Edellinen laaja on kyllä tosiaan varsin ajankohtainen👍🏼
Olisikohan meidän mahdollista saada pienimuotoisempaa yhtiöpäivitystä siinä vaiheessa, kun kutakuinkin kaikkien verrokkien Q3 tulokset purkissa ja olet kerennyt tutustua näihin? Paljon on kyllä teidän varassa sijoittajaviestintä Rapalalla. Siinä yksi selkeä palaute jonka olen yhtiölle itsekin antanut, mutta jos pääset jutulle heidän kanssaan niin palautteen anto tästä suoraan heille olisi kyllä iso plus. Yhtiöllä menossa todella mielenkiintoinen vaihe ja olisi kyllä varsin mukava, jos osakkeenomistajia tiedotettaisiin yhtiön toimesta hieman enemmän. Tapoja ja kanavia on lukuisia.
Yhtiöpäivityksiä ja niiden ajankohtia ei voida luonnollisesti kommentoida tai luvata kovin tarkasti etukäteen. Mutta toki me tehdään tätä duunia teille ja hyvä tietää että analyysille on tarvetta.
Mikrohavainto suksikaupoilta pk-seudulta;
Liikkeen myyjä sanoi että Peltosen suksia menee kaupaksi niin paljon kuin Heinolan tehdas vaan saa niitä linjalta ulos. Jos joku osaa arvioida minkälaista osuutta Peltosen myynti edustaa Rapalan pohjoismaiden liikevaihdosta niin olisi kiva kuulla. Mutta hyvältähän tuo jokatapauksessa kuulostaa, ja kerran analyytikkokin on tänne aiemmin tammikuussa postaillut Heinolan tehtaan kuulumisia niin tuskin tuo kokoluokaltaan ihan irrelevanttia on.
Tein toki myös osakkeenomistajan velvollisuudesta tukiostoja, kaksi paria Peltosia lähti kainaloon
Näitä on kyllä “hauska” miettiä mitä näiden uutisten takana “oikeasti” on… Ainakaan tässä tiedotteessa annettu syy ei voi pitää paikkaansa. Mikään (pörssi)firma ei palkkaa henkilöstöjohtajaa muutaman kuun työsuhteeseen, tai edes alle vuoden.
Olli laskenut Rapalan tavoitehintaa näköjään 11 euroon (aiemmin 12 euroa) ja suositus edelleen lisää. Taitaa olla huomenna tulossa siis sitä täälläkin toivottua raporttia
Mielenkiinnolla odotan raporttia. Jotain uusia merkittäviä huomioita lienee tehty, muutakin kuin turvamarginaali, koska tavoitehintaa lasketaan reilusti, n. 8,3%. Toivon ainakin näin, koska muuten tämä näyttää hieman liikaa taas siltä, mikä mielestäni on ollut tänä vuonna Inderesin analyyseissa erityisen harmillista - tavoitehinta seuraa kurssia. Ymmärrän toki haastavan markkinan, mutta kuitenkin nykyinen malli tavoitehintojen osalta on varmasti syytä tarkastella isossa kuvassa paremmin, sillä pelkään pahoin tämän menettävän merkityksensä jos tavoitehinta määritellään kurssitason mukaan kvartaali kvartaalilta.
Näkyvyys on tosiaan sen verran sumuinen että halusin vielä katsoa Rapalan 2022 ohjeistuksen (jos se on taas ultravarovainen voi se pettää markknian odotukset ja parempikin ostopaikka tulla). Uskon että pitkässä juoksussa tämä on erinomainen sijoitus, mutta strategian toteuttaminen tulee esiin vähitelleen ja markkinan kehitys tässä on se isoin muuttuja.
Tiedon jyväsiä on joutunut kaivelemaan eri lähteistä. Tuore lisenssidata kertoo siitä että kalastajien määrä oli laskenut USA:ssa jo 6 %:lla 2021 mikä oli odotuksiani nopeampaa ja laskettiin hieman 2022-23 ennusteita. 21 ennusteita puolestaan nostettiin, sillä vaikuttaa siltä että retailerit eivät ole toistaiseksi alkaneet leikata ostojaan korkeilta tasoilta, kun he halauvat varmistaa saatavuutta epävarmassa tilanteessa. Rapala puhui konffapuhelussa, että H2:lla näin voisi jo käydä.
