Laitetaanpas linkki myös tuohon webcastiin: Oriolan tiedotustilaisuus ke 9.2. klo 11:00 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Lisäys: Tuo torstai ei varmaankaan pidä paikkaansa vaan tänään jo on, kuten päivämäärästäkin voi päätellä,
Hyvin lähti nousuun. Viimeksi näillä tasoilla tammikuussa 2020. Nyt kun piensijoittajat malttaisi odottaa ja olla myymättä, kun vihdoin yritys on saatu iskukuntoon. Kiitos näin julkisesti uudelle toimitusjohtajalle Markkulalle, joka sai asiat näin nopeasti järjestykseen.
Ja aivan varmaa on, että tänä vuonna tulee lisää uusia peliliikkeitä, niin hyvältähän tämä näyttää. Pakasta löytyy pöytään lyötäväksi mm. Doctor.se ja muutama muu peliin sopiva kortti.
CFO toisti pariin kertaan webcastissa että 100M alaskirjaus koskee “parent companya” ja ei ole Oriola group level asia. Itse putosin kärryiltä - mikä on se parent company johon viitataan?
Balance sheetistä kysyttiin joten sen olisi voinut selittää tarkemmin. Nythän tämä tarkoittanee sitä että Q1 on sitten alaskirjauksen myötä sen 100M pakkasella. Tämä varmaan johtaa verotuksen vähenemiseen tänä ja lähivuosina eli voi olla ihan ok asia loppujen lopuksi kunnes mahdollisesti joskus joint venture myydään / listataan.
Exit plänin osalta hallituksen puheenjohtaja mielestäni korostuneen jykevästi kommentoi että seuraavat 3 vuotta ollaan hyvin sitouduttu kehittämään joint venturen tekemistä ja sinänsä mitään pikaexitiä ei etsitä.
Parent company=emoyhtiö. Group on se mitä seurataan ei emoyhtiötä. Tämän vuoksi tuo 100meur alaskirjaus ei kiinnosta käytännössä ketään ellei ole huoli siitä että emoyhtiöllä ei ole jakokelpoisia varoja osingon jakoon.
Olet osakkeenomistajana Oriolan emoyhtiön omistaja. Emoyhtiö omistaa tytäryhtiöt, jotka harjoittavat konsernin varsinaista liiketoimintaa. Konserni tarkoittaa emoyhtiön ja tytäryhtiöiden kokonaisuutta, jotka toimivat toisiaan tukien. Kokonaisuus on siksi tärkeämpi kuin sen yksittäisten osien pärjääminen. Tilanne on vähän sama kuin osakkeenomistajien osinkojen kanssa. Kun omistat yhtiön, onko merkitystä sillä että olisit osingon verran rikkaampi, kun omistamasi yhtiö on saman verran köyhempi?
Vuodelta 2020 Oriolan emoyhtiön tuloslaskelma näytti tältä:
Emoyhtiö siis teki tappiota, mutta sai tytäryhtiöiltään tilinpäätössiirtoja, mikä auttoi tuloksen lähes 7 miljoonaa positiiviseksi. Samaan aikaan konsernitasolla tehtiin 11,3 miljoonaa tulosta. Oriola ei raportoi osavuosikatsauksissa emoyhtiön lukuja.
Oriolan tytäryhtiöt:
Virkistäviä uutisia tosiaankin Oriolalta. On vielä paljon avoimia kysymyksiä. Esim mitä tapahtuu Kronans Apotek ïn liikearvolle konsernitaseessa? Se voisi selittää tuota miksi 100 mio eur alaskirjaus tehdään vain emolle. Ja miten tukkukauppa hoidetaan Ruotsissa, kun kummallakin on ko toimintaa. Onko sitten lääkeyhtiöiden edustukset eri yhtiöiltä.
Tiedotteen mukaan tällä pyritään vastaamaan verkkokaupan kilpailuun ja tämä on hyvä asia. Miten vahva toinen osapuoli on e-handelissa? Tuleeko uusi yhtiö toimimaan Kronansa Apotek AB nimellä?
Huomenna olemme viisaampia, kun Inderes analysoi kauppaa!
Kiitos kattavasta viestistä.
