Mitä Raketech tekee?
Raketech on Ruotsin first northiin listattu yhtiö, joka keskittyy digitaaliseen markkinointiin ja suorituskykyyn perustuvaan liiketoimintaan erityisesti rahapelialalla. Sen ydinliiketoimintaa on liikenteen ohjaaminen kumppaneidensa rahapelisivustoille ja uusien asiakkaiden hankkiminen näille sivustoille. Raketech luo ja hallinnoi rahapelisisältöä useissa eri muodoissa, kuten arvostelusivustoja, suositusportaaleja ja vertailusivustoja. Sen liiketoimintamalli perustuu siihen, että Raketech saa palkkion, kun heidän ohjaamansa käyttäjä aloittaa pelaamisen sivustoilla. (esim. avaa pelitilin, tekee talletuksen, ja aloittaa pelaamisen)
Miksi se on kiinnostava sijoituskohde?
Raketech on kiinnostava sijoituskohde useista syistä. Se toimii erittäin kannattavalla alalla, jossa rahapelien digitaalinen markkinointi on jatkuvassa kasvussa. Yrityksellä on vahva asema avainmarkkinoillaan ja se hyötyy pelialan jatkuvasta laajentumisesta globaalisti. Lisäksi sen ansaintamalli, joka perustuu suoritusperusteisiin komissioihin, tekee siitä suhteellisen vakaan kassavirran tuottajan, sillä se voi skaalata liiketoimintaansa suhteellisen pienillä lisäkustannuksilla. Raketechin liiketoiminta tuottaa vahvaa kassavirtaa ja sillä on kykyä kasvaa tulevaisuudessa merkittävästi.
Mitä riskejä on?
Raketechin toimintaan liittyy merkittäviä riskejä. Rahapeliteollisuus on tiukasti säännelty ala, ja lakimuutokset, kuten lisenssivaatimukset ja markkinointirajoitukset, voivat heikentää sen ansaintakykyä tietyillä markkinoilla. Myös maine- ja vastuullisuusriskit ovat huomattavia, sillä rahapelaamiseen liittyvät eettiset kysymykset ja vastuullisen pelaamisen vaatimukset saattavat vaikuttaa negatiivisesti alan toimijoihin. Lisäksi kilpailu on kovaa, ja uudet kilpailijat voivat syrjäyttää Raketechin aseman markkinoilla, mikä voisi pienentää yrityksen markkinaosuutta ja siten sen kassavirtaa.
Mikä on risk/reward?
Raketechin risk/reward-suhde on houkutteleva, koska tälle vuodelle ennustetaan noin 18 meur vapaata kassavirtaa ennen earnout maksuja. Samaan aikaan Raketechin EV on noin 60,6 meur, jolloin EV/fcf on noin 3,34. Redeyen bear, base ja bull case ovat 11, 32 ja 66 sek samaan aikaan kun osakekurssi on noin 7,3 sek. Raketechilla on siis potentiaalia vahvaan kasvuun ja vakaaseen kassavirtaan, mikä tekee siitä kiinnostavan sijoituskohteen. Kuitenkin säännellyn alan luonne ja mahdolliset lakimuutokset tuovat mukanaan huomattavia riskejä, jotka voivat heikentää yhtiön tuloksentekokykyä. On arvioitava, kuinka suuri painoarvo annetaan kasvupotentiaalille suhteessa riskeihin, kuten tiukentuvaan sääntelyyn ja kilpailun kiristymiseen.
Miksi kurssi on matalalla?
Pääosin koska Raketech teki Casumba median yritysoston vuonna 2019, jossa merkittävässä osassa olivat earnout maksut. Oston jälkeen aluksi Casumba suoritti kuin unelma, jolloin earnout maksut nousivat todella korkeiksi (jäljellä summasta vielä noin 34 Meur). Mutta kun earnoutit oli lyöty lukkoon alkoivat ongelmat Casumban liiketoiminnassa. Nyt sen kasvu ja kannattavuus ovat olleet paljon aiempaa heikompia viimeaikoina.
Ja omani tutkielmat ovat vain vajaan parin päivän mittaiset niin varmasti missaan ison kuvan edelleen. Siksi osittain karhuilenkin, että saan omat pelot hälvennettyä tietävämpien opastamana.