Kiitos @Olli_Vilppo näinkin sumuisen kattavasta raportista! raportissa eniten lämmitti osio missä listattu operatiiviset tulosajurit 21-23 vuosille, tämä oli aivan bueno! ja itelle uutena tietona tämä Usan kalastuslupien 6% lasku. Pitkää peliähän tässä pelataan ja älyttömän vakuuttavasti yhtiö edennyt hyvien markkina tuulien avittamana, toivotaan että johdon focus paranisi entisestään kun saatu siivottua yhtiötä isolla kädellä.
Kinnunen muutamaan otteeseen tuonut esille omissa yhtiöissä, että kun hyviä asioita tapahtuu niin usein lähtee positiivinen lumipallo efekti käyntiin, tästä itse asiassa Ollikin tais viime videolla muotoilla jotenkin, että Rapala on kuin hyvä startup vaiheessa oleva yhtiö, tehään ja kattellaan mitä tulee, tietty riskit osaltaan huomioiden.
Oli kyllä reipas leikkaus ennusteista. Toki kurssi on noussut paljon ja alkaahan hinnassa jo jonkin verran hyvää olla jo sisällä. Siihen nähden aika negatiivisia ajureita tässä nyt on lähiajalle, mutta pitkää peliä pelaavalle hyvä roikkua kyydissä. Tuntuu että sitä varovaisuutta on otettu analyyseissa viime aikoina enemmän.
Alkaisi olemaan erittäin tärkeää saada johto puheille saamaan edes vähän tuntumaa luottamusta. Kurssi voi hyvin valua alkuvuoden lukemiin tätä menoa, koska kukaan ei saa mitään konkretiaa yhtiön johdosta, tai tekemisistä.
Tässä olis oikeestikkin petraamisen varaa Rapalalla sijoittajien suuntaan, johto voisi olla huomattavasti enemmän esillä… Tässä on tullu monta kertaa mietittyä sitä kuuluisaa, miksi itse olen oikeessa Rapalassa ja markkina väärässä tai toisinpäin? Tullu luettua ajatuksella @Olli_Vilppo n raportit moneen otteeseen, vaikka yhtä hämyistä otantaa sielläkin on.
Olen tullut siihen lopputulemaan, että pakko luottaa vaan tässä kohtaa yhtiön johtoon, on se niin hienoa työtä siellä tähän mennessä tehnyt! Ja seurata tiukalla silmällä -22 H1 Okuman “massiivista” lanseerausta niin hyvin kun tietoa siitä on saatavilla.
Rapala on perinteinen hieno brändi yhtiö ja nyt siellä touhuaa träkiltään kovan luokan bränditoimari, tähän oma sijoituskeissi pitkälti kulminoituu! Oikeita asioita on tähän mennessä tehty ja toivottavasti tullaan vastaavaisuudessakin tekemään.
Ps. Tullut kevät/kesästä asti seurattua Rapalan somekanavia niin hyvää aktiivisuutta siellä rintamalla ainakin ollu, seuraaja määrät kasvussa, ei massiivisessa mutta suunta on oikea! Laitan vuoden vaihteessa pari screenshottia ja otanta ajanjakson päivämäärät tänne ketjuun
Rapala on kyllä mielestäni yllättävänkin vaikea yhtiö seurata tällä hetkellä niin analyytikoille kuin sijoittajillekin. Tämä näkyy hyvin OP:n ja Inderesin analyyseissakin, sillä Ollin ja OP:n Häyhän suosituksethan Rapalasta ovat lähes täysin päinvastaiset. Aika näyttää, kuka on sitten oikeassa. Oma ”perusskeenarioni” asettautuu jonnekin OP:n ja Inderesin väliin.
