**viimeisen kappaleen käännös/Ericsson/Barclays -analyysi]
Lisäksi yhtiö [Ericsson] odotti. että äskettäin julkistetun AT&T-sopimuksen ylösajo alkaa H2.24., mikä on todennäköisesti hitaampaa kuin konsensus odottaa, Barclays sanoo. Osakevaihto 0,6 % korkeammalla 61,61 kruunuun
Xxxxxxxxxxxxxxxxx. ———-/>
Nokia CEO Pekka.Lundmark
[melko myönteinen näkymä ja tavoiiteisto Nokialla tähän vuoteen]
Tulevaisuudessa odotamme vuoden 2023 haastavan ympäristön jatkuvan vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla, erityisesti ensimmäisellä neljänneksellä.
*Alamme kuitenkin nyt nähdä vihreitä versoja horisontissa, kun verkkoinfrastruktuurin tilauskertymä on parantunut ja joitain voitettuja tarjouksia. Tämän odotetaan parantavan voimakkaasti Network Infrastructure -liiketoiminnan liikevaihdon kasvua vuoden 2024 toisella puoliskolla, minkä uskomme haastavan ensimmäisellä puoliskollakin tuovan vakaata kasvua koko vuodelle.
Odotamme Mobile Networksissa vuoden 2024 huippuhaasteita, jotka liittyvät Intian investointien normalisoitumiseen ja AT&T-päätökseen.
Odotamme bruttokatteen paranevan edelleen, ja sitten toisella vuosipuoliskolla alamme nähdä enemmän etuja kustannussäästöohjelmastamme. Nokia-tasolla arvioimme tällä hetkellä saavamme vertailukelpoisen liikevoiton 2,3–2,9 miljardin euron välillä vuonna 2024. Tavoitteenamme on myös parantaa vapaan kassavirran suorituskykyä 30–60 prosentin konversiolla.
[vertailuna Ericsson uutisointiaWSJ:ssa]
0752 ET – Ericsson 4Q sales missed due to normalisation in India while gross margins beat thanks to a one-off benefit within software, Barclays analysts write. Group revenue was 6% below consensus in 4Q23, although gross margins beat consensus by 1.6 percentage points and Ebita margins beat by 1.3 percentage points.
The company did not give an Ebita excluding restructuring margin guidance and we estimate the guidance on top line, gross margin and opex imply 1Q Ebita excluding restructuring of SEK1.9 billion-SEK2.5 billion, 53%-65% below consensus expecting SEK5.4 billion.”
In addition, the company suggested that ramp-up of the recently announced AT&T contract will start in 2H24, which is likely slower than consensus expects, Barclays says. Shares trade 0.6% higher at SEK61.61.
Ensi vuonna sitten enemmän, kun ainakin Oppolta saadaan rästiin jääneitä rahoja tässä alkuvuodesta. Tai miksei kertaluontoinen lisäosinko jossain vaiheessa, jos rahaa jää hyvin tilille myös normaalista liiketoiminnasta (kuten olettaa saattaa)…
Jos huutelee että nyt osake nousee rajusti, tai sitten nyt osake tippuu rajusti. Kiitos perusteluita tällaisiin näkemyksiin.
Perustelut uupuivat täysin.
Mitä tulee Nokian tulokseen, Atte antoi puhelussa analyytikkonäkemyksensä ja se oli että kaiken kaikkiaan jäi neutraali -fiilis.
Sitten jos poimitaan eri osa-alueet. Liikevaihto oli odotuksia heikompi, liikevoitto puolestaan odotuksia parempi. Vapaa kassavirta oli selkeästi odotuksia parempi, ja näin kassa odotuksia parempi.
Ohjaus osuu aikalailla analyytikoiden konsensukseen, kuten osuu myös osinkoehdotus. Vaikka tältä osin monella sijoittajalla oli varmasti toiveita paremmasta. Omien ostojen suhteen en osaa sanoa - oliko odotuksia - ehkäpä ne olivat maltilliset. Tässä asiat peilattuna keskimääräisiin odotuksiin, jokainen voi sitten odotella itse miten haluaa.
Katsotaan nyt markkinat ottavat tuloksen vastaan. Pääpointtina kuitenkin että ajatuksena ehkäpä hivenen huono heitellä mitään osakekurssiliikkeitä - ja varsinkin jos näkemyksiä ei perustele millään tavoin.
Edit:
Periaatteessa kun tarkastelee tulosta analyytikoiden odotuksiin peilaten (käyty yllä läpi), olisi mielestäni neutraali osakekurssireaktio perusteltu. Sen takia sanoin siis poikkeava näkökanta, kun jokunen nimimerkki huuteli että Nokia petti taas ja osake tippuu rajusti - ja ei perustellut näkemyksiään.
