OP:n tuore Talouden näkymät-raportti
Euroopan aktiivisuus palailee
USA:ssa koronakuolleisuus laskussa - mutta lienee nousupainetta odotettavissa myöhemmin? Toisaalta viruksen mutatoituminen voi tehdä siitä herkemmin leviävän, mutta samalla vähemmän tappavan…
lisäys:
6 tykkäystä
Tämäkin riski poistui, mielestäni hyvin odotetusti
6 tykkäystä
Saksakin nippa-nappa yli ennusteen 
ei nyt vielä keulita silti
2 tykkäystä
2 tykkäystä
Nasdaq uusiin huippuihin USA:n itsenäisyyspäivän kynnyksellä. Vastaan kävelee nyt päivittäin nykytilannetta it-kuplaan vertailevia artikkeleita. Näistä monessa on tyystin sivuutettu vallitseva korkotaso ja etteivät teknologiayhtiöt ole niin kuin it-kuplassa .com-päätteen päälle rakennettuja pilvilinnoja.
Tässä vielä hyvä kuva FAANG-yhtiöiden osuuden kasvuun indeksissä (ilmeisesti S&P 500).
17 tykkäystä
Joku Goldmanin päästrategi oli myös eilen/toissapäivänä selittämässä CNBC:llä, että heidän perusskenaarionsa on 3400 pts ja siinä skenaariossa ei siis oleteta mitään lääketietelliseltä rintamalta. Tämä siis hyvä pistää perspektiiviksi, että ei nuo ATHt perustu pelkästään rokotteeseen vaan GS uskoo ATHhon joka tapauksessa rokotteesta riippumatta, kyse on vain ATHn korkeudesta.
6 tykkäystä
https://www.aaii.com/investor-update/?#sentiment-survey?a=updateneteff20200702
En itse tällä hetkellä näe, miksi pörssi laskisi ( kaikki odottaa laskua ). Tämä vaatisi jotain “yllättäviä negatiivisa uutisia”
11 tykkäystä
Oikeestaan joitain teknisiä triggereitä tarvitaan laskulle, mutta se sitten taas että tuleeko niitä teknisiä triggereitä ollenkaan on sitten eri juttu. Tiukkenevassa rangessa ollaan edelleen S&P:ssä, joten nyt vaan odotetaan sen breikkaamista jompaankumpaan suuntaan.
2 tykkäystä
Kaipa tässä suurin pelko on että virustilanne jenkeissä menee niin pahaksi että kevyemmät “Kaikille suojaimet päälle ja ravintoloita sun muita viihde-koronalinkoja kiinni” lockdownit eivät riittäisi vaan mentäisiin takaisin “kaikki sulki”-tilaan useammassa osavaltiossa. Vähän on kiikun-kaakun tilanne.
Texasissa tuli maskipakko, jos tartunnat lähtee laskuun viikon päästä niin voisi olla triggeri nousulle.
1 tykkäys
Tämä todennäköisesti realisoituva logiikka nakertaa allekirjoittanutta isosti. Huhti-toukokuussa pörssi keuli, koska koronan odotettiin menevän ohi odotettua nopeammin, jo heti kesän alkupuolella. Tällöin joka puolella toitotettiin, että vaikka toinen aalto tulisi, rajoituksia ei enivei enää palautettaisi. Mikään ei siis voisi pysäyttää taloutta, ja näinpä latu nousulle avautui.
Tämän jälkeen homma on levinnyt reisilleen ja nyt on itsestäänselvää, ettei ainakaan ennen syksyä homma ole hallussa. Rajoituksiakin - joiden palauttamista pidettiin vielä kuukausi sitten naurettavan mahdottomana ajatuksena - on nyt palautettu. Näkemykset tilanteen paranemisesta vaihtelevat syksystä talveen ja ensi vuoden alkuun. Nyt siihen on aikaa “enää joitakin kuukausia”, joten ajatusmalli tuntuu olevan se, että “kohtahan tämä on enivei ohi ja meillä on rokote”.
