https://finance.yahoo.com/m/bd9bdcd0-c488-3bc6-a7db-cc377e634de9/microsoft-earnings-jump.html
Kuka pärjää ja kuka ei. “Dinosauruksilla” tuntuu olevan vaikeampaa
Kuukausi sitten arvelin, että Kiina on hyvin tilanteen tasalla kauppasodan suhteen. Sillä ei ole enää mikään kiire - ei ole ollut vähään aikaan. Paljon pahemmaksi tilanne ei voi mennä uuden 2020 valittavan presidentin kanssa, mikäli hän on joku muu kuin Trump. Ja siihen on 5- tai 10-vuotissuunnitelmiin tottuneen Kiinan kanssa lyhyt aika. Jos Kiina kiirehtisi pelastamaan laskevaa talouttaan tekemällä epäsuotuisan sopimuksen USA:n kanssa nyt, se pelaisi samalla Trumpin pussiin. Ehkä Kiinan katseet on jo vuodessa 2021 tai vuodessa 2025? Eivät ihmiset Kiinassa lähde kapinoimaan. Kiina ei ole Hong Kong. 
Samaan aikaan, kun Kiinalla ei ole kiire, Trumpilla on. Huawei-case osoitti lisääntyvän paineen USA:n yritysten taholta kauppasodan ratkaisemiseen. Loppuvuonna väistämättä hiipuva talous lisää vielä painetta. Lisätariffit iskisivät pahasti Q2:n lukujen valossa taloutta ylläpitäviin kuluttajiin. Trumpin vaihtoehdot ovat jo nyt vähissä…
Trump voi olla pakotettu tekemään minkä hyvänsä diilin Kiinan kanssa, mitä hän tietenkin mainostaisi maailman suurimmaksi ja parhaimmaksi diiliksi koskaan. Kiinakin voisi siihen suostua, jos se on sille edullinen.
Trump/XI -kaksikko pitää siis pörssejä edelleen löyhässä hirressä. Nyt tosin näyttää siltä, että on saavutettu asemasotavaihe. Nautitaan siitä hetki.
1 tykkäys
Mutta ratkeaako tilanne, jos Trump häviää vaalit? Mun ymmärtääkseni Demokraaleista suuri osa on tukenut sitä, että Kiinalle ei anneta periksi. En ole oikeasti seurannut tilannetta, niin en tiedä, että onko tuo osa vähemmistössä vai enemmistössä. Mutta olen ymmärtänyt, että ihan läpihuutojuttu ei olisi kyseessä. Ja Trumpin suhteen on hyvin vaikea ennustaa. Eli vaikla on syitä olettaa, että ennen vaaleja tulee sopimus, niin en pitäisi sitä varmana. Ja sekin on mahdollista, että sopimus tulee, Trump voittaa vaalit ja pyyhkäisee sopimuksella persettä heti vaalien jälkeen.
1 tykkäys
Totta, Kiinan nousu suurvallaksi myös taloudellisesti ja uhkaamaan jopa USA:n asemaa uuden teknologian saralla on USA:ssa huolenaihe, mikä yhdistää yli puoluerajojen. Kiinalaisen teknologian käytön rajoituksista USA:ssa ollaan lähes yhtä mieltä, mutta kauppasodasta ja niihin liittyvistä tulleista ei niinkään. Eri mieltä ollaan vahvasti myös kumppanien valinnasta.
Protektionismi ja rangaistustullipolitiikka eivät todennäköisesti jatkuisi tällaisenaan, jos Trumpia ei valita uudelleen. Uudelleenvalinta tarkoittaisi, että seuraavalla vaalikaudella Trumpin kohteena olisi laajemmin myös EU, siis jollain tapaa myös Suomelle elintärkeät vientiyritykset. Suomalaisena piensijoittajana tilanteen kehittymisen katseleminen on ikävää.
