Kiitos tästä tarkennuksesta. Lehdistötilaisuus loppui, joten kiitän iltavirkkuja mukanaolosta ja toivotan kaikille hyvää yötä 
23 tykkäystä
Tuosta aiemmasta laulusta innostuneena tein illan ratoksi oman:
Trump, Lagarde & Powell - September
Do you remember the 21st night of September?
Stocks were changing the minds of pretenders
While chasing the ATH
Our phones were pinging
In the key that our wallets were singing
As we danced in the night
Remember how QE stole the night away
Hey hey hey
Ba de ya, bulls do you remember?
Ba de ya, Nasdaq in September
Ba de ya, never was a cloudy day
15 tykkäystä
Bilellolla hyvä avautuminen, miksi kukaan (konferenssipuhelussa) ei kyseenalaista mahdollisia negatiivisia puolia nykyisessä politiikassa.
Samaan aikaan puhutaan huolestuneesti eriarvoisuudesta ja sitten puhalletaan lisää kuumaa ilmaa omaisuusluokkien arvostuksiin. 
Tietysti jos niiden kaikkien tuotto-odotukset saa painettua olemattomaksi niin alkaahan sitten ns. omistava kansanosakin kärsiä pääoman kasaamisen vaikeuden kanssa. 
9 tykkäystä
Kyllä noissa lehdistötilaisuuksissa aika ajoin kysytään myös kriittisia kysymyksiä, ja eilenkin yksi toimittaja taisi kyseenalaistaa inflaatiotavoitteen mielekkyyttä. Toki eivät nuo lehdistötilaisuudet mikään ykkösfoorumi Fed-kriitikoille ole 
4 tykkäystä
Olisi pitänyt itsekin kuunnella itse tilaisuus. 
Yksittäisten yhtiöiden rooli koko markkinan suunnan suhtaan on todella rajallinen, mutta toisaalta IPOt, kuumat nimet yms. kertovat vallitsevasta sentimentistä, sijoittajien riskinottohalukkuudesta, sijoittajien varovaisuuden määrästä (tai puutteesta) jne.
Eilen IPOtti pilviyhtiö Snowflake joku tuplasi IPO-hintaan nähden ensimmäisenä päivänä.
Yhtiön markkina-arvo on nyt 70 miljardia dollaria eli siis noin kahden KONEen verran. Vielä 2018 yhtiön arvo liikkui yksityisenä yhtiönä 3,5 miljardissa.
Viimeisen kolmen kuukauden liikevaihdosta annualisoitu liikevaihto on 500 miljoonaa dollaria. Yhtiöstä käydään nyt siis pörssissä kauppaa 140x liikevaihdon verran. 
Yhtiön TAM (total addressable market) on suuri: >80 miljardia dollaria ja päälle vielä muuta sälää >50 miljardia dollaria, ja jos se saa siitä ison piirakan siivun itselleen niin… Miks ei
Hinnoittelu tuntuu silti näin viiden minuutin pikaperehtymisellä hyvin vapaamieliseltä.
14 tykkäystä
4 tykkäystä
Törmäsin Lombardilla tällaiseen taulukkoon, missä näkyy tulokvintaalin osuus kulutuksesta.
Tuosta näkyy, että eniten tienaavat 20 % vastaavat melkein 40 % kulutuksesta ja eniten tienaavat 40 % n. 60 % kokonaiskulutuksesta.
Kenties tuosta se kuuluisan wealth effectin meriitti tulee? @Marianne_Palmu
Vaikka tuon porukan herkkyys kuluttaa ylimääräisiä tuloja tai varallisuutta on todennäköisesti pienempi, kuin alempien tuloluokkien.
Toisaalta tuo taulukko kuvastaa myös hyvin, miten väestö jakautuu kirjaimellisesti kahtia tämän politiikan myötä, kun jahdataan koko talouden tasolla tiettyjä tuloksia ja yritetään tukea kulutusta.
7 tykkäystä
Ongelma on se ettei FED:illä ole toimivaltaa paljon muuhun kuin rahapolitiikkaan ja/tai sen kommentointiin. Päätökset esim fiskaalipolitiikasta tekevät poliitikot.
