Outokumpu - Jatkuvaa vuoristorataa vai vakavasti otettava sijoituskohde?

Eilen tiedotettua, “pahalta” näyttää alla olevan perusteella mitä tulee Outokummun nykyhintaan :yum::

“Morgan Stanley laskee Outokummun tavoitehintaa 4,80 euroon 4,90 eurosta, toistaa lisää-suosituksen”.

Alkava H2 vaikuttaa edelleen heikolta mitä tulee Outokummun tilauksiin. Yhtiön tulosvaroitukset ovat kuitenkin tältä erää ohi? Varastojen tyhjentyessä ja parempien aikojen aikanaan alkaessa kasvavan tilauskannan voisi arvella satavan myös Outokummun laariin. Tulevaa nousukautta voi odotella kaikessa rauhassa yhtiön kyydissä sen erinomaisesta kassatilanteesta johtuen, joskin toki kysynnän piristymisen soisi alkavan mahdollisimman pian.

Joskopa Outokummun osakkeen trendimäinen syöksykierre alkaisi olla tässä? Tähän uusi tukitaso, mistä vähitellen uuteen nousuun. Toki kurssin nopea pyrähdys ylöspäin voi tapahtua aikanaan hyvinkin äkillisesti.

Eipä tässä kummempia ja mitään uutta, kunhan Outokummun uusi omistaja yrittää kädet ristissä perustella itselleen tehneensä hyvät kaupat. Mulla Outokumpu nyt tiiviissä tarkkailussa, lisäilykin on harkinnassa.

6 tykkäystä

Tuoretta osakkeenomistajaa miellyttää, että Outokumpu sentään julkaisee hiljaista kautta edeltävien sijoittajapuhelujen tallenteet YouTubessa, vaikka puhelukäytäntö muuten onkin vastenmielinen.

9 tykkäystä

Outokummun pre-silent -puhelut eroavat joidenkin toisten firmojen puheluista kuitenkin siinä, että ne ovat sentään myös meille bulleroille kuunneltavissa livenä.

Jotkin firmat - joista itselle jäänyt mieleen Neste - tarjoavat mahdollisuuden vain rajatulle porukalle.

13 tykkäystä

Outokumpu yhä edelleen OP:n osakeideat -listalla (5 kpl) seuranaan Anora, Kalmar, Metso, Metsä Board.

“Suhdannesyklin käänne tukee kysyntää ja tuloskasvua”

No ei puutu enää kuin se suhdannesyklin käänne, jota odotellaan alle koronapohjien yritysarvolla (EV)…

https://www.op-mediapankki.fi/l/qQ9sd_JprV-h

16 tykkäystä

Acerinox sai ilmeisesti jollain lailla osittaisen lakkonsa loppumaan, vaikkakin samalla neuvottelevat tuotannon vuorojen rajoittamisesta kaiketi kysyntäsyistä

Samalla haluavat neuvotella toimittamattomien toimitusten hintoja ylös vastaamaan alkuvuonna tapahtunutta hinnan nousua (14% 304 / 7,5% 316), mutta ei välttämättä helppoa koska asiakkaat pitävät mielellään edustaan kiinni, sekä oma mukaan tulonsa markkinoille lisää tarjontaa samalla kun poissaoloaan on kompensoitu tuonnilla.

Around 1,800 unionised workers at the facility, in Cádiz, had been on strike for 136 days when they voted 60% in favour of a new employment agreement on June 20. A statement issued by the steelmaker to local press indicated that activity at the plant would start on the afternoon shift of the following day, June 21.

The five-year agreement extends to 2027 and will provide workers with a pay rise of almost 13% over that period. It also maintains the plant’s five work shifts without loss of employment. Nonetheless, negotiations will soon begin on an agreement to reintroduce staff to work progressively. The number of shifts could, therefore, initially be reduced in number.

Price renegotiations
Following the end of the industrial action in Cádiz, MEPS research respondents report that Acerinox is contacting customers to renegotiate their outstanding orders. They say that the prices agreed in January are not reflective of the current market. The MEPS Europe average price for grade 304 cold rolled coil has risen by 14%, to EUR2,786 per tonne, in that period. Grade 316 cold rolled coil is up by 7.5%, to EUR4,186 per tonne.

Market participants believe that the first deliveries from Acerinox’s Los Barrios plant are unlikely to reach customers until September/October. Buyers will, therefore, be mindful of the effect of falling nickel values and quarter four import arrivals on European stainless prices. The return of supply from Acerinox is also likely to apply downward price pressure. Despite the steelmaker’s absence from the market, the effects of any reduction in supply have been limited by continued weak demand.

Consequently, any price renegotiations Acerinox enters into with customers may prove challenging. Few stainless buyers will feel inclined to concede a perceived price advantage.

