Muistutuksena, mitä optisten verkkojen (Huawein jälkeen) markkinakakkonen Ciena ohjeisti joulukuussa:
The cloud computing recovery, growing streaming services, 5G networks, internet of Things (IoT), and artificial intelligence (AI) boom ensures data traffic will continue to increase exponentially. As such, Ciena is positioned to benefit from the increased spending on network systems upgrades and expansions. Bandwidth demand is the lifeblood of Ciena’s business, and it’s been growing 30% YoY for over two decades.
This theme was echoed by Ciena CEO Gary Smith, “Our Q4 revenue and strong order flow reflect our significant and increasing technology leadership and positive industry dynamics. As Cloud and AI drive bandwidth demand across the network, we are positioned for accelerated revenue growth and market share expansion moving forward.”
Then, they proceeded to issue upside guidance for FQ1 2025 and fiscal full year 2025. Revenue for FQ1 is expected to be between $1.01 and $1.09 billion versus $1 billion consensus estimates. Fiscal full-year 2025 revenues are expected to rise 8% to 11%, or $4.34 billion to $4.46 billion, versus $4.31 billion. This is a huge leap from the 0.5% YoY revenue drop in its FQ4 2024. It signals FQ4 as a turning point.
Ciena also raised its long-term average annual revenue growth for fiscal years 2025 to 2027 to the 8% to 11% range, up from the previously expected range of 6% to 8%. The company is confident enough in its business moving forward that it provided an updated set of long-term targets driven by strong CapEx investments by its cloud provider clients, and they continue to invest in networks to help support AI training and inferencing.
Ciena expected an adjusted operating margin of 15% to 16% for fiscal 2027. Ciena emphasized that AI is not just a data center phenom. Traffic is flowing out of the data center to impact all areas of the network. Providers inevitably need to upgrade their networks to Ciena’s next-gen intelligent line systems. Service provider orders outpaced revenue in North America for the first time in two years in FQ4.
Yhdistämällä Infineran ja Nokian markkinaosuudet optisissa verkoissa, Nokia saavuttaisi Cienan markkinaosuudessa:
Northland analyst Tim Savageaux “once again” makes Nokia (NOK) a top pick in the firm’s Communications Tech universe for 2025 after “a respectable 30%+ return in CY24,” the analyst tells investors. Cloud providers accounted for over 40% of Infinera (INFN) revenue in Q3, which was a greater share than Ciena’s (CIEN), notes the analyst, who sees Nokia’s post deal $3.5B Optical unit valued at over $10B on a comparable basis. The firm, which sees the potential for “a significant positive rerating of the shares” in 2025, maintains an Outperform rating and $6.50 price target on Nokia.
NASDAQ COMPANY DISCLOSURES 2025-01-09 00:00:00 -08:00
Nokia and Openreach introduce intent-based networking to build an open-access network, accelerating UK fiber broadband rollout
Tekoälyn yhteenveto. Sen mukaan diili on merkittävä sekä taloudellisesti että strategisesti.
Nokia ja Openreach ovat solmineet merkittävän yhteistyön, jonka tavoitteena on rakentaa huippunopea valokuituverkko miljoonille kotitalouksille ja yrityksille ympäri Iso-Britanniaa. Alla ovat projektin tärkeimmät kohokohdat:
Avoin valokuituverkko: Openreachin avoin tukkuverkko yhdistää noin 300 palveluntarjoajaa, jotka tarjoavat valokuituyhteyksiä kaupungeissa, taajamissa, kylissä ja vaikeapääsyisillä maaseutualueilla. Tavoitteena on yhdistää 25 miljoonaa kiinteistöä vuoteen 2026 mennessä.
Energiatehokkuus ja tilansäästö: Nokian modulaarinen datakeskusarkkitehtuuri vähentää virrankulutusta ja tilavaatimuksia yli 50 % jakamopisteissä. Tämä skaalautuva ratkaisu mahdollistaa verkon mukauttamisen eri asukastiheyksiin.
Automaatio ja yksinkertaistaminen: Nokian Altiplano- ja NSP-verkko-ohjaimet mahdollistavat valokuituyhteyksien automaation, verkon hallinnan yksinkertaistamisen ja toimintajärjestelmien (OSS) monimutkaisuuden vähentämisen jopa 85 %. Automaatio nopeuttaa vikojen tunnistamista ja vähentää toimintakustannuksia.
