Ei automaattisesti konvertoidu, en tiedä miten tarkkaan Qt avannut tätä aihetta. Tämä kysymys ei kuitenkaan vaikuta siihen, että jakelulisenssien kasvun ennustetaan kiihtyvän.
Qt:n lisenssimyynti ja konsultointi sisältää siis 1) kehittäjälisenssit, 2) jakelulisenssit (run-time) ja 3) konsultoinnin. Qt:n sulautettujen järjestelmien hankkeessa asiakkaalle toimitetaan kaikkia palveluja: konsultointia, lisenssit ja ylläpitoa. Kuitenkin jokainen sopimus on yksilöllinen, joku asiakas suosii jakelulisenssimallia ja toinen kertaluonteista lisenssikauppaa.
Inderesin raporteissa tätä asiaa on avattu, joten kannattaa yhtiöraporteista lukea tarkemmin.
Qt laaja raporti 9/2020 toteaa näin:
Yhtiö myy tässä markkinassa tavanomaisia kehittäjälisenssejä, minkä lisäksi jokainen laite, johon Qt-teknologiaa on sulautettu, tulee lisensoida jakelulisenssillä. Jakelulisenssien rooli yhtiön liiketoiminnassa on vielä pieni (25 %), mutta tulevaisuuden kasvun kannalta merkittävä.
Usein valmistava yritys tekee sopimuksen samalla hetkellä sekä kehittäjä- että jakelulisensseistä, jolloin yritys maksaa sekä oikeudesta käyttää Qt:ta tuotekehitysprojektissa että valmistaa tuotteita kaupalliseen jakeluun.
Huomioitava myös Qt:n bisnesmallin takapainotteisuus:
Qt kertoi siirtyvänsä toistuvaislaskutteisen kehittäjälisenssin myyntiin, minkä pitäisi tukea kasvua niin lyhyellä kuin pitkällä aikavälillä.
jakelulisenssien myynti realisoituu vasta asiakkaan tuotteen tullessa markkinoille. Siten jakelulisenssien merkittävä kasvun kiihtyminen olisi edessä vasta tulevina vuosina.
Tuo tunnusluku olisi kiintoisa tietää. Toisaalta eikö QTn ansaintalogiikassa oleellisempaa kuitenkin ole se, että paljonko on niitä lisenssejä, jotka johtavat jonkin laitteen / tuotteen teolliseen valmistukseen ja millaisia kappalemääriä & miten arvokkaita tuotteita on kyseessä. Jos joku bulkkikahvinkeittimen valmistaja tuottaa kehityslisenssiä hyödyntäen Z kpl laitteita arvoltaan Y euroa/kpl saattaa olla QT:n bisniksen kannalta kuin muikunpahanen verrattuna valmistajaan joka tuottaa Zx100000 kpl laitteita arvoltaan Yx500 euroa/kpl joka siten olisi jo aika tehotroolattu kalasaalis QTn kannalta.
Tätä ei vissiin ole missään avattu, mutta jos oletetaan että suhdeluku myytyjen kehityslisenssien ja jakelulisensseillä tienattujen euromäärien välillä pysyy vakiona - tai tuo euromäärä kasvaa, ollaan hyvän äärellä.
Joku kvartaali saatetaan myydä paljon näitä “autojen näyttö”-kehityslisenssejä ja joku toinen kvartaali joku harrastelija päättää testata onko maksullisesta versiosta mitään hyötyä. Autojen näytöt ja harrastajan-autotalli-projektit tuottaa aika eritavalla jakelulisenssimyyntiä.
Mutta olisi kiinnostavaa tietää kuinka monta euroa yhtiön arvion mukaan yksi kehityslisenssi-euro tuottaa vielä jakelulisensseinä keskimäärin, 0,001 euroa vai 10 euroa.
Itse pohdin omaa ennustetta tämän posarin jälkeen ja näin korona-aikana sitä helposti käy mielessä, onko lyhyellä aikavälillä kysyntä piikittänyt koronan aiheuttaman patoutuneen kysynnän vuoksi. Mikaelilla saattoi olla tätäkin pohdintaa tuon Q3:n kohdalla.
Qt:n vauhti vaikuttaisi olevan posarin myötä kyllä kiihtymässä edelleen pysyväisluonteisesti.
Nyt kun tänään on tullut joku 100 pingiä Qt:n posarista niin pakko kai kommentoida asiaa
Moni tuntuu jostain syystä antaneen minulle virallisen Qt-karhun roolin vaikka yritin mielestäni kirjoittaa suhteellisen neutraalisti ketjun vallitsevaan euforiaan nähden. Aikaisemmin kirjoittamat viestini olivat ensisijaisesti tarkoitettu peesaajille ja aloittelijoille, jotka eivät välttämättä ymmärrä osakkeeseen sisältyvää riskiä täysimääräisesti. Viestini tarkoitushan oli tuoda esille että Qt:ssa on karhukeississä järisyttävä romahdusvara ja neutraalissakin keississä (esim. Mikaelin ennusteet) tuotto-odotus jää hieman kyseenalaisen pieneksi.