9 tykkäystä

USA:n markkinoilla sielläkin rauhallista.
Perushinnoista pidetään kiinni, mutta niistä voi saada “substantial discounts”
USA-pelurit ajattelevat että hintojen alentaminen ei tuo lisää volyymiä, jossa on oma logiikkansa jos volyymejä ei erityisemmin menetetä tuontiin. Pääomavaltaisilla aloilla onkin karua jos samaan aikaan kun volyymit ovat matalat päättää vielä laskea hintojaan, ainakin jos katetta arvostaa.

Rauhallisesta kysynnästä ja lyhyistä toimitusajoista huolimatta tuontia on ollut verrattain paljon, rahtihinnat nousussa

Despite the gloomy outlook plaguing the stainless steel market for over a year, mills continued to hold firm on base prices. According to sources, mills simply do not believe that decreased base prices will translate to higher demand, leaving them no incentive to formally adjust them. Instead, mills intend to wait out current market dynamics, hoping buyers will return when the Federal Reserve begins to cut rates and more infrastructure projects commence construction.

While mills hold firm on published base prices, weak conditions continued to offer substantial negotiating leverage to buyers. This continues to translate into steep discounts off the base price, especially for large-volume buyers. Meanwhile, mill lead times continued to trend historically short. However, they remained stable as mills appeared to exercise enough capacity discipline to maintain some balance, even amid lackluster demand

7 tykkäystä

Vielä yksi päivitys,

Aperam kertaa tuloskauden alla antamansa ohjeistuksen.
Mielenkiintoinen ja selkeä tapa, josta voisi toivoa Outokummunkin ottavan oppia.
Laitan kuvakaappauksen oheen ja linkin alle


https://www.aperam.com/sites/default/files/documents/Aperam_Q2-24_Update.pdf

11 tykkäystä

Uusi toimitusjohtaja, olkaa hyvä!

11 tykkäystä

Outokummun head hunting löysi taas hallituksesta CEO:n, Kati ter Horst on ollut siellä jo vuodesta 2016, josta pari vuotta varaPJ. Tästä saa “lentävän” lähdön kuten Malisenkin kanssa, vaikkakin ajatukset ovat ainakin periaatteessa saaneet olla käytössä jo vuosia.

Liiketoiminnan tulosvastuumeriitit:
-valitettavasti ei yritystason CEO-kokemusta
-Aliaxiksssa noin osuus 25% liikevaihdosta (960 MEUR)
-StoraEnsossa osuus 15% (1600 MEUR).

Valitsijat eli Jordan ja omistajat roolinsa mukaan ovat oletettavasti tehneet meidän omistajien edustajina hyvää työtä.

image

Aliaxis 2023:

Storaenso 2021:
image

13 tykkäystä

Itse koen ter Horstin nimityksen kutakuinkin neutraalina - ei herätä suuria tunteita puolesta eikä vastaan. Hyvää on se, että tuntee Outokummun jo pitkältä ajalta hallituksesta käsin ja on ollut bulkkibisneksestä vastuussa jo Storan aikoinaan.
En myy enkä osta lisää, toivotaan, että hoitaa hommansa niin, että osinkotaso pysyy vähintään nykyisellään.

14 tykkäystä

Paulin kommentit Outokummun uudesta toimarista. :slight_smile:

7 tykkäystä

Toivotaan onnea ja menestystä, niin uudelle toimarille kuin Outokummullekin. Vähän on naisia pörssiyhtiöiden toimareina. En muista yhtään onnistunutta naistoimaria pörssiyrityksessä, epäonnistuneita useampiakin. Tosin, epäonnistuneita miestoimareita on luonnollisesti moninkerroin.

2 tykkäystä

Usein näin, mutta on näitä onnistuneita naisjohtajiakin nähty, vaikka Tiina Alahuhta-Kasko tulee heti mieleen.

1 tykkäys

Ei oo väliä, onko mies vain nainen - tulokset merkkaa. Oli varmaan liian villiiä toivoa isoa nimeä firman ulkopuolelta, mutta sentään uusi TJ-nimi suomiskenen hillotolppa-rotaatioon.

Neutraalit fiilikset, sitten vain odotellaan.

3 tykkäystä

Aika neutraalit oli omat ajatukset TJ valinnasta.

Valitettavasti ala on aika hankala ja kauheasti ei ole tilaa uusille ajatuksille kuten esim teknologiayrityksissä.
Lähinnä jää oma pesä kuntoon; tehokkuus ja kulukuri ( tässä Malinen oli aika hyvä) ja sitten myyntipuoli sopimusten ja asiakkaiden suhteen.
Ihan hyvä että on kokemusta raskaasta teollisuudesta ja myynnistä :+1:

Hieman särähti korvaan kun on korostettu työpaikan olevan Helsingissä. Tulee vähän sellainen norsunluutorni-fiilis. Käsittääkseni Helsingissä ei kuitenkaan ole kuin toimisto ja kaikki “oikea” työ tehdään ihan muualla.
No jäädään katsomaan. Toivoisin että nyt vähintään näyttäisi vähän uskoa yhtiöön ja ostaisi vaikka alkuun TJ vuosipalkalla yhtiön osakkeita (näyttäisi saavan pörssistä aika edullisesti).
Sitten voisi ruveta korostamaan omistaja-arvon luontia. Ei ole TJ paikka päättää varojen jaosta, mutta ne omien ostot…

3 tykkäystä

Näinhän se on pääsääntöisesti kaikissa suomalaisissa vähänkään suuremmissa teollisuusyrityksissä. Työ tehdään pikkupaikkakunnilla, mutta pääkonttori on helsingissä.

