Kyllä suurelta draamalta on vältytty, joten keskuspankki on onnistunut viestinnässään. Vahvasti näyttää nyt siltä, että inflaatio pysyy koholla (inflaatioennusteita ensi vuodelle nostettiin 2,1 % -->2,5 %) ja talouskasvukin on syyskuun ennustetta vahvempaa. Taitaa tässä jo olla Trumpin politiikan potentiaalisia vaikutuksia ennusteissa sisällä, lisää kuullaan toki lehdistötilaisuudessa.
32 tykkäystä
Dotploteista käy ilmi se, että enemmistö odottaa kahta 25 korkopisteen laskua ensi vuodelle. Mielenkiintoista on sekin, että pitkän aikavälin korkoennuste on jatkanut kipuamistaan ja on jo 3,0 % (syyskuussa 2,9 %). Tätä voi pitää eräänlaisena karkeana estimaattina neutraalin koron suunnasta.
27 tykkäystä
Aikaisemmin keskuspankki odotti inflaatiotavoitteeseen pääsyä ensi vuonna, nyt 2026. Bloombergilla jo luonnehdittiin, että ensi vuodesta on tulossa rahapolitiikan osalta erilainen kuin tästä ja se taitaa pitää paikkansa. Keskuspankilla ei ole mitään syytä kiirehtiä koronlaskuissa.
22 tykkäystä
DXY (Dollar Index) lähti nousukiitoon +0.7% tällä hetkellä
12 tykkäystä
Pian alkavassa lehistötilaisuudessa Powellilta tullaan varmasti kysymään, miksi nyt laskettiin jos talouskuva on niin vahva? Pitää kuitenkin muistaa, että keskuspankin tavoitteena on ollut säätää rahapolitiikkaa kohti neutraalimpaa suuntaa ja koronlaskuja on tehty tänä vuonna 100 korkopisteen edessä. Powell voi siis todeta, että kyllä tässä on hartiavoimin hommia tehty korkoja laskien, ja nyt on hyvä pitää tauko.
16 tykkäystä
QT:sta ei korkopäätöksessä mainittu muuta, kuin että sitä jatketaan. Se on jäänyt selvästi sivurooliin huomion kiinnityttyä ohjauskorkoihin
15 tykkäystä
Ja sitten se perus “ollos olo huoleton, keskuspankki valveil on”, eli säädellään tarpeen mukaan ja mitään ei päätetä etukäteen.
1 tykkäys
19 tykkäystä
Powellin mukaan rahapolitiikka on hyvin asemoitunutta (well-positioned), mikä osaltaan vihjaa tyytyväisyydestä nykytilaan ja kiireen loppumisesta
22 tykkäystä
Powellilta kysyttiin, mikä olisi triggerinä seuraavalle koronlaskulle. Powellin mukaan varovaisuutta tarvitaan, jos työmarkkina on vahva. Inlfaationkin pitäisi taittua kohti tavoitetta.
21 tykkäystä
Sieltä tuli tietoa myös muutoksista ennusteiden takana: Powellin mukaan osa päätöksentekijöistä on alkanut siirtää epävarmuutta inflaatiosta ennusteisiin, mikä selittää nostoja
18 tykkäystä
Tyytyväisyys talouteen paistaa Powellista: hänen mukaansa USA:n talouden näkymä on valoisa
21 tykkäystä
Powellilta kysyttiin, mihin vaiheeseen nyt siirrytään, kun rahapolitiikan uudelleenkalibrointivaihe on ohi. Hän ei ole vielä keksinyt nimeä tälle uudelle vaiheelle, mutta kärsivällisyyttä riittää, kun riskit ovat nyt paremmin tasapainossa. Ainakin seuraavat kuukaudet nyt tarkkaillaan.
21 tykkäystä
Sitten kysymys neutraalista korosta, eli mikä on nykytaso. Powellin mukaan sitä ei ole vielä saavutettu mutta olemme 100 korkopistettä lähempänä sitä.
22 tykkäystä
Lehdistötilaisuus loppui. Powell vaikutti kyllä hyvin tyytyväiseltä USA:n talouden tilaan samaan aikaan, kun moni muu talous mataa. Tässä vielä pikakommentti, kiitos jälleen seuraamisesta 
60 tykkäystä
US10Y on noussut tänään, Powellin puheen johdosta osittain, +2.7% ja on nyt 4.514%
Tämä ei ole välttämättä bullish osakkeille…
13 tykkäystä
Eikö tuo periaatteessa ole ihan ymmärrettävää pörssin ollessa ylimyydyssä tilassa markkinoiden sulatellessa Powellin puheita. Markkinoillahan on taipumus reakoida tälläisiin asioihin alussa näyttävästi ja vähitellen laskusuunnasta aletaan korjaamaan tätä myyntipiikkiä toisen suuntaa rekyylin muodostuessa. Periaatteessahan tällöin myös US10Y pitäisi korjata alaspäin.
Kuinka paljon markkinoiden olosuhteet lopulta muuttuivat? Kuukauden päästähän voidaan taas muuttaa näkemystä toiseen suuntaan. Ainakin koron laskujen odotusarvollinen tahti muuttui hitaammaksi. Tämä varmasti näkyy myös osakkeissa. Tosin näillä FED:in korkoiltamilla on usein saatu erittäin näyttäviä kurssiliikkeitä, jotka kuitenkin ovat nopeasti korjanneetkin.
5 tykkäystä
5 tykkäystä
Viesti yhdistettiin ketjuun: Inderesin kahvihuone (Osa 9)
Onhan huoli USA:n osakemarkkinoiden arvostustasosta ihan aiheellinen. Jotenkin keskustelujen fiilis on tuntunut olevan hetken aikaa sellainen, että USA:n osakemarkkinoiden mahdollinen romahtaminen on ollut usein esillä.
Tuo mahdollinen romahtaminen on kuitenkin mielestäni epätodennäköistä. Se on todennäköistä, että nousuputkessa nähdään S&P500 indeksissä noin 10% suuruisia korjauksi aina tasaisin väliajoin. Välillä toki nähdään myös hieman suurempiakin korjauksia, mutta varsinaisia romahduksia erittäin harvoin.
Nyt koronlasku odotusten muuttuessa mahdollisesti olisi otollinen hetki hieman korjailla. Tuo BKT:n vertaaminen osakemarkkinoihin on yksi indikaattori vain ja se ei ota huomioon eri toimialojen aloille luontaisten arvostuskertoimia mitenkään.
7 tykkäystä