Credit default swaps
3 tykkäystä
Yleensähän kun puhumme kuplista niin tarkoitamme toki “arvostuskuplaa”, missä hintataso karkaa ylimitoitetuksi, mutta tulokset eivät jaksa nousta perässä. Olet täysin oikeassa että sellaisessa emme nyt ole.
Itse koen että tämän rinnalla on kuitenkin olemassa toinen kupla eli “tuloskupla”, missä negatiivisiä riskejä ei tarpeeksi hinnoitella kursseihin, ja tuloksien kyykätessä odotetusta joudutaan lyömään kursseja rajusti alaspäin. Kun hyvien ja korkeiden tuloksien jatkumisen deluusio leviää tarpeeksi laajalle niin mielestäni on aivan oikein puhua kuplasta, vaikka ehkäpä minun ei olisi pitänyt käyttää tuota “kupla” -sanaa. Se kun niin vahvasti assosioidaan äärimmäisiin korkeisiin kertoimiin.
Se mitä tällä sekavalla kirjoituksellani halusin tuoda esille, että sijoittajan on vaarallista tuudittautua ajattelemaan että olisimme turvassa, koska kurssit ja tulokset näyttävät olevan linjassa. Tiedän että tätä et varmaankaan tarkoittanut, mutta noin se tullaan tulkitsemaan. Meidän tulosodotuksemme ensi vuodelle voivat olla täydessä kuplassa, jos valumme jo tiedossa olevien tapahtumien perusteella takaisin taantumaan ja tulokset alkavat kyykätä. Tai sitten ei, ennustaminen kun on todella vaikeata 
6 tykkäystä
Tuloskupla olisi erityisen vaarallinen siksi, että jos tulokset laskevat kunnolla, saattavat arvostustasotkin laskea. Jo P/E on 40 ja tulos puolittuu, sijoittajat eivät välttämättä maksa enää kasvuyhtiökerrointa. Jos samalla P/E laskee vaikkapa 25:een niin kurssireaktio on jo katastrofaalinen (en nyt laske sitä tähän auki, mukavaa aivojumppaa miettiä tarkemmin 
).
Olisi hyvä, että yhtiöiden johto kommunikoisi tuloksentekoa ja kasvumahdollisuuksia mahdollisimman avoimesti. Nostan hattua Harvian taannoiseen tilaisuudelle, jossa johto selkeästi kertoi, että ei pidä tuudittautua nykyisiin, hurjiin kasvulukuihin vaan malttaa yhtiön maltillista kasvua tulevaisuudessa. Tällainen kommunikointi on mielestäni hyvin tärkeää ja ehkäisee tuloskuplien syntymistä.
15 tykkäystä
Ei hyvät uutiset leviää nyt, ensi viikko selvää laskua kun Itävallan toimet tarttuu muihinkin maihin:
https://www.is.fi/ulkomaat/art-2000007618503.html
Kaikki kiinni on todellisuutta ennen rokotetta.
2 tykkäystä
Federal Reserve Chairman Jerome Powell said it is too soon to say how progress in the global hunt for a coronavirus vaccine will influence the U.S. economy, particularly given concerning increases in infec-tions that could weaken the recent economic recovery.
Covid-19 pandemian kiihtyminen on viime viikkoina ollut vahvaa, se uhkaa vakavasti maailman talouksien elpymistä, vaikka rokotteen saaminen lisää toiveita pandemian heikkenemisestä ensi vuoden aikana, lähikuukaudet ovat haastavimpia
“The next few months could be challenging,” Mr. Powell said Thursday during a virtual panel discussion with other central bankers. On the implications of a vaccine, he added, “From our standpoint, it’s just too soon to assess with any confidence the implications of the news for the path of the economy, especially in the near term.”
U.S. stock markets flirted with record levels earlier this week after Pfizer announced a vaccine it is developing with BioNTech proved better than expected at protecting people from Covid-19, bringing closer a potential milestone in the global hunt to end the pan-demic.
The prospect of a scientific breakthrough that could spur a faster recovery in the hard-hit service sectors of the economy that demand more intensive human contact in six months’ time could make it trickier for central banks to navigate a period in which activity stum-bles because of higher infection rates and more hospitalizations in the fall and winter months.
Tiivistettynä:
Fed varoittaa covid-19 rokotteen saamisesta huolimatta USA:n talouden elpymisen olevan hyvin vaihtelevaa eri toimialoilla, sekä kotitalouksien ostovoiman kärsivän työttömyydestä ja säästöjen hupenemisesta.
Siis, on mahdollista sijoittajien sentimentin muuttuminen melko varovaiseksi ja voittojen kotiuttamisen lisääntyvän ehkä laskeviin kursseihin.
