Powell sanoi että muuten menee hyvin mutta mm. ”kauppapolitiikka” aiheuttaa selvää uhkaa hyville näkymille. Korosti myös, että kokemusperäistä tietoa vastaavaa tilanteen hoitamisesta ei juurikaan ole, eli Fed opettelee elämään asian kanssa (prosessi). Liekkö tämän johdosta US indeksit prossan punaisella.
1 tykkäys
Jenkeissä alkoi kurssien pieksäjäiset, kun markkinat suuttuivat Powellille, joka ei tajuakaan työntää korkoja pulkkamäkeen… joten sinne lähtivät kurssit.
Ja sitten kurssit kääntyivätkin ainakin hetkeksi takaisin ylöspäin, kun Powell vihjaisi, että kyllä niitä kurssilaskuja voi tulla lisääkin, hän vain ei näe syytä piiitkälle laskujen sarjalle ainakaan tässä vaiheessa… melkoista kimpoilua 
Nyrkkisääntönä näissä: yleensä ensimmäinen uutisia seuraava kurssien liike on väärä tai jos suunta onkin oikea, niin se on ylimitoitettu.
Oikeastaan ei halunnut antaa kuvaa, että korkolaskuja voisi tulla lisää. Ei myöskään halunnut ottaa kantaa mahdolliseen tulevaan lamaan. Vaikka SPX:n päivätason nousuputki menikin rikki, niin viikkotasolla ollaan vielä n. 5% päässä supportista, joten bull:it on vielä vahvoilla jatkossakin.
Aika pitkälle odotettu “sell the news”, mutta lasku oli kyllä rajumpi, mitä odotettiin ainakin treidaajien keskuudessa.
2 tykkäystä
Iltaa foorumilaiset! Olipa lehdistötilaisuus korkopäätöksen jälkeen: Powellin piti sovitella sanansa tarkkaan, ja todella epävarmaa on tuleva korkokehitys. Tai datariippuvaista, kuten Powellkin myönsi. Kirjoitin lyhyen tekstin päätöksestä, palaan rahapolitiikan pyörteisiin ja analyysiin paremmin loman jälkeen. Mukavaa alkavaa elokuuta!
11 tykkäystä
Tulista tekstiä Fedin koronleikkauksesta:
”There are very few legitimate reasons to cut rates from the low Effective Federal Funds rate of 2.38%. Some argue Underemployment is a reason, others say its insurance against an ordinary recession (?!), still others say it is needed to reduce the strength of the US Dollar.
To which I call bullshit.”
Tekstissä myös esitetään huolia, miten nyt matalat korot plus Trumpin elvyttävä fiskaalipolitiikka saa talouden sokerihumalaan, jonka laskua saa seuraava presidentti 2 tai 6 vuoden päästä veronmaksajien kanssa maksaa kunnolla.
Trump on loistava poliitikko lyhyen aikavälin taktikoinnissa mutta pidemmällä aikavälillä, strategisesti, syntyy iso lasku jälkipolville sanan joka merkityksessä.
Ritzholz valittelee myös Fedin itsenäisyyden ja uskottavuuden rapautumista, mutta kuten foorumia aktiivisesti seuranneet (ainakin historiaosiota😉) Fedillä on ollut läpi historiansa kausia jolloin se on ollut poliitikkojen tai treasuryn talutusnuorassa hoomoilasena ja tähän se näyttää nyttenkin hissukseen vaipuvan…
4 tykkäystä
Alkaa USD olemaan liian vahva vs muut valuutat.
1 tykkäys
Tariff man luulee edelleen olevansa niskan päällä. Oma veikkaus on, että Kiinalla ei edelleenkään ole kiire. Mutta jos tuosta 10% edes osa siirtyy suoraan kuluttajahintoihin saattaa Tariffimiehellä kohta olla kiire.
3 tykkäystä
Todella vaikea ymmärtää Trumpin logiikkaa - tämä varmisti sen, ettei ainakaan tänä vuonna synny mitään sopimusta Kiinan kanssa. Markkinat lähti heti tämän hinnoitteluun.
3 tykkäystä
Showmies käyttää kauppasotaa vaaliaseena?
3 tykkäystä
Samaa mieltä: kiirettä ei tunnu olevan. Tuntuu kumpikin osapuoli ulospäin esittävän vahvaa, tosin Sunzin oppeja tunteville kiinalaisille se voi olla oikeasti heikkouden merkki kun rähisee vahvana ulkomaailmalle. Trumpilla ei liene vaaleissa hätää niin kauan kuin talous ei muuten jäähdy.
Tariffit eivät käsittääkseni välttämättä pure ydinongelmaan (jos tavoitteet ovat Trumpille näyttävä diili ja USAn ja Kiinan vaihtotaseen epätasapainon korjaaminen), sillä perusongelma että Kiina säästää liikaa ja ”vie säästönsä” eli ”tuo kysyntää” USA:han ja USA:sta, ei muutu noista vaikka tuotantoa voi siirtyä muihin maihin ja USA:n alijäämäisyys voi siirtyä uusille kauppakumppaneille. Mutta ongelma eli alijäämä pysyy. Osin tämä johtuu myös USA:n dollarin reservivaluutta-asemasta mikä voi jossain vaiheessa saada myös USA:sta vastatuulta.
Hirvein tölväisy Kiinaan päin olisi yritys nostaa USA:n säästämisastetta väkisin, vaikka VATteja nostamalla (tuskin poliittisesti onnistuisi kylläkään) ja investoimalla ne rahat kotimaan infraan tai muuta. Kiinan vuorostaan pitäisi hiljalleen siirtyä kulutusvetoiseen talouskasvumalliin missä kotitaloudet saisivat suuremman osan talouden piirakasta valtion ja yritysten sijaan kuten ”normaaleissa” kehittyneissä talouksissa. Tässäkin on omat ongelmansa kun eliitille tuo tarkoittaa luovutuksia omissa eduissa.
Lisäys: ja edelleen koko tullihässäkkä on ~500 miljardia dollaria jos nuo 300 tulee voimaan syyskuussa. USAn BKT ~20 000 miljardia, maailman >80 000 miljardia. Tullit ei kaada maailmaa mihinkään tässä mittakaavassa, niistä aiheutuva epävarmuus ja pelko todnäk. vähän enemmän. Kauppasodat ja tällaiset hankaukset ovat historiaan peilaten suoraan sanottuna normaaleja, toivotaan vain ettei eskaloidu kuten kävi lopulta 30-luvulla etäisesti samanlaisessa tilanteessa.
6 tykkäystä
Tämä on nyt sitten tätä. Eli mitä isot edellä, sitä pienet perässä. Kansainvälinen ilmapiiri on suotuisa epäsuotuisalle kehitykselle. Kyllä tässä kaikuja sieltä 30-luvulta alkaa olemaan, kuten Verneri totesi.
3 tykkäystä
Trumpilta tulee illalla uusi jatko-osa tulleihin - lupasi ilmoittaa päätöksen EU:n osalta.
7 tykkäystä
“probability of 25 bps cut in september FOMC meeting now 99.6%”
2 tykkäystä
Semmonen pers-tuntuma, että tämävuosi on toinen putkeen, joka päättyy osakkeiden tuottojen osalta miinus merkkiseksi. Villi veikkaus -8% / 7400 seudulle
1 tykkäys