Enimmäkseen on hauskaa ja hyödyllistä seurata erilaisia pärssiyhtiöiden analyysejä eri näkökulmista. Niitä lukiessa törmää usein ajatuksiin ja arveluihin, joita ei itse ole tullut ajatelleeksi. Se on omalla kohdallani suurin syy Inderes-foorumin seuraamiseen.
Jotkut kotianalyytikot vertaavat markkinakuopan pohjalla kvartaalituloksia ja kommentoivat yritysten osto- ja myyntihintoja parilla lauseella, täysin sokeana historialle tai tulevaisuudelle. Joku ihan oikea analyytikkokin toivoi Nokialta seksikkäämpiä yritysostoja – mitä ikinä se tarkoittaakaan.
Se nyt on vaan niin, että Nokia ei ole iso tekoälyssä eikä juuri missään muussakaan seksikkäässä. Sen liiketoiminta on syklistä ja markkina kiinalaisten pihdeissä – myös uusin yritysostos. Nokian suurelle yleisölle seksikkäimmän liiketoiminnan, 5G:n, seksikkyys on kutakuinkin samalla tasolla kuin pyykkinarulla kuivumassa olevilla mummon beigeillä alushousuilla. Nokian rummuttama Metaverse voi vielä tehdä comebackin, mutta juuri nyt se on paikka, jonne seksikkyys menee kuolemaan.
Laitoin takaisin työelämään siirtymisen yhteydessä salkkuni parkkiasentoon. Nokiaa on edelleen hyvä siivu, sillä markkinapohjassa en aikonut sitä kokonaan myydä. Ohjenuora salkkuni parkkeeraukselle oli yksinkertainen: Minimoi kiinalaisvaikutus. Myin noin 60-70% kaikista sellaisista salkkuni yhtiöistä, joissa kiinalaiset rikkovat merkittävällä tavalla yhtiöiden markkinaa. Tein virheitä muutama vuosi sitten Kiina-oletusten suhteen erityisesti Kiinan markkinanohjauskyvyn aliarvioimisessa. Olen jokseenkin huolestunut myös geopolitiikan kehityksestä laajemmin Kiinan vuoksi, mutta ajurina salkkusiivoukseen oli siis nimenomaan valtion tukiaisilla toteutettu markkinahäiriköinti. Geopolitiikan mainitsemisen yhteydessä pitää kai mainita Venäjäkin – noh, sehän on taloudellisesti täysin merkityksetön, menneisyyteen jämähtänyt kansakunta, jolla on isot kuvitelmat itsestään ja merkityksestään, ja jolla on iso pläntti maata, jota se haluaa jostain syystä aina vain lisää. Turha mesta.
Infinera on sen sijaan mielenkiintoinen tapaus. Se on kasvuyhtiö, joka on viime kvartaaleina kärsinyt sekä telekommunikaatiomarkkinan notkahduksesta että pidemmällä aikajänteellä kiinalaisten markkinavalloituksesta. Huawei on siis kiusana myös Infineralle jopa siten, että kiinalaisyhtiö löytyy melko poikkeuksellisella tavalla, logon kera, Infineran tuoreimmista sijoittajakalvoista. Infinera on kasvanut myös epäorgaanisesti esim. ruotsalaisen pörssiyhtiön, Transmoden, ostolla (350M$, 2015). Vuonna 2018 yhtiö osti monelle IT-alan asiantuntijalle tutun Coriantin, joka muistetaan myös Nokia-yhteyksistään ennen vuotta 2014. Coriant oli yli vuosikymmen sitten osa Siemens Optical Networksia.
Omalla vahvalta vaikuttavalla innovoinnillaan sekä yritysostoista saadulla IP:llä mitattuna Infineran asema vaikuttaa hyvin vahvalta optisissa verkoissa. Kuriositeettina – pelkästään Coriantilla oli hallussaan yli 1600 toimialansa patenttia Infineran ostotarjouksen yhteydessä.
Infinera perustettiin vuonna 2000. Se on siis verrattain nuori yhtiö, jonka strategiassa kasvu on näytellyt merkittävää osaa. Mainitsemani yritysostot on helppo yhdistää Huawei-uhkaan, joka vaatii kaikilta kilpailijoilta leveämpiä hartioita. Nokian ja Infineran yhdistetty markkinaosuus optisissa verkoissa, patenttisalkkuineen ja synergiaetuineen, parantaa kaupan yhteydessä yhdistyvien liiketoimintojen asemaa merkittävästi.
Nokian vahvistuvasta optisesta tukijalasta on tulossa läntisen maailman markkinajohtaja alallaan. Valtteinaan sillä on turvallisuus ja teknologiajohtajuus, joita molempia vaaditaan menestykseen.
Pakko viheltää pilliin tässä vaiheessa tauon merkiksi. Tarkoituksenani oli oikeastaan kirjoittaa optisten verkkojen näkymistä lähivuosina, josta minulla olisi tuoreeseen omaan kokemukseen perustuvaa sanottavaa, mutta en päässyt sinne asti. Taidan palata siihen aiheeseen myöhemmin tänä, tai jonain muuna, viikonloppuna. Sen voin kuitenkin vakuuttaa asiakaspuolelta katsottuna, että tietoliikenneverkot eivät ole kuoleva business. Hyvillä ajoituksilla ja kotiläksyjen tekemisellä myös alasta kiinnostunut sijoittaja voi tehdä rahaa. Rikastuminen on sitten eri juttu, mutta sijoittaminenhan on monelle meistä rakas harrastus, jolla voi toisinaan myös tienata mukavasti.