Joustavuus ja skaalautuvuus: Ratkaisu tukee useita teknologioita, kuten Point-to-Point-, GPON- ja XGS PON -tekniikoita, varmistaen verkon tulevaisuuden kestävyys ja sopeutumiskyky. Lisäksi reaaliaikainen telemetria tarjoaa arvokasta tietoa verkon suorituskyvystä.
Painotus maaseutualueisiin: Projekti pyrkii kuromaan umpeen digitaalista kuilua tarjoamalla valokuituyhteyksiä myös vaikeasti saavutettaville alueille.
Edit:
Lisään vielä sen verran, että tekoälyn mukaan vuoden 2024 loppuun mennessä Openreach (osa BT -ryhmää) oli liittänyt yli 10 miljoonaa kiinteistöä (Korjaus tekoälyn antamaan tietoon, oikea lukema on 17 miljoonaa) valokuituverkkoonsa. Näin ollen valokuidun rakentaminen tulee olemaan todella nopeaa! Tämä on siis hyvin merkittävä sopimus.
@Lexus 2024 lopussa meni 17m raja rikki, eli 8m lisäys target 2025-2026
sain tuollaisia arvioita sopimuksesta:
Euromääräistä arviota Nokian ja Openreachin välisestä sopimuksesta ei ole julkistettu, mutta voimme tehdä arvion alan standardien, projektin laajuuden ja vastaavien sopimusten perusteella.
1. Lähtökohdat arviointiin
Verkon laajuus: Openreach tavoittelee 25 miljoonan FTTP-yhteyden saavuttamista vuoteen 2026 mennessä. Nykyinen kattavuus on noin 17 miljoonaa kotitaloutta, joten jäljellä on 8 miljoonan kotitalouden rakentaminen.
Kustannukset per liitäntä: Täyden kuidun (FTTP) rakentamisen kustannukset vaihtelevat alueittain. Keskimäärin kustannukset ovat:
Kaupunkialueilla: 300–500 € per yhteys
Maaseudulla: 1 000–1 500 € per yhteys
Keskimääräinen kustannus on noin 700–1 000 € per liittymä.
Nokian osuus: Nokia toimittaa teknologiaa, kuten kuituoptisia reitittimiä, PON (Passive Optical Network) -ratkaisuja, ja automaatiojärjestelmiä. Tämä kattaa noin 20–30 % projektin kokonaiskustannuksista, koska rakennus- ja kaivuutyöt muodostavat merkittävän osan kokonaiskuluista.
2. Arvioidut luvut
Openreachin FTTP-verkon kokonaiskustannukset:
8 miljoonan uuden liittymän kustannukset:
700 € x 8 miljoonaa = 5,6 miljardia € (alhaisempi arvio)
1 000 € x 8 miljoonaa = 8 miljardia € (korkeampi arvio)
Nokian osuus:
Nokian toimittamien järjestelmien osuus kokonaisbudjetista on tyypillisesti noin 20–30 %.
20 % osuudella: 5,6 miljardia € x 20 % = 1,1 miljardia €
30 % osuudella: 8 miljardia € x 30 % = 2,4 miljardia €
3. Lopullinen arvio
Nokian sopimuksen euromääräinen arvo: Arvio on noin 1–2,5 miljardia euroa, riippuen projektin tarkasta laajuudesta, alueiden maantieteellisistä haasteista ja Nokian toimitusten kattavuudesta.
Vertailu vastaaviin sopimuksiin
Nokian aiemmat suuret PON-verkkojen sopimukset, esimerkiksi Etelä-Koreassa ja Yhdysvalloissa, ovat olleet samassa kokoluokassa.
Vastaavilla markkinoilla yksittäisten kuituprojektien teknologiaosuus on usein ollut miljardi euroa tai enemmän.
Tarkka euromäärä riippuu kuitenkin projektin toteutuksesta ja Openreachin muista teknologia- ja palvelutoimittajista.
Kahdessa vuodessa on tarkoituksena päästä noin 10 M lukemasta 25 M lukemaan (Korjaus tekoälyn antamaan tietoon, tavoitteena on siis päästä 17 M lukemasta 25 M lukemaan). Tavoitteet ovat siis suuret, ja näin sopimus on hyvin merkittävä. Vieläpä kun huomioi Nokian aseman kuituverkkojen rakentamisessa, eli hintapaineet eivät ole tasoa langattomat verkot.
