Hygga Flow -toiminnanohjausjärjestelmän käyttö laajenee ihan lupaavasti tällä hetkellä. Kanta-Hämeen hyvinvointialue ottaa järjestelmän käyttöön maaliskuussa suun terveydenhuollossa. Pirkanmaan hyvinvointialue ottaa Nokian hammashoitoyksikössä järjestelmän käyttöön maaliskuussa. Vaasassa pilotointi on edelleen kesken, mutta joulukuusta alkaen pilotointia tehdään jo kolmessa eri hammashoitolassa.
Näitä lukiessani tulee mieleen, että kannattaako Panostajan enää omistaa (lähes) nollakatteista malliklinikkaa Kampissa? Mallille löytyy jo lukuisia referenssejä eikä sitä tarvitse enää todistaa. Pistäisin klinikan myyntiin, koska se on hyvämaineinen ja sillä on yksityisasiakkaiden lisäksi Hgin kaupungin sopimusasiakkaat. Suurempi terveysketju saisi siitä valmiin paketin itselleen. Tämän seurauksena Panostaja voisi fuusioida jäljelle jäävän Hyggan toiminnanohjaus liiketoiminnan Oscar Softwaren alle. Klinikasta saatavilla varoilla voisi vauhdittaa Hygga Flown markkinointia. Samalla Oscarin kitulias kokoluokka saisi vihdoin pienen liikevaihtolisäyksen. Synergiaakin voisi ajan kanssa syntyä, kun Osacarin ERP-osaajat ja Hyggan vastaavat hyödyntäisivät resursseja ja kokemusta.
Tällaisia ajatuksia tuli vaan mieleen tähän hiljaiseen yhtiöketjuun
Itse odotan tältä vuodelta hyggan toiminnanohjausjärjestelmältä jonkinlaista kansainvälistä kasvua. Nopeasti se tuskin käy mutta lumipalloefekti voi tästäkin vielä tulla ajansaatossa.
Mainitset useaan kertaan, että emoyhtiöllä on merkittävä nettokassa 20 MEUR. Miksi tämä nettokassa on osien summa laskelmassa miinusmerkkinen? Lisäksi, miksi emoyhtiön kulut eivät ole negatiiviset? Aasin logiikalla nämä pitäisi olla juurikin toisinpäin. Lopputulos (indikoitu arvo) kuitenkin antaa ymmärtää, laskelmassa huomioitu +20,1 MEUR ja -15,1 MEUR. Pystyisitkö vääntämään rautalangasta?
Moi! Tämä esitystapa on helposti hämäävä, joten hyvä kysymys jälleen selvennettäväksi.
Eli laskelmassa vähennetään emoyhtiön nettovelat. Kun emoyhtiöllä on kuitenkin nettokassa, niin nettovelka on pyöreästi -20 MEUR. Ja tämä kun vähennetään, kääntyy merkki luonnollisesti positiiviseksi, vaikka aluksi ollaan vähentämässä nettovelkaa. Vaihtoehtoisesti voisi tässä tapauksessa lisätä nettokassa, jolloin tuo olisi selkeämpi pluslasku, mutta tämä nyt on ollut vaan pitkään vallitseva esitystapa.
Emoyhtiön kulujen eliminointi on samalla logiikalla aina negatiivinen. Eli laskelma menee juuri kuten ajattelet, mutta tuota ei ole lasketa suoraviivaisesti pluslaskulla, vaan kaavat ovat + + - -.
En tiedä selkeyttikö tämä asiaa, mutta laskelma menee käytännössä juuri kuten ajattelit
Olenkin jo pitkään odottanut että Grano alkaa tehostaa toimintaansa jotta salkkuyhtiö saadaan jossain vaiheessa lihoiksi. Heikko suhdanne vaan lisää omat mausteet soppaan. Mielummin nuo tehostukset olisi nähnyt paremmassa suhdanteessa… mutta parempi myöhään kuin…
Grano aloittaa taas muutosneuvottelut. Kuukausi sitten Panostajan toimitusjohtaja antoi haastattelussa ymmärtää, että lokakuun henkilöstövähennysten lisäksi syksyllä neuvoteltu lomautusmahdollisuus olisi joustavuudessaan riittävä. Kolme kuukautta edellisen yt:n päättymisestä aloitetaan nyt siis uudet. Tätä uutista on vaikea/mahdoton tulkita positiivisena Granon kysyntänäkymiin peilaten. Puhumattakaan henkilöstön työtyytyväisyydestä. On tämä murheellinen sijoitusyhtiö kerrassaan.
“Suunnitelmien toteutuessa, ne voisivat johtaa arviolta enintään 84 henkilön työsuhteen irtisanomiseen, työsuhteen ehtojen muuttamiseen tai osa-aikaistamiseen.”