Nokian osakekurssi kuitenkaan harvoin reagoi neutraalilla tavalla. Ehkäpä Nokian ohjaus poistaa pelkoja sekä vahva kassakehitys kääntää kokonaisuuden positiiviseksi, eli tulkitaanko kokonaisuus helpotukseksi? Katsotaan miten käy, mutta Saksan pre -markkinat ennakoivat nyt noin +3 % avausta.
Ei tästä ole kuin puoli vuotta kun Inderes ennusti 0,18 osinkoa viime vuodelta ja vielä lokakuussa 0,16. Loppuvuodesta oli taidettu ennustetta laskea vielä 0,14:ään.
Edit. Että ei ihme jos odotukset on olleet kuitenkin vielä olemassa.
Harvoin kommentoin palkkioita, mutta ovathan nämä Nokian palkkiot sijoittajan kannalta aivan päättömällä tasolla. Palkkiot senkun kasvavat, mutta tulos heikkenee. Ei näin.
Omien ostojen hyötykin katoaa tuhkana ilmaan, kun tuottamattomille työntekijöille ja saamattomalle johdolle annetaan ne kuitenkin bonuksina. Eikä sekään riitä.
Hankala alkuvuosi ja jopa hämärä tulevaisuus näkyvissä mobiilipuolelle mutta toisaalta:
infra (tilauskantoineen)
teknologia (takautuvine maksuineen)
kassa
todella tikissä vastaanottamaan tulevaa. Vaikkakin tietysti huomioitava tässä se, että kassaa on jo osittain kerrytetty niillä takautuvilla suorituksilla, jotka näkyvät teknologian tuloksessa vasta tänä vuonna.
Yllättävintä sekä Ericssonilla että Nokialla on mielestäni 23 ollut sopeutumiskyky. Ilmeisestikään kasvun ja kehityksen vuosina ei kuluista ole paljoa välitetty jolloin kulujen merkittävä alentaminen on ollut verrattain helppoa ja tehokasta.
Eli tätä menoa yritys jatkaa heittämällä ne seuraavatkin 150+ vuotta, mutta RAN ja laajemmin mobiiliverkkomarkkinan kehitys tänä vuonna iso kysymysmerkki. Ja omasta mielestäni pitkälti politiikkaa, missä aika isot voimat jyllää kuten tullut jo aiemmin todettua.
Mutta näkisin että Nokialla on tosiaan aika vahvat pelimerkit, tapahtui/järjesteltiin 24 sitten mitä tahansa - nykyinen arvostus huomioiden.
Herää kysymys että onko tällä asialla vaikutusta myös ohjaukseen:
Comparable operating profit: 2.3 billion to EUR 2.9 billion
Toivottavasti joku analyytikko kysyy asiasta konfapuhelussa? Eli pienentääkö saatu osittainen varmuus (Vivo uupuu vielä) tuota ohjaushaarukkaa?
Ja sitten toisena asiana myös ohjatulla FCF konversiolla on ollut vahva korrelaatio osakekurssikehityksen kanssa. Joskus aiemmin myös tästä puhelin, mutta tätä kannattaa seurata. Mutta myös tämä viestii että pohjakosketus olisi jo tehty.
Tuohon kysymykseesi sanoisin, että näkymissä isoin heiluri tulokseen on Verkkoinfrastruktuurin ja Matkapuhelinverkkojen osalta. Raportissa kuitenkin todettiin, että Teknologia-yksikön näkymien pohjana on oletus, että myös Vivo-diili saadaan maaliin.
Dallas, Texas – Nokia today announced it has signed a five-year deal with AT&T to deploy the mobile operator’s C-Band network in parts of the U.S. By deploying 5G in C-Band spectrum with Nokia, AT&T will be able to better provide cutting-edge 5G services with the right mix of coverage and capacity.
I’m surprised, if solution is found mutually without litigation.
Nokialla oli pitkä 5 v RAN -sopimus AT&T:n kanssa. Kesken sopimusjakson AT&T päätti muuttaa strategiaa - luultavasti vaihtuneen toimitusjohtajan myötä - ja näin yhtiö päätyi siis single vendor ratkaisuun Ericssonin tekemänä. Mutta miten sitova sopimus oli Nokian kanssa?
Uitto sanoi joulukuun MN updatessa että keskustelut ovat kesken sen suhteen mikä on lopputulos. Maksaako AT&T Nokialle sakkoa, vai siirtyykö tilauksia infrapuolelle, vai mikä on ratkaisu?
Yllä oleviin viesteihin. Toivoisin myös absoluuttisesti suurempaa osinkoa, kun siihen olisi varaa. Ja samoin pidän työntekijöiden palkintaa liian avokätisenä, kun se ilmeisesti on sellaista esimerkiksi kun verrataan Ericssonin palkkioihin. Tähän tulisi puuttua - samaa mieltä.