Tautien yllättävä, räjähdysmäinen kasvu ei ole kyykäyttänyt indeksiä promilleakaan alaspäin. Sen sijaan on täysin mahdollinen skenaario, että kun aikanaan tilanne lähtee kohenemaan väkisinkin, saadaan taas uusi triggeri nousun jatkolle. Tämähän on vähän kuin että p#skantaisi housuun, vaihtaisi pöksyt, ja olo on näennäisesti eheämpi kuin aiemmin, vaikka todellisuudessa tilanne on parhaimmillaankin enintään sama kuin ennen koko tapaturmaa - sillä erolla, että nyt kädessä on likaiset pöksyt pestävänä.
Oma mutu-tuntumani on se, että tällä hetkellä nousua ei pysäytä mikään, ongelmat ovat ohimeneviä, riskit ovat näennäisesti(!) nollassa, ja sen seurauksena suunta ei voi olla kuin ylöspäin maustettuna enintään pienellä korjauksella. Haiskahtaa minusta pirun vaaralliselta ja pahalta, mutta eihän tässä voi muuta kuin kyydissä istua.
Sikäli mielenkiintoista, ettei edelleenkään olla saatu ensimmäisen täysin koronan alla vietetyn kvartaalin tuloksia puhumattakaaan yhtiöiden tulevaisuudennäkymistä, mutta tästä huolimatta koronan rajalliseksi jäävät vaikutukset on jo kirkossa kuulutettu. Kuinkahan monta kertaa esimerkiksi Inderes on otsikoinut yhtiökommentteja sanoilla “koronavaikutukset jäämässä odotettua pienemmiksi”?
Lopputulos on jo päätetty ja konsensus on SP:n suunnan suhteen varsin yhdenmukainen. Sen sijaan kyselyjen ja asiantuntijakommenttien perusteella minkäänlaista konsensusta koronan kestosta ja vaikutuksista, työttömyydestä tai yleisesti reaalitaloudesta ei tunnu olevan. Esimerkiksi eilisessä kyselyssä aika tarkalleen kolmasosa foorumin parvesta odotti koronan olevan jenkeissä ohi syksyllä, kolmasosa talvella, ja kolmasosa vasta ensi vuonna. Ei siis mikään normaalijakauma. Kysyisinkin, minkäköhän skenaarion mukaan SP on tällä hetkellä hinnoiteltu? Vaikutus reaalitalouteen lienee kuitenkin merkittävä, tapellaanko koronan kanssa jenkeissä muutama kuukausi vai vuosi.
Lopuksi mainittakoon, etten itsekään pienehkönä karhuna näkisi, että tässä välttämättä olisi syytä isommalle korjaukselle. Toki olen varsin pelokas, miten markkinat reagoivat, kun FAANGMANit puskevat ennätyksiä samaan aikaan kun valtavat konepajat taistelevat selviytymisestään. Olen myös sitä pohtinut, onko tilanne sikäli ongelmallinen, että juuri nämä koronasta eniten kärsivät sektorit (turismi, majoitus, ravintolat, ilmailu, koneteollisuus) työllistävät valtavan määrän perusduunareita, eikä tilanne esimerkiksi autoteollisuuden jätti-irtisanomisten perusteella ole ihan hetkessä ohimenevä. Samaan aikaan FAANGMANin kaltaisilla teknologiapajoilla ei ole niinkään tarvetta duunarimassoille vaan ennemminkin pienelle määrälle koulutettuja huippuosaajia, joten tämä menestys ei hirveästi työttömiä duunareita lämmitä. Onko BRRRR toimiva lääke aivan kaikkeen, esimerkiksi potentiaaliseen finanssikriisin tasoiseen työttömyyteen vielä useammman vuoden päästä?
Tämmöistä pohdintaa tähän väliin.
