Liikevaihto oli 308,5 miljoonaa euroa (277,9 miljoonaa euroa 1-3/2023)
Liikevoitto oli 56,0 (55,5) miljoonaa euroa
Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,31 (0,31) euroa
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta oli 0,78 (0,03) euroa
Näkymäarviota vuodelle 2024 on täsmennetty liikevoiton osalta. Liikevoiton arvioidaan olevan 280–310 miljoonaa euroa. Aiemmin liikevoiton arvioitiin olevan 270–310 miljoonaa euroa.
Liikevaihto hiukan yli odotusten ja voitto niukasti alle. Mutta rahaa siis laitettiin tutkimukseen eli tuleviin mahdollisiin myyntivaltteihin.
Kaiken kaikkiaan pikakatsannalla yllätyksetön raportti ja vakaa meno jatkuu. Mielenkiintoisimpana pidän tulevia tuloksia tutkimusputkesta, koska ne ratkaisevia Orionin jatkomenestykselle.
Kurssi keulii parhaillaan melkein 5 % ylös, vaikkei siis mitään isoja ylläreitä seassa? Markkina odotti jotain peikkoa raportissa?
Orion jauhaa rahaa Nubeqalla. Käytiin haastattelussa läpi myös “uutta” ODM-111 kipulääkeaihiota. Ongelma on, että monet kipulääkkeet ovat opiaatteja, joista on syntynyt valtava ongelma Yhdysvalloissa. Mielenkiintoinen ja potentiaalinen aihio.
Siltasen Antti on tehnyt uuden yhtiöraportin Orionista.
Orionin Q1-raportti oli liikevaihdon osalta odotustemme mukainen ja tuloksen osalta hieman odotuksiamme parempi. Easyhaler-tuoteperheen ja eläinlääkkeiden myynti kehittyi positiivisesti vertailukauteen nähden ja Nubeqa toi totutusti kasvua. Näkymät säilyivät pääosin ennallaan, mutta pienimuotoisen positiivisen yllätyksen toi tulosohjeistuksen alarajan nosto 10 MEUR:lla. Ennustemuutokset jäävät vähäisiksi, mutta tulosodotuksemme nousevat hieman. Osakkeen arvostuskuva on parantunut kurssilaskun myötä ja tuotto-odotus on hyvällä tasolla.
Lääkekehitysputkien pituudesta ei haittaa aina välillä muistutella. En harmikseni löytänyt Orionin vanhaa kuvaajaa aiheesta, mutta tämä uusikin versio alleviivaa hyvin miten aihio tänään voisi olla “apteekin hyllyllä” 15 vuoden päästä.
Yhteistyö ruotsalaisen Alligator Biosciencen kanssa uusien syöpähoitojen kehittämiseksi jatkuu. Toki vielä ollaan kehitysputken alkupäässä. Orionilta ei ainakaan vielä omaa tiedotetta.
Uusimmassa OP:n markkinapodissa todetaan, että Orion saisi iskua, jos Joe Biden valitaan jatkamaan marraskuun presidentinvaaleissa. Kävisi lääkeyhtiöiden (yli-) hinnoittelun kimppuun. Esim. Nubeqalle USA:n markkina tärkeä.
Tilanne kuitenkin sellainen, että Donald Trumpkin nostanut sotakirveen ”Big Pharmaa” vastaan. Eri menetelmin kuin Biden, mutta myös hänellä lääkeyhtiöt kohteena.
Ans kattoo, mitä tästä seuraa.
Kotimainen täydennys: hallitus aikoo ottaa 130 milj € lääkeyhtiöiltä ensi vuodesta. Lakiesitys lausunnolla.
Periaatteessa ihan samaa mieltä näiden arvioiden kanssa että Orion osta-lisää-paperi. Mutta toinen kysymys on, että millä hinnalla sitä kannattaa ostaa. Keskitavoitehinnat noin 40 € kulmilla ja Inden kassavirtamallilla (DCF) oman pääoman arvo per osake 43,3 €.
Tänään OrionB maksaa runsaat 40 €/osake, joten alkaako olla täyteen hinnoilteltu?
Antti Viljakainen: Omista. Salkun peruspakki. Nubeqan ja Easyhalerin keskipitkän aikavälin potentiaali on lupaava.
Tero Wesanko: Osta. Vakaa vuoden avaus ja pieni ohjeistuksen nosto. Vahva tase ja vakaa kassavirta, hyvä osingonmaksaja. Laatuyhtiön osake yhä vuodenvaihteen tasoillaan.
Jarkko Aho: Lisää. Defensiivinen tasaista kassavirtaa takova yhtiö vahvalla taseella. Nubeqan myötä luvassa on myös kasvua, johon nähden arvostus on varsin maltillinen.
Orion ja MSD ovat käyttäneet option, joka antaa MSD:lle maailmanlaajuiset yksinoikeuden levinneen kastraatioresistentin eturauhassyövän hoitoon tarkoitettuun lääkeaihioon. Orionille option käyttö merkitsee 60 MEUR:n liikevaihto- ja tulosvaikutusta Q3:lle. Yhtiö kertoi myös pitkän aikavälin tuotoista, jotka voivat realisoitua mikäli aihion kehitys etenee myönteisesti. Nämä tuotot ajoittuvat arviomme mukaan pääosin 2030-luvulle. Orion nosti samalla myös maltillisesti liikevaihdon ja tuloksen ohjeistushaarukkaansa kuluvalle vuodelle hyvin sujuneeseen myyntiin vedoten. Nostamme tavoitehintamme 44 euroon (aik. 42) positiivisten uutisten myötä ja toistamme lisää-suosituksemme.
Jouduimme hieman täsmentämään aamaritekstiä. Paikalliset lääkeviranomaiset tulevat toki tekemään itse omat näkemyksensä nyt esitettyjen tieteellisten tulosten pohjalta, joten sikäli käyttöaiheen laajentaminen ei ole vielä 100 % -varmaa ennen viranomaishyväksyntöjä. Toki nämä tutkimustulokset antavat mielestämme suotuisat lähtökohdat viranomaishyväksyntöjen tavoittelulle.
Antin ennakkokommentit liittyen torstaiseen Q2-raportin julkaisuun.
Orion julkistaa Q2-raporttinsa torstaina 8.8. klo 12. Liikevaihdon osalta odotamme 12 %:n kasvua eturauhassyöpälääke Nubeqan ja Easyhaler-tuoteperheen tukemana. Liikevoiton odotamme kasvavan 33 % heikosta vertailukaudesta. Tulosparannuksen taustalla on korkeakatteisen Nubeqan ja Easyhaler-tuoteperheen myynnin kasvu sekä eläinlääkkeiden myynnin toipuminen varastosyklin normalisoituessa.
Tänään klo 12 Orionin osari. Alla kuvakaappaus Bayerin uunituoreesta osarista aiheena Nubeqan myynnin kehitys: 90 %. Muut kuin muhkeat luvut olisivatkin olleet yllätys…
Vaikka lähivuodet lihavia Nubeqalla ja Easyhalerillä, osarissa kiinnostaa silti eniten pitkän ajan näkymille ratkaiseva tutkimusputki. Tästä tuubista syntynyt viime aikoina menestystuotetta, mutta muistettava, että yhtiöllä oli vuosikausia kestänyt vaihe ilman merkittäviä uusia lääkkeitä. Kun tunnetusti lääkeyhtiöt nousevat - tai lässähtävät - tutkimusinnovaatioittensa vanavedessä.
Tuo on kyllä selkeämpi kuin vanhempi, joka oli jossain Orionin nettisivuilla.
