Kyllä nuo mainitsemasi asiakkaiden tilauskertymät tarjoavat tukea kasvuun. Toki meidän ennusteemme ei ole kovin kaukana mainitsemiesi yhtiöiden tilauskehitysten keskiarvosta. Samalla tärkeimmän asiakkaan Ponssen (arviolta noin 25 % osuus liikevaihdosta) liikevaihto-ohjeistus vuoteen 2025 on varsin varovainen (Inderes ennustaa 3 % kasvua), mikä vaikuttaa ennusteeseemme Norrhydrolle.
Vuoden 2027 osingon arviointi on vielä haastavaa eikä minulla ole siihen vahvaa näkemystä. Yhtiö maksoi vuodelta 2022 osinkoa (0,06 euroa), vaikka velkaisuus oli jo silloin koholla. Olisin taipuvainen samalle kannalle kanssasi, että osingon maksamisen lykkääminen voisi olla perusteltua vielä vuonna 2027, mikäli nettovelkaisuus on yli 2x suhteessa käyttökatteeseen (ennusteemme 2,1x 2027e).
Minulla ei ole uutta tietoa mahdollisista muutoksista Volvon kaivuriyksinoikeuteen. Erkin laatimassa laajassa raportissa oli maininta, että kaupallistamiseen saakka. Voisin jutella tästä yhtiön kanssa, kun todennäköisesti käyn heitä kevään aikana tapaamassa Rovaniemellä. Toisaalta, yksinoikeuden päättyminen tuskin tarkoittaisi välittömiä uusia kehitysprojekteja kilpailevien valmistajien kanssa. Tähän vaikuttaa mm. Norrhydron niukat taloudelliset resurssit, joita uudet kehitysprojektit vaativat sekä toisaalta edelleen suhteellisen aikaisessa vaiheessa oleva kaupallistamistyö Volvon kanssa.