Vielä jos joku vääntäisi rautalangasta miksei 100M tulosheikennys emoyhtiön puolella ole todellista rahaa/kassavirtaa/osakkeenomistajien huoli niin oltaisiin jo pitkällä.
Onko se siis joskus aiemmin kirjattua goodwilliä joka kirjataan nyt taseesta pois?
Oma arvaukseni on: uuden yhtiön liikearvo konsernitaseessa on korkeampi kuin Consumerin ja taseeseen tehdään arvonkorotus, joka kirjataan omaan pääomaan konsernitaseessa. Voin olla ihan väärässä 
Emoyhtiön tase on sekamelska siirtosaamisia ja velkoja konserniyhtiöiltä ja -yhtiöille. Näillä ei oikeastaan ole merkitystä, kun transaktion kumpikin osapuoli on yhden entiteetin, eli Oriola Oyj:n hallussa. Ajattele että konserni on kuin kakku, joka voidaan jakaa erikokoisiksi palasiksi. Kiinnostavaa on vain kakun koko, koska syötävä määrä ei muutu sen mukaan miten moneen palaseen se on jaettu. Palaset ovat näitä konserniyhtiöitä. Siispä emoyhtiö kirjaa 100 miljoonan tappion saamatta jääneestä lainasta ja yhteisyritykseen siirtyvän tytäryhtiön velkataakka kevenee 100 miljoonaa. Näin minä sen asian ymmärrän.
Oriolan tulosjulkaisu on 18.2. , . Oriola on jo antanut positiivisen tulosvaroituksen, joten tulos otetaan tyynesti vastaan. Lähinnä nyt kiinnostaa osingon määrä. Edellinen osinko oli 3 senttiä, kun toinen 3 sentin optio jätettiin maksamatta. käytännössä tämä johtui irtisanomisista Ruotsissa. Olisi ollut kornia maksaa jälkimmäinen osinkoerä samalla kuin annetaan irtisanomislappuja. Joten viimeksikin olisi voitu maksaa 6 senttiä. Nyt osingonmaksukyky on huomattavasti parempi sekä tuloksen nousevan trendin vuoksi sekä kasvaneen käteisvarannon vuoksi. Käteistä kasvattaa saatava ylimääräinen erä.
Euroapotheca maksaa Oriolalle kertakorvauksena noin 24 miljoonan euron käteisvastikkeen 50/50 prosentin omistusosuuksien saavuttamiseksi. Joka on n. 14 senttiä osaketta kohti.
Tämä tuo erinomaisen mahdollisuuden jopa 20 sentin osingolle. Eli edellisen vuoden kyky maksaa 6 senttiä +ylimääräinen erä 14 senttiä. Tosin koska Oriola on nyt kiihdyttämässä iskukykyään, on luultavaa että jaettaisiin noin 10 sentin osinko, joka päivän kurssiin olisi 4,5% osinkotuotto. Kenties perustajasuvuilla on jäänyt piilevää voitonjaon tarvetta ja osinko olisi suurempikin.
Nyt sotatorvien soidessa on varmaa, että lääkkeiden käytölle ei aiheudu ongelmia. Jos tuntee epävarmuutta mahdollisen Ukrainan sodan vaikutuksista eri yhtiöiden tilanteeseen, niin lääketeollisuus ja lääkkeiden jakelu eivät tule kärsimään. Reseptit kirjoitetaan aikoinaan ja apteekin ovi käy normaalisti. Ehkäpä osa intoutuu hamstraamaan käsikauppalääkkeitä, joten jännitys voi jopa hieman kiihdyttää myyntiä.
Olen kyllä erimieltä siitä, ettei lääkkeiden jakelu kärsisi sotatilanteesta. Suurin hyöty kyllä tuleen mahdollisesti koronatilanteen helpottuessa. Tällä hetkellä Oriolakin kärsii suurista poissaoloista, sekä muista koronan tuomista kulueristä.