43 tykkäystä
On tässä se ero, ettei tarvitse enää jännitää pystyykö pidättelemään kotiin asti.
6 tykkäystä
@Tiksu kirjoitti auki juurikin omat ajatukseni. Mielipiteitä suuntaan ja toiseen riittää ja monilla esittäjillä on vankka luotto omaan näkemykseensä. Tosiasia kuitenkin on, että kukaan ei tiedä, kaikki on enemmän tai vähemmän valistuneita arvauksia. Mitään nykyisen kaltaista ei ole aiemmin koettu.
4 tykkäystä
Kieltämättä tässä pörssin turnauskestävyydessä on pohtimista. USA:ssa virus on pystytty viime aikoina pitämään aisoissa selkeästi huonommin kuin vielä muutama viikko sitten kuviteltiin. Tämä ei tunnu kuitenkaan edelleenkään olevan pörssille ongelma, koska “Don’t fight the Fed” ja “TINA”?
Yksi kuvaava grafiikka on mielestäni tässä alla. USA:n kontekstissa osingoilla ei tietenkään ole läheskään samanlaista roolia kuin muualla, mutta indikaationa se on parempi kuin ei mitään sijoittajien näkemykseen, milloin yritysten tulokset alkavat olla sitä luokkaa, että osingot on pystytty nostamaan koronakriisiä edeltävälle tasolle.
Voi toki olla, että sijoittajat katsovat, että tulevat kassavirrat käytetään osinkojen sijaan omien osakkeiden takaisinostoon, investointeihin ja taseiden vahvistamiseen. Käsittääkseni kuitenkin vielä pörssin koronapaniikin alussa futuureissa hinnoiteltiin, että osingot saadaan palautettua ennallaan 2-3 vuodessa, kun nyt odotukset on siirretty vuosiin lähemmäksi vuosikymmenen loppua ja samaan aikaan pörssi on tullut ylös >30 %.
Nopeaa paluuta normaaliin ei siis näytetä osinkofutuurien näkökulmasta odotettavan. Koska hyvät vaihtoehdot loistavat kuitenkin yhä enemmän poissaolollaan, se on pörssille ok tai “tosiasiat” on tunnustettu ja hyväksytään/vaaditaan osakkeille pienempi tuotto-odotus?
Bloombergin kolumnisti pohti aihetta syvällisemmin: Stocks Are the Default Choice In a World of Bad Options - Bloomberg
16 tykkäystä
Hermostuneisuutta ja kasvavaa volatiliteettia tiedossa myös osakemarkkinoille? Ei ainakaan USA-Kiina jännitteet ole yhtään pienenemässä.
“The purpose is to show an unambiguous signal to our partners and allies that we are committed to regional security and stability,” Rear Admiral George M. Wikoff was quoted as saying by the Wall Street Journal, which first reported the exercises.
China dismissed the U.S. criticism of its drills on Friday and suggested the United States was to blame for increasing tensions.
5 tykkäystä
Ja
Mutta kyllähän opit on jo tiedossa, jolla eskaloituminen voidaan estää… saa nähdä onko malttia noudattaa ohjeita
5 tykkäystä
Tässä voi käydä myös se kaikkein pahin, eli vuosikausien mörniminen ajan yli. Pitkällä aikavälillä osakekurssit eivät voi nousta irralleen tuloskunnosta.
Jos tulokset palautuvat odotettua hitaammin ikään kuin tölkkiä potkien, voi olla indeksitasolla pitkä nollakausi edessä.
8 tykkäystä
Tähän itse uskon. Länsimaissa on jonkinlainen japanisaatio edessä ja se tarkoittaa indeksisäästäjälle erittäin matalia tuottoja, todnäk kuitenkin ikävällä volatiliteetilla.
Nyt on pakko tehdä stock pickausta, joko kasvu- tai osinkostrategialla. Kultaa lienee myös järkevää olla.
12 tykkäystä