Hankala sanoa miten myynti ja marginaali jatkossa kehittyvät, mutta näyttöjä erinomaisesta kasvu- ja tulostahdista on.
Toinen valopilkku on Enterprise eli myynti muille kuin operaattoreille. Toistaiseksi myynti on varsin pientä eli n. 9% kokonaismyynnistä, mutta kasvuvauhti on vakuuttava: 21% viime vuonna ja 43% tämän vuoden alkupuoliskolla. Lundmark haluaa nostaa myyntiosuuden nopeasti kymmeneen prosenttiin ja sitten 20:een ja 30:een sanojensa mukaan.
Nokialla siis on kasvumoottoreita, mutta ongelma lienee, ettei markkinoilla tavoitteisiin uskota, eikä Lundmark ja kumppanit ole riittävästi yrittäneet rautalangasta vääntää miten asiassa edetään tuloksekkaasti myös jatkossa. Toinen ongelma on myös, miten Nokia koetaan. Ehkäpä moni sijoittaja yhä katsoo Nokiaa ennen kaikkea yhdistelmänä mobiiliverkkoja sekä lisensointia, missä kummallakin on kasvuhaasteita.
Ehdotin Mulhollandille, että Nokian tulisi jälleen q4 2024 raportin yhteydessä järjestää edistymisinfo (group progress update) jossa myös otettaisin kantaa Nokian nykyiseen rakenteeseen, jota oikeastaan ei koskaan ole syvällisemmin perusteltu. Ehdotin myös Enterprisen avaamista järjestämällä analyytikoille Enterprise-tilaisuus kuten nykyään järjestetään Nokian liiketoimintaryhmille n. kerran vuodessa. Sijoittajille on siis tarjottava tietoa ja riittävän yksityiskohtainen ja aikataulutettu tiekartta Nokian kasvu- ja kannattavuustavoitteiden edistymisestä.
Sijoituksena Nokia on viime vuodet ollut surkea ellei sitten ostojaan ole sattunut ajoittamaan taitavasti tai onnekkaasti. Uskon pääosin Nokian nykystrategiaan ja sen toteutukseen mutta katson myös että olisi voitava haastaa Nokian johtoa kertomaan meille miksi nykyrakenne on parempi kuin jokin muu. Kannatan myös omien osakkeiden ostoja, mutta mielestäni oli Nokian hallitukselta tyhmää sitoa ostot siten, että 300 miljoonaa oli maksimitaso sekä viime että tänä vuonna. Jos vaikka nyt ilmoitettaisiin merkittävistä lisäostoista (esim. miljardi lisää pääosin tänä vuonna) niin jollei se kurssia nosta niin ainakin se antaisi signaalin siitä, että johto välittää Nokian sijoittajien tilanteesta sen lisäksi että se olisi hyvä tapa käyttää suurta kassaa sikäli kuin Nokian johto uskoo oman yrityksensä jatkonäkymiin.
37 tykkäystä