Pörssiyhtiöt suomalaisten yksityissijoittajien silmin 2021
5.10. julkistettiin Pörssiyhtiöt suomalaisten yksityissijoittajien silmin -tutkimuksen tulokset livewebinaarissa.
Webinaarissa oli haastattelussa Olvin omistajasuvun edustaja ja Olvin yhteiskunta- ja hankintajohtaja Pia Hortling aiheena Sijoittamaineen rakentuminen Olvilla.
Linkki webcastiin,10 minuutin haastattelu tallenteella ajassa 28 - 38 min.
Rankingissa Olvi sijoittui mid cap-yhtiöiden luokassa (liikevaihto 150 miljoonaa – miljardin euron) kärkisijoille eli käytännössä sijalle neljä. → 1 Revenio, 2 Ponsse, 3 Qt Group, 4 Olvi
Markkinoiden logiikka on tässä usein ollut, että vaikka liikevaihto ja voitto kasvaa, mutta näkyvissä on kulujen lisääntymistä tai muuta vaikeaa, niin kurssi laskee. Itse ajattelen jo ensi vuoden osinkoja. Tällä tuloksella pidän aika todennäköisenä, että osinko jälleen kasvaa ja sehän on hyvä juttu!
En pääse lukemaan koko juttua, koska en ole tilaaja. Heti alussa oleva väite että Olvin Rye Mild NEIPA olisi Suomen paras olut on virheellinen. Suomen paras olut 2021 on Olarin Panimon Runaway NEIPA, tuo mainittu Olvin olut on Suomen paras uudessa kategoriassa ‘alkoholittomat ja vähäalkoholiset oluet’. Se voitti siis oman sarjan, ei koko kilpailua.
Aiemmin oli kommentointia raaka-aineiden hinnoista, kuten muilla panimoilla niin Olvillakin on varmasti hinnankorotuspaineita. Panimoalalla neuvotellaan hinnat usein vuosisopimuksin isojen asiakkaiden kanssa, tämä aiheuttanee ensi vuoden sopimusten neuvotteluihin lisähaasteita.
Ohran hinta vaikuttaa mutta ei merkittävästi. Olikohan maltaan osuus oluen valmistushinnasta ainoastaan joitain prosentteja. Mutta sen lisäksi on painetta pakkauksissa, kuljetuksissa ja missä vielä.
Juu, varmasti hintapaineita, kuten inflaatioympäristössä kaikilla yrityksillä. Hampurilainen maksoi ennen 4,95, nyt 5,25. Olvin etuna kyllä nykyään yhä enemmän muutkin tukijalat, kuin Suomi ja olut.
Soitin hieman ennen Q3 osaria asiakaspalveluun yhden tuotteen toimitusongelmien takia. He sanoivat, että osassa tuotteista tölkkejä on markkinoilla saatavilla niukasti mutta myös totesi ongelman olevan positiivinen koska on korkea kysyntä.
Tärkeimmille tuotteille he ovat varmistaneet saatavuuden pulasta huolimatta - tuote jota tiedustelin oli kausituote.
Samoin kesällä laitoin spostia Olville, miksi Kevyt Olossa on valkoiset korkit? Vastaus oli, että kysyntä ollut niin kovaa, että keltaiset korkit on loppuneet! Nyt keltaisia taas näkyy.
Joissain tuotteissa korkit on vaihdellu ja tölkeissä myös kannet saatavuuden takia. Osaltaan pula johtuu kovasta kysynnän kasvusta maailmalla. Esim olvi myynyt yli ennusteiden, tästä syystä materiaali puutteita on tietyissä tuotteissa. Tämä ongelma on ihan maailman laajuinen tai ainakin euroopan.
2020 myynti oli 766 miljoonaa litraa ja jakautui seuraavasti.
Olut 455
Kvassi 84
Limut 77
Vedet 58
Lonkut 32
Siiderit 22
Mehut 20
Energia- ym. juomat 18
Olvin alkoholittomien osuuden kehitys on ollut esillä viime vuosina. Talouslehdistö on muistuttanut alkoholittomien tuotteiden olevan Olvin kasvavin tuoteryhmä.
