Nettokassa pienenee, kun Intiaan tarvitaan runsaasti käyttöpääomaa. Siellä nimittäin halutaan maksaa osamaksulla. Tällöin tulot siirtyvät myöhempään vaiheeseen, joka näkyy vapaan kassavirran negatiiviseksi menossa. Isot panostukset Intiaan on kuin rahaa pankkiin laittaisi.
On tässä sekin hyvä puoli, että pahin kilpailija Ericsson otti Intiassa pahasti turpiinsa, kun ei voinut tarjota vastaavia rahoitusehtoja kuin Nokia, siis osamaksumahdollisuutta, koska oli juuri hassannut rahansa yritysostoon, jonka arvosta ehti jo tekemään miljarditason alaskirjaukset.
Maksetaan tai ei, mutta konsensuksesta jäätiin joka rivillä. Epävarmuuden jatkuminen tilinpäätökseen tai negariin asti on kyllä myrkkyä kurssille. Saapa nähdä haetaanko vauhtia 2 euron kulmilta. Eikä nettokassan sulaminen turvaa välttämättä osingon nousua.
Ruma kvartaali, mutta ei tämä nyt ensimmäinen kerta ole kun kaikki kiinni neljännestä kvartaalista. Oikeastaan edellinen vuosi oli poikkeuksellinen ja siksi myös vertailuluvut aika karuja.
“Nokian ohjeistus pysyi ennallaan. Yhtiö ohjeistaa koko vuoden liikevaihdon olevan 23,2–24,6 miljardin euron välillä ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin 11,5–13,0 prosenttia. Ohjeistuksessa on oletus, että olettaen, että Teknologia-liiketoimintaryhmän käynnissä olevat lisenssien uusimisprosessit saadaan päätökseen.”
Aika paljon nyt tarvitaan luottoa… 1) Patenttisovut saadaan aikaiseksi jotta tämän vuoden ohjeistus pitää 2) markkinat lähtevät piristymään jossain vaiheessa ja mielellään jo vuoden 2024 alkupuolella.
Mikäli markkinat hinnoittelevat sitä että Nokian nyt kertoma mid-point pitää, eli noin 12,25 %:n vertailukelpoinen liikevoitto, tällöin esimerkiksi Inderes joutuu nostamaan vuoden 2023 tulosennusteita. Mutta samaan aikaan tulevien vuosien ennusteet ovat paineessa, ja mielestäni varsinkin liikevaihdon osalta. En juuri nyt näe konsensusennusteita, ja Atte taisi puhelimessa mainita että ne luultavasti ovat paineessa tulevien vuosien osalta - siis ninemomaan marginaalin osalta.
Valitettavasti tästä lähtee nyt kierre että varsinkin Yhdysvaltalaiset pankit tulevat reilusti laskemaan ennusteita ja targetteja. Kenties ne jää kuitenkin myönteiselle puolelle, tai sitten niitä lasketaan pidä -tasolle, ja informoidaan että siihen asti kunnes markkinat näyttävät piristymisen merkkejä.
Nyt pitää puhelua kuunnella tarkkaan, ja varsinkin siltä osin että miten todennäköisenä patenttisopuja pidetään. Tulosraportissa vaikuttaisi olevan yllättävän luottavaisia, edelleen.
Se että kassavirta oli negatiivinen, ei ole ollenkaan yllättävää. Ja Nokia informoi että tämä helpottaa jo Q4 alkaen, eli sitä ei kannata tuijottaa.
Paha sanoa toisaalta, miten Nokia nuo jaksottaa kirjanpidossaan, että auttaako liikevaihtoon tai liikevoittoon. Kassavirtaan toki vaikuttavat positiivisesti. Toimet kielivät siitä, ettei ainakaan tuohon kassavirtatavoitteeseen olisi ilman toimenpiteitä päästy. En tosin usko, että pääsevät muutenkaan.
Noin nopeasti laskeskelin, että Q4 vaatisi 6 649m€ (Q422 7 449m€) liikevaihdon ja 1 139 m€ (Q422 1 154m€) oikaistun liikevoiton. Vapaa kassavirta on 939 miljoonaa negatiivinen tänä vuonna, että kassavirtaa vaatisi sitten vähän reilu tuloksen verran(Q422 0,4miljardia). Toki liikevoiton ja kassavirran pitää sitten kasvaa liikevaihdon mukana, mutta ruutupaperilaskelmilla pääsin tuollaisiin lukuihin. Nopeasti laskettu, joten saa oikoa, jos ja kun olen väärässä. En ihan usko, että Nokia tosin yltää noihin lukuihin kassavirran ja liikevoiton osalta. Ellei teknologiasta ole tulossa jotain hillotolppaa sitten.
Kyllä nyt pitää antaa kahvin seisoa keittimessä muutaman tunnin, ja sitten juoda Nokia-kahvit kuten pitää kitkeränä ja puistattava, sellaisena joka vääntää vatsaa ja päätä.