Mutta palattaisiinko täysin muutaman vuoden takaiseen asetelmaan, missä kaikki hyötyvät (Kiina ehkä eniten)? Tuskin. Yhtä kaikki, nykyinen kaupan esteiden lisääminen on suurin närästys pörsseissä.
Historiasta löytyy esimerkkejä suurjohtajista, joiden vahvimpiin ominaisuuksiin kuului arvaamattomuus. Eivät olleet hyviä johtajia näin jälkikäteen katseltuna.
1 tykkäys
Terveisiä Lapista, tarkemmin sanottuna Käsivarresta Ruotsin ja Norjan rajaseuduilta! =) Nyt takaisin sorvin ääressä.
Asiaan:
En seurannut lainkaan uutisia, mutta nopealla vilkaisulla näyttää konepajat olleen pettymyksiä ja Nokia tuloskauden valonpilkahdus 
Kiinan talouden ennakoidaan olevan, kevään “vihreiden versojen” (orastavan elpymisen) jälkeen, menossa kaakkoon. Mutta kuten usein täällä toisteltu, Kiinan on pakko tasapainottaa investointivetoinen talouskasvumallinsa jokatapauksessa ja hitaan talouskasvunkin ympäristössä kulutus voi kasvaa nopeasti (kun ylisuuret investoinnit hiipuvat, jolloin kulutuksen osuus BKT:sta joka nyt on liian alhainen, nousee). Yhtälö voi siis toimia, mutta tietysti investointivetoisille konepajoille nämä uutiset ovat epämieluisia ja johtoryhmien pullapalavereissa näitä indikaattoreita katsoen ei taida kahvi maistua.
Nollakorot on vallitseva tilanne, koska niiden avulla yritetään elvyttää, mutta ironisesti ne voivat aiheuttaa epävarmuutta mikä jarruttaa investointeja ja kulutusta. Viime viikolla Wallenberg pällisteli, miten nollakorot aiheuttaa skeptisyyttä tulevan suhteen. Onko taloudessa jotain todella rakenteellisella tavalla pielessä?
Narulla on vaikea työntää, voisi keskuspankkiireille huikkaista! Japanin tie häämöttää. Blummalla oli hyvä artikkeli, miten japanilaiset ovat jo pitkään työntäneet rahaa ulkomaille, mutta nyt kun ulkomailtakaan ei saa enää turvallista tuottoa maistuu kaikenlainen riski myös konservatiivisille sijoittajille. Aiemminhan nollakorot oli Japaniin “eristetty” ilmiö, joten sijoittajat pystyivät kiertämään heikot korkotuotot ampumalla rahat ulkomaisiin papereihin. Nyt kun nollakorot on globaali ilmiö, vaikeutuu tuottojen generointi entisestään. Vakaat osakkeet ja yritysvelka maistuvat.
9 tykkäystä
Isoista talouksista enää kolmella teollisuuden PMI, eli ostopäällikköindeksi (eli päälliköiltä kysytään mikä fiilis, yli 50 hyvä ja kertoo kasvusta, ja alle 50 huono eli vice versa).
Ainakin teollisuuden taantuma näyttää suht varmalta nyt globaalisti. Palveluissahan tilanne on parempi, mutta mitä teollisuus edellä sitä palvelut perässä? Toisaalta palveluiden osuus talouksissa on suurempi (globaalisti >60 % BKT:sta, kehittyneissä talouksissa vielä enemmän) ja kasvava, eli teollisuuden krapula ei itsessään ole dramaattista kuin teollisuusfirmoille itselleen.
Tässä vielä kuva globaalisti mikä osuus palveluilla on taloudesta:
4 tykkäystä
Taas kunnon tykitysputki, mutta linkattakoon tänne tämä Tomin teksti markkinatilanteesta:
Rallin jatkumista aliarvioidaan, toisaalta taantuma näyttää (taantuma ei välttämättä rysäytä osakkeita) yhä todennäköisemmältä eikä korot hinnoittele sitä tarpeeksi sisään, argumentoi kirjoittaja.
