Tänään on vihdoin myös Bayerin tulos ulkona, joten pari huomioita Nubeqasta:
Ensimmäinen huomio on, että Orionin raportoimat Nubeqan rojaltit Q4 olivat yllättävän korkeat suhteessa Bayerin vastaavaan Q4 myyntiin, joka on sekä posi (hyvä rojalti %) että nega uutinen (ei huimaa myyntiä) 
- Q3 2024:
- Bayer Nubeqa myynti: €417m
- Orion oikaistu rojalti: €89m
- → Oikaistu rojalti-%: 21,3%
- Q4 2024:
- Bayer Nubeqa myynti: €443m
- Orion oikaistu rojalti: €141m
- → Oikaistu rojalti-%: 31,8%
(Laskennassa huomioin niin, että rojaltit oikaistaan vähentämällä edellisen kvartaalin tuotemyynti puhtaasta nykyisen kvartaalin kokonaisrojaltista (tuotemyynti + ns. puhdas rojalti)
Tämä viittaisi siihen, että jokin porrastettu rojalti-% on aktivoitunut voimakkaasti q4 aikana. Koko vuodelta Orionin rojalti-% jäi 23–24% välille, joka on mielestäni korkea verraten aiempaan ohjeistukseen Nubeqan rojalteihin:
“Initially royalties are approximately 20%… if annual sales EUR 3 billion, Orion’s average royalty is slightly above 25%.”
Eli jo €1.5bn Nubeqa myynti riittää lähelle 25% rojaltitasoa, kiva!
Toinen huomio liittyy Bayerin yhteiseen 2025 ohjeistukseen Nubeqalle ja Kerendialle (ei taida olla erillistä Nubeqa-ohjeistusta 
joten tällä mennään) €2,5bn+ vaikuttaa erittäin varovaiselta, varsinkin kun Bayer mainitsee, ettei ota mahdollisia Trump-tulleja huomioon ohjeistuksessa.
- Vuonna 2024 Nubeqa + Kerendia myynti oli jo käytännössä €2bn, ja y/y kasvu oli 75%.
- Ohjeistukseen yltämiseen riittäisi pelkkä ~26% kasvu! Vaikka molemmat lääkkeet ovat yhä patenttisuojattuja eikä tietoa merkittävistä uusista kilpailijoista.
- Esimerkiksi vaikka kasvu tippuisi 75% → 50% tasolle, myynti olisi €3bn.
Tämä viittaa siihen, että Bayer saattaa olla tarkoituksella konservatiivinen, mutta toki ylähaarukka puuttuu. (Samanhenkistä varovaisuutta oli myös havaittavissa Orionin ohjeistuksessa.)