Ei niitä edellisiä voinut edes yt kutsua kun sitä peilaa henkilöstömäärään ja suhdanteeseen… Itse nään tämän reagoinnin positiivisena. Parempi näin kun jäädä tuleen makaamaan.
Granossa kuitenkin se 870 henkeä joten tällainen väkimäärän vähennys alkaa jo jossakin näkyä.
Samaa menoa se on ollut muussakin painotoiminnassa. Punamustassa ym.
Pörssitiedote 10.10.2023
“Neuvotteluiden tuloksena toimintojen uudelleenjärjestelyiden myötä yhteensä 43 työtehtävää päättyy. Yhtiö irtisanoo 27 ja irtisanomisuhan alaisia tehtävänkuvamuutoksia on 16. Lisäksi yhtiö suunnittelee toteuttavansa henkilöstön määräaikaisia lomautuksia, joiden kestot vaihtelevat kahdesta viikosta enintään kolmeen kuukauteen. Irtisanomiset on tarkoitus toimeenpanna mahdollisimman pian, sekä lomautukset mahdollisimman pian ja viimeistään 1.5.2024 mennessä.”
Syys-lokakuussa näkemys siis oli, että em. irtisanomiset ja mahdollisimman pian aloitettavat lomautukset ovat riittävät. Nyt yhtiö on todennut, että ei riitäkään ja juuri päätetyt 1,2 MEUR pysyvät kulusäästöt ovat riittämättömät. Voihan sitä tämänkin positiiviseksi toki kääntää Itse tulkitsen niin, että Grano on tuuliajolla, kysyntänäkymät syksyäkin heikommat ja kiinteitä kuluja on vieläkin liikaa nykyisessä tilanteessa. Granon myyntiinsaamiseksi on huolestuttavaa tällainen kehitys. Kuten Inderesin analyyseissa on todettu, niin 50% bisneksestä on hiipuvaa painoalaa muutenkin. Ja tästäkin muutosneuvotteluista tulee TAAS ylimääräisiä kassavaikutteisia kulukirjauksia. Eli pilaa joko Q1 tai Q2 tuloksen riippuen, kummalle kirjataan.
Onhan tuo selvää että myynti sakkaa, mutta positiivista on se että siihen reagoidaan nopeasti eikä jäädä odottamaan isoja tappiota. Heikommassa suhdanteessa tulee tehdä päätöksiä ja tämä on oikea päätös.
Jos firma kyntää ± muutama milli liikevoittoa vuodesta toiseen niin tuolla liikevaihdolla luulisi että oltaisiin tehostettu jo aikaa sitten. Pitäisi olla tulos tai ulos menttaliteetti.
Miten se kirjapainotyöntekijä tekee sitä tulosta, jos tilauskirjat eivät täyty? Toki on selvää, että heikkenevä liiketoiminta johtaa monesti irtisanomisiin. Siitä voidaankin olla sitten montaa mieltä, onko kyseessä minkäänlainen toiminnan tehostaminen vai pikemminkin supistaminen.
Juha on kirjoittanut kommentit liittyen Granon muutosneuvotteluin.
Panostajan selvästi suurin sijoituskohde Grano aloittaa muutosneuvottelut, joiden kohteena on Grano-konsernin koko henkilöstö, pois lukien tytäryhtiö Grano Diesel. Suunnitelluilla rakenne- ja organisaatiomuutoksilla sekä muilla säästötoimilla arvioidaan saavutettavan noin 4,5 MEUR:n vuotuiset kustannussäästöt, joiden odotetaan toteutuvan täysimääräisesti tilikaudella 2025. Tarve uusille kustannussäästöille ei ole yllättävä, mutta kokoluokka on ensivilkaisulla yllättävän suuri. Tämä voi viitata siihen, että markkinatilanne on edelleen heikentynyt ja Granon liikevaihto on ennakoitua suuremmassa paineessa.
Hygga Flown käyttö laajenee uuteen lääniin Ruotsissa. Nyt kun näistä uusista kohteista tulee uutisia hyvään tahtiin, niin olisi mielenkiintoista tietää hyggan saaman liikevaihto näistä. Jospa ohjelmistolle saataisiin sittenkin riittävä asiakaskunta ja toiminta vakaasti kannattavaksi?
Oscar Software saa uuden toimitusjohtajan kilpailijalta Lemonsofitlta.
Kiitos nostosta, on jäänyt Panostaja vähän vähemmällä huomiolle itselleni ja nyt piti vähän kerrata matskuja.
Tämä on todellakin villi kortti, ja ainakin viime kvartaalissa CoreHW:n suoritus Juhan kommenttien (Premium-raportti) perusteella jättää paljon toivomisen varaa.
