Tässä on Salkunrakentajan juttu Orionista, siinä on lainattu mm. OP:n ajatuksia.
Kurssilaskun myötä Orionin osakkeen arvostustaso on laskenut houkuttelevalle tasolle. Kuluvan vuoden konsensusennusteilla laskettu EV/Ebitda-kerroin on 13,5x, kun se viime vuonna oli 17,2x.
OP:n mukaan Orionin arvostus on houkutteleva siihen nähden, että yhtiö takoo vakaata kassavirtaa ja sillä on hyvät tulosnäkymät.
”Pidemmän aikavälin kehitystä tukee yhtiön hyvin edistynyt ja potentiaalinen kliininen kehitysputki”, pankki toteaa.
Näköjään joku toimija saanut shorttipositionsa rajan tuohon julkisesti näkyvään 0,5 prosenttiin, avattu viime torstaina, oma oletus on, että silloin menty vain tuon rajan yli: AQR CAPITAL MANAGEMENT, LLC ORION OYJ FI0009014377 0.5 11 April 2024
Vähän vaikea uskoa, että tuo Jefferiesin analyytikon helmikuun lopulla antama 28 euron tavoitehinta on ainoa syy rapsakalle kurssilaskulle, se kuitenkin ennakoi asioita jo useiden vuosien päähän ja ennustaminen on tunnetusti vaikea laji. Toki sillä on vaikutuksensa konsensukseen. Seurataan tilannetta ja tankkaillaan matkan varrella, eihän tässä tarvitse odotella Q1-tuloskatsausta kuin puolitoista viikkoa eli to 25.4 saakka.
Lainaan tähän muuten vielä @PorssiPatruuna :n aiemmasta viestistä perustelut tuolle Jefferiesin näkemykselle:
-Nubeqasta kohta yli 50 % tulovirrasta
-Muuten myynti lisääntyisi tulevina vuosina vain 3,2 %
-2028 tulossa kilpaileva rinnakkaislääke Nubeqalle (Xtand)
-Orionin P/E-luku 20, joka yli alan keskiarvon
Jotta pysyn uskollisena sille, mitä kahvihuoneella sanoin niin mainittakoon vielä, että näillä kurssitasoilla, Orion tarjoaa jo viiden prosentin osinkotuoton ensi vuonna(Inderesin ennusteiden mukaan).
Tätä olin itse tuossa aiemmin pohtinut, mutta Antin linkkaaman paperin mukaan tuo kilpailevien yhdisteiden patentin päättyminen vaikuttaa kovin vähän muiden lääkkeiden myyntiin. Tässä on vielä kuva tuosta artikkelista, josta tämä käy ilmi. Sen vuoksi en näe tätä pointtia enää niin suurena riskinä.
Xtandi uhka on hyvin suuri ja todellinen. Haasteena on, että näytetty tieto ei pidä paikkaansa onkologisten lääkeiden kohdalla, jotka ovat 10-50 kertaa kalliimpia ja potilas ei voi ostaa niitä itse.
Ongelma Nubeqalle on, että terveysvakkutusyhtiöt kattavat suuren osan onkologisten lääkkeiden kustannuksista. Kun Xtandi tulee geneeriseski, yksikään vakuutusyhtiö ei enää kata Nubeqa, joka on sillä hetkellä 10-20 kertaa kalliimpi kuin Xtandi. tässä tilanteessa potilaan tai lääkärin mielipide ei merkitse mitään, koska terveysvakuutusyhtiö maksaa lääkkeet. Niinpä potilaalla on valinnanvara saada Xtandi ilmaiseksi (+ koitakin haittavaikutuksia) tai ostaa itse Nubeqa ja maksaa itse kymmeniätuhansia $$$$$$. Tietenkin patriotismi toimii Saksassa ja Suomessa, missä KELA ja GKV maksavat Nubeqasta, vaikka on olemassa 10-20 kertaa halvempi vaihtoehto kuten Xtandi. Mutta käytännössä saksan ja suomen ulkopuolella Nubeqan myyti laskee todella nopeasti kun Xtandi muuttuu geneeriseski kesällä 2027.
Mielenkiintoinen näkemys ja näin voisi olettaa vakuutusyhtiöiden intressien ja siten toimintalinjan olevan. Mutta ainakin tuossa edellä grafiikassa ryhmä ‘antimetaboliitit’ on lääkeryhmä, jonka käyttöaiheena ovat maligniteetit (ts. onkologian aluetta).
