Hyvä kommentti. Selvennän hieman. Yahoo financen mukaan velkaa on $896M. Käteistä on onneksi $2,7B, eli kolminkertainen määrä. Heittoni oli kevyt, mutta sen ajatuksena oli ilmaista huolestumiseni lähes miljardin velkataakkaan - ja vaikka suhteessa varoihin on tosiaan kevyt - voi korkokustannukset kasvaa oikeasti paljon vuodessa. Jos korkoja ei ole suojattu ja korko nousee esim. 1% → 4%, tarkoittaa se vuotuisten korkomenojen kasvua (karkeasti) $8,96M → $35,84M. Tämän lisäksi n. 8% inflaatio on varmasti nostanut meneillään olevien rakennusprojektien kustannuksia vähintään samalla skaalalla (kymmeniä - jos ei jopa yli sata - miljoonia dollareita). Ja näitä projekteja on tosiaan monta.
Em. lisäksi, ideana on aloittaa ilmeisesti mahdollisimman monta vastaavaa projektia niin pian kuin mahdollista. Eli nämä kustannukset ja velkataakka tulee todennäköisesti kasvamaan olennaisesti seuraavan 1-2 vuoden aikana. Tämä kaikki lisää taloudellista rasitetta etupeltoon, kun hyöty tulee vasta ajan kanssa. Tätä riskiä yritin hieman epämääräisesti ilmaista.
Lähde: Plug Power Inc. (PLUG) Valuation Measures & Financial Statistics
Sukelsin nyt rauhassa Q3 tuloksen rapsan läpi ja näin maallikkona näytti hyvin lupaavalta. Silmääni paistoi mm. kolme asiaa:
- USA:n hallinnon vedyn tuotannon verohelpotukset/tuet ($3/kg), jotka aiheuttavat Yhdisvaltojen 4:n valmistuvan / valmistuneen tuotantolaitoksen takaisinmaksuajan pienenevän 8v → 4v.
- Verotuen ansiosta break even on mahdollista saavuttaa vuoden 2023 aikana, eli huomattavasti aiemmin kuin aikaisemmin osattiin kuvitella!
- Elektrolyysiliiketoiminnan backlog on 1,5GW (Q4 tullaan toimittamaan 60-100MW). Tämä kasvaa vuoden 2023 aikana siten, että toimituskyky on 100MW/kuukausi.
Plug’s hydrogen production, coupled with the $3/kg PTC, should enable the fuel business to exit 2023 with break-even run-rate, despite continued mix of higher priced third-party legacy contracts. We expect further gross margin expansion above 30% as additional green hydrogen plants come online in 2024 and beyond.
Plug’s electrolyzer backlog currently stands at 1.5GW … We continue to make progress scaling up our electrolyzer manufacturing at our gigafactory, and we are on track to produce 60 to 100 MW of electrolyzer stacks in Q4 2022, with potential for manufacturing one hundred of our 1 MW stacks per month in 2023.
Kaikki raportissa lukemani tekee minusta bullin Plug Powerin suhteen. Kasvunäkymät ovat lähes käsittämättömät.
Nyt vededetään 12kk pohjia. Sormet syyhyävät ostamaan. Se on nyt Matin sanoin Fifty-Sixty… Mutta Hyzonissa poltin näpit (vaikka tarina ei ole vielä kerrottu loppuun) ja siksi epäröin vielä. Infernaalinen kasvu, yhdistettynä rajuun korkojen nousuun, inflaatioon ja kasvava investointilista jäähdyttää kummasti.
Kun katson kurssikäyrää viimeisen 12kk ajalta, on selvää, että nyt on mahdollista tehdä sijoitus ja myydä se jossakin vaiheessa kun kurssi on taas yli 20$. Vaikuttaa no-brainerilta. Silti mieleni perukoilla on ääni, mitä jos Fed nostaa korot sinne 5%:iin pitkin kevättä ja vaikka Plug ei siihen kaatuisi (tuskin kaatuisi), niin se osake voi olla kohta 7$. Tämä on klassinen ahneus vs. pelko, jossa on aina tunnekysymys, kumpi pääsee voitolle. Osakkeen ostaminen on loppukädessä aivan kuin autokauppaa: Voit itsellesi kertoa mitä hyvänsä rationaalisia päättelyketjuja, miksi päätit ostaa juuri sen auton, mutta viime kädessä olit jo tehnyt valinnan ja perustelit itsellesi sen niillä faktoilla. 
Tämän sekavan paatoksen loppukaneettina kerrottakoon, että uskon Plugin olevan erinomainen yhtiö ja epäröin ostopäätöstä vain sen vuoksi, että en ole varma, onko pohjia vielä nähty. Samaa ajattelin myös Hyzonista. Ehkäpä se todistaa vielä olevansa sellainen, joku päivä.
Edit: Korjattu typo.
Eikä lopu range.