Dumb money eli me yksityissijoittajat ollaan taas innoissaan, ammattilaiset vähemmän…
5 tykkäystä
Olipahan melkoista tykitystä tuo Tomi Haatajankin blogi. Siinä riittää pureksimista vähäksi aikaa.
Tuo smart/dumb money confidence on hauska. Näyttäisi siltä, että enimmäkseen käyrät kulkevat vastakkaisiin suuntiin. Pienellä ‘vaihesiirrolla’ ne saisi paremmin synkkaan. Mutta kumpi ohjaa kumpaa?
Nordean Jan Gerich liittyi eilen hieman synkemmän harmaalla maalailuun. Mutta bileet on vielä käynnissä ainakin ensi vuoden lopulle.
entä brexit, muistaako sitä kukaan enää ? lokakuussako se oli?
kun jenkit on iso öljyn tuottaja, niin laskisiko Iranin öljyn vapaa pääsy maailman markkinoille öljyn hinnan liuskeöljylle liian alhaiseksi?
Hyytävää kyytiä tänään pörssissä 
Brexit ja varsinkin Böris laskenut punnan kurssia ihan tuntuvasti lähiaikoina.
1 tykkäys
Keskiviikkona Fedin kokous… torstaina voi olla kyyti vielä kovempaa 
jos eivät laskekkaan korko pojoja. Se, että jos laskevat, niin nostaneeko tuo nyt kovasti pörssejä enään, kun tuntuu olevan hinnoilteltu kovasti jo sisään.
e: tän päivän vaihto on ollut aika laiskahkoa
Historiallisesti, tai vuodesta 1980, osakkeet ovat nousseet käytännössä aina kun Fed on leikannut korkoja ja pörssi melkein ATH:ssa.
Ja muutenkin vahva alkuvuosi lupaa hyvää loppuvuodelle (huom vahva Sp500 ei tarkoita välttämättä sitä että meidän Nokian ja Nordean dominoima kotipörssi nousee/laskee):
”The longer term trend in equities has strong historical probability of continuing higher into year-end.
First, since 1950, when SPX has risen strongly in the first half of the year (like now), it has risen further (by a median of another 10%) in the second half 86% of the time . The two exceptions were in 1983 and 1986, in which SPX closed the year a scant 2% and 3% lower, respectively (from Schaeffer’s).”
Lisäys: nämä eivät tarkoita etteikö voisi tulla korjausliikkeitä, mitä usein tuleekin, matkan varrella.
Lisäys 2: markkinasta on dataa vielä niin vähän että kaikki nämä havainnot kannattaa ottaa suolan kanssa.
9 tykkäystä
Twiittasinkin jo tästä, mutta ei uutta länsirintamalta:
Kummallakaan osapuolella ei ole kiirettä sopuun. Toistamiseen asti, mielenkiintoisempaa on seurata minkälaisen kommunikaation ja kielen kansi supervaltaa löytävät yrittäessään etsiä paikkaa ahtaassa maailmassa molemmille seuraavien vuosikymmenten aikana. Kauppasota on vain pieni osa isompaa kuviota ja muutosta.
Eikä keinot/ulottuvuudet rajoitu vain talouden vaan kaikille osa-alueille:
1 tykkäys
Epäilys on alkanut kasvaa, että ”pitkän tähtäimen Kiina” tuskin haluaa tehdä mitään sopua ennen kuin presidentinvaalit 2020 on jenkeissä pidetty… Trump on Kiinalle tiukka, joten mahd. demokraattien voittaessa on lähtöolettamuksena lienee ”huomattavasti mukavampi diili”…
5 tykkäystä
Niinhän sitä luulisi. Demokraattien gallupien kärkipaikoilla keikkuva Elisabeth Warren on kommenteissaan ollut Kiinaa kohtaan tiukempi kuin Trump.
4 tykkäystä
1 tykkäys
Alku meni ohi, tuliko siellä mitään vihjeitä korkotason jatkosta?