ERP kannattaa laskea niin että vertaa osakkeiden ja bondien tuotto-odotuksia vaikkapa kymmenen vuoden tähtäimellä.
Osakeoptimisti voi hyväksyä 2000-luvun arvostukset uudeksi normaaliksi.
S&P 500 arvostuksen normalisoituminen kymmenessä vuodessa (p/s 2,3x ==> 1,6x) söisi osaketuotot 2023–33 aika huolella pois.
Näin ollen USA:ssa ERP osakkeet vs. 10 vuoden bondi on luultavasti aivan kammottavalta tasolla, lipsahtaa herkästi miinuksen puolelle.
Muualla maailmassa osakkeet ovat järkevämmin arvostettuja.