Markkinat eivät selkeästi ole vielä ymmärtäneet sopimuksen suuruutta. Epäilen että sopimuksen suuruus olisi usemman miljardin verran.
Tekoäly komppaa kevyesti.
Jos koko Openreachin projektin arvo on noin 15 miljardia puntaa (~17 miljardia euroa), Nokian osuus voisi hyvinkin olla 15–25 % kokonaisuudesta, mikä asettaisi sen arvoksi noin 2–4 miljardia euroa.
Edit: @ruuki mulle tekoäly antoi tuon 10 M lukeman… joten meniköhän siis se väärin!?
Voi kasvattaa näin ollen liikevaihtoa jopa 10%. Mielenkiintoista, että tätä ei tuoda isommin esiin.
Olisiko Atelle hyvä paikka tehdä tavoitehintaan pieni tarkistus…
juu sillä tiedot taas jostain , tuossa tiedotteessa mainittu myös tuo 17m nykyinen
tuossa vielä tuolta hevosen suusta opex/capex Openreachilta, pitääkö paikkansa ?
Openreach, the infrastructure division of BT Group, has been actively managing its capital and operating expenditures (capex and opex) to enhance its full-fibre broadband network.
Capital Expenditure (Capex):
Fiscal Year 2024: Openreach’s capex remained stable at £2.8 billion, reflecting consistent investment in full-fibre infrastructure.
Fiscal Year 2025: BT Group anticipates a reduction in capex, projecting it to be less than £4.8 billion until FY26, with a decrease of approximately £1 billion expected after the peak full-fibre build phase.
Fiscal Year 2024: Operating costs increased by 4% to £2.25 billion, driven by inflation in pay, energy costs, and higher full-fibre provision volumes. This was partially offset by lower headcount and efficiency programs.
Fiscal Year 2025: BT Group has revised its revenue forecast for the fiscal year ending in March 2025 down by 1% to 2% due to reduced sales of low-margin goods abroad and a weaker outlook.
Olikohan tuossa laskelmassa kuitenkin yliarvioitu sopimuksen kokoa. Openraching capex oli siis viime vuonna 2,8Miljardia puntaa. Ei kai se voi paisua viisinkertaiseksi, edes väliakaisesti
varmaan vähän suuria arvioita ChatUrpålta, mutta parin vuoden arvioita siis, opex oli melkein samanverran, osa sinne, suurin osa capexia ? jos siis £500m/600m€ per vuosi ja jatkossakin jotain…
vaikea näistä sanoa onko edes kintahilla
Mutta 8m uutta FTTH kohdetta vaatii ison kasan OLT/ONT laitetta ja ehkä isompaakin pömpeliä ja sitten softat päälle (näyttäisi tiedotteen mukaan olevan merkittävä juttu)
kiva olisi jos joku paremmin tunteva heittäisi arvioita
oman ymmärryksen lisäämiseksi kyselin niin jaan tuskaa:
Summary:
ONTs: 8 million ONTs, one for each FTTH connection.
OLTs: Between 250 to 1,000 OLTs, depending on the capacity per OLT (ranging from 8,000 to 32,000 ONTs per OLT).
Routers: The exact number of routers would depend on the backbone and data center infrastructure, but several hundred core routers may be required for the full deployment.
This estimate helps understand the scale of both the hardware and the network planning involved in an 8 million FTTH connection rollout.
ehkä ne kintahilla voisi olla, Nokiahan esim BEADistä sanonut että ~15% voisi olla sen markkina
jos Openreach capex kahdelle vuodelle on tuo rapiat £4,6mrd ja se siis pääsääntöisesti kuitua, ja siitä se 10-20% olisi rapiat 500 - jaardi puntaa, joka 600 -1200m€ toivottavasti tämä on merkittävä investointi tulevaisuuteen ja lisää capexia väliaikaisesti
Openreach has signed four more contracts worth £289 million (US$362 million) under the UK government’s Project Gigabit, which was set up to connect remote parts of the country to faster broadband. The new deals will make gigabit-capable connections available to over 131,000 homes and businesses in areas including the Dee Valley, Isle of Anglesey and Shropshire Hills. According to the Department for Science, Innovation and Technology, the dozens of contracts signed under the project have brought connectivity to 1.1 million premises and represent over £2.2 billion (US$2.8 billion) in investment.
Nostamme 2025E-26E liiketulosta 1 % vahvemman USD:n ja korkeamman vakaumuksemme ansiosta NI-näkymissä.