2 tykkäystä

Tuo oli oikeastaan hyvin poimittu oleellinen. Eli Malinen laittoi tehokkuuden kuntoon, nyt asiakkaille pitää myydä alhaiset päästöillä oleva ruostumaton hyvällä katteella. Tuota vasten kun katsoo tulevan TJ taustaa, valinta vaikuttaa kiinnostavalta

5 tykkäystä

Ilmeisesti USA tukkii tullinkiertoreittiä Meksiko → USA, jossa Meksikoon tuoraan terästä, ja siitä tehdään Meksikossa tuotteita ja ne myydään USA:aan.
Jatkossa tullivapaus edellyttää “Melted & Poured” in Meksiko.

Outsa puhui 1Q2024 osarissa Meksikon hintapaineista, ja tämä tuonee jotain tukea ainakin siltä osin kun tuontiterästä tuodaan USA:han vientiä varten valmistettaviin komponentteihin.

Kuvittelen, että rosteri olisi osa tätä uutta sääntelyä.

image

20 tykkäystä

Tämä on jo voinut olla täällä. Ruostumattoman teräksen kuluttajat odottelevat korkojen laskua. Kun korot laskevat, kysyntä lähtee käyntiin. Silloin välittäjien varastot pitäisi olla täynnä. Muuten uhkaa taas teräspula, koska Outokummun ja Acerinoxin tuotantovolyymit ovat laskeneet. Tietäisi hyvää hinnoille.

17 tykkäystä

Acerinox julkistu tuloksen, ottaen huomioon että Espanjan tehdas oli ainakin osittain lakossa lähes 5 kuukautta 2/2024-7/2024 niin todella hieno tulos. Extrakuluja on kuitenkin syntynyt järjestelyjen johdosta (rahdit USA:sta, ulkopuolelta hankittu rosteri, matalampi volyymitaso, yms). Arvio noin 28 MEUR EBITDA-tasolla 2Q2024.

Jos sitä lähtee oikaisemaan niin ao raportoidut luvut rosteribisneksessä 2Q2024 vs 1Q2024 +15% olisivatkin EBITDA-tasolla noin +50% vs 1Q2024.
Siinä missä oikaisu ylistää 2Q2024 vs 1Q2024, se latistaa 3Q2024 vs 2Q2024 ohjeitusta. Eli lakko on ohi ja ylimääräisi kuluja alkaa “gradually” purkautumaan, niin silti ohjeistetaan että 3Q2024 vs 2Q2024 on vain “similar”. Tosin lakko loppui vasta 23.6. tms.

Summa Summarum, 2Q2024 vs 1Q2024 oli mielestäni hieno tulos kun lakon vaikutuksia huomioidaan, ohjeistus ehkä vähän vaisu koska lakkokulujen pienetyminen ei ohjeistuksen mukaan nosta EBITDA:a. Jos kyllä ohjeistukseen sisältyy Stainlesin lisäksi HPA.

Stainless 2Q2024 vs 1Q2024:
-melting 440 > 384: -13%
-liikevaihto: 1109 → 993 MEUR: -10%
-EBITDA: 80 → 92 MEUR eli +15%

    • EBITDA margin 7% → 9%
      -EBIT: 49-> 59 MEUR eli +20%
    • EBIT margin 4% → 6%

!! OMA LAKKO-OIKAISULASKELMA !!
EBITDA LAKKO-OIKAISTU: 80 → 120 (92+28) eli +50%
EBIT LAKKO-OIKAISTU: 49 → 88 (59+28) eli +80%

Ohjeistus:
-Euroopan aneeminen rosterimarkkina jatkuu, vaikka jakelijavarastot ovat normalisoituneet ja alle historiallisen keskiarvon
-Amerikan positio niin rostereissa kuin HPA:ssa sekä (lakkoilleen) Acerinox Europan vaiheittainen palautuminen
=> EBITDA 3Q2024 = EBITDA 2Q2024

Huom - lakon vaikutuksiksi EBITDA-tasolla kerrotaan 2Q2024: -28 MEUR, ja 1h2024: -43 MEUR


https://www.acerinox.com/en/accionistas-e-inversores/informacion-economica-financiera/informacion-trimestral/

13 tykkäystä