Aiheesta kukkaruukkuun… Nyt kun on tehnyt taas enimmäkseen etänä töitä jää kummasti aikaa enemmän miettiä.
Olen pohtinut sentimentin muutosta viime päivinä. En tarkoita pelkästään tätä epävirallista sentimenttikyselyä joka on ollut suht härkäinen viime viikot:
Olen itsekin vastannut “härkä”, koska aidosti uskon nousuun mikäli Biden voittaa (ellei tuo aiemmin keskusteltu vaalisekasorto-skenaario toteudu). Uskon kyllä myös että pörssi nousee mikäli Trump voittaa, ei siinä.
Viime viikkoina omien subjektiivisten havaintojeni mukaan sijoittajien suhde riskiin on muuttunut oleellisesti myös täällä Suomessa. Sijoitusfoorumille pulpahtelee päivittäin uusia avauksia alkuvaiheen kasvuyhtiölle. Älkää käsittäkö väärin: se on itsessään hieno asia ja osa noista yhtiöistä on varmasti voittajia 5-20 vuoden säteellä. Silti, ne ovat selkeästi riskisempiä (esim. ei liikevaihtoa, syvällisesti tappiollisia vielä vuosia jne.) kuin keskiverto osakkeet pörssissä. Siten tämä sijoittajien kasvava innostus näistä tapauksista kertoo, että riskiä ei enää mietitä kuten muutama kuukausi sitten.
Kontrasti kevääseen verrattuna on kuin yö ja päivä: maaliskuussa edes Revenion kaltaiset yhtiöt eivät kelvanneet kenellekään hinnasta piittaamatta. Nyt maksetaan korkeita kertoimia yhtiöistä joista ei kukaan ollut kuullutkaan pari kuukautta takaperin! Sen sijaan että oltaisiin “tyytyväisiä” nyt +100 % tuotoista sitten maaliskuun pohjien, haetaan lisää riskiä jotta saadaan entisestään hyviä tuottoja vanhojen perään.
Toistan vielä että tässä itsessään ei ole mitään vikaa ja monilla on tosi hyvät perustelut ja oletukset (esim. Smarteye ketjuhan on loistava!). Yhtä kaikki, tämä käytös on mielestäni indikaattori siitä missä sentimentti nyt kulkee. Epäilen myös, että näiden yhtiöiden kyytiin istuu monia sellaisia sijoittajia, joiden maha ei kestä -50 % korjauksia. Ja sellaisia korjauksia tulee KAIKILLE firmoille ajan kanssa. Kuinkahan moni on miettinyt edes, missä tilanteessa he aikoo myydä?
Toisekseen, kun kaikki sijoittajat alkavat positioitua tulevaisuuteen missä pörssi nousee ikuisesti, niin mitä käy kun pienikin yllätys heittää sumuverhon silmien eteen? Nollakorot ei estä nopeita laskuja kuten keväällä nähtiin viimeksi. Kuvaavaa on, että edes Nomadit eivä keksi kummempia riskejä tällä hetkellä kuin pääasiassa inflaatio ja korkojen nousu ja sitäkin pidetään epätodennäköisenä (tottakai on muitakin varmasti mutta niistä ei puhuta). Ja he kyllä tuntee markkinan ja osaa sijoittaa. Pointtini on tässä siis lähinnä se, että jos jokin riski realisoituu niin se on todennäköisesti asia jota juuri kukaan meistä ei osaa tällä hetkellä kuvitella!
Havainnot ovat pääosin Suomesta ja Suomihan ei ohjaa pörssejä, mutta vastaavaa on nähtävissä myös Yhdysvalloissa ja muualla maailmassa.
Onko aika ryhtyä varovaisemmaksi? Vai olemmeko ikuisen nousun alkumetreillä vasta?