Öljyä, malmia, viljaa, kontteja ja muuta rahtia merten sekä vihamielisten tahojen armoilla

Osakkeet
1529

#Tankers #Euronav #John Fredriksen

Näen EURN:n tilanteen pitkälti samalla tapaa kuin ilmeisesti muutkin tällä palstalla: Fredriksenin diili on paljon parempi. Saveryjen diili voi parhaimmillaankin luoda arvoa joskus 10 vuoden päästä, mutta todennäköisempää on, että lyhyen aikavälin investointitarpeet, yms. aiheuttaisivat nykyisille EURN-piensijoittajille merkittävät tappiot ja veikkaan myös, että Saveryt vääntäisivät CMB:n kautta pidemmän aikavälin voitot itselleen - ts. nähtäisiin perinteinen laivuriyhtiöiden sisäpiiriveivaus pääomistajan eduksi.

Kuvittelisin Saveryjen olevan tässä taistossa aika yksin ja valtaosan EURN:n muista osakkeenomistajista olevan Fredriksenin leirissä, mutta katsotaan miten käy. Pysyn kaukana EURN:sta, vaikka veikkaan Saveryjen jäävänkin tässä taistossa tappiolle.

Jos haluaa lisää M&A-jännitystä tankkeripuolelta, niin Fredriksen näyttää kääntäneen katseensa EURN:n ohella INSW:hen. Näinköhän INSW:tä yritetään loppuvuonna mergetä FRO-EURN:in (tai jos ko. fuusio kaatuu, niin pelkkään FRO:hon). NAV-pohjaisesti INSW on yksi edullisimmista tankkeriyhtiöistä, FSO-uudellenrahoituskuvio vapauttanee siinä merkittävästi pääomaa, johto mielestäni keskinkertainen ja nyt tämä merge-kortti. En omista, mutta seuraan tätäkin mielenkiinnolla:

#Containers #ZIM

Ensi viikon keskiviikkona sitten muistaakseni ZIM:n tulos. Oma veikkaus on, että tulosta tulee luokkaa ~$10 per osake Q1:llä, mutta en ole ultrapienen ZIM-position johdosta katsonut tätä läpi tällä kertaa yhtä tarkasti kuin aiemmin. Oma fokus raportissa siinä, mitä sanotaan vuosisopimuksista Q2-ohjeistuksessa - ovatko olleet tänä vuonna aktiivisempia niissä / mikä oli hintataso vai keskittyvätkö edelleen valtaosin spot-puolelle - kertoo paljon siitä, miten ZIM:n johto näkee konttisyklin tilanteen.

Kiitos aktiivisuudesta. Kuulen mielenkiinnolla, miten meni. 2023 huhtikuussa lienee tiedossa taas yksi jättiosinko ja sitä odotellessa nämä “20% nettotuloksesta”-kvartaaliosingotkin lienevät varsin korkeita. Minkä raportin laitoit, kun vaadittiin “US tax form (W8/w9)”? Ja jouduitko hakemaan Suomen verottajalta jotain erillista kansainvälistä tax id:tä (normaali suomalainen tax id kun ei ainakaan yrityksien osalta ilmeisesti noudata globaalia standardia)?

Tämän realisoitumista olen yrittänyt seurata ja ensi viikolla saadaan ZIM:n ohjeistus asiasta. Verrokkien Q1-raporteista ei ole toistaiseksi ollut havaittavissa ainakaan mitään dramaattista volyymien putoamista Q2:lle, pientä ongelmaa toki. Loppuvuosi on sesonkina Q2:sta tärkeämpi eli Q3-Q4-volyymien ohjeistus olisi Q2:sta mielenkiintoisempi. Loppuvuotta tuskin vielä Q1-rapsassa ohjeistetaan, mutta pitää yrittää tulkita rivien välistä konffapuhelun sanomisia.

5 tykkäystä
1530

No jännitystähän tästäkin tosiaan seurasi, itsellä INSW-possa myös:

As the Saverys family continues to contest a merger of Euronav into Frontline, billionaire shipping investor John Fredriksen has taken a significant stake in another tanker giant, New York City headquartered International Seaways (NYSE: INSW). A May 4 filing with the SEC by Frediksen-associated Famatatown Finance, showed that following its most recent purchases, it owned 8,166,856 shares in Seaways, valued at $169.3 million.

Commentators are divided on whether Fredriksen is looking for an alternative should his Euronav plans fail, or whether he is trying to engineer the mother of all tanker mergers.

Either way, the International Seaways board doesn’t seem to want to play along.

POISON PILL

The Seaways board today adopted a limited duration stockholder rights plan, in other words a “poison pill” defense.

Frederiksenin poppoo kirjoitti vastineeksi kirjeen, on ihan nätti ja asiallinen (sivu 11 alkaen)

Pitääköhän tästä nyt sitten päätellä, että markkina on sen verran herkullisessa tilassa, että isompikin raha on todella kiinnostunut omistamisesta? Vai vain, että Fredriksen haluaa nyt piirtää vähän liian isolla liidulla muiden makuun…

2 tykkäystä
1531

W-8BEN-lomakkeen täytin. W9 olisi USA:n kansalaisille ja vakituisille asukkaille.