Puolivuosittain raportoinnissa on etunsa ja haittansa. Toisaalta saattaa saada hyvän ostopaikan kurssin valuessa välissä mutta toisaalta näkyvyys liiketoiminnan kehitykseen on jokseenkin rajallisempi, puoli vuotta on verrattain pitkä aika kuitenkin.
Kyllä itsellä on kuitenkin edelleen tuntuma että kaikki etenee oikeaan suuntaan. Sijoittajan mielellä on helposti taipumus alkaa epäillä jos kurssi valuu, tietääkö muu markkina jotain mitä en itse tajua?
Hydridilainan lunastus syksyllä antaa viitteitä siitä että tuloskunto paranee edelleen. Lisäksi johto käytti taidokkaasti omaa osaketta tuossa Okuman diilissä. Jos tähän asti on nähty jatkuvaa parannusten sarjaa niin miksi hyvä kehitys nyt tyssäisi? Se jää tietenkin nähtäväksi paljon nämä poikkeusolot buustasivat tulosta todellisuudessa mutta itselläni se tärkein ajuri Rapalan omistuksessa on tällä hetkellä se että johdossa on nyt henkilöitä jotka osaavat virittää koneiston osia toimimaan optimaalisemmalla tavalla ja pidemmän päälle tämän pitäisi näkyä jatkuvasti vahvistuvana tuloskuntona.
Arvostuksen suhteenkaan ei voida sanoa että markkina hinnoittelisi jo kunnolla tuloskunnon parantumista. Ennusteilla tuloskunto tuleville vuosille on jossain P/E 12-15 välimaastossa. EV/EBIT on noin kympin tuntumassa. En näillä kertoimilla pysty tätä pitämään millään kalliina, niin kuin Olli on raporteissaan sanonut niin uskon kyllä että markkina alkaa antaa kovempaa arvostusta Rapalalle sitä mukaa kun tarinan oikea suunta jatkaa vahvistumistaan. Verrokkeihin peilaten Rapala on tällä hetkellä arvostuskertoimilla katsottuna sieltä halvimmasta päästä. Ei auta kun odotella H2 katsausta, silloin ollaan viisaampia
Minkälaisilla kertoimilla Rapalan kaltaisia pieniä kuluttajayhtiöitä on historiallisesti hinnoiteltu? Jos palataan arvostuksissa lähemmäs mediaania niin osaako joku kommentoida esimerkiksi 2018 - 2019 vuosia? En siis tarkoita Rapalaa, vaan noin yleisesti. Viimeisen vuoden aikana on nimittäin nähty valtava ralli kotimaisten pienyhtiöiden arvostuksessa ja hieman kontraan tätä; onko se kestävällä tasolla?
Olen syksyn aikana kääntänyt hieman omaa kelkkaa sen suhteen kuinka pureksimatta uskallan olettaa 2022 ennusteiden osumista lankulle. E-komponentti on herkkä ja Rapala on aivan selkeästi yksi suurimmista korona-ajan hyöytyjistä. Ehkä mielenkiintoisempaa onkin pohtia tuota pienten kuluttajayhtiöiden arvostusta ja yrittää suhteuttaa siihen Rapalan TTM tai 2021 arvioituja kertoimia?
Siis sen sijaan että yrittää ennustaa teelehdistä miltä tuleva vuosi näyttää. Tässäkin ketjussa on useaan otteeseen kommentoitu, että melko pirstaleisista lähteistä ensi vuotta katsellaan.
Otin tähän screenshotin Rapalan historiallisista arvostuskertoimista. Defensiiviset kuluttajabrändi-yhtiöt treidaa kyllä tyypillisesti 20-30x kertoimilla, mutta tätä varten pitää olla näyttää träkkiä. Suomalaista yhtiöistä voisi verrata esim. Fiskarsiin (ei vielä vahvaa träkkiä) ja Marimekkkoon (vahva träkki).