“Alkoholittoman valikoiman kasvu viime vuosina kuvastaa juomayhtiö Olvin suuntaa: alkoholittomat juomat muodostavat jo noin 30 prosenttia yhtiön liikevaihdosta. Yhtiö haluaa kasvattaa niiden osuutta suunnilleen yhtä suureksi kuin alkoholijuomien – tinkimättä silti oluen myynnistä.”
Olvin tuoteryhmäkohtaisen kehityksen tarkastelu ei onnistu ihan hetkessä. Vain muutamista vuosiraporteista löytyy kuvaaja myyntivolyymista tuoteryhmittäin. En ainakaan löytänyt kuin vuosilta 2017 ja 2018 tuoteryhmäkohtaisen jaottelun. Jos siis halutaan verrata pidemmän aikavälin muutosta.
Oluen osuus laskenut neljässä vuodessa 63 prosentista reiluun 59 prosenttiin
Virvoitusjuomien osuus noussut 9 prosentista 10 prosenttiin
Virvoitusjuomat, mehut, kivennäisvedet ja energia ym. juomat yhteensä 22 prosenttia vuonna 2017. Vuonna 2020 niiden yhteismäärä oli 173 miljoonaa litraa eli 22,5 %.
Kvassin eli leipäoluen osuus on vastaavasti noussut 7 prosentista jo lähes 12 prosenttiin.
Yhteensä alkoholittomien osuus on siis kasvanut (29 % → 34 %), mutta kasvu on melko hidasta.
Jos prosentit muutetaan litroiksi, näyttäsivät luvut tältä. Tämä siis vain oma laskelmani.
milj. litraa
Oluet
Kvass
Virvoi- tus- juomat
Vedet
Lonke- rot
Siide- rit
Mehut
Urheilu-, Hyvin- vointi- ja muut juomat
Yhteensä
2020
455
84
77
58
32
22
20
18
766
2019
-
-
-
-
-
-
-
-
718,3
2018
421
84
63
49
28
21
21
14
701,3
2017
405
45
58
51
32
19
26
7
643
Hyvä myös huomioida, että Iisalmen tehtaalla avattiin lehtitietojen mukaan kesällä 2020 uusi muovipullolinjasto. Avaamisen myötä voisi olettaa alkoholittomien tuotantomäärän kasvavan jatkossa nopeammin. Vuoden 2020 kesäsesonkiin linjasto ei ehtinyt hesarin jutun mukaan.
HS 26.6.2020: “Uusi muovipullolinjasto otetaan Iisalmessa käyttöön kesän aikana. Linjasto piti ottaa käyttöön touko-kesäkuun vaihteessa. Käyttöönotto näyttää nyt menevän heinäkuulle.” https://www.hs.fi/talous/art-2000006552820.html
Pörssin lasku vaikuttaa tietysti myös arvo-osake Olviin, vaikka tietty vähemmin kuin moniin muihin. Laskusuuntaa, vaikka 13.1. Nordea nosti tavoitehinnaksi 59 € ja suositukseksi osta. Mutta yhtiönhän liiketoiminta edelleen näyttää hienolta.
OP:lla näkyi analyytikko vaihtuneen, Carlo Gyllingin tänäisestä tulosennakosta jotain:
“…arvioimme uusien tuotelanseerauksien ja vahvan hinnoitteluvoiman tukevan tuloskunnon kasvua.”
Liikevaihto +10% / 102 milj. Liikevoitto 8,6 milj, EPS 0,33€ ja osinko 1,20€.
Analyytikko odottaa Olvin tekevän hinnankorotuksia (pakkaus-, energia- ja logistiikkakulujen nousun vuoksi) joilla tulosvaikutusta sitten Q2, Pientä tahmeutta ja pehmeyttä siis mennyt Q4 ja kuluva Q1odotuksissa.
Kiinnostavasta Tanskan avauksestakin sen verran kommenttia että sinne odotetetaan investointeja kapasiteettiin sekä automaatioon.
Kassavirtamalliin sekä verrokkien arvostukseen perustuva tavoitehinta edelleen 58€
Itse näen, että nykytaso 50 euroa osakkeelta on kohtuullinen, mutta kurssi aika tapissa. Perustelut, että myynnissä ei tule suurta nousua ja geopoliittinen riski on tällä hetkellä suurin pitkään aikaan.