Johtopäätös oli että Qt:n sijoittajan täytyy uskoa todella vahvaan bull-keissiin ja että kasvu joko kiihtyy tai ainakin kestää huomattavan pitkään että osakkeesta saadaan hyvää tuottoa tai että se olisi jopa halpa nykyhintaan. Moni fiksu sijoittaja on käyttänyt paljon aikaa osaketutkimukseen ja onnistunut perustelemaan vähintäänkin itselleen että posari/bull-keissi on todennäköinen lähiaikoina. Teitä sietääkin onnitella onnistuneesta sijoituksesta
Sijoituskeissi on hyvä käydä uudestaan läpi aina kun osake nousee/laskee hurjasti tai saadaan merkittävää uutta tietoa. Miettimällä säännöllisin väliajoin että onko osake Osta, Lisää, Vähennä vai Myy -keissi nykytilanteessa, vältetetään osakkeeseen rakastuminen. Osakkeeseen kohdistuva rakkaus kun on kovin yksipuolista ja pahimmillaan hyvin julmaa salkun tuotoille, koska osake ei osaa tai ymmärrä rakastaa takaisin.
Triviatietona täytyy tässä todeta että Ekan kirous jatkuu. Aina kun tulen varoittelemaan jonkun salkkuun kuulumattoman superkuuman ja paljon nousseen osakkeen riskeistä, niin tiedossa on posari. Näin on käynyt mm. Remedyn, Kamuxin, Nokian, Zaptecin ja nyt myös Qt:n kohdalla
@Pohjolan_Eka n viestit tuossa taannoin oli hyvää rautalankaa. Näitä kannattaa aika ajoin harrastaa varsinkin tällaisten parabolisten nousujen kohdalla. Kiitos niistä!
Toivottavasti edelleenkään kukaan ei jättänyt noiden viestien takia a) ostamatta tai b) osti koska joku meistä omistajista sanoi, että don’t worry, Qt valloittaa maailman. Kannattaa ihan itse käydä keissi tarkkaan läpi jos se kiinnostaa. Silloin on syytä tiedostaa riskit, joissa arvostus kannattaa aina nostaa myös tapetille.
Tuntuu vain viime aikojen perusteella, että keskimääräisellä sijoittajalla on koiranpennun keskittymiskyky. Oli kyse sitten yhtiöön tutustumisesta tai käsien päällä istumisesta.
Noniin, se siitä avautumisesta.
Ottamatta kantaa mikä on Qt:n käypä arvo tai tuotto-odotus näiltä tasoilta, mutta kyllä nämä näytöt (pun intended) taas lämmittävät mieltä. Ainakin omasta mielestä Mikaelin ennusteissa on nyt jo jonkin aikaa laahattu perässä. Ehkä silloin edellisen strategiapäivityksen jälkeen oli hyvinkin perusteltua naulata ne ennusteet sinne Qt:n (julkisten) omien 2025 tavoitteiden kantturoille. Jo jonkin aikaa on tosin näyttänyt siltä, että ne on erittäin konservatiiviset. Isompi boosti run-time lisensseistä odottaa yhä tuloaan, ja vaikka absoluuttiset eurot kasvaa, on mun käsitys ollut, että tässä voi jopa joksikin aikaa odottaa myös sen kasvukäyrän olevan jopa 2020 vuottakin tiukemmalla kulmakertoimella. Kuten jo ylempänä todettiin, niin arvoikkaintahan tuossa tämän päiväisessä posarissa oli se, että kehittäjälisenssien myynti sen kuin jatkuu kiivaana. On kyllä herkullisia vuosia omistajana uskoakseni tulossa, ja myyntinapin suuntaan en edes aio vilkuilla jos bisnes etenee tällaisilla raiteilla. Vähän pidemmälle katsoen voi myös maalailla aika villejä kuvioita, ne sitten toteutuu tai ei. Mutta aika arvailua se pidemmän aikavälin markkinakoon potentiaali toistaiseksi edes on - isona sitä joka tapauksessa pidän. Mukana voi olla myös jotain sellaista mitä Qt:n paletissa ei vielä toistaiseksi ole.
Oli se ens maanantain (?) Qt-päivitys sitten myy, vähennä, lisää tai osta - niin mikäs tällaisen huippuyhtiön kyydissä on istua kun horisontti on kaukana. Antaa mörniä, laskea tai nousta jos niin on tehdäkseen. Meikä holdaa ja lisään kun sen parhaaksi nään. Nyt on ollut kyllä aika eeppinen peukalon imeminen kun viimeiset ostot oli 2x eurossa, mutta minkäs teet
Robert Ingman lisäsi juuri ennen joulua yli miljoonalla eurolla. Qt:n pitkän kehityksen kannalta on tosi tärkeää, että Ingman on yli 20 % osuudella pääomistaja ja sitten eläkeyhtiöt Varma ja Ilmarinen sekä Aktia sitten yhteensä n. 15 % osuudella. Tässä ei samalla tavalla pelota valtaus kuin esim Reveniossa.