Itse uskon vahvasti siihen että fiskaalielvytys on ainoa tie ulos tästä ‘stagnaatiosta’ jossa olemme nyt (matala kysyntä, matala rahan kierto, matala työllisyys, matala inflaatio, matala tuottavuuden kasvu…)
Hyvä puoli on se että meillä on paljon kohteita fiskaaliselle elvytykselle, joka voitaisiin jopa nähdä hyvänä investointinakin (eikä vain syömävelkana); infrastruktuuri, kestävän kehityksen ratkaisut, julkisen sektorin palvelujen tuottavuusloikka (digitalisointi ja prosessikehitys), jne.
Toinen hyvä puoli on se että nyt (toistaiseksi) olisi vielä rahoitusta tarjolla halvalla.
Enkä näkisi kyllä Euroopassa/Suomessa huonona veroympäristön keventämistä.
Nyt tarvittaisiin vaan poliittista johtajuutta ja koheesiota tähän.
9 tykkäystä
Pientä rukkausta aikaisempaan dataan:
https://twitter.com/DeItaOne/status/1306572496989290496?s=20
Uusimmat luvut viime viikolta:
13 tykkäystä
Tämä on loistava, poimin myös makroihin tänään taulukon. Joo kyllä tämä heijastuu mm. siihen, että vähittäismyynti on elpynyt suhteellisen hyvin vaikka työttömyysluvut ovat edelleen korkeita. Eli työttömyys kohdistuu siihen osaan kansasta, jonka osuus kulutuksesta on muutoinkin pieni. Huolestuttavan suureksi on taloudellinen eriarvoisuus revennyt USA:ssa.
8 tykkäystä
Haha meillä olikin samat pääaiheet makrossa ja Melkein minuutissa: great minds think alike!
Tässä muutama muu kuvaaja aamun videolta.
Kuten monet kasvusijoittajat ovat varmasti foorumilla huomanneet, arvo on yliperformoinut kasvua viimeiset pari viikkoa. Isossa kuvassa tämä yliperformanssi näyttää tältä:
Aloin eilen lukemaan tutkimuspaperia missä vihjaillaan, että sen lisäksi että P/B luku on jo täysin romu mittari niin P/E-luku saattaa vuorostaan antaa liian kalliin kuvan teknologiaosakkeista. Luen ensin loppuun ennen kuin jaan havaintoja täällä tai videolla lisää.
MSCI World on korjannut nyt reilu 4 % alaspäin. Olemme edelleen +48 % maaliskuun pohjista.
7 tykkäystä
Tämä varmaan pitää paikkansa meillä Suomessakin, paitsi, että setä ei taivu uskomaan, että setä ja Verphu kuuluisivat siihen ryhmään joka juo 43.4% kaikesta viinasta 
Tai siis ei ainakaan sedän vanha maksa enää kestä moista …
Masse-setä, FA, ihan asiallinen poiminta, ei saa liputtaa 
12 tykkäystä
Suomalaisten yritysten voittoaste teki keväällä ATH:n
http://tilastokeskus.fi/til/sekn/2020/02/sekn_2020_02_2020-09-18_tie_001_fi.html
5 tykkäystä
Mitäköhän tästä pitäisi ajatella? Euroopassa tehdään ennätyksiä käteisen määrässä. Pankkien välinen yleisin lainauskorko (3kk Euribor) tippui perjantaina ennätykseen, eli -0,504%:iin.
Kaikki varmasti ymmärtävät, mistä tämä johtuu, mutta oma harrastuneisuuteni ei riitä seurauksien avaamiseen; pörsseihin, pankkisektoriin jne. Löytyyko joku, jolla riittää?
1 tykkäys
Ymmärsinkö oikein, että tämä on nimenomaan EKP:n kassassa olevaa rahaa? On varmaan eri asia jos se raha on kuluttajilla kuin keskuspankilla.
Joo tämähän on jo linjattu Saarion kirjassa… Se miten IP j esim softakehitys aktivoidaan taseeseen vaikuttaa asiaan. Mutta periaatteessa SaaS yms firmat toimivat paljon kevyemmällä book valuella. Eli romuttaa perinteisen P/B ajattelun.
Bongattu Mikko Mäkisen Twitteristä:
Mitä tulee P/E:hen, sama homma. Se käännekohta kun SaaS tmv firma kääntyy voitolliseksi voi olla tosi raju tuloksen suhteen, koska kiinteät kulut on jossain vaiheessa katettu ja marginaalilustannus per lisämyynti täysin olematon.
Sen(kin) takia perinteisillä arvosijoittajilla on ollut kovin vaikeaa päästä mukaan tech-/softapuoleen ajoissa.