Ainakin aiemmissa tapauksissa, joissa ollaan kysytty suomalaista tax ID:tä, on suomalainen henkilötunnus ollut se ID, joka siihen kohtaan on syötetty, joten sillä menin tällä kertaa.

1 tykkäys
1532

https://finance.yahoo.com/news/zim-reports-record-financial-results-110000840.html

ZIM jatkaa suorittamista

4 tykkäystä
1533

#container, ZIM
Joo, jo “perinteinen” beat+beat+guidance increase+dividend announcement

Generated Highest Ever Quarterly Net Income of $1.7 Billion and Adjusted EBITDA1 of $2.5 Billion; Continued to Deliver Industry Leading Operating Margins

Q1 2022 Carried Volume Increased 5% Year Over Year, Significantly Above Industry Average

Increased 2022 Full Year Guidance: Expect to Generate Adjusted EBITDA of $7.8-$8.2 Billion and Adjusted EBIT of $6.3-$6.7 Billion

Declared Q1 2022 Dividend of $2.85 per Share, Representing Approximately 20% of Quarterly Net Incom

7 tykkäystä
1534

Olipahan vaikuttava tulos jälleen kerran. Onneksi en ole lähtenyt monen muun kontti bearin mukaan keventämään. Nautitaan sitten vaikka osingoista vielä tämän vuoden loppuun.

EDIT: Rateihin liittyen GSL julkaisi eilen uuden sopparin joka alkaa vasta 2023 heinäkuussa. Soppari on 3,1 kertaa suurempi kuin edellinen 2020 solmittu. Tuskin siis ihan jyrkässä pulkkamäessä ratet tulevat alas, vaikka useat niin pelottelevat.

5 tykkäystä
1535

Juu tämä on kyllä nyt lähitulevaisuudessa aika varma kassakone. $1.93 EPS ja velkojen korkojen maksut jatkavat pienentymistään.

Tärkeintä tässä on siis havaite se että isoissa konttilaivoissa (>15000TEU) voi (*) vuoden-kahden sisään tulla ylitarjontaa. Mutta tämä GSL:n targetoima segmentti, joka on pääasiassa alle 10000TEU on pikemminkin vahvasti vanhentumassa olevaa fleettiä (eli uusiutuminen vähäisempää kuin 4%). Ja näitä laivoja tarvitaan reiteillä, joissa voluumit eivät ole riittäviä (eikä muuten infrakaan, eli satamat, väylät jne.) isoille laivoille.

(*) itse uskon enemmänkin niin että isoissa tilanne tasoittuu hivenen.

4 tykkäystä
1536

#Euronav

No niin tämä päättyi johdon voittoon. Nyt mielenkiintoista nähdä laittaako CMB laput laitaan nopealla aikataululla (pahoin pelkään etteivät näin tee, olisin ottamassa koppia omalta osalta :slight_smile: ).

Toki ehkä parempi katsoa tuo EURN-FRO merger läpi (viranomaishyväksynnät) ja varmaan tässä tulee tilaisuuksia lähteä uudelleen kyytiin mukaan. Hyviä ostopaikkoja nyt vain odottelemaan ja täytyy jotenkin yrittää haarukoida tuon EURN-FRO käypää arvoa.

2 tykkäystä
1537

Hafnia laitto ulos ihan kelpo luvut ja ensimmäiset kvarttaali osingot sitten koronan alun

4 tykkäystä
1538

ASFDASF, missasin täysin, että Zimin osinko irtosi viime yönä. Taas joutuu käyttämään tunteja lipukkeiden täyttelyyn ja lähtemään verotoimistoon jonottamaan. (Enkä edes vieläkään tiedä, teinkö asiat viime kerralla oikein, mitään ei ole kuulunut.)

1 tykkäys
1539

Scorppions on soinut viime viikot kauniisti. RSI punaisella mennään viikkokynttilöilläkin

kuva
kuva1920×1439 202 KB

Paltastan toinen vanha suosikki veti välillä vähän happea mutta meno jatkuu

kuva
kuva1920×1439 195 KB

Edit: energia noussut yli 50% ytd joten eipä ihme. Ollaan vuoden 2014 hinnoissa

kuva
kuva1920×1439 173 KB

5 tykkäystä
1540

Venäläistä öljyä kuljettavilta tankkereilta vakuutukset pois.

6 tykkäystä
1541

#drybulk

Safe Bulkers tilannut kaksi uutta alusta kiinasta, toimitusaika uutisen mukaan on tällä hetkellä reilut 2-2,5 vuotta mikä tukee hyvin sitä teesiä että vaikka sektori vuolee tällä hetkellä kultaa niin uusia aluksia ei ihan heti saada vesille.