"CoreHW CoreHW:n liikevaihto oli Q4:llä vain 1,5 MEUR, mikä oli raportin suurin pettymys (ennuste 2,6 MEUR kuten Q4’22). Liikevaihto laski voimakkaasti (noin 44 %) vertailukaudesta, mutta heikkeni myös edellisien neljänneksien tasosta. Kulurakenteen ollessa pitkälti kiinteä Q4-liiketulos oli -0,6 MEUR, kun ennusteemme oli +0,1 MEUR (Q4’22: 0,5 MEUR). Yhtiön mukaan alhaisen liikevaihdon ja sitä kautta kannattavuuden heikkenemisen taustalla on odotettua haastavampien asiakasprojektien suunniteltua selvästi hitaampi läpivienti sekä tuoteliiketoiminnan kustannusvaikutteiset investoinnit kaupalliseen organisaatioon ja tuotekehitykseen. Jälkimmäisen olimme pyrkineet huomioimaan ennusteessamme, mutta projektiongelmat tulivat meille yllätyksenä. Yleensä CoreHW on onnistunut projekteissaan hyvin silloin, kun niitä on ollut.
Yhtiössä on käynnistetty toimenpiteet tilanteen korjaamiseksi, ja niistä odotetaan tuloksia alkaneen tilikauden ensimmäisestä neljänneksestä lähtien. Silti epävarmuus kehitykseen liittyen on mielestämme selvästi noussut, ja ennusteemme laskivat.
CoreHW:n orastavasta tuoteliiketoiminnasta emme saaneet juurikaan uutta tietoa. Yhtiön mukaan teknologia on saadun asiakaspalautteen perusteella suorituskyvyltään erinomainen, mikä on tietysti positiivista. Asiakkuuspotentiaaleja on yhtiön mukaan useita, mutta yhtiö korosti edelleen tuotemyynnin ylösajon vaativan pitkäjänteistä työtä ja riippuvan myös asiakkaiden lopputuotteiden tuotekehityssyklistä ja kaupallistamisesta. Tätä kautta näkyvyys on rajallinen yhtiölläkin. Ensimmäiset asiakkuudet ovat kuitenkin edenneet tuotekehityksessään, ja tilauskokojen asteittainen kasvu ennakoi siirtymistä tuotantoon ensi tilikauden alkupuoliskolla. Yhtiö tavoittelee edelleen tuoteliiketoiminnan liikevaihdon merkittävää kasvua tilikaudella 2024, ja merkittävä tarkoittanee CoreHW:nkinmittakaavassa miljoonaa euroa suhteellisen nopeassa aikataulussa. Omissa ennusteissamme odotamme 0,5 MEUR:n tuoteliikevaihtoa tilikaudella painottuen loppupuoliskolle. Oleellista tuloskontribuutiota tuotteista ei kannata odottaa vielä tilikaudella 2024."
Sen takia se onkin villikortti että tuohon ei ole näkyvyyttä, mutta Tommilan haastatteluissa puhutaan kansainvälisistä suurfirmoista asiakkaina CoreHw mahdolliselle sisäpaikannukselle ja liikevaihdosta joka on miljoonissa. Tuskin nuo lämpimikseen puhuu ja sitä puoltaa Jo Business Finlandin mukaan lähtö sekä omat satsaukset joihin lyödään lisärahaa 4Miljoonaa. Jos tässä ei olisi potentiaalia niin tuskin tällaisia summia käytettäisiin tuotekehitykseen/kaupallistamiseen. Nuo rahathan täytyy saada myyntinä takaisin viivan alle jolloin puhutaan useiden miljoonien liikevaihdosta jotta sinne alarivillekkin saadaan tavaraa.
Ainahan sitä voi tietenkin taivaanrantaa maalailla, mutta tässä on kyllä kaupallistamiseen ryhdytty ja tuskin siihen ryhdytään ilman että tuotteita olisi koeponnistettu useammillakin asiakkailla. Enkä usko että tämän kokoluokan firma syytää miljoonakaupalla rahaa johonkin jonka potentiaalia ei ole tarkasti selvitetty. No jää nähtäväksi. Jos on aina jos mutta yleensä ne pienet kasvupuljut joissa on monta muttaa on sen mukaisesti hinnoiteltu. Mutta siinä vaiheessa jos ja kun se ensimmäinen suurasiakas tekeekin sen tilauksen niin hinta voi olla koko Panostajalla jotain muuta
Yleensä kurssiliikkeet eivät ole yhtiöketjujen asiaa, mutta Panostajan innottomassa (=kurssin mukaisessa) yhtiöketjussa ajattelin laittaa tilanteen kuitenkin näytille (chartti on yahoo financesta). Kahvihuoneelle kirjoitin hiljattain, kuinka 15v periodilla Panostaja on tarjonnut negatiivisen osingot huomioivan nimellisen kokonaistuoton. Reaalista tuottoa en edes laskenut.
