Yllättävän hurjaa on panikointi, kun katsoo kursseja ja indeksejä. Karhut heränneet erittäin nälkäisinä talviunilta.
Kuinkahan pitkään tätä punaista joukkohysteriaa jatkuu, sen kun tietäisi…
Jos yhtiö olisi jo vuoden alamäen jälkeen konkurssissa, varmasti on -50% perusteltua silloin. Tämä lasku ei kuitenkaan valikoi säästäen hyvää liiketoimintaa kurittaen huonoa. Lasku myös vaikuttaa kutakuinkin samoin sekä hyvin yliarvostettuihin että ennestään matalasti arvostettuihin yhtiöihin. Siitä tietää, että paljon on perusteetonta kauhua.
Itse olen ainakin ostolaidalla (tosin en nyt juuri koskaan edes ole myyntilaidalla erittäin pitkän sijoitushorisontin takia), mutta mielestäni pitää katsoa osakkeiden takana olevia yhtiöitä ja jokaisen yksittäisen arvostuksia, markkinalla pieniä epälikvidejä yhtiöitä on pienellä vaihdolla painettu laitaan, vaikkei korona vaikuttaisi suoraan tai välillisesti kyseisiin yhtiöihin kauheasti. Sitten taas isoissa joilla bisnestä eri mantereilla, joihin on vaikea sanoa miten korona vaikuttaa ajan kuluessa liikkeet ovat maltillisempia. NoHokin paineettiin yli 7% laskuun tänään 100 000€ vaihdolla.
Itse siis valikoivasti katson jos minulle mieleiseen hintaan saan tehtyä ostoja ja käteispossaa en tietty nyt vielä kokonaan kuluta.
Lyhyttä kauppaa treidaavana toteaisin että DAXin pomppu alkaa olla hiipumassa ja kohta voi olla taas halvempaa… vielä on taistelu käynnissä mutta -armeija on iskemässä takaisin…
Vähän on tässä kuumottanut shorttipinon päällä kun taisto on ollut kovimmillaan mutta näkemys on että trendi isommassa kuvassa on edelleen alaspäin ja tämä on vain välipomppu kun ostetaan dippiä ja sitten kohta taas myydään se pois. Ja näyttäisi menneen niinkuin odotin ainakin tähän asti.
Paljon on sellaisia laatuosakkeita alennuksessa, joiden kohdalla virusvaikutuksen voi olettaa olevan hyvinkin vähäinen tai ainakin väliaikainen. Kaikesta on aistittavissa, että finanssi-ihmiset ovat pallo hukassa, kun mitkään perinteiset talouden ohjailumekanismit tai indikaattorit eivät tässä tilanteessa oikein toimi. Virus ei piittaa tuon taivaallista koroista tai tulleista.
On selvää, että joidenkin osakkeiden kohdalla tämä vuosi on jo kasvun tai kannattavuuden osalta menetetty. Ei esim. Finnair ala lentää Kiinaan niin perkeleesti korvatakseen menetetyn liikevaihdon ja tuloksen syksymmällä. Kaupan osalta vaikutus voi olla tiettyjen tuotteiden voluumin siirtyminen myöhemmäksi, mutta ei odotetun liikevaihdon täydellinen menetys.
Mutta esim. konepajateollisuudessa on pitkän toimitusajan B2B-yrityksiä, joiden kohdalla koko virussotku voi kuittautua pelkällä varastojen notkahduksella ja myöhemmin kiihtyvällä tuotannolla varastojen täyttämiseksi.
Ehkä tämä toimii myös hyvänä muistutuksena Trumpille siitä, että ennen presidentinvaaleja ei kannata enää sekoilla maailmankaupan kustannuksella, jos haluaa tulla valituksi uudelleen. Josko sillä rintamalla olisi pari rauhallista kvartaalia.
… ja kaikki tottakai sillä varauksella, että virus talttuu nopeasti.
Voivoi, härät puskivat esiin siihen malliin että pakko pistää shortti kiinni. Merkkejä markkinoiden kääntymisestä ilmassa. Siis lyhyellä tähtäimellä. Isompi kuva on edelleen vahvasti alaspäin mutta kotiutin hyvät voitot tuosta shortista ja katson uutta kohtaa missä mennä takaisin sisään jos käänne ei pidä.
Eipä hätää immeiset, Guardian osaa kertoa meille seuraavaa:
(Chinese) State TV are reporting that the Communist Party’s Politburo has held a meeting, where they agreed that China’s economic recovery is accelerating.