Carnegie Group laskee Orionin tavoitehinnan 43,00 euroon (aik. 47,00 euroa), toistaa osta-suosituksen
Ilmeisesti ulkomaiset omistajat ovat viime aikoina olleet myyntipäällä. Epäselvyyttä aiheuttaa Nubeqan patenttisuojan poistumisen aikataulu ja vaikutukset.
No torstaina osari ja sitten katsotaan missä mennään✌️
Liikevaihto oli 308,5 miljoonaa euroa (277,9 miljoonaa euroa 1-3/2023)
Liikevoitto oli 56,0 (55,5) miljoonaa euroa
Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,31 (0,31) euroa
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta oli 0,78 (0,03) euroa
Näkymäarviota vuodelle 2024 on täsmennetty liikevoiton osalta. Liikevoiton arvioidaan olevan 280–310 miljoonaa euroa. Aiemmin liikevoiton arvioitiin olevan 270–310 miljoonaa euroa.
Liikevaihto hiukan yli odotusten ja voitto niukasti alle. Mutta rahaa siis laitettiin tutkimukseen eli tuleviin mahdollisiin myyntivaltteihin.
Kaiken kaikkiaan pikakatsannalla yllätyksetön raportti ja vakaa meno jatkuu. Mielenkiintoisimpana pidän tulevia tuloksia tutkimusputkesta, koska ne ratkaisevia Orionin jatkomenestykselle.
Kurssi keulii parhaillaan melkein 5 % ylös, vaikkei siis mitään isoja ylläreitä seassa? Markkina odotti jotain peikkoa raportissa?
Orion jauhaa rahaa Nubeqalla. Käytiin haastattelussa läpi myös “uutta” ODM-111 kipulääkeaihiota. Ongelma on, että monet kipulääkkeet ovat opiaatteja, joista on syntynyt valtava ongelma Yhdysvalloissa. Mielenkiintoinen ja potentiaalinen aihio.
Siltasen Antti on tehnyt uuden yhtiöraportin Orionista.
Orionin Q1-raportti oli liikevaihdon osalta odotustemme mukainen ja tuloksen osalta hieman odotuksiamme parempi. Easyhaler-tuoteperheen ja eläinlääkkeiden myynti kehittyi positiivisesti vertailukauteen nähden ja Nubeqa toi totutusti kasvua. Näkymät säilyivät pääosin ennallaan, mutta pienimuotoisen positiivisen yllätyksen toi tulosohjeistuksen alarajan nosto 10 MEUR:lla. Ennustemuutokset jäävät vähäisiksi, mutta tulosodotuksemme nousevat hieman. Osakkeen arvostuskuva on parantunut kurssilaskun myötä ja tuotto-odotus on hyvällä tasolla.
Lääkekehitysputkien pituudesta ei haittaa aina välillä muistutella. En harmikseni löytänyt Orionin vanhaa kuvaajaa aiheesta, mutta tämä uusikin versio alleviivaa hyvin miten aihio tänään voisi olla “apteekin hyllyllä” 15 vuoden päästä.
Yhteistyö ruotsalaisen Alligator Biosciencen kanssa uusien syöpähoitojen kehittämiseksi jatkuu. Toki vielä ollaan kehitysputken alkupäässä. Orionilta ei ainakaan vielä omaa tiedotetta.
Uusimmassa OP:n markkinapodissa todetaan, että Orion saisi iskua, jos Joe Biden valitaan jatkamaan marraskuun presidentinvaaleissa. Kävisi lääkeyhtiöiden (yli-) hinnoittelun kimppuun. Esim. Nubeqalle USA:n markkina tärkeä.
Tilanne kuitenkin sellainen, että Donald Trumpkin nostanut sotakirveen ”Big Pharmaa” vastaan. Eri menetelmin kuin Biden, mutta myös hänellä lääkeyhtiöt kohteena.
Ans kattoo, mitä tästä seuraa.
Kotimainen täydennys: hallitus aikoo ottaa 130 milj € lääkeyhtiöiltä ensi vuodesta. Lakiesitys lausunnolla.
Tuo on kyllä selkeämpi kuin vanhempi, joka oli jossain Orionin nettisivuilla.