Pari poimintaa tuloskalvoista, 3Q vs 2Q2023
-Intian kasvu ei alkaankaa kuitannut Pohjois-Amerikan laskua
-Mobile Networks vei katerahat
-mitä liiketoiminta teki Adjusted profittia, sen on nyt säilottynä Net working capitaliin
Ei nyt loppupeleissä mitenkään paha osari koko vuotta tarkastellen. Q4 tulee hilloa ovista ja ikkunoista. Patenttisopu toivottavasti siihen päälle. Jenkeissä ja Intiassa Nokia vie Ericssonia 6-0. Jenkit perinteisesti myös rakastavat sitä, että läskiä poltetaan ja toimintaa tehostetaan. Hallintohimmeleiden poistamista ja myynnin tuominen suoraan liiketoimintayksiköihin, jossa myös tulosvastuu - hyvä hyvä! En ihmettelisi vaikka päivän päätös olisi joitakin prosentteja plussalla.
Pikkasen on kitkeryyttä kaffessa tänään, mutta pitkää peliähän tässä pelataan ja hiljaa hyvä tulee.
Mikäli teknologia -yksikössä päästään sopuun, on sieltä mielestäni tulossa Q4 liikevaihtoa noin 600-800 M €, ja liikevoittoa vähintään 500 M €. Tämä sen takia että myös vuoden 2022 patenttitulot on maksamatta kiinalaisten osalta (ei pelkästään vuoden 2023) , eli vuoden 2023 patenttitulot pitäisi olla suuremmat kuin mitä odotettu 1,4-1,5b run rate olisi.
@Sisu1 oon samaa mieltä. Tämän täytyy viitata siihen että lähellä sopimusta ollaan, muuten ohjeistusta olisi pitänyt laskea. Ehkäpä voi tulkita niin että Nokia voisi jopa hyväksyä nykyisen ehdotuksen, ehkä.
Onhan tässä vähän semmoisia vinkeitä ollut esim. uuden Oneplus Openin takia, että sopu tulisi, koska tuo julkaistaan globaalisti. Kyllähän Oppo häviää tuon oikeudenkäynnin kaikissa maissa missä se oikeuteen joutuu.
Luulisin, että neuvottelut ovat pitkällä, muuten kyllä strateginen virhe neuvotteluiden kannalta sanoa, että iso osa meidän tuloksestamme on tässä kiinni
Uskokoon ken tahtoo. Nokian ohjeistus on edelleen voimassa. Liikevaihdon ohjeistuksen keskikohdan saavuttamiseksi pitäisi liikevaihdon kasvaa 50% Q3-liikevaihdosta ja liikevoittoprosentin olla aivan toista luokkaa kuin tähän asti. Ylemmällä taulukolla päästään minimiin liikevoittoprosentissa 11,5% ja alemmalla maksimiin 13%.
Strategisten toimien ja liiketoimintamallin yksinkertaistamisen kautta karsitaan porukkaa ja tehdään yksiköistä itsenäisempiä. Työntekijöiden kannalta on kurjaa että porukkaa karsitaan, mutta liiketoiminnan kilpailukyky on turvattava ja jotain tuottoa omistajienkin olisi saatava sijoittamalleen pääomalle. Näiden toimien jälkeen Nokiasta on entistä helpompi myydä paloja pois, jos ostajakandidaatteja löytyy.
Eli Nokian ohjeistukseen pääseminen on siitä kiinni maksavatko kiinalaiset patenttioikeuksista tässä piakkoin? Kiinalaiset ovat onneksi tunnettuja siitä, että kunnioittavat moisia. Ei voisi taas vakaammalla pohjalla toiminta olla.
Oppon osaltahan Nokia jonkun kiinalaisen oikeuden ratkaisun jo ehti hylkäämään. Sieltä ei kai ole suuremmin tuotetta tulossa putkessa, että paha sanoa. Oneplussaa ehkä harmittaa, jos muutkin kuin Saksa sulkevat ulos. En silti täysin mihinkään nopeaan ratkaisuun usko.
Noh, kaipa se Nokia sitten tietää miten neuvottelut ovat edenneet, jos uskovat sovun löytyvän seuraavan 2kk aikana. Kyllähän tässä taas saa ihmetellä Nokian johdon tekemisiä.
Et huomioi nyt laskelmissasi tuota ennakoitua patenttisopua, jos siis sellainen tulee.
Sieltä pitäisi tulla karkeasti 0,5 miljardia liikevoittoa, joka siis pelastaisi tämän vuoden.
@Sergio Jokin peruste Nokialla on oltava että nyt ensimmäistä kertaa sanovat, että mikäli sopu syntyy on marginaali noin mid-pointissa, eli 12,25 %:n tasolla.
Ja samalla karkeasti voidaan sanoa että MIKÄLI patenttisopua ei tapahdu, on Nokian vertailukelpoinen liikevoitto 10,5 %:n tasoa. Tämä kylläkin karkea haarukointi. Epäilen että alun alkaen uudistettu kesän ohjeistus olisi ohjeistettu niin että ohjeistuksen olisi päästy myös ilman patenttisopuja, mutta luultavasti markkinoiden heikkous on myös yllättänyt Nokian, kuten myös se että Yhdysvaltojen toipuminen ei lähde liikkeelle vuonna 2023.
Turha läski pois ja kulut minimiin.