1

https://seekingalpha.com/pr/18814652-safe-bulkers-inc-announces-agreement-for-acquisition-of-two-kamsarmax-class-newbuild-vessels

2 tykkäystä
1542

https://twitter.com/mintzmyer/status/1532416844459540483?t=876pCpi7R4DfZO6Yi_9z4A&s=19

Mintzmyerilla shorttina Scorpio tankersia ja Teekay tankersia. Ei ollut twiittiketjussa sen syvempää analyysia minkä takia, mutta laittaa itseni ainakin miettimään olisiko hyvä hetki keventää positiota. Uskon kuitenkin vielä supersyklin mahdollisuuteen ja siitä junasta en halua jäädä paitsi parin vuoden korpivaelluksen jälkeen.

1 tykkäys
1543

Näissä on suhteellisen pieni vapaa osakemäärä päivävaihto ja on siinä riskinsä jos on isosti shorttina ja vielä mainostaa sitä.

Eli pohdin kanssa että miksi tuota julistaa?

1544

E.Finley teki tosta pienen yhteenvedon mikä on mielestäni ihan pätevä:
re: J’s and Joeri’s decision to short tankers (TNK, STNG, ASC, I think?).

I’ve gotten a ton of DM’s about this.

I am posting this publicly, because I respect them both and feel that we are all part of a community that freely shares information and ideas, for the benefit of all.

Caveat: I’ve been away from Twitter, and super busy, so I haven’t read all the related threads.

My understanding of the argument is the following: The stocks have run hot, too much too soon, time to short (to benefit from a mean reversion, from a trading perspective). I hope I haven’t misrepresented their position. I do not have the impression that they are arguing that the product tanker rates party is over, or that anything has changed in fundamentals (i.e. demand for product tankers, trade route disruption normalization, orderbook change, etc).

It does seem like some of the crude oil related names have gotten very expensive, considering that VLCC rates are in the toilet. If you had told me that EURN would double in less than a year, with rates staying so low, I would have called you crazy.

Product tankers have run up, but at least there is a clear positive rates trend.

Here is my take: I have no problem with anyone shorting names like product tankers because they are “overextended”. Trim, short, buy puts, whatever. It might make sense from a trading perspective? I’m not doing it, but I do trim on extreme moves like on days that positions like $ASC go +11%. I also tend to add again when it drops 10% for no reason.

My reasoning is that in the context of a bull market (and I interpret this as a bull market), volatility is a gift. From their tweets, J and Joeri seem to be good at disregarding the noise and buying weakness which is just “noise”, if they are trading as they tweet.

More than anything, this might be an opportunity to meditate on how galvanizing a community around a few illiquid names carries the risk of unanticipated consequences. Tweeting out trades after you have positioned yourself to benefit strikes me as… problematic.

The irony is that those who are least informed, and thus most likely to follow an “expert’s” trades, are the most likely to be hurt, in terms of poorly assessing the risk. For some, the lesson will be too expensive to learn more than once. (Remember April 2020).

Have a good weekend.

6 tykkäystä
1545
2 tykkäystä
1546
5 tykkäystä
1547

Screen Shot 2022-06-08 at 22.07.18
Screen Shot 2022-06-08 at 22.07.181334×832 66.4 KB

Case ZIM.

Market cap 7$ jaardia.
Kassassa rahaa Q1 lopussa: 4.8$ jaardia
Q2 melkein lopussa ja mennyt kovilla rateilla. Mitä kassassa voisi olla Q2 jälkeen? 5,5 jaardia?

En ymmärrä tämän lapun arvostusta.

Edit: harmittaa etten tunne koko tankkerisektoria riittävästi. Muuten olisin tässä huomattavasti nykyistä isommalla positiolla. Nyt vaan tuntuu siltä, että tässä on jotain mitä en ymmärrä.

4 tykkäystä
1548

Konttisektori. Tankkerit on vaan ölpälle. Mutta joo lyhyesti konttisektori on erittäin hapan. Vähittäiskaupat paukuttaa negareita, taantuma rokottaa kulutustavaraa, zimillä kasa leasing soppareita maksettavana ja kun samalla aletaan paukuttaa pajalta laivoja -23 niin se tärkein eli S/D ratio on shipping segmenteistä kehnoin ja aika selkeitä huipun merkkejä. Myöskään mitään divejä tms ei kannata laskeskella ennalta kun shippingpomot niin rottia ja muutenkin maksat niistä lähdeveron Israeliin. En sano etteikö tolla rahaa voi tehdä mutta kyllä syklin taisteleminen on sama kuin Fediä vastaan painiminen. En toki sano ettenkö vähän tänään katsellut isoon dippiin mutta ei ainakaan vielä ole itsellä kiinnostusta. Todennäköisesti odottelen kesäkuun ajan mahdollista drybulk luisua ja isken sinne.

Tankkeripuolella etenkin crude fundan puolesta hintavampaa mutta ihan eri vaiheessa sykliä ja tilauskirjat tyhjinä. Drybulkissa seasonaldroppi menossa mutta jossei taantuma tule liian kovaa päälle ja Kiina jatkaa noita stimuja niin elokuulle voi olla taas pirteämpää liikettä. Supply on tiukimpia juuri koskaan.

Screenshot_20220605-191320
Screenshot_20220605-1913201080×791 138 KB

17 tykkäystä