Poliitikot päätti että talous paranee kertaheitolla
Muiden maiden pitäisi ottaa kiinasta oppia miten maata pitää hallita. Pörssitkin olisivat vain kaakkoon päin jos kaikki tekis noin.
Eikun ootas…
Tässä vielä sahataan kauan.
Jos otetaan katsetta tästä paniikista hetkeksi muualle, tuo Hong Kongin setelirahoitus (n. 10 000 Hong Kongin dollaria eli ~1200 $) kansalaisten taskuihin on mielenkiintoinen empiirinen koe.
Sen sijaan, että yritetään propata kysyntää nostamalla omaisuusluokkien arvoa QE:lla, ”printataan” raha suoraan kuluttajan taskuun.
Tämä voi olla ennakkotapaus muuallekin, jos toimii. Finanssikriisissä Australia taisi kokeille pienessä mittakaavassa vastaavaa.
Toinen hyvä pointti itse viruksesta, jos sen takia tulee taantuma.
Syy olisi (todnäk: tästä riidellään tottakai) tarjontashokissa, ei pääoman väärin allokoinnissa.
Twiittaaja hyvin muistuttaa, että Espanjan tautia seurasi ns. ”Roaring Twenties”.
https://twitter.com/prestonjbyrne/status/1232455485107908618?s=21
Tarina senkun jatkuu.
Tässä herää nimittäin vahva epäily, että Trump yrittää pistää vielä paremmaksi kuin Kiinan politbyro kuolettamalla sekä viruksen että pörssilaskun.
Trumpin poliittiset kilpailijat ovat epäilevällä kannalla, kuten B. Sanders:
Näin saman. Trump antoi virukselle vielä uuden nimenkin (caronavirus) twiitissään. On ne kommunistit ja fasistit vaan samassa sopassa keitetty
Nyt jäi epäselväksi että kuka oli fasisti ja kuka kommunisti ?
Tämä on hyvä pointti minkä nostat esille.
Olen miettinyt, että rahaelvytys on käytännössä jo helikopterirahaa, joka ei hyödytä reaalitaloutta tai kuluttajaa oikein millään lailla. Seurauksena omaisuusluokat infloituvat, mutta reaalitalous sahaa paikallaan ja arvostuskertoimet nousevat. Reaalitalouteen heijastuma on lähinnä asuntojen arvon nousu, koska ne ovat myös sijoituskohteena oleva omaisuusluokka ja niitä lainan vakuutena käytetään. Ja tämä tietysti tavallisen ihmisen näkökulmasta on haitta.
Mielestäni setelirahoitus muistuttaa hieman omaisuuden uusjakoa, sillä se laimentaa olemassa olevien varallisuuskeskittymien arvoa ja lisää ennestään vähävaraisten suhteellista varallisuutta. Jos yhdellä on euro ja toisella miljoona, miljoonan antaminen molemmille laskee suhteellisen eron hyvin alas. Ainakin kunnes varallisuus kumuloituu omistajille uudelleen. Toki näin radikaalista määrästä ei ole kyse nyt.
Setelirahoitus mielestäni käytännössä varmasti inflatoi reaalitaloutta, nostaa korkoja ja lisää kysyntää. Mitä muuta se voisi tehdä? Riskinä on hallitsematon inflaatio toki.
PS. Tänään muuten kasinolla hyvä päivä. Pari tuntia sitten -5%, nyt ollaan jo plussalla liki 1%. Yhtään positiota ei ostettu tai myyty.
Blummalla mielenkiintoinen uusi juttu Redditin sijoittamiseen keskittyvistä keskustelupalstoista ja niiden vaikutuksesta pörssiin ja pörssikursseihin. Piensijoittajien innostus on huomattu rapakon toisella puolella. Aasinsiltaa voisi vetää Suomeenkin.
“There is no denying the fact that in the month of February 2020, the public is back,” says Julian Emanuel, chief equity and derivatives strategist at BTIG LLC. He thinks the S&P 500 can jump an extra 10% because of small-investor enthusiasm.
Chatrooms where stocks were hyped are seminal artifacts of the 1990s boom and the following bust. They were a setting for bare-fisted digital brawls among all manner of hustlers and promoters, many of whom could move shares on a dime—sometimes just enough so they could get out and leave others holding the bag.
Helsinki miinus neljästä plussalle. Ei kovin tervettä.
Kyssäri innokkaille foorumilaisille: Mikä on EKKP ja milloin sellainen on viimeksi nähty?
Masse-setä, FA, nopeimmat vastaavat, oikea vastaus tulee illalla
Jätetään Masse nämä arvoitukset Kahvihuoneeseen