Olen jossain kertonut että Robert on ns tuttu nuoruudenvuosista. Oli silloin hyvin tarkka rahoistaan ja tuskin meno muuttunut, päinvastoin. Kun oma salkku aivan liian Qt painoinen olen silti (melkein) nukkunut yöni hyvin. Päivän posari vahvistaa vain näkemystäni ja istun käteni päällä vaikka hirvittää kun katsoo 64% osuutta salkusta …
Huom! ei ostosuositus!
Juuri joku iso omistaja myi ison blokin kymmenen euroa halvemmalla. Voiko siitä vetää johtopäätöksen, että sisäpiiritieto ei ole Qt:ssa laajassa käytössä?
Olen yliallerginen sisäpiiritoiminnoille. Sori.
Näyttää kuitenkin siltä, että Qt on jopa tästä vapaa.
QT eilisessä posarissa liikevaihto 2020 79,5 meur ja kaiken kaikkiaan kurssireaktio melkoisen (ja ehkäpä liiankin?) raju. Ainakin näin ajattelisin sen valossa, että Indereksen ennuste lokakuulta oli 2020 liikevaihdosta 76 meur eli posarissa on siihen nähden siis vain 4% ylitystä. Toki todettava että Q4 liikevaihto oli ymmärtääkseni (about) 16,9 meur Q4 2019 ja 2020 23,8 meur joka QTn mukana valuuttakorjattuna ylitys 46.6% - eli tosi väkevää kehitystä kun alla oli ymmärtääkseni vahva vertailukausi Q4/2019.
Kurssireaktio oli toki kova, kun lähtötasokaan ei ollut kovin matala. Mutta ennusteissa oli 30% vuosikasvu, mikä nyt muuttuikin 36% vuosikasvuksi, kun tämä extrapoloidaan viidelle vuodella kasvaa QT 3,6 kertaiseksi, eikä 2,7 kertaiseksi.
Yhtiö on arvioinut runtimen osuudeksi 40% liikevaihdosta pitkällä tähtäimellä. Nyt kun kehittäjälisenssien myynti kiihtyy, on huomioitava että lopullinen runtime kasvaa samalla…sitten vuosien päästä. Tässä siis kasvatetaan parhaillaan lopullisen omenapiirakan kahta isoa palaa kerralla.
Omenapuu on istutettu (2021 strategia). Nyt omenapuun runko kasvaa jo kovaa vauhtia (kehittäjälisenssit). Hedelmiä ei kuitenkaan olla vielä nähty, mutta muutaman vuoden päästä ne ovat kypsiä poimittavaksi (runtime 2025-).
Tämän kun sisäistää, on helpompi ymmärtää miksi tarina on vasta kesken. Minua se ohjaa katsomasn koko TAMia sekä kuutin kilpailukenttää… isoa kuvaa 2025. Analyytikon 12kk target ei ole olennaisin pointti minulle, koska olen ollut mukana jo pitkään.
Samaan aikaan tontin ulkopuolelle on kerääntynyt isoja kaivureita ja joku kaunis päivä yksi kaivuri saapuu omenapuun viereen tuhtia setelinippua heiluttaen kysyen omenapuun omistajilta onko setelinippu riittävä. Mikäli on niin kaivuri kaivaa omenapuun juurineen uuteen paikkaan istutettavaksi.
Jännä nähdä mihin me. Rautanen tämän ennusteet naulaa. Edellisissä kasvuvauhti oli hiipuva, mutta tämä on nyt ylitetty muutamaan otteeseen. Analyytikon tosin mielestäni kuuluukin olla konservatiivinen, mieluummin kuin ylioptimistinen. Siitähän me pillastuttaisiin, jos yhtiö aliperformoisi. Koronakin siinä oli kummittelemassa, mutta oltaisiinko jo nyt useasta kvartaalista saatu suuntaa. Kurssikin toki noussut. Näkyvyys ei mielestäni ole mitään sumeinta hernerokkaa, vaan aika hyvä kehittäjälisenssien jatkuvan hyvän myynnin ansiosta ja kk-laskutuksen ja hintojen noston ansiosta. Paljonko muuten kk-laskutus ja hintojen nosto ehti vaikuttaa meneilä olevaan kvartaalin.
Vähän sellainen fiilis, että konvertointia tulisi ehkä vielä jatkumaan.
Kehittäjälisenssejä olen itse herkällä korvalla jo vuosia seurannut, runtime on sitten niiden luonnollinen jatkumo, kun kehittäjälisenssien ostajien tuotteita alkaa rullata entisten päälle ja kumuloitua ja se on hyvä katteista rahaa se!
Base-skenaario alkaa olla lähellä Astonin kauan sitten huudettua 100m€ Ebit / 100€ lappu v. 2025. Sillä erolla, että minä vedän lähinnä tuurilla näitä ja ammattilaiset taidolla
Pessimistisen arvionkin kurssi (sis. osingot) on suurempi kuin eilisen aamupäivän kurssi, hyvältä vaikuttaa. Ei ainakaan maalailla piruja seinille, vaikkakin katse on vuodessa 2025 . Toki olisihan tuo aika epätodennäköinen kehityssuunta.
. Toki olisihan tuo aika epätodennäköinen kehityssuunta.