En tiedä kuuluuko tämä enemmän tänne vai ETF-ketjuun, mutta nyt pääsi FEDin ostoslistalle jo bondi-eeteeäffätkin. Todennäköisesti EKP tulee perässä, jos ei markkina ala rauhottumaan suorilla yritysbondiostoilla. Laitetaan nyt tänne, koska tällä voi olla myös taloudellisia seurauksia yritysvelkakirjojen kautta reaalitalouteen ja myös pörssin suuntaan.
Among other steps, the Fed said it would buy exchange-traded funds that track the corporate bond market, a first for the U.S. central bank.
Homman nimi yksinkertaisuudessaan, että tietyllälailla ETF:iin liitetyt likviditeettipelot ovat toteutuneet bondi-etf:ien osalta ja tehokkain joskin ei toivottu ratkaisu lienee tämä suora bondi-etf:ien imurointi keskuspankin taseeseen.
A whole should not be worth less than the sum of its parts. But that is what has happened with some exchange traded funds this month. As volatility in fixed-income markets has risen in response to the coronavirus pandemic, it has triggered severe price dislocations across bond ETFs.
…
“All the big fixed-income ETFs have started trading at surprisingly large discounts to their net asset values. This is not supposed to happen. This disconnect shows that something has gone awry,” says Duncan Lamont, head of research and analytics at Schroders.
Mutta ei hätää. Blackrockin Samara Cohen sanoo:
recent discounts in bond ETFs do not reflect a problem with the ETF structure itself. “Rather, investors should think about an ETF as a leading indicator of market prices since it transmits real-time information about the quality and accessibility of the underlying assets,” she says.
Tämä on sillä tavalla hauska keissi, että katsoin eilen kun CNBC:llä sanottiin jotain tämän suuntaista:
You gave the answer there. The etf-haters wanna say “oh see this is the problem here”, but it’s not the ETF-structure that’s wrong. It’s the way we price bonds.
Ei siinä. On tosiaan hieman ongelmallista hinnoitella velkakirjoja joilla ei käydä kauppaa välttämättä edes päivittäin. Enkä tosiaan tiedä olisiko tuolle markkinalle tehtävissä remonttia, mutta hauska ettei siinä nähdä mitään vikaa, että tälläisen markkinan päälle rakennetaan osakkeiden kaltaista likviditeettiä lupaava himmeli ja sitten syytetään markkinaa, kun se ei pysy ETF-treidaajan perässä.
Tässä vielä tuo video:
Tässä näytöksessä huipennus lienee edessä siinä vaiheessa mikäli nykyisen kriisin takia alkaa noita luottoluokituksia tippumaan isolla kädellä. Kuka ne velkakirjat ostaa? Myyjiä riittänee jonoksi asti. Ja jos ei jo olemassa oleville tahdo ostajaa löytyä niin se vaikuttaa väkisinkin näiden todennäköisesti uutta rahoitusta tarvitsevien rahoituksen saantiin. Näinköhän keskuspankkien taseisiin päätyy roskalainojakin ennen kuin tämä sotku on saatu siivottua.
ennen 2009 kevään pohjia. Tosin tämähän vain indeksitasolla. Yksittäiset firmat kulkevat eri tahdissa.
