NYAB antoi perjantaina vuoden toisen negatiivisen tulosvaroituksen sääolosuhteiden hidastettua sen projektien etenemistä. Samalla yhtiö päivitti lähivuosien strategisen suunnitelmansa sekä pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet, joissa nähtiin melko selvää maltillistumista. Näitä tekijöitä heijastellen laskimme yhtiön lähivuosien kasvu- ja tulosodotuksiamme, minkä myötä osakkeen arvostuskuva on mielestämme kalliinpuoleinen.
Yllättävän vähän liikettä kaupparintamalla. On kyllä kaksijakoiset mietteet tästä. Onko tulossa jotain käännettä parempaan, kun ostavat vaikka tietävät negarista ja miten Inderes siihen reagoi… Ehkä tämä nyt kuitenkin ihmettellään loppuun asti.
Tuulivoimayhdistyksen marraskuun lopussa julkaiseman päivityksen perusteella Suomessa rakenteilla olevien tuulivoimahankkeiden määrässä ei ole tapahtunut merkittävää muutosta kesäkuun lopun tilanteeseen. Tilastojen perusteella heinä-marraskuun välisenä aikana Suomessa on lähtenyt rakenteille ainoastaan kaksi pienempää maatuulivoimahanketta. Siten myöskään tuulivoimapuistojen Balance of Plant -rakentamisen markkinanäkymissä ei ole tapahtunut olennaista muutosta edelliseen laajempaan katsaukseemme, joka on luettavissa täältä.
Eikös niillä ole merkitystä, koska missä tuo osakekurssi mahtaisi ollakaan ilman noita ostoja, koska ei tuolla ostolaidalla taida niin tungosta muista ostajista olla ainakaan toistaiseksi?
Kertoimien valossa tämän arvostus on kovin suolainen. Kahden tulosvaroituksen jälkeen.
Ennusteillamme NYABin vuoden 2024 oikaistu P/E-kerroin on 23x ja vastaava EV/EBIT-kerroin 17x, mitkä ovat
selvästi koholla hyväksymäämme arvostushaarukkaan peilattuna (P/E: 13x-17x, EV/EBIT 12x-16x). Siten näemme
lyhyen aikavälin arvostuksen erittäin haastavana.
Olen omistanut NYABin osaketta melkein siitä lähtien, kun se listattiin, ja ajattelin jakaa hieman näkemyksiäni osakkeesta.
Ensinnäkin NYAB on ilmoittanut aikeistaan listautua Tukholman pörssiin tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Tämän pitäisi olla merkittävä askel yhtiölle ja lisätä sen houkuttelevuutta sijoittajien keskuudessa.
Lisäksi, on ollut puhetta, että NYAB saattaa laajentua yritysostoilla Norjaan, mikä täydentäisi sen nykyistä liiketoimintaa. Tällainen liike tarjoaisi uusia kasvumahdollisuuksia ja vahvistaisi NYABin markkina-asemaa.
Mielenkiintoista on myös NYABin suurimpien omistajien jatkuvat osakkeiden ostot. Tämä on tärkeä signaali meille piensijoittajille, koska voimme olettaa, että yhtiön johtajat ja suuromistajat näkevät NYABin tulevaisuuden selkeämmin ja ovat sitoutuneita sen pitkän aikavälin menestykseen.
Nykyinen markkinatilanne Tukholman pörssissä voi aiheuttaa hieman epävarmuutta ja saattaa jopa viivästyttää suunnitelmia. Kuitenkin, pidemmällä aikavälillä, olen optimistinen erityisesti, kun katson Pohjois-Ruotsissa käynnissä ja suunnitteilla olevia vihreän teollisuuden investointeja.
Jos nyt edes vähän avattaisiin, että mistä on kyse linkin takana
NYAB on allekirjoittanut aiesopimuksen koskien Dyk & Anläggning Stockholm AB:n hankintaa. Yhtiö on erikoistunut vedenalaiseen ja merellä tapahtuvaan rakentamiseen eri puolilla Ruotsia. Yhtiön hankintahinta on 26 miljoonaa Ruotsin kruunua, josta 13 miljoonaa kruunua maksetaan käteisvastikkeena ja loppuosa järjestämällä suunnattu osakeanti Dyk & Anläggning Stockholm AB:n osakkeenomistajille. Aiesopimus allekirjoitettiin 29. helmikuuta, ja hankinta on ehdollinen Due Diligence -tarkastukselle. Yrityskaupan odotetaan toteutuvan huhtikuussa 2024.
Tilikaudella 2022 yhtiön liikevaihto oli 20 miljoonaa kruunua ja liikevoitto yli 8 % liikevaihdosta. Vuoden 2024 liikevaihdon ja liikevoiton yhtiö ennustaa olevan merkittävästi aiempia vuosia korkeammalla tasolla. Keskimääräinen liikevaihto tilikausilla 2018–2022 oli 26 miljoonaa kruunua.
Tämän vuoden tulos ei ole lähellekään sitä, mitä indikoivat vuosi sitten. Ihan ok liiketoimintaa, mutta hinta edelleen aivan järkyttävä. Jos höylätään 30 % hinnasta, alkaa olla edes sinne päin järkevällä tasolla suhteessa verrokkeihin.