@Pohjolan_Eka Historiallisesti Rapalalla tuo taso on ollut pe 18 ja ev ebit 13 karkeasti. Toki markkina hinnoittelee selvästi Ollin&Inderesin ennusteita heikompaa ensi vuotta. Itse laskin sen hinnoittelun olevan -10% liikevaihdon laskulle sekä ebitiin marginaaliksi n. 10,5% eli n. 0,45€ epsiä eli karkeasti 28m€.
Itse näen että strategia etenee huomattavasti nopeammin, hybridi maksettiin pois, osinkoa on varaa maksaa (toivottavasti investoidaan ennemmin), omiin tuotteisiin satsataan sekä innovaatioihin, Okumaan sekä 13 fishingiin niinikään. Em. Okuma ja 13 fishing muodostavat markkinaodotuksia kovemman potentiaalin, sillä Shimanon jakelut ovat loppuneet ja näillä on tarkoitus ottaa markkinaa, jonka koko on puolet kalastusmarkkinasta. Omien toimien ja tehostamisen, Batamin alasajon, onerapa strategian, tuotenimikkeiden suuren karsimisen, maakohtaisten optimointien ja jakelujen sekä varastojen jälkeen ennusteet ovat todella konservatiiviset markkinalla. Toki myös mielestäni edelleen Inderesillä. Sanottakoon myös että on ihan fiksua Rapalan trackilla vaatia parempaa pitoa alle ja näyttöä kun alla on kaksi koronavuotta; mikä on yhtiön oikea tuloskyky sekä kasvuvauhti?
Mitä tulee muihin kulutusfirmoihin, Marimekon trackki on omaa laatuaan sekä Fiskars on myös hyödyntänyt koronan ja siinä on joitain samoja elementtejä kuin tässä. Rapalassa kiinnostaa itseä käänne, brändit ja vallihaudat niistä, toimarin trackki entisissä ja nykypestissä, vapoihin sekä keloihin satsaus, tuttu ala, defensiivisyys sekä erittäin houkutteleva arvostustaso ja ennustetaso.
Rapalan ongelma on ollut myös tosiaan liikevaihdon kasvu tai sen puute. Kova kate näkyy ennusteissa myös toisinpäin. Rapalan brändi ja brändit on vahvistettu ja korona osui kreivin aikaan siihen; kysyntä on kasvanut sekä jää johdon mukaan ensi vuodelle 2019 vuotta korkeammalle tasolle. En omiin laskelmiini saa näillä argumenteilla syytä sille miksi se olisi kahdeksan euron osake tällä hetkellä. Pe 13 ensi vuodelle on historialliseen tasoon nähden liki -30% alapuolella. Kovin paljon markkina siis asettaa koronan hyödyksi.
Rapala on tällä hetkellä salkkuni suurin sijoitus. Ei sijoitussuositus.
Peltonen on pieni osa Rapalan kokonaisuutta, mutta minua kovana hiihtomiehenä kiinnostaisi kovasti miten organiosaatio itse mieltää Peltosen liiketoiminnan osana kokonaisuuttaan.
Peltosia myydään paljon niille, jotka eivät halua kaikkein löysimpiä ja halvimpia suksia, mutteivät kuitenkaan ole valmiita maksamaan yli 500€ suksiparista. Kävin pari suksilikettä ja useampi myyjä puhui Peltosen suksien hunajakennorakenteesta. Vastaava kennorakene on kyllä muissakin suksissa, mutta jostain syystä Peltonen onnistunut saamaan viestinsä menemään parhaiten myyjille asti.
En osaa vastata kysymykseesi, mutta Peltoseen liittyen oli mukava huomata menestystä viikonlopun maailmancupissa. Saatiin Peltoset lauantain sprintissä toisena maaliin, tuojana Nadine Fähndrich, kotiyleisönsä edessä.
ja itelle uutena tietona tämä Usan kalastuslupien 6% lasku. Pitkää peliähän tässä pelataan ja älyttömän vakuuttavasti yhtiö edennyt hyvien markkina tuulien avittamana, toivotaan että johdon focus paranisi entisestään kun saatu siivottua yhtiötä isolla kädellä.