Ukrainan mahdollinen sota voisi vaikuttaa lähinnä kasvaneina kuljetuskuluina energian hinnan kasvaessa. Oriola ei toimi Ukrainassa eikä Venäjällä. lisäksi Oriola ei toimita tuotteitaan näihin maihin. Lääkeaineet ja valmiit lääkkeet tulevat pääsääntöisesti maakuljetuksina Keski-Euroopasta, joten tämäkään ei häiriintyisi.
Vaikka Ukrainassa käytäisiin täysimittaista sotaa, jokainen jatkuvaa lääkitystä käyttävä Suomessa ja Ruotsissa jatkaisi lääkkeiden käyttöä. Jos on tarvetta käytäisiin lääkärissä ja saataisiin resepti ja ostettaisiin lääkkeet. käsikauppalääkkeiden hamstrausta saattaisi olla ja myös reseptilääkkeitä voitaisiin hamstrata ilman kelakorvausta. Kelakorvauksella saa ostaa vain kolmen kuukauden käyttöä vastaavan määrän.
Eli varsin neutraalia olisi Ukrainan sodan vaikutus Oriolaan.
Tietysti jos sota leviäisi Suomeen tilanne olisi aivan toinen. Tämänkin palstan lukijoista osa olisi sissisotaa käymässä ja osa Ruotsinlaivaan ryntäämässä, jolloin osakkeiden hintaa ei voisi määritellä. Tosin tässäkin tapauksessa suurempi osa Oriolasta olisi turvassa Ruotsin puolella, joten 2/3 osaa omaisuudesta jäisi vaikka Suomi valloitettaisiin.
Käytännössä reaalisesti Ukrainen sota ei vaikuta Oriolaan.
Arvopaperissa laajempi artikkeli Oriolan muutoksesta
16.2.2022. Harmiksi maksumuurin takana, mutta jo otsikkokin kertoo miten Oriola ottaa harppauksia eteenpäin.
Oriolassa lähti iso muutos vyörymään – Elisa Markula otti Tikkurilasta saamansa opit heti käyttöön… Oriolassa on käynnistetty pitkään odotetut muutokset. Yhtiö näyttäisi olevan nyt toipumisen tiellä.
Ukrainan sotapaineiden jatkuessa Oriola vaikuttaa hyvin turvalliselta osakkeelta. Venäjän pakotteet ja vastapakotteet ovat jo nurkan takana, jolloin kysyntä yhtiöistä, joille vaikutukset ovat minimaalisia kasvaa. Jokainen voi mielessään ajatella. Peruisinko lääkärikäyntini Ukrainan tilanteen takia tai jättäisinkö pitkäaikaissairauteni lääkkeet ostamatta tai peruisinko sovitun leikkauksen. Todennäköinen vastaus on ei, joten jatkaisit normaalisti lääkkeiden käyttöä. Näin Oriolan toiminta on varsin immuunia Ukrainan tilanteelle.
Tuloskäänne etenee – kannattavuus parani
DPS 0,04€
Osinko nousee sentillä 0,03 → 0,04.
Eli ainakaan tänä vuonna ei palata ketjussa povattuihin osinkolukemiin.
Kuitenkin nouseva osinko 
Varmaan ihan viisasta tämä varovaisuus tässä muutos prosessissa (kassanhalinta, inflaatio, kustannuspaine) laitetaan kannattavuus kuntoon
Eiköhän sitä sit saada osingostakin nauttia ja arvon noususta 
Hyvä Elisa
Petrin kommentit:
Osinkoehdotus (0,04) oli ihan linjassa tuloksen kanssa joskin minulle pieni pettymys. Nyt tuloksesta jää jotain yhtiöllekin. Sen sijaan ohjeistus on ärsyttävän väljä. “Liikevoiton arvioidaan kasvavan vuoden 2021 tasosta”. Ohjeistukseen sisältyy inflaatiovaroitus eli Oriola ei pysty nostamaan omia tuottojaan niin nopeasti kuin kustannukset nousevat.
Odotin euromääräistä haarukkaa esim. liikevoitto 26 - 35 mio eur.
Elisa Markulan erinomaisuuteen totean, että hän hyppäsi “liikkuvaan junaan” ja siten kunniaa kuuluu myös yhtiön hallitukselle, joka on neuvotellut erilaisista järjestelyistä ennen kuin Elisa otti komennon tj:na.