Tähän yhdistyy myös uutiset USA:n elvytyspakettien siirtymisestä ensi vuoden puolelle.
3 tykkäystä
Paitsi että sijoittajasentimentti on hirveän härkämäinen eli valtaosa odottaa nimenomaan sitä nousua.
1 tykkäys
Hyvin jännä tulkinta tuosta graafista, kun se ei sano mitään volyymistä. Ostot on oikeastaan se yleensä seurattava indikaattori ja tärkeä.
“Insiders might sell their shares for any number of reasons, but they buy them for only one: they think the price will rise”
- Peter Lynch
3 tykkäystä
Pörssi-indekseille on ominaista sahaava liike. Se on siis ominaisuus. Jollain viikolla indeksit laskevat, toisella nousevat. Se on normaalia. Sentimentti heiluu siinä mukana.
Jos olet fundasijoittaja, niin ihan hirveästi ei kannata käyttää energiaa siihen meneekö pörssi tällä viikolla alas vai ylös ja mitä ensi viikolla. Pääpiirteissään arvostustasojen ym. tiedostaminen riittänee. Jos taas olet treidaaja/swingaaja tms. niin tähän keskittyminen on sinulle elinehto.
Mietin sitä, että välillä on itsellä fiilis että moni reagoi suuntaan tai toiseen pienimpienkin “risahdusten” perusteella.
Peräänkuuluttaisin kaikille niitä mainostamiani osakepoimijan laseja, jonka läpi kannattaa hommaa katsoa pitkäjänteisesti. 
Ensin pitää tietysti tunnistaa, haluaako veivata ja yrittää treidata ja swingata vai onko pitkällä tähtäimellä omistaja.
Mukavaa viikonlopun jatkoa
61 tykkäystä
Erittäin hyvin sanottu. Kaikkien ei välttämättä tarvitse eikä edes kannata peesata esim Lepikön liikkeitä. Pörssit laskee ja nousee. Aika suuri todennäköisyys on sille että ei osu myyntien kanssa huipulle ja ostojen kanssa pohjalle.
9 tykkäystä
Tässä artikkelissa pohditaan sijoittamista lääkeyhtiöihin. Riskinä sijoittajalla on hahmottaa, mikä merkitys tietyllä uusilla lääkkeillä on yhtiön kestävään, pitkän aikavalin myyntiin ja kannattavuuteen.
Hypetys covid -19 rokotteista nostaa niitä kehittäneiden yhtiöiden kursseja, mutta miten pitkäksi aikaa?
Historiallisesti parasta tuottoa lääkeyhtiöt saavat parasta tulosta joka päivä, mielellään koko elinajan otettavista lääkeinnovaatioista. Hyvä esimerkki on kolesteroolin alentamiseen tarkoitetut statiinit.
Yleistäen yhtiöitä voi arvioida pohtimalla, perustuuko yhtiön strategia kestävään liiketoimintamahdollisuuteen. Luonnollisesti tilanne voi muuttua joskus nopeasti ja yllättäin - kestävä mahdollisuus kannattavaan yritystoimintaan voi loppua, tai oleellisesti vähentyä.
The danger for investors mies in conflating the importance of these drugs in fighting the pandemic with the attractive-ness of the long-term business opportunity. The most lucrative medications have historically been drugs that patients need on a recurring basis. For instance, AbbVie’s anti inflamma-tory drug Humira continues to generate billions in sales well into its second decade on the market. Rheumatoid arthritis patients who take Humira generally require a dose every two weeks. Statins, the block-buster drug class of yesteryear, are typically taken daily.
Drugs that patients take less often tend to be less valuable to investors, no matter how badly they are needed or how well they sell in the short term. Gilead booked nearly $900 million in remdesivir sales in the third quarter, but the company’s stock has still declined. It remains unknown how long Covid-19 vaccine protection can last in patients. But even if shots are required annually, a flood of competitors could arrive in the months ahead, which will put signifi-cant pressure on vaccine prices over the long term.
In the case of Moderna, the company has many other programs in development that could prove valuable over the long term. But recent history suggests that day traders should brace for a letdown.
2 tykkäystä
Jos katsoo pfizerin kurssikehitystä yhtään pidemmällä aikavälillä niin koronan leviämisellä länsimaihin tai lääkkeen valmistumisen uutisoinnilla ei näyttäisi juurikaan olla vaikutusta.
Koronarokotteen vaikutus pfizerille varmaankin verrattavissa uuden siru, puhelin tai automallin lanseerausta kyseisen alan jäteille. Eli kyseessä normaalia liiketoimintaa, missä uuden tuotteen julkaisu on sijoittajalle lähinnä infoa että yrityksen perusbisnes pyörii kuten kuuluukin.