Koska sijoitusyhtiön fundamentit ja osakekurssi seuraavat kuitenkin toisiaan pitkällä aikavälillä, niin on mielenkiintoista todeta nyt, että Panostajaa on saanut samaan hintaan viimeksi noin 20 vuotta sitten.
Itse olen hiljattain sijoittanut Panostajaan tämän vuoden alussa ja siksi yhtiö hieman kiinnostaa. Toisaalta, olisi pitänyt ehkä tutustua tarkemmin W. Buffettin oppien mukaisesti johtoryhmään, hallitukseen ja suorittamiseen ennenkuin sijoitan.
Kyllä pitkän matkan kokonaistuotto on aneeminen. Ei voi muuta todeta. Yleensä kaikkien etu on omistaja-arvon kasvattaminen kun puhutaan rahasta sekä omistamisesta.
Olen omistanut osaketta vaihtelevasti 10v aikana ja nyt harkitsen taas palaamista kehiin. Tuskin kovin paljon heikommin voisi mennä osakekurssin osalta kun kuitenkin kassa kohdillaan eikä suurempaa kriisiä ole ainakaan julkisesti käsillä.
Panostajalla on kassaa ja organisaatiota, olettaisin että siinä olisi mahdollista tehdä peliliikkeitä.
Puuttuuko visio, kun rahaa olisi ja mahdollisuus. Nyt olisi vielä ostajan aika yrityskaupoissa jos jaksaa katsoa suhdanteiden yli.
Ehkä kaikkea leimaa semmoinen paikallaan seisominen tällä hetkellä. Kyllä siihen pitäisi omistajien ja hallituksen sekä toimivan johdon puuttua. Tai sitten uusia näkökulmia kehiin. Jos ei koita, ei voita. Riskiä pitäisi ottaa.
Asiahan ei minulle kuulu mutta markkinalla on tarjolla lukuisi yrityksiä joiden tavoite on saada uusi omistaja. Voisin olettaa että uusia avauksia voisi tehdä. Tai toivon toki kun kelkkaan olen hyppäämässä.
Onkohan kukaan koskaan spekuloinut, että kuka voisi Granon ostaa. Siinä olisi järjestelyä kerrassaan jos kävisikin jotain parin yrityksen fuusion tynkää. Pikaisesti kenttää tutkimalla tulee muutama toimija mieleen. Punamusta kenties isompana vai olenko ihan pihalla em yritysten liiketoiminnasta?
Panostajalla on lähihistoriassa valitettavasti merkittäviä omistaja-arvoa tuhonneita yritysostoja: Saneerausyrityksistä huolimatta tytäryhtiö Takoma haettiin konkurssiin v. 2017. Henkilöstövuokraus Carrot oli Panostajan enemmistöomistuksessa 2018-2021 ja tuossa lyhyessä ajassa Carrot oli syöksykierteessä ja päätyi nopeasti tappiolliseen myyntiin Carrotin henkilöomistajille.
Ulkopuolisen silmin näyttää siltä, että Panostaja on ollut hieman halvaantunut uusien yritystostojen suhteen, koska epäonnistumisiin ei ole enää yksinkertaisesti varaa. Omistusten lukumäärä (Grano, Oscar, Corehw, Hygga ja Gugguu) on jo alle tavoitellun yhtiömäärän portfoliossa ja sijoitusten keskinäinen paino on totaalisen epäsuhdassa. Samaan aikaan Granossa on taas muutosneuvottelut meneillään.
Panostajan portfolio on kutistunut viimeisen 10 vuoden aikana huomattavasti. Suurin omistus toimii digipainamisen toimialalla, joka ei todellakaan ole mikään tulevaisuuden kasvuala. Jos seuraava yritysosto ei ole merkittävä onnistuminen, niin Panostajalla alkaa olla liikkumavara käytetty vähiin. Samaan aikaan, kun me odotamme jotain tapahtuvaksi, niin vuosittain konsernikulut kyllä rullaa ja tuhoaa omistaja-arvoa jatkuvasti. Ei ole helppo tilanne, mutta toisaalta kurssikin on pettymysten ja epäuskon mukaisella tasolla 0,3980 euroa.
Välillä tulee mieleen, että noin 20 MEUR arvoinen sijoitusyhtiö ei kuulu pörssiin enää. Ainakaan pörssilistautumisesta ei ole ollut olennaista hyötyä omista-arvon kannalta.