9 tykkäystä
Elokuun alun edellisen kirjoituksen jälkeen markkinoilla nähtiin kuin nähtiinkin aika rivakkaakin nousua ja saatiin aikaan pienimuotoinen meltup. Kuvioita katsoessa saattaa myös törmätä monen karhumielisen kaverin esittämään megafooni-kuvioon, jonka yläreunoja me käytiin aika täsmälleen testaamassa.
Tämä saattoi olla sattumaa, mutta jotenkin se vaan siihen osui. Kaikista negatiivisimmat tai karhumielisimmäthän ovat jo veikanneet seuraavan pysäkin olevan kuvion alalaidassa 2020 pohjien alapuolella. Paljon saa kyllä tapahtua, että sinne päästään.
Viimeaikainen pörssien korjausliike on saanut kuitenkin itseni miettimään, että voisiko tämä jatkua vielä ainakin hetken kohti kuvion alalaitaa?
Twiittasin eilen muutaman aiheeseen sopivan kuvion ja sivun hieman myös mitä pellin alla tapahtuu:
Lyhyellä aikavälillä johtavien osakeindeksien trendi näyttää heikolta, vaikka konsolidaatiovaihe onkin vielä kesken 
SP500 ja Nasdaq sulkivat nousun aikana ensimmäistä kertaa 50 päivän liukuvan keskiarvonsa alapuolelle. Dow ja Russell pärjäävät paremmin.
Myös nousua vetäneiden osakkeiden trendi näyttäisi hiipuvan.
Apple, Amazon, Google, Facebook ja Microsoft ovat kaikki alle 50 päivän liukuvan keskiarvonsa.
Sektoreittain katsottuna syyskuun korjausliikkeen jälkeen teknologia on etenkin kärsinyt ja heikoimmat sektorit olleet voittajien puolella.
Tämä on tervettä, mutta voi tehdä huonoa markkinapainotetuille indekseille.
Faktoreita katsottaessa käy selvästi ilmi, että syyskuusta lähtien Momentum ja Kasvu ovat hävinneet markkinoille.
Puolestaan Arvo ja Pienet osakkeet ovat voittaneet markkinan.
Tämä on jo toki huomattu myös täällä foorumilla!
Johtavien osakkeiden ja indeksien trendi näyttää siis heikolta ja Tech-osakkeiden laskun jatkuminen voisi aiheuttaa painetta myös yleisesti markkinalle.
Pellin alla näkyy kuitenkin rotaatiota kohti syklisempiä osakkeita, jotka ovat jääneet tästä nousurallista osin jälkeen. Tämä taas on kestävän nousun kannalta tervettä.
66 tykkäystä
SP500 3900 pisteeseen?
Kävin aamun videolla läpi keskeisiä pointteja pseudonymi Jesse Livermoren tutkimuspaperista. Itse paperi venyy melkein sataan sivuun, mutta suosittelen silti rämpimään sen läpi. Jos haluaa lihaa luiden ympärille, niin luonnollisesti tutkimuksesta nuo argumentit saa luettua tukevampina. Luin tutkimuksen kerran alusta loppuun ja useat kohdat kertasin moneen otteeseen: en ole silti ihan varma, sainko kaapattua oleellisen sujuvasti videolle viikon hauduttelusta huolimatta.
Asiaan. Paperissa käydään läpi MMT (modern monetary theory) -henkisesti, miten valtiot voivat elvyttää käytännössä rajattomasti ja kuinka härkämäinen lopputulos se olisi todennäköisesti osakkeille. Usein täällä puhuttu teema siis. Mikä paperissa on hedelmällistä, on itse detaljeet ja perustelut miten tuo elvytys kanavoituu talouteen ja lopulta osakkeisiin.
Esim. tuloksia tälle vuodelle on haarukoitu eri komponenttien kautta. Elvytyksen rooli on keskeinen syy, miksi tulokset eivät romahda niin radikaalisti kuin aluksi tänä vuonna pelättiin.
Lopulta elvytys valuu säästäjille ja kysymys kuuluu, haluavatko he hyväksyä alemman osakepainon vai haluavatko he nostaa sen entiselleen? Tästä on johdettu SP500:seen 3900 arvauslukema.
15 tykkäystä
Ironisesti sentimentti oli pirteämpi kuin kertaakaan ennen koronakriisiä ennen tämän päivän korjausta Noh, toisaalta Helsingin pörssi on tänään pakittanut vain sen nousun pois, mitä se nautti samalla kun isot indeksit maailmalla pakittivat jo syyskuun alusta alkaen.
15 tykkäystä