Pienempiin yhtiöihin yksittäisten tuotteiden vaikutus toki aina suurempi
9 tykkäystä
Tuli tällainen vastaan. Nousujuhlat aasiassa?https://www.is.fi/taloussanomat/art-2000007619453.html
8 tykkäystä
Hienoa Aasia! Amerikassa sen sijaan näyttää todella pahalta kivijalkaliikkeille tämä joulumarkkina.
7 tykkäystä
Softbank keventelee kovasti mm. teknoja, SeekingAlphan jutussa listausta. " Softbank exits stake in 24 companies, exits AMZN, GOOG, TSLA…"
6 tykkäystä
Merkittävä Aasian maiden keskinäinen kauppasopimus tänään solmittu vuosien tiukan väännön jälkeen, mukana on Kiina ja kaikkiaan 15 maata.
Mielenkiinnolla odotetaan Biden hallinnon linjauksia USA:n Kiinan kauppasuhteissa.
At a ceremony Sunday, which was conducted via videoconfer-ence due to the pandemic, ministers from the 15 countries signed the agreement and held up their signatures to the cameras. The deal’s completion comes after several years of growing trade tensions, particularly between the U.S. and China, that raised ques-tions about the future of globalization.
Aasian maat odottavat myönteisiä, uusi ehdotuksia kauppakiistojen vähentämiseksi ja samalla maiden taloustilanteiden elvyttämiseksi,
SINGAPORE—Fifteen countries including China signed a major trade deal on Sunday after years of tricky negotiations, posing an early challenge to President-elect Joe Biden as he formulates his administration’s trade policies.
The agreement, called the Regional Comprehensive Economic Partnership, or RCEP, creates a regional bloc that covers around a third of global economic output. It stretches across many of Asia-Pacific’s largest and most vibrant economies, which set aside geopolitical differences to boost trade and growth during the coronavirus pandemic. Apart from China, it includes Japan, South Korea, Australia, New Zealand and 10 Southeast Asian nations, from Indonesia and Vietnam to Thailand and Singapore.
“Encouraging free trade is even more important now that the global economy is in a slump and there are signs of countries turning inward,” Japanese Prime Minister Yoshihide Suga said during the RCEP meeting with other leaders, according to a Japanese government official.
Nyt sovittu kauppasopimus saattaa vaikuttaa ainakin lähiaikoina pörssien perusvireeseen myönteisesti, varsinkin sopimuksen piiriin kuuluvissa maissa
14 tykkäystä
USA:ssa odotetaan hyvää tuottoa pienistä kasvuyhtiöistä.
1 tykkäys
Huomenta kaikille! Pörssiviikko alkoi positiivisella vireellä Aasiassa, kun Kiinasta ja Japanista julkaistiin odotettua parempia talouslukuja. Japanissa talouskasvu ylitti Q3:lla odotukset (+21,4 % annualisoituna, Q2:lla -28,8 %) ja Kiinassa teollisuustuotanto pysyi vahvassa kasvussa. Positiivinen signaali oli myös se, että vähittäismyynti on yhä paremmin kasvun syrjässä kiinni (kolmas perättäinen kasvukuukausi takana). Lisää luettavaa aiheesta makrokatsauksessa.
35 tykkäystä
Kunnon maanantaipläjäys ketjussa, tässä vielä vähän jatkoa muutamalla kuvaajalla aamun videolta.
Tosiaan Aasiassa saatiin iso vapaakauppasopimus, joskin tällaisten vaikutukset näkyy vasta vuosien jänteellä. Sen lisäksi luin blumman ekonomistien kommentteja, ja tällä hetkellä vaikutukset talouskasvuun tuntuvat hyvin pieniltä. Esimerkiksi Kiinan kohdalla arvioitiin, että BKT on 0,5 % ylempänä vuonna 2030 tämän ansiosta. 0,5 % häviää täysin makroennustamisen vaikeuksien koukeroihin. Parempi se tietysti on, kuin ei mitään.
Blumman hätäiset indikaattorit hyytyvät edelleen. Hyvä muistaa, että näissä matkustamisella ja liikkumisella on korkea paino eli ne ei suorana reflektoi talouden kehitystä vaikka antaakin suuntaa.
Tätä leviteltiin Twitterissä siellä täällä. Sisäpiiri myy minkä kerkeää.
Ja sentimentti jatkaa kuumana:
Lisäys:
Pieni historiaknoppi, mutta en voi olla rinnastamatta tuota maantieteellistä aluetta Japanin 30/40-luvulla väkivallalla ajamaan umpirasistiseen ja siirtomaita hyväksikäyttävään “Great East Asia Co-Prosperity Sphereen”, joka olisi näyttänyt suunnilleen tältä:
Käytännössä samat alueet ja maat mukana, mutta vallan painopiste ei ole Tokiossa.
34 tykkäystä