Päivitämme suosituksemme Osta (pidä) SOTP-tavoitehinta 5,2 euroa.
Tavoitehintamme 5,2 euroa tarkoittaa 2026E EV/EBIT 10,2x (kymmenen vuoden keskiarvo 9,5x). Nostamme NI:n SOTP-kertoimemme 8-kertaisesta arvoon~13x, mikä siltiheijastaaalennusta 13-18x-kaupankäyntiin.
Haetaan vertailukelpoisista yhtiöistä NI:n kerrannaista - tarkoittaa blue-sky-arvoa 5,7 euroa osakkeelta.
We upgrade our recommendation to Buy (Hold) with a SOTP- based target price of EUR 5.2. Our target price of EUR 5.2 implies 2026E EV/EBIT of 10.2x (ten-year average of 9.5x). We raise our SOTP multiple for NI from 8x to
~13x, which still reflects a discount to peers trading at 13-18x.
Applying peer multiples on NI implies a blue-sky value of EUR 5.7 per share.
En muista aiemmin nähneeni tätä käsitettä Nokia-analyysissa ja tarkistinpa siksi miten yksi sivusto käsitteen määrittelee:
“Blue Sky Value represents the expectations of future gains linked to factors like brand reputation, customer loyalty, or proprietary technology. It’s not just about the numbers on the balance sheet; it’s also about how these factors can propel the business to new heights. This concept is especially influential during the sale of a business, essentially placing a premium on potential growth opportunities that are not currently reflected in the revenue. When you calculate the Blue Sky Value of a business, you’re taking a deep dive into the ‘what could be’ – the potential that could be realized under new ownership or with strategic adjustments.” Calculate the Blue Sky Value of a Business Effectively
Aika hurjahan tuo NI:n Blue Sky -arvo 5,7 euroa on verrattuna Nordean KOKO Nokialle antamaan tavoitehintaan 5,2 euroa. Oletettavasti useimmat verrokit ovat amerikkalaisyhtiöitä joten voi olla haastavaa päästä yhtä korkeaan arvostukseen suomalaisyhtiön tapauksessa. Mutta Nordea tekee selväksi, että NI:ssä piilee paljonkin potentiaalia, joka parhaassa tapauksessa voisi nostaa Nokian markkina-arvoa merkittävästikin.
Re: @Mustathmir —> osuva arvio Nokiasta,
silti palikoiden ja ajoituksen osuessa ihanteellisesti [esim. Ciena tms. ostajana], voi Nordea ”Blue Sky” olla lähellä.
Konekäännös: Blue Sky
Blue Sky -arvoon vaikuttavat keskeiset tekijät
Yrityksen sinisen taivaan arvoa harkittaessa otetaan huomioon useita tärkeitä tekijöitä. Näiden tekijöiden ymmärtäminen on avainasemassa mahdollisen taloudellisen arvon määrittämisessä aineellisten hyödykkeiden lisäksi. Mutta mikä tarkalleen vaikuttaa tähän aineettomaan arvoon?
Ensinnäkin markkinoiden dynamiikalla on keskeinen rooli. Trendit, kysyntä ja kilpailu markkinoilla voivat merkittävästi lisätä tai vähentää yrityksen sinisen taivaan arvoa. Esimerkiksi korkean kysynnän alalla toimivalla yrityksellä, jolla on vähän kilpailua, voi olla korkeampi blue sky -arvo.
Lisäksi brändin tunnettuus ja asiakasuskollisuus ovat myös tärkeitä. Vakiintunut brändi, johon asiakkaat luottavat, voi merkittävästi lisätä yrityksen arvoa. Oletko koskaan miettinyt, kuinka paljon hyvämaineinen tuotemerkki voi vaikuttaa yrityksen kokonaisarvoon?
Lopuksi tuleva kasvupotentiaali on toinen merkittävä tekijä. Sijoittajat ovat erityisen kiinnostuneita yrityksen tulevaisuudennäkymistä.
Jos yritys näyttää selkeät kasvu- ja laajentumispolut, sen sinisen taivaan arvo nousee epäilemättä pilviin
, tuossa tiedotteessa mainittu myös tuo 17m nykyinen
Tässä myös Openreachin itsensä kertomana.
- synkkaakohan nämä sankarit jotenkin toimiaan jotta saisivat mahdollisimman suuresti vaikutettua.