Nykykurssilla osinkotuotto on kuitenkin yli 4 %, joka itsessään on teknologiayhtiölle hyvä taso. Toisaalta hyvä taso on tullut sillä että osakekurssi on hyvin matalalla tasolla. Luultavasti tulevana vuonna tarjotaan 0,14 € osinko ja niin edelleen. Vuonna 2030 olisi jo absoluuttisesti ihan hyvä osinko.
Itse mietin tuota kassan purun ilmoitusta aikanaan ja mietitytti sen sanamuodoissa, että mahdettiinko sillä tarkoittaa 2025:sta (24 lopun lisäosinkoa ei taida tulla, kun ei ollut AGM esityksessä) vai vaikuttiko viime ajan muutokset niin paljon ettei riitä rahaa
nyt 2024 omien ostot menee ymmärtääkseni nettona pois ja 2025 luultavasti tulee myös taas uusia osakkeita liudentamaan 2025 vaikutusta, jos oikein ymmärsin viime vuoden lappujen painamisen että niistä riittää 2024 palkitsemiseen, en nyt jaksa kaivaa sitä pressiä
Yhtiökokoukseen ehdotetut hallitusmuutokset:
-pois: Jeanette Moran (jäsen vuodesta 2017)
-sisään: Michael McNamara
Ja tosiaan uusi strategiavaliokunta päätetty perustaa tukemaan johtoa strategiatyössä ja toimimaan valmistelevana toimielimenä hallitukselle.
Ehkä tästä voi rivien välistä lukea, että hallitus hakee - roolinsakin mukaisesti - lisää paukkuja pohtia strategisia valintoja. Valintoja on lukuisia määriä, tekee muutoksia tai ei.
Toki lisäkompensaatio 20/10 kEUR on köykäinen, mutta kai sitä tulevien jäsenten tulee tehdä jotain vuosipalkkioiden ja kokouspalkkioiden eteen.
Hallitus on päättänyt perustaa strategiavaliokunnan tukemaan johtoa strategiatyössä ja toimimaan valmistelevana toimielimenä hallitukselle. Nimitysvaliokunnan suosituksesta hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että yhtiökokouksesta alkavalta valiokunnan ensimmäiseltä toimikaudelta, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä, strategiavaliokunnan puheenjohtajalle maksettaisiin vuosipalkkiona lisäksi 20 000 euroa ja kullekin jäsenelle 10 000 euroa.
Nokia expects the challenging network industry environment to continue through the first half of 2024 as operator spending remains muted, but the situation should improve later in the year, it said.
The Finnish telecommunications company said Thursday that it is now starting to see some “green shoots on the horizon,” with improving order intake in its network infrastructure business.
Nokia’s comments come after Swedish rival Ericsson earlier this week said it expects challenges in the mobile-network industry to continue this year. The two Nordic telecom gear giants faced challenges last year from a shift in business mix from higher-margin 5G work in early-mover markets such as North America to lower-margin developing markets such as India, which supported sales but dragged on margins.
Overall, sales at Nokia’s key mobile networks business fell 17% on year while network infrastructure sales declined 26%.
The company expects a strong improvement in network infrastructure sales growth in the second half of 2024, which will drive solid growth for the full year, while top-line challenges will remain in mobile networks due to normalized investments in India and the AT&T decision.
The company expects to deliver comparable operating profit of between 2.3 billion and 2.9 billion euros ($2.5 billion-$3.16 billion) in 2024 compared with EUR2.38 billion in 2023.
Omassa vähän kyynisessä mielessäni viime aikojen pienet ja suuret signaalit viittaavat aika vahvasti siihen, että Yoshi Cohen (ei kuitenkaan se Mossad-Yoshi…tai voisiko olla?..) tulee tekemään Ulf Ewaldssonille singlevendor “open ran” -tarjouksen, josta ei voi kieltäytyä. Tms.
Tälle “avoimmuuskehitykselle” (sota on rauhaa, tietämättömyys on voimaa, yhden toimittajan järjestelmä proprietary rajapinnoilla on avoin järjestelmä) nauravat Ian Morrisin mukana jo naurismaan aidatkin, ja siksi luulen että Nokia kykenee tekemään ja tekisi ihan hyvät järjestelyt tänä vuonna (eikä Elopin aikainen nöyryyttäminen toistuisi). Toivon mukaan proaktiivisesti.
Ja kyllä, lienee jopa aika todennäköistä, että osa Infran tilauskannan kasvusta on AT&T:lta. Eihän ne varmastikaan ala sakkoja maksamaan, kun optiona otettavissa “omaa” (eli eikö se ollut alkukoti näille?) tekniikkaa.
